编者按

　　本周，2023年一(yī)季报(bào)公募(mù)基金披露落幕，基金经(jīng)理的(de)调仓(cāng)路线被完整曝(pù)光。首(shǒu)季行(xíng)情变化以春节为轴，节后市(shì)场热点从(cóng)复苏(sū)线(xiàn)逐(zhú)渐发散到中特(tè)估、人(rén)工智能、机械制造等多个领域，尤其(qí)是AI的里(lǐ)程碑式突破带火了科技一众(zhòng)赛道，这让(ràng)一季度公募仓位(wèi)顺势而(ér)为变化(huà)明显。

　　在国(guó)内的公募(mù)基金(jīn)中，科技成长阵营中的旗(qí)手之一冯明远，目前在管的(de)产品(pǐn)从(cóng)10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较为一般，但(dàn)是在管规(guī)模仍维(wéi)持在230亿元(yuán)的水平线上。从第一季度的调仓来看，在他(tā)的成名(míng)作信澳新能源(yuán)产(chǎn)业最新季报中，保留了上一季度的七只重仓，同时用中伟股份(fèn)、华(huá)阳集团(tuán)和祥鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯(sī)莱(lái)克和保隆科技，可(kě)以看出其坚守新(xīn)能(néng)源(yuán)的(de)大框架，在细(xì)分(fēn)赛(sài)道(dào)中(zhōng)不断寻找性价比更(gèng)优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅(jǐn)调换了两处标的，用金域(yù)医学(xué)和蓝晓科技替换了药(yào)明康德和瑞丰(fēng)新材(cái)，特(tè)别(bié)是合(hé)成(chéng)树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为年内大黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃药大(dà)类赛道中龙(lóng)头的持续青睐(lài)，茅(máo)台持股量与上季持(chí)平(píng)稳居(jū)首位。而他也一如既往(wǎng)地表示，会在(zài)优(yōu)质的股(gǔ)票里寻找价值，去翻更多的石(shí)头(tóu)。众所周知，三大白酒龙头(tóu)是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春(chūn)在其成名作景(jǐng)顺长城(chéng)新(xīn)兴(xīng)成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖、五(wǔ)粮液，足(zú)见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金组(zǔ)合配置中的(de)压舱石地位依然(rán)稳固，同(tóng)时(shí)中特估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募在经历(lì)去(qù)年的整体(tǐ)业(yè)绩(jì)低谷后，今(jīn)年竭力寻求(qiú)组合的(de)α。值得关注的是，公募(mù)名将(jiāng)们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快(kuài)速走(zǒu)红(hóng)也有冷(lěng)思考。“AI产业(yè)的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已经超过了(le)40％。交易(yì)占比创新高代表了主线行情确立，但我们(men)认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个(gè)阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端(duān)白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱(ài)尔(ěr)眼(yǎn)科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目(mù)前在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最新公布的两(liǎng)只A股基金一季报，在管理时间更长的易方达蓝(lán)筹(chóu)精选混合中，3月31日(rì)时(shí)前五大重仓的占比均超过(guò)了(le)9.5％接近(jìn)顶配，这其中除(chú)去腾讯外全部(bù)为白酒，不(bù)过除去加(jiā)仓茅(máo)台(tái)外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份(fèn)。相(xiāng)似的一幕(mù)也出现在他管理的(de)易方达优质企业三(sān)年上。

