今年AI波(bō)澜壮阔的大行情之下，引发了全(quán)行业所(suǒ)有基金(jīn)经理(lǐ)关注，而(ér)公募(mù)基(jī)金2023年一季报揭开了基金(jīn)经理的观点和真实持(chí)仓。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺安积极回报(bào)基(jī)金(jīn)，一季度主要投资在人(rén)工智能、算法、应用、算(suàn)力端(duān)等领(lǐng)域，因(yīn)抓住了市场(chǎng)机(jī)遇实(shí)现了超62％的(de)收益，成为(wèi)今年以来业绩最(zuì)领先的主动权(quán)益(yì)基(jī)金(jīn)。同时(shí)，较好的业(yè)绩也让这只冠军基金一季(jì)度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板(bǎn)块在(zài)一季度也吸引(yǐn)了多位明星基金经理的关注目光(guāng)。

　　兴证全(quán)球谢治宇(yǔ)就在一季报表(biǎo)示，一季度在(zài)人工智能相关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选和(hé)布局(jú)。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥(yōng)抱(bào)人工智能(néng)

　　开(kāi)年以来，计算(suàn)机(jī)行业在(zài)人工智(zhì)能板块的带动下，走出了(le)波澜壮(zhuàng)阔的(de)行情。因抓住市场机遇，业(yè)绩(jì)一路领跑(pǎo)，诺安(ān)基金蔡嵩(sōng)松的知名度更上一(yī)层(céng)楼。

　　他在(zài)一季度积(jī)极拥(yōng)抱AI，所管理的诺安积极回报成(chéng)为2023年(nián)表现最强的主动(dòng)权益基(jī)金，最新观(guān)点备受市(shì)场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问世(shì)，人(rén)工(gōng)智(zhì)能出(chū)现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所(suǒ)有的行(xíng)业，或将成(chéng)为未(wèi)来最(zuì)强的产业趋势。

　　他还提到(dào)，海外(wài)引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入(rù)AI，再(zài)到算力(lì)芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速。国(guó)内厂商也(yě)纷纷(fēn)开(kāi)展结合自身业务(wù)的人工(gōng)智能领域的研究，在股价(jià)飞涨的背后，是(shì)相关(guān)公司在产(chǎn)业端(duān)的(de)积极布(bù)局，人工智能浪潮不可逆(nì)。

　　他也直言，诺安积(jī)极回报(bào)基金(jīn)一季度主要投资(zī)在(zài)人工智能领域，算法、应用(yòng)、算力端都有相应布局。

　　从(cóng)诺安积极回报的持仓看，前(qián)十大重(zhòng)仓股进(jìn)行了(le)较大(dà)幅度的调整。相较去年底，除(chú)了(le)中微公司、沪硅产(chǎn)业仍出现(xiàn)在(zài)其前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股之列(liè)外，其他重仓(cāng)股全(quán)部换，新进了长川科技、华(huá)海清科、盛(shèng)美上海、拓(tuò)荆科技、韦尔股份(fèn)、浪潮信息、中(zhōng)芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积极回报的头号重(zhòng)仓股中微公司，截(jié)至4月21日，今年以来涨(zhǎng)幅达(dá)到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥(yōng)有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓(tuò)荆(jīng)科技、江波(bō)龙等(děng)年内涨幅也(yě)超60％，这(zhè)些表现较好的重仓(cāng)股推(tuī)动基金净值大涨。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺(nuò)安积极回报并没有(yǒu)保持去年底的高仓位，一(yī)季度末仓位仅84.29％，处(chù)于中性水平。去年三、四季度基本保持在90％以上的(de)仓(cāng)位水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的另外(wài)一只(zhǐ)基金诺安成长并没有太(tài)大变(biàn)化，前十大(dà)重仓股相较去年底变化很小，仍(réng)重点布局卓胜微、中(zhōng)微公司、圣邦(bāng)股份、北(běi)方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的一季报中写(xiě)道，主要布局芯(xīn)片板块，在(zài)当(dāng)前(qián)的市场位置，迎接即将(jiāng)到来的(de)科技大行情。

