昨天深(shēn)夜(yè)，美国债务上限谈判突然中(zhōng)止！

　　当地时间周五上午，美(měi)国共和党债务上(shàng)限谈判代(dài)表格雷(léi)夫斯(sī)与白宫代表举行闭(bì)门会议，但会(huì)议开始后不久就突然离开。格雷(léi)夫斯说(shuō)：白(bái)宫谈判代表实在不(bù)可理喻，目前谈判处于“暂停”状态。格雷夫(fū)斯强调(diào)，他不知道(dào)双方是否会(huì)在(zài)周五或周(zhōu)末(mò)再次会面。

　　谈判遇阻的(de)消息传出后，三大美股指集体(tǐ)转(zhuǎn)跌。

　　不过(guò)，美联储(chǔ)主席(xí)鲍威尔(ěr)传(chuán)出了有(yǒu)望暂停加息的鸽派信号。鲍威尔称，银行业的压力可能影响联储的利(lì)率路径，若源于(yú)银行业危机的信贷(dài)环境(jìng)收紧导致经济放缓，美联储可(kě)能不必让(ràng)利率升到原(yuán)应有的(de)高位。

　　交易(yì)员目前预计，美(měi)联储(chǔ)6月份加息25个基点的可(kě)能性为22.4％，低(dī)于一(yī)天前(qián)的35.6％，与此同时，交易员预计美联储下月(yuè)将利率维(wéi)持在5％至5.25％区间的可能性为77.6％。与(yǔ)美联储(chǔ)主席鲍威尔的讲话相(xiāng)比，交易(yì)员(yuán)似乎更受债务上限事(shì)态发(fā)展的(de)影响。

　　鲍威尔讲(jiǎng)话期间，美(měi)股跌幅收窄；美债价格跳涨、收益率(lǜ)跳(tiào)水，对(duì)利率前景敏感的两年期美债收益(yì)率迅速远离他讲话(huà)前所创的两个月来高位，一度较高位回落(luò)超过10个基点；美元(yuán)指数刷新日低(dī)，加速(sù)跌离周四所创(chuàng)的3月末以来高位。鲍威(wēi)尔讲话结束(shù)后，美债收益率(lǜ)逐(zhú)步回升，全天攀升收官，美股和(hé)美元(yuán)的跌(diē)势(shì)未改。

　　最终，美股周五(wǔ)高(gāo)开低走，受债务上限(xiàn)谈判暂停拖累三(sān)大股指(zhǐ)盘中转跌，道指收跌约(yuē)110点(diǎn)，纳指收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行(xíng)指数收跌近1％，热门中概股走势分化，蔚来涨超3％，理想、新东(dōng)方涨超1％，爱(ài)奇艺跌超(chāo)5％，瑞幸咖啡、京东跌超(chāo)2％。

　　商品方面，有色(sè)金属大(dà)多上涨，伦(lún)锌涨约2％，伦铜(tóng)、伦镍也反(fǎn)弹，伦(lún)铅涨近1.9％，伦(lún)锡连涨三日。本周基本金属涨跌各异(yì)。伦镍(niè)跌超4％，在(zài)上周跌超9％后继续领(lǐng)跌，和跌近3％的(de)伦锌连跌两(liǎng)周。而伦锡(xī)和伦铝都涨超2％，扭转三(sān)周连跌势头。伦铅涨约(yuē)0.9％。伦铜周五收盘大致(zhì)持平一周前(qián)水(shuǐ)平，都(dōu)止住四周连跌之势。

　　纽约黄金(jīn)期货反弹，COMEX 6月黄金(jīn)期货收(shōu)涨1.11％，报(bào)1981.60美元/盎(àng)司，本周累计下(xià)跌1.89％，创2月3日一周以(yǐ)来最大周跌幅，在连涨(zhǎng)两周后连跌两周(zhōu)。WTI 6月原油期货收跌(diē)0.43％，报71.55美无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗元/桶；布伦(lún)特7月(yuè)原油期货(huò)收跌(diē)0.37％，报75.58美元/桶(tǒng)。本周美(měi)油累涨约2.2％，布(bù)油累涨(zhǎng)约2.5％，均终(zhōng)结四周连跌(diē)。