　　该基金(jīn)的一季报显(xiǎn)示，仅(jǐn)是(shì)前五(wǔ)大的(de)重仓次序有所不同，而实(shí)际上(shàng)腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤也是小幅减持了另外三(sān)大白酒标的。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港交所(suǒ)、美(měi)团、伊利、招(zhāo)行均是持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一的(de)变(biàn)化是他用中国海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思(sī)路有所阐述：“基金在一(yī)季度股票仓位基(jī)本稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增(zēng)加(jiā)了消(xiāo)费(fèi)等行业的配(pèi)置，降低了金融等行业(yè)的配置。个(gè)股方面，我们(men)仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明星基金经理李晓星，在(zài)和(hé)张(zhāng)萍合管的银华盛(shèng)世最新(xīn)季报十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上(shàng)一季(jì)度仅有三(sān)大白酒龙头和古井贡酒来看，这(zhè)一季其新进(jìn)重仓了山西汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思(sī)路可(kě)能是想利用(yòng)次(cì)高端和地产酒(jiǔ)来增加组合(hé)的进(jìn)攻弹性。同时，其(qí)重(zhòng)仓的另三(sān)只非白酒标的为爱美客(kè)、安井食(shí)品、海大集团，而这(zhè)三(sān)者(zhě)在上(shàng)一季度就(jiù)是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入(rù)二季(jì)度，改善弹性会加大(dà)。方向上，最看好(hǎo)餐饮相(xiāng)关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等供应链(liàn)，餐饮(yǐn)的恢复(fù)是确定的(de)；其次，看好线下场(chǎng)景恢复后，需(xū)求相(xiāng)对刚性的医美以及消(xiāo)费(fèi)医疗(liáo)板块。”

　　对比来看(kàn)，公(gōng)募老将朱(zhū)少醒这一(yī)季将(jiāng)“喝酒吃药”的(de)主(zhǔ)打思路体(tǐ)现得淋(lín)漓尽致。白酒方(fāng)面(miàn)，贵州茅(máo)台(tái)依然(rán)是(shì)他的最爱(ài)，不过他(tā)对于另一重仓五粮液(yè)有所减持(chí)；医(yī)药方面，他对重仓表现得是(shì)有(yǒu)所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升至十大重仓股的第五(wǔ)位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了创(chuàng)新药龙头(tóu)迈瑞(ruì)医疗；此外，他(tā)用(yòng)金(jīn)域(yù)医学替换了(le)CXO龙头(tóu)的药明康德(dé)，而新进重仓(cāng)的前者年内目(mù)前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年作(zuò)为核酸检测(cè)机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在(zài)后(hòu)疫情时代(dài)，公司主营回(huí)归(guī)本源后依(yī)然亮(liàng)点众多，作为(wèi)第(dì)三方医学检验及病理诊断服务商，金域医学近日率先(xiān)推出国内首个国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基化检(jiǎn)测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛(sài)道细分(fēn)机(jī)会

　　陆彬(bīn)混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打产业链上游(yóu)的施成(chéng)外，本(běn)周一众新能源高(gāo)手中的顶流(liú)冯明远所管(guǎn)产(chǎn)品一季报(bào)全部披(pī)露，截(jié)至4月19日收盘，目前他所管理的6只产(chǎn)品维(wéi)持(chí)年内小幅正(zhèng)收益(yì)。当(dāng)前冯明远在管(guǎn)基金中，任职管理最长(zhǎng)的(de)就是代表作(zuò)新能源产业(yè)股(gǔ)票。从被调出的三只产品(pǐn)看，其中斯(sī)莱克的主营(yíng)与新能源产业链关系(xì)不大(dà)。

　　而在新进重仓的三(sān)只标的中(zhōng)，占比相对(duì)最高的就(jiù)是非传(chuán)统新(xīn)能源(yuán)产业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家主营锂(lǐ)电池正极体(tǐ)研(yán)发的公司，主要(yào)产品是三元前(qián)驱体(tǐ)和四氧化三钴，从(cóng)近期发布(bù)的(de)年度业(yè)绩快报来看，公司的主(zhǔ)营(yíng)与净利润(rùn)均实现50％以上的(de)逆势增(zēng)长。而据《红周刊(kān)》对其(qí)季报的全面梳理(lǐ)，在信澳(ào)研究优选中(zhōng)还出(chū)现了一只新的重仓股银邦(bāng)股(gǔ)份，这也是一家高科技公(gōng)司，主营业务中有分布式光伏(fú)发(fā)电系统。

　　在季报总结(jié)中，他表示：“本基金的投资主要(yào)聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与市场趋同，导致本(běn)基金的净值(zhí)也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部分公(gōng)司(sī)加入AI或数(shù)字经济(jì)等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底(dǐ)反弹的(de)复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会(huì)继续在新能源、科(kē)技、高端制造等主要赛(sài)道(dào)耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机会。”