　　他还(hái)谈及芯片(piàn)板块的(de)两大细分领(lǐng)域(yù)，在一季(jì)度都到了临近(jìn)拐(guǎi)点的阶段(duàn)。

　　首(shǒu)先是芯片设计板块(kuài)，从2021年四季度开启的芯片产业下行周(zhōu)期，随着疫情落下(xià)帷(wéi)幕，在(zài)今年一季(jì)度(dù)拐(guǎi)点将至。产业端一(yī)季度库存水平接近正(zhèng)常，各厂商二季度毛利率水平见底。伴随着疫(yì)后经(jīng)济恢复，未来(lái)需求(qiú)端将对设计板块持续拉(lā)动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世(shì)，人(rén)工智(zhì)能出现了突飞猛(měng)进的发(fā)展，将影响几乎(hū)我(wǒ)们所(suǒ)有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。海外(wài)引领，从算法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛(měng)进，产业进展(zhǎn)迅(xùn)速。而算(suàn)力几何级(jí)的(de)增长和边缘侧硬件的拉动，都是未(wèi)来芯片需求的重要(yào)增长(zhǎng)。新需求将让芯(xīn)片(piàn)周(zhōu)期拐点(diǎn)提前到来(lái)。

　　另外一个(gè)重要板块是芯片设备(bèi)材料EDA，美国(guó)对中国(guó)半导体的制裁已经到了穷途末路(lù)的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对我(wǒ)国晶圆厂(chǎng)极限施压之后(hòu)，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一方面加速(sù)扩产成熟制(zhì)程，另一方面(miàn)在国内(nèi)设备厂商的配(pèi)合下，继续(xù)研发(fā)攻克(kè)先(xiān)进制程。虽然美国的制裁对我国先进(jìn)制(zhì)程的扩产造成了一定的影(yǐng)响(xiǎng)，但是另外一个角度看(kàn)，芯片(piàn)设(shè)备的国(guó)产化率却取得了突(tū)飞猛进的增(zēng)长(zhǎng)。在全球晶(jīng)圆(yuán)扩产处于下行周期(qī)的大(dà)背景下，国产替代进程加(jiā)速对设备材(cái)料EDA板(bǎn)块的拉(lā)动，很可能会超(chāo)预期。

　　冠军基金规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一路领跑，冠军基(jī)金的规模(mó)也出现迅(xùn)猛增(zēng)长(zhǎng)。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的(de)收益，成为2023年以来业绩最(zuì)强的(de)主动权益(yì)基金。这一业绩还(hái)是受到4月(yuè)21日AI、半导体等领(lǐng)域大跌(diē)影(yǐng)响，若截(jié)至4月20日，该(gāi)基金业绩超过72％，一路涨势(shì)如虹(hóng)。

　　较好的业绩也让这(zhè)只冠军(jūn)基金一(yī)季度规模暴增超(chāo)900％。数(shù)据(jù)显示，诺(nuò)安积极回报去年底的规模仅0.7亿(yì)元，而一季(jì)度末规模已达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季(jì)度的净值(zhí)涨幅，这一规(guī)模暴涨更多来自(zì)于投资者申购。相关蔡嵩松(sōng)以及诺(nuò)安积极回(huí)报基(jī)金的话(huà)题也屡见报端，成为(wèi)基民热(rè)议的话题(tí)。

　　同样，受益于净值大涨(zhǎng)以及投资者申购(gòu)，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基金在(zài)一季度规模(mó)均(jūn)出现上涨，除了诺(nuò)安积极(jí)回报(bào)之外，2023年业绩超40％的诺安(ān)优(yōu)化配(pèi)置(zhì)同样(yàng)规模暴(bào)增，从去(qù)年底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的(de)总规模也从去年底的293.25亿元(yuán)增长到一季度末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基金经(jīng)理俱乐部(bù)”中(zhōng)的一(yī)员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进行挖掘

　　作(zuò)为(wèi)兴证全球基(jī)金(jīn)分(fēn)管投研的副总(zǒng)，市场上管(guǎn)理(lǐ)规模超过700亿的基金(jīn)经理，谢治宇一季度调(diào)仓(cāng)换股方(fāng)向也受到市(shì)场关注(zhù)。

　　从最新一季报披露情(qíng)况看，谢治宇主要加仓(cāng)半导(dǎo)体(tǐ)及(jí)光模块(kuài)相关板块(kuài)，他也坦言在一季度(dù)主要对对(duì)人工(gōng)智(zhì)能相关产业(yè)链(liàn)进行了(le)挖(wā)掘。

　　他管理的兴全合润(rùn)基金一季度新进了海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只(zhǐ)个股，几乎全(quán)部(bù)是与AI、半(bàn)导体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其中(zhōng)，安(ān)防龙(lóng)头(tóu)——海康(kāng)威视在(zài)2022年已将(jiāng)AI技术应用于设备检(jiǎn)测、产品盘(pán)点、安(ān)检(jiǎn)等多类产品(pǐn)。在4月(yuè)15日发布的《投资者关(guān)系活动记录表(biǎo)》中，海康威(wēi)视表示，AI技术对海(hǎi)康威(wēi)视(shì)的(de)营收增长起了很大的作(zuò)用。

