近(jìn)日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军(jūn)口(kǒu)号”来进行(xíng)调侃式的(de)比喻(yù)，让(ràng)其感到不适。

　　北(běi)京(jīng)文旅局5月17日发(fā)布通报(bào)，决定没(méi)收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰(qià)当(dāng)言论(lùn)引发的风波中(zhōng)，《科创板日报(bào)》记者(zhě)发现(xiàn)，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾(téng)讯入股后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人(rén)成(chéng)立(lì)笑果文化(huà)，注(zhù)册资本为208.13万元(yuán)，经营(yíng)范(fàn)围包括文化(huà)艺术交流(liú)策划、演出经纪、文(wén)艺(yì)创作与表演等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)近几年的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽大会(huì)》等(děng)节目的火爆，让(ràng)脱(tuō)口秀演(yǎn)员和(hé)脱口秀俱乐部成(chéng)为(wèi)了炙手可热的行(xíng)业，笑果文化也成为中国最(zuì)成(chéng)功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉(jué)到商(shāng)机(jī)并押宝(bǎo)这(zhè)一赛道(dào)，《科创板日报》记者整理公(gōng)开信(xìn)息发现，笑(xiào)果文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月(yuè)，腾讯关(guān)联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据显示(shì)，2016年6月整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚，笑果文化得(dé)到游族网络(luò)天(tiān)使轮投资(zī)。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、普思(sī)资本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南(nán)山(shān)资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资(zī)本、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投资的战略投资(zī)，此轮未披(pī)露具(jù)体金额(é)。

　　2019年04月，得到南(nán)山(shān)资本(běn)、天图投(tóu)资的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到(dào)南(nán)山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾讯的战整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚略(lüè)投资(zī)。

　　可以看(kàn)出，南山资本和(hé)游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次(cì)，游族网(wǎng)络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑(xiào)果文化走向扩张(zhāng)的关键(jiàn)一子，今年4月，位于北京(jīng)东城(chéng)区整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚(qū)隆福寺的笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业(yè)，这(zhè)是笑(xiào)果工厂继上海、南(nán)京(jīng)、苏州之(zhī)后的第四个演艺空间。此外(wài)，近年来对外投资也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创板日报(bào)》记(jì)者发现，笑果文化对外投资的企业共有(yǒu)9家，其中有(yǒu)6家已(yǐ)经注(zhù)销。如今存续的(de)企业有：笑果挺(tǐng)棒(bàng)文化传媒(méi)（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结冰文化传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息(xī)技术(shù)有限(xiàn)公司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化(huà)此前控股的笑果演艺股权(quán)也发生(shēng)了变更。2021年(nián)11月，笑(xiào)果演艺(yì)原(yuán)股(gǔ)东笑果文化(huà)、郭(guō)凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更(gèng)为(wèi)有限(xiàn)责(zé)任公(gōng)司（港澳台(tái)法人(rén)独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾有业(yè)内人士(shì)猜(cāi)测，笑果(guǒ)文化或许(xǔ)是在(zài)悄悄开启(qǐ)上市的前(qián)奏(zòu)。

　　作为普(pǔ)思资本的前(qián)高(gāo)管，Charles（化名）参与(yǔ)了对(duì)笑果文化的(de)A轮投(tóu)资过程，他(tā)对(duì)《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上看(kàn)到本次出事(shì)，此前脱口秀行业在国内处于快(kuài)速发展阶(jiē)段，表现形式(shì)丰(fēng)富多(duō)样(yàng)，而在该领(lǐng)域笑(xiào)果文化做(zuò)的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里很(hěn)火(huǒ)爆，出于这些(xiē)原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一(yī)种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一(yī)边大笑一边反思的感觉。对本次(cì)“翻车(chē)”事件，他个人认为，出(chū)于节目效果可能需要张狂和外向一(yī)些，但(dàn)公众场合下脱口(kǒu)秀(xiù)中(zhōng)的开玩笑也要(yào)注意把握分寸(cùn)，尤其(qí)涉(shè)及到(dào)国家政治(zhì)和(hé)解放(fàng)军形象等严肃(sù)话题，确实不(bù)该口无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能(néng)没(méi)有进行(xíng)非常严格(gé)的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅(méi)山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾(téng)讯(xùn)创业投资有(yǒu)限公司为第三大(dà)股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视(shì)频(pín)联合笑(xiào)果文化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及(jí)编剧的(de)李诞(dàn)迅速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由(yóu)腾讯视频(pín)出品(pǐn)，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大(dà)会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化(huà)相关人士去年称(chēng)，受众面(miàn)最广的是线(xiàn)上长(zhǎng)视(shì)频(pín)业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以(yǐ)跟腾讯合作的(de)长视频(pín)节目，可以占到公司百分之四十的(de)业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年以上(shàng)的发展历史，脱(tuō)口秀这个舶(bó)来品在国内的发展历程(chéng)要短得(dé)多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大(dà)会》等热门综艺(yì)频频(pín)占据收视榜与网络热(rè)议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风(fēng)而(ér)至。财联(lián)社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有(yǒu)超过(guò)9家(jiā)脱口秀企业获得(dé)融(róng)资。其中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如(rú)红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的(de)思维造物，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一(yī)集(jí)团(tuán)投了单(dān)立人(rén)。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口秀行(xíng)业也明显呈现出“一家独大”的(de)趋势(shì)，除斩(zhǎn)获(huò)8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其(qí)他脱口秀厂牌(pái)融(róng)资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集(jí)中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾(qīng)注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂(zàn)无新的脱口秀企业获得融资。

　　资(zī)本(běn)市场的反应与高速增(zēng)长的市场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口秀市(shì)场全年商业演(yǎn)出(chū)场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年(nián)至2029年(nián)，行业年均(jūn)复合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升(shēng)期，资本为何却逐渐远离(lí)了这一赛(sài)道？眺远营销咨询创始人(rén)高承远对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深(shēn)受观(guān)众(zhòng)喜爱(ài)，但在资(zī)本(běn)市场并不吃香(xiāng)。其核心原因在于(yú)，资本的(de)投资逻辑天然是确定性和可复制性(xìng)，而脱(tuō)口秀(xiù)行业却具有巨大的(de)不确定(dìng)性和不可(kě)复(fù)制性。演员(yuán)的不确定性、创(chuàng)作的不确定性、观众审美的不(bù)确定性，以及踩红线等(děng)重要舆情事件(jiàn)等，都(dōu)可能让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持续发展，就需(xū)要拥抱监管，在合法合规(guī)的底(dǐ)线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激(jī)活创作，带动整个行业的上线，这才是这个行业(yè)可(kě)持续(xù)、良性(xìng)发展的可(kě)靠(kào)路(lù)径。”

　　学者(zhě)张竹然亦(yì)对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行(xíng)业作为大文(wén)娱行业中的(de)一员，和这个行业中的其余行(xíng)业(yè)一(yī)样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台(tái)，行(xíng)业(yè)本身的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠(kào)故(gù)事(shì)起家的，但这个行业的(de)“故(gù)事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资本市场冷遇的原(yuán)因。

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