　　相(xiāng)比成名(míng)多(duō)时的(de)冯明远，2020年(nián)股基状(zhuàng)元陆彬则(zé)是在新能源大潮(cháo)中快速走红的类型(xíng)。天天基(jī)金网显示，早在去年底时他(tā)就已经是“双二(èr)百(bǎi)”的基金经理了(le)，而(ér)他在管的7只基金(jīn)今年(nián)同时段几乎全线飘红(hóng)，特别是动态策(cè)略混(hùn)合年内(nèi)涨幅超过(guò)10％一枝(zhī)独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票(piào)为(wèi)例，最新的基(jī)金一季报显示，其重仓的新能源产(chǎn)业(yè)链中股(gǔ)票依然为上季的7只(zhǐ)，它们(men)分别是(shì)宁(níng)德(dé)时代(dài)、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业、比亚(yà)迪(dí)、雅化集(jí)团、华友钴业，虽然上述标(biāo)的年初(chū)至今表现一般。但他(tā)此(cǐ)前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的(de)投资机(jī)会。

　　而在季报(bào)中，他(tā)表示：“从(cóng)中(zhōng)长期维度看(kàn)，新能源产业还(hái)具备较长的生命周期，不少(shǎo)细分板块(kuài)还(hái)能维持较长时间(jiān)的高(gāo)速增(zēng)长，而经过市场的调整，我们看到行业中的优(yōu)质公司(sī)对应2025年的盈利中枢在(zài)当前(qián)市(shì)值(zhí)的投(tóu)资价值。或许(xǔ)，新能(néng)源行(xíng)业的(de)终局如大部分(fēn)制造业一样(yàng)是一个竞争充(chōng)分(fēn)、利润极度(dù)压缩的(de)市场，但(dàn)在发(fā)展过程中不(bù)少公(gōng)司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩开局(jú)不顺，最(zuì)新数(shù)据显示目前(qián)在管产品(pǐn)年(nián)内回撤全部超过(guò)了10％，以他的代表(biǎo)作之一的广(guǎng)发小盘成长来看，基(jī)金一季(jì)报表明他的重仓行业配置思路依(yī)然首选(xuǎn)新能(néng)源(yuán)。

　　对比分析其基金相(xiāng)关(guān)产品(pǐn)的2022年四季报和一季报，《红(hóng)周刊》发(fā)现(xiàn)他所持有的是完全一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然(rán)是半导体公司圣邦股份，但是整体新能(néng)源的地位(wèi)似(shì)乎进一步稳(wěn)固，比如(rú)晶澳科技从第三升至第二位，隆基(jī)绿能(néng)从第(dì)六升至第四位。同(tóng)时(shí)极为罕见的情况(kuàng)是，如果(guǒ)按照保留小数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上(shàng)一(yī)季度(dù)保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告(gào)期内，基金(jīn)的持仓(cāng)结(jié)构并没有进(jìn)行大幅度的调整(zhěng)，依然围(wéi)绕已(yǐ)经建立全球比(bǐ)较优势的(de)高端制造产业链布局。我们(men)对重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方(fāng)向保持相(xiāng)对(duì)乐观，投资中(zhōng)相信(xìn)基(jī)本面优秀和增量价值积累的公司。经过调(diào)整，行业估值(zhí)水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可(kě)加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除(chú)去高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚是(shì)近几年出(chū)镜相对较多的基金经(jīng)理(lǐ)，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年(nián)年初以河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话来，在(zài)他所管理的8只(zhǐ)基金中，除(chú)去刚满两个月的中泰(tài)元和价(jià)值精选不纳入统计(jì)外，其(qí)余(yú)7只(zhǐ)基金均实现了(le)正收益，特别(bié)是兴诚价值(zhí)一年(nián)持有的收益率接近(jìn)了14％，同时还(hái)有两只基金净值增(zēng)长也超过(guò)了10％。

