踩(cǎi)上(shàng)AI风口(kǒu)的三六零(líng)，年内一度(dù)大(dà)涨超(chāo)200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎和胡欢(huān)离婚也(yě)被市场质疑成为减(jiǎn)持(chí)铺路(lù)。但与暴涨的股价(jià)和(hé)市值相(xiāng)比，公司的(de)基(jī)本面较为糟糕(gāo)，交出了回(huí)A上市后最差年报和(hé)一季报。

　　4月21日晚，三六零发布(bù)2022年财报，公司实现营(yíng)业收入95.21亿(yì)元，同比下降12.54％，净利润(rùn)暴亏22.04 亿元，为2017年回(huí)A后年报(bào)首次亏损。三六零同时发布了2023年一季(jì)报，实现(xiàn)营业收入19.66亿元，同比(bǐ)减(jiǎn)少22.17％，净(jìng)利(lì)润为亏损1.86亿元，去年同期为盈利(lì)2.22亿元。

　　上述财报(bào)一出(chū)，股吧等平(píng)台投(tóu)资者(zhě)炸开了锅，不少网(wǎng)友担心公司下周一(yī)股价走势，尤其周五Ai概念(niàn)显现退潮迹象。一季报显示，三(sān)六零截至3月31日(rì)的(de)股东数达到(dào)近33万，而截至去(qù)年底(dǐ)为20万不到，也就是股(gǔ)价暴涨的(de)一季度股东户数增加约13万，增幅65％。

　　三六零的年报(bào)同时曝光了(le)其重要(yào)投资企业哪吒汽(qì)车(chē)2022年(nián)的(de)财务数据，后(hòu)者录(lù)得133亿的营业收(shōu)入，净利润(rùn)则巨亏69亿(yì)元，为此持股10.72％的三(sān)六(liù)零新增9亿多(duō)投(tóu)资(zī)损失。

　　回A六年首次(cì)报(bào)亏

　　今(jīn)年一(yī)季度继(jì)续亏损

　　三(sān)六零这份(fèn)2022年年报显示，截至报告期末，公(gōng)司总资产为386.16亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)8.14％；净资产为(wèi)317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务板(bǎn)块有三个(gè)出现(xiàn)不同(tóng)程度下(xià)滑，其中贡献(xiàn)营收半壁江(jiāng)山的互联网(wǎng)广告及服务收入(rù)为47.1亿元(yuán)，同比下(xià)降25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿元，同(tóng)比下降8.5％；互联网增值服务收(shōu)入为10.82亿元，同比(bǐ)下降2.03％。仅安全及其他业务收入增长(zhǎng)，收入为17.91亿元。

　　公司(sī)实现归属于上市公司股东的(de)净利润则为-22.04 亿(yì)元，这是公司2017年从纳斯达克私有(yǒu)化退市回A后首次亏损。

　　回顾过(guò)往财报(bào)，2017年到(dào)2022年六个年度，三六零营业收入为(wèi)122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿(yì)元(yuán)、108.9亿元、95.21亿元(yuán)，营(yíng)业收入从徘徊(huái)到下(xià)滑。净利润的表现则更差，除了2019年(nián)靠着非经(jīng)常性损益撑到60亿元外，其他年份均在(zài)30亿元附近徘徊，但到了2021年(nián)净(jìng)利润直接下滑七成(chéng)，只录(lù)得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三(sān)六零延续亏损，首季公(gōng)司营(yíng)业收入19.66亿(yì)元，下滑22％，净(jìng)利润则(zé)为亏损1.86亿(yì)元，去年同期为(wèi)盈(yíng)利2.22亿元。对于(yú)亏损，公(gōng)司称主(zhǔ)要系营业收(shōu)入下降及对联(lián)营(yíng)企业投(tóu)资损(sǔn)失所(suǒ)致。

　　一季度大(dà)增13万股(gǔ)东

　　十(shí)大股东却大(dà)幅减持(chí)

　　股(gǔ)价(jià)一度下跌9成、市(shì)值蒸发4000多亿(yì)的(de)三(sān)六零进(jìn)入(rù)2023年突(tū)然迎(yíng)来(lái)转机(jī)，诱因是(shì)chatGPT的突然(rán)爆火(huǒ)。因(yīn)三六零有(yǒu)搜索引擎(qíng)，被市(shì)场认为在训(xùn)练AI大模型上(shàng)有(yǒu)天然优(yōu)势，公司及(jí)创始人周鸿祎也在不同场(chǎng)合、通(tōng)过不同渠(qú)道表达对大(dà)模型的看好，传递公司(sī)的优势，公司在(zài)AI方面(miàn)曝光度甚至(zhì)远超百度。