　　北京时间今晨六点，有(yǒu)最新消息(xī)称，美国白宫谈判代表已抵达(dá)会(huì)场，准备继续(xù)进行(xíng)债务上限谈判。

　　美(měi)国国会众议院议长麦卡锡表(biǎo)示(shì)，共(gòng)和党人将于北京时间今天上午重返谈(tán)判(pàn)桌，恢复债务谈(tán)判。麦卡锡(xī)称，动用宪法第14修正案来绕开债务上限(xiàn)解决不(bù)了任何问题，将阻止(zhǐ)拜登推动的增加政府开(kāi)支行动。

　　值得(dé)注意的是(shì)，美国(guó)财政部现金余额截(jié)至5月18日进一(yī)步降至(zhì)573亿美(měi)元。截至5月17日，美国财政(zhèng)部财(cái)政紧急措(cuò)施余额还(hái)剩下(xià)920亿美(měi)元。

　　鲍(bào)威尔：美(měi)国通胀远远高于2％目标，鉴于信贷压力可能无需(xū)继续(xù)加息

　　当地时间周五（北京时间今(jīn)天(tiān)凌晨），美联储主席(xí)鲍(bào)威(wēi)尔出席(xí)名为(wèi)“货(huò)币政策(cè)观(guān)点”的小组讨(tǎo)论(lùn)。市场(chǎng)关注他提供的利率路径线索。

　　鲍威尔(ěr)强调，“美(měi)国通胀远远(yuǎn)高(gāo)于我(wǒ)们2％的(de)目(mù)标”，若(ruò)抗通胀失败，将造成漫长的痛苦。他称，FOMC“强有(yǒu)力地致力于”让(ràng)通胀(zhàng)重返目标(biāo)2％的承诺，物价(jià)稳(wěn)定是经(jīng)济保持(chí)强劲的根基。

　　但鲍威尔同时(shí)发表鸽派信号称，自己倾向于支(zhī)持6月(yuè)会议暂不加息，而且银(yín)行业危机(jī)导致的信贷条(tiáo)件收紧，可能意味着美联(lián)储峰值(zhí)利率(lǜ)将低(dī)于预期：“鉴于信贷压力(lì)可能对(duì)经济增(zēng)长、就业和(hé)通(tōng)胀造(zào)成的负面(miàn)影响，可能(néng)无需(xū)（继续）加息至那么(me)高的水(shuǐ)平(píng)就能(néng)成功打压(yā)通胀。美(měi)联储(chǔ)在收紧货币政策方面已取得长足进(jìn)步，政策(cè)立场现在(zài)是对经济增长(zhǎng)具有限(xiàn)制性的。做太多(duō)与做太少的风险正变得更加平衡。我们(men)面临(lín)着迄(qì)今(jīn)为止收(shōu)紧政策的(de)效应滞后，以及(jí)近期银行业压力导致的信贷收紧(jǐn)程度等多重不确定性(xìng)。有(yǒu)鉴(jiàn)于此，美联储有能力观(guān)察更多数(shù)据和未来前景(jǐng)的演(yǎn)变，然后再决(jué)定可(kě)能需要提高(gāo)多少利率。”

　　同时(shí)，鲍威尔也强调季度(dù)经济预测的(de)准确度通常存在挑战(zhàn)，他上述提到的观点及其(qí)能实现的程度也都(dōu)存在不确定性，理由(yóu)是“未来前景面临着历史性高企的(de)不确定性”，因此：“FOMC尚未就货币(bì)政策应进一步收紧多少(shǎo)而(ér)作出决定。”

　　有分析(xī)称，这说明银(yín)行(xíng)业危机后，鲍威(wēi)尔(ěr)开始释放“保持耐心(xīn)”的(de)利率路径信号(hào)。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也(yě)称，鲍威尔(ěr)点明银行业压(yā)力(lì)将(jiāng)影响货(huò)币决(jué)策。

　　产业供需结构预期转(zhuǎn)弱(ruò)，纯碱、玻璃连续下行

　　近期纯(chún)碱和玻璃(lí)期货持续走弱(ruò)，昨(zuó)日纯碱(jiǎn)和玻璃期货继续(xù)深(shēn)跌，盘中纯碱2306合约触及跌停。昨(zuó)日(rì)盘后，郑(zhèng)商所发布公告，自2023年5月(yuè)23日当晚夜(yè)盘(pán)交易(yì)时起(qǐ)，纯碱期货2309合(hé)约的日内平今仓交易手续费标准(zhǔn)调整为(wèi)3.5元/手。