　　具体(tǐ)以兴(xīng)诚(chéng)价值一年为例，对(duì)比基金四季报和(hé)今(jīn)年一(yī)季度可以(yǐ)看出，姜诚实际上(shàng)只是微调(diào)了(le)一个席(xí)位，而新调进来的中国铁建恰好(hǎo)就(jiù)是中字头中的典型(xíng)代表公司，该股从年初至(zhì)今上涨超过了(le)40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中字头公司达到了四家。而从相关标的(de)的年内涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的是(shì)游(yóu)戏股吉比特，最新该股年(nián)内上(shàng)涨达到(dào)了(le)66％。

　　而(ér)在(zài)季报中，他不(bù)仅谈(tán)到了坚(jiān)守的价值投资，同时也谈(tán)到了今(jīn)年(nián)大热的AI：“在海量信(xìn)息(xī)中(zhōng)，我(wǒ)们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化(huà)短(duǎn)期因素。人工智(zhì)能的发展是(shì)一(yī)个长期因素，我(wǒ)们还没有足(zú)够的把(bǎ)握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它(tā)带来的伤害。以尽可(kě)能低的(de)价格买尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)是我们的投资目标。好资产(chǎn)的标(biāo)准是活得久、站得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持得长、平均(jūn)净资(zī)产收益率高，以及在(zài)好的公(gōng)司治理加(jiā)持下能够把长(zhǎng)期利润转化(huà)为诱人(rén)分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其(qí)投资风格同为公募(mù)中少数的深(shēn)度价值。天天(tiān)基金网显示，2023年年初以来，他所管理(lǐ)的基(jī)金全(quán)线(xiàn)飘红，6只产品年内净值(zhí)增长率全部(bù)超过了10％。以(yǐ)他任职回(huí)报最(zuì)高的景顺长城能源(yuán)基建为例，能(néng)够清晰地看到(dào)其偏爱高估息(xī)和(hé)低估值类(lèi)股票(piào)的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可当(dāng)季加仓中国移(yí)动大(dà)约15万股，从(cóng)而(ér)使该(gāi)股从(cóng)上一季的第三重仓升(shēng)至第二(èr)重仓，不过中(zhōng)国电信却退出了(le)前(qián)一(yī)季(jì)的前(qián)十(shí)。同时他加仓了川投(tóu)能源、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、华能水电(diàn)，新近(jìn)重(zhòng)仓了铜陵有色和(hé)神火(huǒ)股份(fèn)，表明了其对这(zhè)一类资(zī)源股格(gé)外垂青。此(cǐ)外，他对于小众的(de)中南传媒(méi)和凤凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基(jī)金季报中，他表示基金仓(cāng)位基(jī)本稳定，主要增加了有色行业配(pèi)置。“当下是AI发(fā)展(zhǎn)初期，中国企(qǐ)业处(chù)于落后位置，无论是AI核心模型的(de)研发(fā)、新型商业(yè)模式的迭(dié)代以及底层(céng)芯片(piàn)制(zhì)造，我们(men)都(dōu)希(xī)望(wàng)国(guó)内企业(yè)能在(zài)不远的将来迎头赶(gǎn)上(shàng)。近期而言尽管(guǎn)我们(men)认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股(gǔ)市场基本上是基于美股映射在炒作(zuò)相关题材，对于这样的行情，需要对其(qí)可(kě)持续性保(bǎo)持审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景顺长城的基金经理(lǐ)余广是2012年的公募状元，目前其担任(rèn)基金(jīn)经理也接近了13年。当(dāng)前(qián)，其(qí)在管的产品为(wèi)4只(zhǐ)，它(tā)们分别是核心(xīn)竞(jìng)争力、核心(xīn)招(zhāo)景混(hùn)合、核心中(zhōng)景一年(nián)、核心优选(xuǎn)一年，从(cóng)今年的表现来看，虽(suī)然所管产(chǎn)品涨幅(fú)不大(dà)，但也整齐划一(yī)地实现了正收益。

