北(běi)京(jīng)时间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特股东大(dà)会在奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档芒格在5个半(bàn)小时(shí)的(de)提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来(lái)自全(quán)球各(gè)地的投资者。“来自中国的投资者是(shì)最多的，据(jù)说达到1万人(rén)。”5月(yuè)6日，前海开源基金(jīn)首席(xí)基金学家杨(yáng)德龙如此分享自己在股东大会的现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往届大(dà)会上(shàng)，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今年也(yě)不例外苏州是几线城市呢。

　　“中(zhōng)美两国都具(jù)有竞争(zhēng)力，都能(néng)达(dá)成繁荣发展(zhǎn)的前(qián)景。中国将会(huì)成为更(gèng)好的国家，美国(guó)也可以(yǐ)如此。”巴菲特(tè)说道(dào)。此(cǐ)前，他(tā)也曾(céng)多次公(gōng)开表示(shì)十分(fēn)看(kàn)好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾(céng)围绕中国公司进行(xíng)过投(tóu)资部署，不过投资(zī)对象均为中国公(gōng)司的H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收(shōu)益(yì)率达到了(le)10倍(bèi)甚至30倍以(yǐ)上。

　　在(zài)今(jīn)年2月16日(rì)召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是(shì)没有(yǒu)问题(tí)的。相较于(yú)投资(zī)美国而(ér)言，投资中国可以(yǐ)让你用便宜的价格买到一些更好(hǎo)的(de)公司，而这即便有一些不确定因素的影(yǐng)响，也是值(zhí)得的(de)。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代(dài)财(cái)经根据巴菲特提出的“净资产收益率不(bù)低于(yú)20％而且能稳定(dìng)增(zēng)长”的最低标准，加(jiā)上(shàng)其投(tóu)资特(tè)点，对A股5167家(jiā)上市公司进(jìn)行(xíng)了梳理，选(xuǎn)出了相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三(sān)分之一，其(qí)中酒企表现(xiàn)尤为出(chū)色；而从近(jìn)3年的净资产收益(yì)率(lǜ)来看，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医(yī)疗行业成(chéng)“最(zuì)大(dà)赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财(cái)经首先考虑净(jìng)资产收益率指标，且出于对公司的价(jià)值判断(duàn)而不是价(jià)格判断(duàn)，选择(zé)的(de)是加权平均（年化(huà)）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的(de)A股上市(shì)公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收益率来看(kàn)，排名第一(yī)的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至5月(yuè)5日(rì)）滚动(dòng)市盈率（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其(qí)所属行业算术平均值进行(xíng)对(duì)比，又从100家公司中挑选出了估值相(xiāng)对行业平均值(zhí)偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代(dài)财经通过(guò)巴(bā)菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领(lǐng)域，同时(shí)也(yě)在重金押注(zhù)能源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此(cǐ)同时，巴(bā)菲特多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的合众(zhòng)银(yín)行和(hé)2010年入手的纽约(yuē)梅(méi)隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国银行(xíng)。但巴菲特(tè)对金融领域(yù)的持仓(cāng)仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代(dài)财经又进行(xíng)了行业筛选，还对海天味业等这类之前商品信誉受过不(bù)良影响的公(gōng)司进(jìn)行了剔(tī)除。最终，“淘(táo)”出(chū)了18家相对(duì)符合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时(shí)代财经(jīng)制图

　　如上表(biǎo)所(suǒ)示，这18家公司(sī)涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三分之(zhī)一(yī)。而在近五年内，酒企表现出(chū)色，净(jìng)利润复合年增长率均(jūn)在22％以(yǐ)上，其中泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼(yǎn)，5年净利(lì)润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明(míng)星家(jiā)电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注的最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前(qián)这些企业的(de)TTM高于(yú)其所属(shǔ)行(xíng)业滚动市盈率，所以或(huò)还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的(de)18家公(gōng)司(sī)中，家用电器行业公司上榜不少(shǎo)。其中(zhōng)，有(yǒu)专做厨卫电器的(de)浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名(míng)牌的(de)苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大(dà)王(wáng)”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净利润(rùn)复(fù)合年(nián)增(zēng)长(zhǎng)率表现略(lüè)显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市(shì)盈率之差来看，差距最大的是(shì)主营集成(chéng)电(diàn)路(lù)设计的中(zhōng)颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是(苏州是几线城市呢shì)专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市(shì)盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间(jiān)股价(jià)涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股(gǔ)价均有(yǒu)上(shàng)涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、苏州是几线城市呢今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选出相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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