　　究其(qí)原因，宝城期(qī)货研(yán)究所负责人闾振(zhèn)兴表示，主要(yào)有三方面：一是产业(yè)供需结构预期转弱(ruò)；二是宏观环境不乐观；三(sān)是交易者在对冲操作中(zhōng)将纯(chún)碱玻(bō)璃作为(wèi)空头配置(zhì)。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏弱，但(dàn)南华研究院能化分析师李嘉豪(háo)认为，各自的原因并不相(xiāng)同。纯碱周五跌(diē)幅较大的主(zhǔ)要原因在于远兴投产的(de)消(xiāo)息面刺激，使得盘面出(chū)现较(jiào)大跌幅。除此之外，本周检修量增加，库存依旧累库，可(kě)见下游的(de)持货(huò)意愿依旧较差。纯碱(jiǎn)上周到港5万吨，对供需关系也(yě)存在(zài)一定的影响。在现货松动、投产预期(qī)、库存累(lèi)库的(de)影响下(xià)，纯碱价格持续下滑。

　　“而对于(yú)玻璃(lí)，主(zhǔ)要原因在于前期（3月和4月）需求较旺，下游(yóu)补库至环比高位。”他说，短期价格松(sōng)动，中下游的备货情(qíng)绪出现(xiàn)一(yī)定的谨慎或者恐高的(de)情(qíng)形(xíng)，因此产(chǎn)销出现了(le)较(jiào)为明显的下滑(huá)。在现(xiàn)货松动、产(chǎn)销较弱的局面下(xià)，玻璃的价(jià)格跌幅较为(wèi)明(míng)显。

　　从产业供需结构看(kàn)，浙商(shāng)期货分析师江文敏具体介绍，纯(chún)碱(jiǎn)方面，近期主要市场交易点(diǎn)是(shì)远(yuǎn)兴能(néng)源新(xīn)增投产。昨日，远兴能源1号(hào)线正式点火(huǒ)，新增天然碱产(chǎn)能150万吨，后(hòu)续(xù)2号线原(yuán)计划于6月点火投产，产能为150万吨天然碱，3A号(hào)线原计划于9月份出产品，产能为100万吨天然碱(jiǎn)，3B号(hào)线原计(jì)划于9月份出产(chǎn)品，产能为100万吨天(tiān)然碱和40万吨小苏打。远(yuǎn)兴能源(yuán)的天然(rán)碱预计生产成本在1000元/吨(dūn)以(yǐ)内。纯碱盘面在大量新增(zēng)产能和低(dī)成本纯碱的叠加作(zuò)用下持续走(zǒu)低，周五(wǔ)又逢远兴能源点(diǎn)火的信(xìn)息(xī)落(luò)地，市场(chǎng)看空情绪(xù)高(gāo)涨，推动(dòng)盘面下(xià)跌(diē)。

　　闾振兴还(hái)介(jiè)绍，纯碱的供需结(jié)构(gòu)在9月会发生变化(huà)，这是市场早已预期的(de)，市场(chǎng)也已充(chōng)分计价，这一(yī)点从9月(yuè)合约的(de)深贴水(shuǐ)可(kě)以得(dé)到验证。在这个供需转宽松的预期(qī)下，产(chǎn)业链开(kāi)始形成负反馈(kuì)，纯碱现货(huò)价格也出现崩塌，这(zhè)一(yī)点从近月(yuè)合约的跌(diē)幅(fú)和现货向期货(huò)回(huí)归(guī)的方(fāng)式收敛基差上可以得到验(yàn)证(zhèng)。

　　而玻璃方面，江文敏表示，近期市场主要交易点是需求转(zhuǎn)弱(ruò)，供应上升。因为玻(bō)璃深加工厂缺乏(fá)强有力(lì)的(de)订单支(zhī)撑(chēng)，5月中旬(xún)订单(dān)天数为16.4天(tiān)，与(yǔ)4月(yuè)底相比减少0.1天(tiān)。深加工厂原片库(kù)存天(tiān)数5月中旬(xún)为(wèi)21.5天，与4月底相比(bǐ)减少(shǎo)1.73天。从历史数(shù)据来看，原片库存偏高，补库意愿相(xiāng)比4月降低。从玻璃产销(xiāo)数据(jù)来看(kàn)，5月沙河(hé)地区产销数据平均为65％，湖北地区(qū)产销(xiāo)数(shù)据(jù)平(píng)均为73％，华东地区产(chǎn)销(xiāo)数据平均为82％，相比于3月及(jí)4月的数(shù)据，5月份产销(xiāo)数据(jù)大幅下(xià)滑。5月还要新增日熔(róng)量3050吨(dūn)，6月将新(xīn)增日熔量(liàng)3150吨(dūn)，8月减少日熔量(liàng)400吨，9月新增日熔量1200吨，10月减少(shǎo)日熔量1000吨。预计(jì)2023年9月份玻璃(lí)日熔量达(dá)到巅(diān)峰(fēng)，峰值(zhí)约170080吨。