　　澜起科技主营业务是为(wèi)云计算和人工智(zhì)能领域提提供以芯(xīn)片(piàn)为(wèi)基础的解(jiě)决方案，目(mù)前主要产品包括内存接口(kǒu)等。晶晨股份也是(shì)全球布局、国(guó)内领先的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数(shù)据中(zhōng)心光模块供应商(shāng)。截止4月21日，中际旭创(chuàng)今年以(yǐ)来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在(zài)积极加仓，仅一(yī)个季度(dù)的时(shí)间就狂买8个多(duō)亿(yì)，直接买(mǎi)进第七大(dà)重仓股。

　　而包(bāo)括立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内(nèi)的四只个股在一季度退(tuì)出(chū)兴全合润前十大重仓(cāng)股我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意。

　　除了兴全(quán)合润，谢治(zhì)宇管理的(de)另外一只可投港股的兴(xīng)全合宜基(jī)金在一季度除了加仓半导体等板块之外，互联网(wǎng)板块中的腾讯控(kòng)股也是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇(yǔ)在一(yī)季报中表示，随着各(gè)种风险因素减弱，一季度A股(gǔ)市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创(chuàng)业板(bǎn)指上涨2.25％，恒(héng)生(shēng)指数上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板(bǎn)块(kuài)指数上(shàng)涨较多，A股板块分化更明(míng)显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了(le)突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带(dài)动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　基(jī)金报告期(qī)内(nèi)维持了较(jiào)高仓位，对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公(gōng)司进行精选和布(bù)局。未来仍将坚持(chí)挖掘公司(sī)长(zhǎng)期(qī)成长价值，不断(duàn)寻找具有良好投资性价比的优(yōu)秀公(gōng)司(sī)。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核心竞争力在当年(nián)弱市(shì)环境(jìng)下斩获超47％的收(shōu)益，让招商基金朱红裕成为市场备受关注的基金(jīn)经理(lǐ)。

　　招商核(hé)心竞争力一季(jì)报的披(pī)露揭(jiē)开了朱红裕的投资(zī)思(sī)路和(hé)路(lù)径。从(cóng)股票(piào)持(chí)仓来看，一季(jì)度末(mò)该(gāi)基(jī)金股票市值占基金总(zǒng)资产比例为93.84％，处于该(gāi)基金成立(lì)以来(lái)的最高值(zhí)，显示出一种积极的态(tài)度。从该基金2022年(nián)中报、三季报、年(nián)报来看，其(qí)仓位(wèi)分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度朱红裕配置A股(gǔ)比例有所降低(dī)，配置港股比例有所提升。数据显示，招商核心竞(jìng)争力配置中(zhōng)国大陆、中(zhōng)国香港股(gǔ)票市值占基金净值比例分别(bié)达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心(xīn)竞争力配置来看，重点布局了信息技(jì)术、可(kě)选消(xiāo)费等。前十(shí)大重仓股(gǔ)来看(kàn)，重(zhòng)仓卫宁健(jiàn)康、振华科技、美的集团(tuán)、金蝶国际等。其中(zhōng)卫宁健康持有(yǒu)比例(lì)达(dá)到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕整(zhěng)体(tǐ)做(zuò)了一(yī)些持仓调整，绿城服务、中国民航信息网络、安琪酵母新进(jìn)前十大重仓股之(zhī)列，通(tōng)威股(gǔ)份、希(xī)望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱(zhū)红(hóng)裕也在季报中(zhōng)写道，一季度(dù)初期(qī)，我们基于(yú)对经济复苏预(yù)期大概率偏弱的判(pàn)断，主(zhǔ)要(yào)减持了(le)经济复苏敏感度相对较(jiào)高的部分制造业，增持了计算机、大众(zhòng)消费品等行(xíng)业，同时(shí)，我(wǒ)们(men)亦在(zài)一季(jì)度末期逐步逢低增(zēng)持了港股中(zhōng)可(kě)能面临(lín)业(yè)绩(jì)拐点的物业及计算机等(děng)公司。

　　他(tā)也坦言，虽(suī)然创造了一定的超额(é)收(shōu)益，但市场的(de)博弈程度超出(chū)了(le)我们的预期(qī)，导致对部分行业(yè)的定(dìng)价出现了较为(wèi)显著的偏离。我们将基(jī)于中长期的(de)行业研究视野(yě)，逆(nì)势而行。

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