近(jìn)日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗(gěng)过(guò)火(huǒ)事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京(jīng)文旅(lǚ)局5月17日发布通(tōng)报，决定没收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随(suí)着脱(tuō)口(kǒu)秀不断(duàn)破圈，笑果文化也成(chéng)为了备受资(zī)本青(qīng)睐的宠儿(ér)，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年(nián)8轮融资，对外投资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等人成(chéng)立笑果文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几年的发展(zhǎn)可谓(wèi)“风生水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口秀大(dà)会》《吐槽大(dà)会》等节(jié)目的火(huǒ)爆(bào)，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀(xiù)俱(jù)乐部成为了(le)炙手可热的行业，笑(xiào)果文化也(yě)成为中国(guó)最成功的(de)脱口秀俱乐(lè)部之(zhī)一。

　　由此，资本(běn)敏锐(ruì)察觉到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者整理公开信息发(fā)现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年(nián)共(gòng)完成8轮融(róng)资。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关联公司入股笑(xiào)果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财(cái)联(lián)社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族网(wǎng)络天使(shǐ)轮(lún)投资。同年(nián)9月，得(dé)到(dào)游族(zú)网络、普思资本数千万的(de)pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得(dé)到(dào)南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思(sī)资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到(dào)CMC资(zī)本、华(huá)人文化集团、泽(zé)时(shí)投资的战(zhàn)略(lüè)投资，此轮(lún)未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资(zī)本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到(dào)南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族(zú)网络对笑(xiào)果文(wén)化最为(wèi)青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网络更是笑(xiào)果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果(guǒ)文化(huà)走向(xiàng)扩张的(de)关(guān)键一子，今年4月(yuè)，位(wèi)于北京东城区隆福寺的笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是(shì)笑果(guǒ)工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后(hòu)的第(dì)四个(gè)演(yǎn)艺空(kōng)间。此外，近年来对(duì)外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果文化对外投资(zī)的企业(yè)共(gòng)有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今存续的(de)企业(yè)有(yǒu)：笑果挺棒文(wén)化(huà)传媒（上海）有限(xiàn)公司(sī)、上海青豆结冰(bīng)文化传播(bō)有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息技(jì)术(shù)有限公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文化(huà)此前控股的笑果演(yǎn)艺股(gǔ)权(quán)也发生(shēng)了变更。2021年(nián)11月，笑果(guǒ)演艺原(yuán)股东笑(xiào)果文(wén)化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同(tóng)时企业类型变(biàn)更为有(yǒu)限责任公司(sī)（港澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在(zài)中(zhōng)国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上(shàng)市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他对《科创板日(rì)报》记者表示，他也是刚从(cóng)网上(shàng)看到本次出事，此前(qián)脱口秀(xiù)行业在国内处于快速(sù)发展阶段，表现形式(shì)丰(fēng)富多样，而在该(gāi)领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些(xiē)原因进行了(le)投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一(yī)边大笑一(yī)边反思(sī)的(de)感觉。对本(běn)次(cì)“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂和外向(xiàng)一些(xiē)，但(dàn)公众场(chǎng)合下脱(tuō)口秀中的开玩(wán)笑也(yě)要注(zhù)意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和解放(fàng)军形象(xiàng)等严燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的(de)事肯(kěn)定是不能干(gàn)的”。

　　他还(hái)提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能没有进行非(fēi)常严格(gé)的把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科(kē)创板日报》记者(zhě)注意(yì)到(dào)，笑果文化的业(yè)务和(hé)腾讯(xùn)关联颇(pǒ)深，资料显(xiǎn)示，目前大(dà)股东叶烽持(chí)有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投(tóu)资合伙企(qǐ)业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公司为第三大股东，持股(gǔ)比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联(lián)合笑果文化打造(zào)了《吐槽(cáo)大会(huì)》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员、策划人(rén)及编(biān)剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)联合出品的《脱(tuō)口秀大会(huì)》在腾讯视(shì)频首播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化(huà)相关(guān)人士去(qù)年称，受众面(miàn)最(zuì)广的是线上长视频(pín)业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年(nián)》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百(bǎi燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗)分之四十的业(yè)务(wù)营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却(què)后劲不足(zú)？

　　相较(jiào)于西(xī)方脱口秀(xiù)百年以上(shàng)的发(fā)展(zhǎn)历史，脱口秀(xiù)这个舶来品在国内的发展历程(chéng)要短得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热(rè)门(mén)综艺频频(pín)占据收(shōu)视榜与网络热议话题榜(bǎng)首，由此带来一(yī)波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风而至。财联(lián)社创投(tóu)通数据显示，自2015年(nián)以来(lái)，有超过9家脱(tuō)口秀企业获(huò)得融资。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了(le)罗永浩旗下的(de)思(sī)维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单(dān)立人。

　　值得(dé)注意的是，资本(běn)对脱口秀行业(yè)也明显呈现(xiàn)出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化(huà)外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资(zī)轮次(cì)都(dōu)仅(jǐn)有一两轮，且集中(zhōng)在2018年(nián)及以前。同时(shí)，资(zī)本对脱(tuō)口秀的倾注也(yě)有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无(wú)新的脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融(róng)资。

　　资本(běn)市场的反应与高速增长(zhǎng)的市(shì)场似乎(hū)并(bìng)不匹(pǐ)配(pèi)。据《中(zhōng)国脱口秀(xiù)行业(yè)发展趋势分析与未来(lái)投资(zī)预测报(bào)告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀(xiù)市场全(quán)年(nián)商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年(nián)，行(xíng)业年均复合增(zēng)速(sù)将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场(chǎng)仍在上升(shēng)期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛(sài)道(dào)？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高(gāo)承远(yuǎn)对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受(shòu)观众喜爱，但在资(zī)本市场(chǎng)并不吃香。其核心原因在于，资本(běn)的投(tóu)资逻辑天然(rán)是(shì)确(què)定性(xìng)和可复制性，而脱口秀行(xíng)业(yè)却(què)具(jù)有巨大的(de)不(bù)确定性和不可(kě)复(fù)制(zhì)性。演员的不确(què)定性(xìng)、创(chuàng)作的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事件(jiàn)等，都可能让经营面临巨大的(de)风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业(yè)未来想要可(kě)持续发展，就需要拥抱监(jiān)管，在合法合规的底(dǐ)线之上(shàng)，不(bù)断运营(yíng)爆款，激活创作，带(dài)动整个行业的上线，这才是这个行(xíng)业可持续、良(liáng)性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行(xíng)业中的一员(yuán)，和这个行业中的其余(yú)行业一(yī)样（如影视剧(jù)作、游戏(xì)等等），都严重(zhòng)依赖IP本身(shēn)而非平台，行业本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本(běn)身(shēn)是靠(kào)故事起家(jiā)的，但这个行业的“故(gù)事”却(què)很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原(yuán)因。

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