　　“玻璃价(ji无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗à)格(gé)一直都比较弱，主(zhǔ)要是高库存和(hé)低需求逻辑。”闾振兴说(shuō)，4月(yuè)中下旬玻璃价格在去库逻辑(jí)下出现过反(fǎn)弹，但反弹后(hòu)利润改善很多，加(jiā)之终端表(biǎo)现并不乐观，因此又出现大幅(fú)回(huí)落(luò)。

　　从宏观因(yīn)素看，闾振兴介绍，在(zài)欧美经济衰退预期、国(guó)内经济复苏不及预(yù)期的背景下，整个(gè)工业品价格承压，纯碱此前强势的(de)中观(guān)逻(luó)辑终(zhōng)敌(dí)不(bù)过疲弱的宏观逻辑。从持仓上(shàng)看，部(bù)分(fēn)市(shì)场资金(jīn)在(zài)做(zuò)强弱对冲，而纯碱和玻璃正是空头配置，强化了二者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将持续

　　对于后市，李嘉(jiā)豪表(biǎo)示(shì)，纯碱主要关注检(jiǎn)修是否能带来现货价格(gé)短(duǎn)期的企稳(wěn)，但中长期价格下跌至成本(běn)线为大概(gài)率事件。“从商(shāng)品格局看，纯碱投产后必(bì)然走向过剩，而短期(qī)检修的兑现有限，因此(cǐ)检修仅(jǐn)为长期趋势下的扰动，商品从偏紧到过剩的周期中，价格(gé)趋势预计继续向下。”他说，对于玻璃，需要等待的则是中下游的备(bèi)货(huò)意愿何时(shí)能够起(qǐ)来：一是等待下游的(de)原料库存消耗，二(èr)是对未来(lái)的需求是否存在旺季的预期。短期来看，下游以(yǐ)消耗(hào)前期库存(cún)为主(zhǔ)，需(xū)求缺乏弹性，价格预期偏弱。后市关注在需求存在缺口(kǒu)的(de)情形下，7月订单是否依旧具有连续(xù)性。

　　中期来看，闾振(zhèn)兴(xīng)认(rèn)为，除非价(jià)格开始(shǐ)冲击成本(běn)，或是(shì)供需上(shàng)有(yǒu)重大改变，否则纯碱和玻璃依然(rán)维持弱(ruò)势。“短(duǎn)期则还是要关注持仓的变化，短线资金离(lí)场或使得低位波动加大。”他说，止(zhǐ)跌可以关注(zhù)两(liǎng)个指标：一(yī)是基差不再是以现货下跌(diē)方(fāng)式来修复(fù)；二(èr)是月供(gōng)需预期博弈相对明(míng)朗，基差企稳。

　　分(fēn)品种看，江(jiāng)文敏表示(shì)，纯(chún)碱后市仍将维持弱势，可(kě)重(zhòng)点关(guān)注(zhù)远兴能源(yuán)的后续投(tóu)产进(jìn)展(zhǎn)、碱价降价(jià)幅度。若远兴能源后(hòu)续投产推迟，则盘面(miàn)或将维稳振荡；若联碱厂、氨(ān)碱厂大力挺(tǐng)价，则(zé)盘面也或(huò)将维稳。

　　玻璃方面，他认为，后市弱势也(yě)将继续保持，中长期则(zé)视终端(duān)需求变(biàn)动(dòng)来判(pàn)断是否维持弱势，可(kě)重点关注(zhù)下(xià)游深加工订单情(qíng)况、地产施工端情(qíng)况。若后(hòu)期地产(chǎn)施(shī)工端主体(tǐ)封顶数量较多，那么玻璃(lí)的需求(qiú)量(liàng)将抬升，下游(yóu)深加工(gōng)订单(dān)数量(liàng)也将因此抬升，盘(pán)面或维稳。

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