　　以任职回报翻四(sì)倍的(de)核(hé)心竞争力为例，第一季度他在前十中(zhōng)调仓了(le)四个席位，其中(zhōng)新(xīn)进的公司半数为(wèi)中字头，它们就是中国海油和中国移动，与它们携手进入的还有安徽合力和(hé)紫金矿业。而(ér)这样的调整立竿见影，除去(qù)两只(zhǐ)中(zhōng)字头外(wài)，后两者年内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一重(zhòng)仓的(de)电动(dòng)车龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的涨幅(fú)也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中的总(zǒng)结与“中特估”基(jī)本(běn)吻(wěn)合：“基金(jīn)坚持自下而上(shàng)，看重(zhòng)公司基本面(miàn)，注重公司的核心竞争力、高品质(zhì)、长期发展，以合理或偏低(dī)的估值水平(píng)买入持有。在经济复苏(sū)和企业盈利修复的(de)预期下，我(wǒ)们较为看好今年(nián)的权(quán)益市场，特别(bié)是前期调整较为(wèi)充分，估值较为低(dī)估(gū)的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股(gǔ)多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓(cāng)寒武纪

　　黄(huáng)兴(xīng)亮布局中微(wēi)公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期(qī)成名的(de)郑巍山今(jīn)年(nián)业绩优异，特别是其去(qù)年3月接(jiē)手的(de)银河智(zhì)联主题净值快速拉升，截至本周四(sì)的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚(shèn)至超(chāo)过了他的成名作银河创(chuàng)新成长。从郑(zhèng)巍在管基金的当(dāng)季重仓行业风格来看(kàn)，除(chú)去银河和(hé)美(měi)生活还有较强的新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例(lì)分析，最(zuì)新的十大重仓股除去用友网络(luò)和海康(kāng)威视外，年内(nèi)最新(xīn)的涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙光(guāng)、卓易(yì)信息、大(dà)华股份均已实(shí)现了涨幅翻番，而这(zhè)四只标的均是第一(yī)季度新近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍(wēi)山所保留的上(shàng)一季重仓(cāng)股(gǔ)仅(jǐn)有金山(shān)办公(gōng)和国网(wǎng)通信(xìn)。对比来(lái)看被调出(chū)的标的，中国长城(chéng)、中望(wàng)软件、中国软件等明显涨幅(fú)稍(shāo)逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑(zhèng)巍山在季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本基金严(yán)格执行基(jī)金合同的配置范围，切合主题(tí)，主(zhǔ)要围绕(rào)智(zhì)慧(huì)智联、信息技术等的概念范畴展开。一季(jì)度智联(lián)主题继续增加(jiā)了软件服务、信息技术的配置比(bǐ)例。围绕数字经济和新的信(xìn)息技术应(yīng)用(yòng)展开投资(zī)。二季度(dù)，将(jiāng)会继续围(wéi)绕信(xìn)息技术、数字经济(jì)的范畴(chóu)展(zhǎn)开(kāi)投资。”

　　当年(nián)与这两位一度(dù)遭(zāo)遇非(fēi)议人物同期成名的(de)还(hái)有华安胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧的(de)三位(wèi)基金经(jīng)理(lǐ)中最年轻(qīng)者(zhě)，他可谓(wèi)是少年得志，但后来所(suǒ)管(guǎn)产品几经浮沉(chén)，好在今年(nián)卷土重来。天天基金网(wǎng)数据显示，年内他所管理的7只基(jī)金全部涨幅(fú)超过(guò)20％，其中表(biǎo)现(xiàn)最好(hǎo)的还(hái)是他(tā)的成(chéng)名作华安媒体(tǐ)互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们(men)发(fā)现他所保留的(de)上一(yī)个季度重仓股只(zhǐ)有王府井和华(huá)大九(jiǔ)天，而将剩余的八个席(xí)位(wèi)全部更换。从最新的标的来看，这其中(zhōng)就有近期大(dà)火的芯(xīn)片(piàn)新贵寒(hán)武纪。从新进(jìn)重(zhòng)仓标的(de)年内表现(xiàn)来看，其中中文(wén)在线的年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏科等标(biāo)的年内涨幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平(píng)安(ān)等(děng)公司(sī)，目(mù)前年内(nèi)至今仍然体现(xiàn)为股(gǔ)价下(xià)跌。