　　借(jiè)着这一风口，三六(liù)零(líng)股价2月(yuè)7号(hào)涨(zhǎng)停，此后一发不可收拾，短(duǎn)短不到两个(gè)月涨幅接近两倍。如果从(cóng)年初算起，涨(zhǎng)幅则达到了(le)218％，市值一度从400多亿(yì)飙涨(zhǎng)到近1500亿，增加超千(qiān)亿市值。尽管近期股价有所回调，公司股价年内涨幅仍近(jìn)150％，市(shì)值超过1100亿。

　　此背(bèi)景(jǐng)下(xià)，三(sān)六零年(nián)报和(hé)一季报(bào)出炉后，股吧直接炸开(kāi)了锅，多数投资者表示大跌眼(yǎn)镜(jìng)，开始担心下周一股价表现。

　　中国(guó)基金报记(jì)者注意到(dào)，随(suí)着今年以来股价的暴涨，三六(liù)零的投资者人数(shù)大幅增加。截至到去年(nián)底，公(gōng)司有股东户(hù)数19.92万户，几乎连续六个(gè)季度保持基(jī)本(běn)不变，但到了今年(nián)一季(jì)度末股东(dōng)数来到32.88万，净增约13万户，增幅高达(dá)65％。

　　与大量投资(zī)者涌入(rù)相(xiāng)反，一季度以股鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星权投资(zī)机(jī)构为代表(biǎo)的十大(dà)股(gǔ)东却在(zài)逢(féng)高大(dà)幅减持。十大股东名(mí鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星ng)单(dān)显示(shì)，一季度“北(běi)京中关村资本基金管理(lǐ)有(yǒu)限公司-北京中发助力(lì)壹号(hào)投资基金（有限(xiàn)合伙）”减持3009万股，减(jiǎn)幅近40％；金(jīn)砖(zhuān)丝路（银(yín)川）股权投资合伙企业(yè)（有限合伙）减持2750万股，减幅44％；天津信心奇(qí)缘股权投资合伙企业（有限合伙）减持2742万(wàn)股，减幅49％。上述三大(dà)股东(dōng)合计减持超约(yuē)8500万股，即便按一季度均价计套现金(jīn)额也(yě)在10亿元以上。

　　哪吒汽车(chē)巨亏69亿

　　三六零(líng)新(xīn)增(zēng)9亿投(tóu)资(zī)损失(shī)

　　此次(cì)三六零的2022年财报，也首次把其投资(zī)企业、造(zào)车新势力之一的哪吒汽车去(qù)年(nián)财务数据曝光。

　　2022年度(dù)，哪吒(zhā)汽车（经营实体为“合纵汽车”）营(yíng)业收入133亿(yì)元(yuán)，净利润-69.19亿元。根据三六零此前(qián)公(gōng)告(gào)披露的(de)数据，2020年哪吒(zhā)汽车(chē)营(yíng)收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年(nián)哪吒(zhā)汽车实现营收(shōu)57.35亿元，净亏损29亿元。这意味着(zhe)，哪(nǎ)吒汽车2022年亏损进一步扩大(dà)，而三年累计亏损已经超过百(bǎi)亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公告，放弃(qì)对哪吒汽车(chē)的增资权。具体来看，三六零全资(zī)子公(gōng)司三(sān)六(liù)零(líng)私(sī)募基金拟将其持有的(de)对应哪吒汽车3.53％股(gǔ)权的出资(zī)权转(zhuǎn)让给(gěi)两家有限合伙企业，对应的增资额为10亿元。据此估算，哪(nǎ)吒汽车估(gū)值(zhí)为282亿(yì)元。放弃(qì)上(shàng)述增资权后，三六零(líng)持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年(nián)12月28日，三(sān)六零又发(fā)布对外投(tóu)资进展公告(gào)称，已与哪吒(zhā)汽车各股东(dōng)方签(qiān)署有(yǒu)关协议，以支持(chí)哪吒(zhā)汽(qì)车股份制改造。2023年1月，三六零发布《关(guān)于对外投资进展(zhǎn)》公告显示，为了配合哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车股(gǔ)改，三六零的(de)持股(gǔ)比例降(jiàng)至10.72％，对(duì)应账(zhàng)面(miàn)价值为11.53亿元(yuán)。此时(shí)，半年多一点哪吒(zhā)汽车的(de)估(gū)值已(yǐ)经缩水为107.56亿元(yuán)，跌了一半不止。

　　此(cǐ)次2022年(nián)财务(wù)数据出炉后(hòu)，哪吒汽车估值会否进一步下调不得而(ér)知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三六零持有(yǒu)股权(quán)的账面(miàn)值出现较大投资(zī)损失。2022年公司(sī)的投资(zī)收益为亏损12.93亿元，变(biàn)动金额14.47亿元，剔除出售欧朋(péng)浏览器确认的(de)投(tóu)资亏损5.14亿元，意味着(zhe)哪吒汽车带来的投资亏损约9.4亿元。

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