本轮新股中(zhōng)，有不少风口的企业，但(dàn)基本面都非常垃圾，虽然表面看(kàn)看(kàn)似(shì)乎都有(yǒu)亮点(diǎn)，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶(jīng)合(hé)集成主要从(cóng)事(shì)半导体晶圆生产(chǎn)代(dài)工服务(wù)，为(wèi)客户(hù)提(tí)供150-55nm不同(tóng)制程工(gōng)艺(yì)，成(chéng)立(lì)5年就成长为中(zhōng)国大陆收入(rù)第三大、12英(yīng)寸(cùn)晶圆代工产能第三(sān)大的纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥(féi)市政(zhèng)府根据(jù)集成电路产业发展规(guī)划及“芯屏器(qì)合(hé)”的产业发(fā)展(zhǎn)战略，拟引(yǐn)进国际知名(míng)企业(yè)合(hé)作(zuò)设立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合集(jí)成正式筹划建设。成立至今，晶(jīng)合集成(chéng)已(yǐ)成(chéng)为(wèi)国(guó)内(nèi)面板显示驱动(dòng)芯(xīn)片(piàn)龙头。

　　晶(j无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋īng)圆(yuán)代工企业，疫情后业绩爆发，利润(rùn)此前(qián)一直大(dà)幅亏损，22年(nián)依靠收(shōu)入和产(chǎn)品价格(gé)上涨(zhǎng)利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求(qiú)大(dà)幅下滑，公司选(xuǎn)择了业绩最好的时候上市，此(cǐ)后走(zǒu)下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利润(rùn)重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科(kē)以神经(jīng)学科为(wèi)龙头，强(qiáng)专科、小综(zōng)合的发展模式(shì)，形成覆盖全(quán)国核心区域的医疗服务网。服务(wù)病(bìng)种(zhǒng)涵盖神经学科(kē)各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神经(jīng)外(wài)科(kē)、脊髓脊(jí)柱(zhù)、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一般(bān)般，民营医院(yuàn)里毛利率(lǜ)算比较低(dī)的那一档，未来主要看扩张，也要(yào)小心政策的影(yǐng)响，个人感觉(jué)比如几个国(guó)企医院（不论是收(shōu)入增(zēng)速(sù)还是(shì)估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有高(gāo)精密(mì)狭缝式涂布模(mó)头产品(pǐn)的设计、研发(fā)和生产(chǎn)及涂布技术(shù)产(chǎn)业化整体解决方案能力的高新技术企业。高精密(mì)狭(xiá)缝(fèng)式涂布(bù)模(mó)头为锂电池生产涂(tú)布机的核(hé)心部件，涂布是继制(zhì)备正负(fù)极浆料完成后的(de)下(xià)一道工序，是锂电池生产前段工序的核心环节，目的是将正负极浆料均匀(yún)地涂(tú)覆在(zài)铝铜箔上。目前(qián)，曼恩(ēn)斯特(tè)产品广泛应用于(yú)锂离子电池(chí)涂布、半导体(tǐ)先(xiān)进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料(liào)电(diàn)池电极涂布、液晶显示中(zhōng)的薄膜(mó)晶体(tǐ)管涂布(bù)等(děng)。

　　锂电池(chí)产业链公司，业绩在21年爆(bào)发(fā)，22年业绩(jì)更进一步，但行业基本(běn)见(jiàn)顶，下游需求(qiú)大幅放(fàng)缓，上游(yóu)锂矿价格大幅下滑(huá)，且(qiě)公司只是(shì)生产过程中很(hěn)小的一块市场，天花板非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成(chéng)成立于2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注于(yú)功率、传(chuán)感和传(chuán)输应用(yòng)领域，提供模拟(nǐ)芯片(piàn)及模块封装的代(dài)工(gōng)服(fú)务的制(zhì)造商。中(zhōng)芯集成以晶圆(yuán)代工为起点，向下延(yán)伸到模组封装，为国内外客户(hù)提供一站式代工(gōng)解决方(fāng)案，为功率、传(chuán)感(gǎn)和传输等(děng)领(lǐng)域的半导体产品公司提(tí)供完(wán)整生(shēng)产制造(zào)平台，支(zhī)持(chí)客户研发以及大(dà)规(guī)模(mó)量产。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业，中芯国际关联企业，处于规模(mó)扩张(zhāng)阶(jiē)段，但由于规模扩大(dà)太快，折旧研发投入初(chū)期非常高，因此利润大幅亏损，好不容(róng)易快熬(áo)出头(tóu)了（资本支出高(gāo)峰在(zài)22年结(jié)束），公司(sī)也预期23年底会(huì)转为(wèi)盈利，但下游需求在23年(nián)大幅放缓(huǎn)，公(gōng)司面对的压力显然是要比那些已(yǐ)经规模化完成有利润的公司(sī)大得多，且公司过于(yú)依赖(lài)中(zhōng)芯(xīn)国际，未(wèi)来(lái)还有可能(néng)面(miàn)临同(tóng)业竞争而收回(huí)许可的风险无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要(yào)从(cóng)事分散染料(liào)及其(qí)滤饼的(de)研发、生(shēng)产及销售，产品以中高端分散(sàn)染料(liào)为主，主(zhǔ)要用于涤纶及其混纺织物的(de)染色和印花(huā)，经(jīng)分(fēn)散染料印(yìn)染(rǎn)加工的(de)化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢(láo)度优良，用(yòng)途广泛。其中(zhōng)部分终端应用品牌包括(kuò)：安踏(tà)、李宁、阿迪(dí)达斯、耐(nài)克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫(háo)无亮点，业绩(jì)在19年后一路(lù)下滑，22年(nián)利(lì)润(rùn)只有19年的(de)一半都不(bù)到(dào)，下游服(fú)装(zhuāng)行业景气度(dù)也一般，不关注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主(zhǔ)营(yíng)业务一直聚焦于汽车行业营销与后市场服务领域(yù)，为客户提供相关软件产品及服务。2010年(nián)被用友网络(luò)收购后，公司(sī)继续(xù)独立经营(yíng)上述业(yè)务。用友汽车主要面向汽(qì)车(chē)行(xíng)业的整车厂、经销商、服务(wù)站等客户，提供(gōng)营销与后市场服务领(lǐng)域的(de)数智化解决方案、云(yún)服(fú)务、软件(jiàn)及专业(yè)服务(wù)。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司分拆上(shàng)市，汽车软件服务，汽车数字(zì)化(huà)是趋势，且随着人均保有量的增长，公司行(xíng)业前(qián)景(jǐng)不算(suàn)很差，但公司自身技术含量较低，产品(pǐn)以(yǐ)车(chē)企营(yíng)销系统为(wèi)主(zhǔ)，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明(míng)显周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股份主要从(cóng)事电(diàn)力(lì)工程技术服务及地理信息技(jì)术服务。电力工程技术服(fú)务占(zhàn)主营业务收入比(bǐ)重(zhòng)超(chāo)过80％，是公司主要收(shōu)入和(hé)利润来源(yuán)。电力(lì)工程(chéng)技术服务主要(yào)系为电(diàn)网(wǎng)企业、工(gōng)商(shāng)业(yè)企业电力相关工程提供(gōng)规划咨(zī)询(xún)、设计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网和地(dì)理信(xìn)息设计咨询公司，主(zhǔ)要是电力工程技术服(fú)务收入为主(zhǔ)，比较依赖内(nèi)蒙和浙江地区的国家电网(wǎng)，本质上是工(gōng)程(chéng)类企业，设备施工(gōng)业务，所(suǒ)以应收款高(gāo)，坏账多，现金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能手(shǒu)机、物联网等领域提(tí)供射频前端的(de)芯片设计公司，主营业务为(wèi)射频前(qián)端(duān)芯片及模(mó)组(zǔ)的研发、设计和销售。慧智微具备全套射(shè)频前端芯片(piàn)设计能(néng)力和集成(chéng)化模组(zǔ)研发(fā)能力，技术(shù)体(tǐ)系以功率放(fàng)大器(qì)（PA）的设计能(néng)力(lì)为(wèi)核(hé)心，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频(pín)开关(guān)（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力(lì)，产品系列(liè)覆盖的通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段(duàn)等，可为客户提供无线通信射频前端发射模组、接(jiē)收(shōu)模组等。

　　射频前端芯片模组公司(sī)，下游主(zhǔ)要是(shì)消费电(diàn)子，22年业绩大幅放(fàng)缓(huǎn)，下游(yóu)砍单存货大幅增长，亏损不断扩大(dà)，主(zhǔ)要是大量研发投(tóu)入(rù)，但高研发下(xià)，公司毛利率(lǜ)极低，远(yuǎn)低于同行业(yè)公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的主(zhǔ)力(lì)）。搞(gǎo)不(bù)懂这(zhè)公司的价值在哪里，但现(xiàn)在风口，很可能(néng)被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要从事防空(kōng)预警雷达(dá)研发、生(shēng)产、销售和服务的国家级高新技术和专精特(tè)新“小巨(jù)人”企业。公(gōng)司产(chǎn)品主要包括雷(léi)达及配套装备，重点供(gōng)应国(guó)内军方客户和军工集团。成立至今(jīn)，航天南湖已成为我国防空预(yù)警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后(hòu)业(yè)绩大幅下滑，22年(nián)虽然收(shōu)入增长(zhǎng)较(jiào)快(kuài)，但利(lì)润远(yuǎn)没有回到20年，且关联交易(yì)占(zhàn)比越来越高，对于(yú)这(zhè)种客户不(bù)透明度极高(gāo)的军(jūn)工企业，实(shí)在无法(fǎ)判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家(jiā)互联网数(shù)字(zì)化虚拟商品(pǐn)综合服务(wù)提供商(shāng)，主要(yào)为移(yí)动互联网(wǎng)相关场景客户提供移动互联(lián)网数字化虚(xū)拟(nǐ)商品聚(jù)合运营(yíng)、融合运营、分发运营等综合运营服务，为物联(lián)网相关场景提供物联网流量接入、硬(yìng)件方(fāng)案(àn)、场景应用等综合解决方案及云终端解决方案，并根据客户(hù)需求提供(gōng)定制化(huà)的运营支撑服务及技术(shù)服(fú)务。一家售卖(mài)移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的综(zōng)合(hé)型中间商，其主要盈(yíng)利模(mó)式(shì)是获(huò)得(dé)购销(xiāo)差价或服务佣金(jīn)，占公(gōng)司总收(shōu)入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的(de)公(gōng)司，主要是卖视频会(huì)员(yuán)和其他(tā)通(tōng)用流(liú)量，业绩过去几(jǐ)年(nián)看(kàn)起来不错，但公司现(xiàn)金流越来越差，且互联网流量已经见顶，大互联网公司越来越不依赖买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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