　　至(zhì)于(yú)大幅(fú)调仓原因，他表示(shì)：“当下我国仍(réng)处经济结构转型时期，我们相信(xìn)未来(lái)科(kē)技(jì)创新和消(xiāo)费升级仍将(jiāng)成为经济总量增(zēng)长(zhǎng)核(hé)心驱动力(lì)，围绕产业(yè)创(chuàng)新、尖端技术(shù)突破(pò)、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会(huì)，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金(jīn)合同主题范围内的(de)科(kē)技(jì)创新和(hé)受益于国民经济持续增长的消费(fèi)及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一(yī)并成名(míng)的万家基(jī)金(jīn)名将黄兴亮，2023年一(yī)季(jì)度同样强势回归(guī)。天(tiān)天基金网数据显示，他(tā)目(mù)前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特别是(shì)万家科技创(chuàng)新迄今的(de)年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业优选。

　　基金一(yī)季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一(yī)处调整(zhěng)，也(yě)就是用(yòng)中微公司替代(dài)了四季(jì)度末(mò)的(de)兆易创新(xīn)。但就是这只新进标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已(yǐ)经(jīng)超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交(jiāo)相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金增持了(le)机器(qì)视(shì)觉和医疗器械行业的部分个股，相应(yīng)地略微降低(dī)了半导(dǎo)体行业的(de)持(chí)仓。截至季度末，基金持仓仍以计算(suàn)机软件(jiàn)和半(bàn)导体行业为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓(cāng)恒立(lì)液压

　　陈良栋(dòng)布(bù)局消(xiāo)费电(diàn)子“半壁江(jiāng)山”

　　从基(jī)金一季报来看，这些相对低调的领域也开始越发受到(dào)明星(xīng)基金经理们(men)的追捧，比如融通基金的明星基金经(jīng)理邹曦，这位任职已经逼近15年(nián)半的老将(jiāng)善战周期，目前(qián)在公司仍(réng)然(rán)管理6只(zhǐ)基金产品，其代表作(zuò)是2012年开(kāi)始管理、迄今任职回报(bào)超过(guò)180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出炉的(de)季报来看，在上(shàng)一(yī)季度没(méi)有单一标的持仓(cāng)比(bǐ)例超限后，这一(yī)季度(dù)头三大(dà)重(zhòng)仓股竟然全部超(chāo)过10％的(de)比例(lì)上限，它们分(fēn)别(bié)是恒立液压（10.50％）、华(huá)发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去(qù)年(nián)下半年(nián)以来重仓中就(jiù)没有了三一重(zhòng)工(gōng)，但实际上在当季(jì)的(河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话de)重仓行业(yè)中，机械制造是仅(jǐn)次于房地产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他在季报中(zhōng)就表示：“本季(jì)度增加了工程机械(xiè)、家居、顺周期装备、医药等(děng)行业的配(pèi)置。目前组合配置(zhì)偏(piān)向周期(qī)价值(zhí)，同时保持了科技、消费(fèi)板块的适度(dù)配(pèi)置。组(zǔ)合(hé)结构(gòu)主要围绕(rào)国内(nèi)经济(jì)稳增长的主线展开，相关配置集中在(zài)优质(zhì)房地产股、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽(suī)然未进重仓股(gǔ)前十，但朱(zhū)少醒对(duì)机械制造的兴趣也越来(lái)越浓，例如兰石重装年(nián)报(bào)的(de)十大流(liú)通(tōng)股(gǔ)股东中，富(fù)国天惠新进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基金的明星基(jī)金(jīn)经(jīng)理陈(chén)良(liáng)栋，其在圈内以善(shàn)战高端制造板(bǎn)块闻(wén)名，目前他在公司所(suǒ)管理(lǐ)的产(chǎn)品数达到了6只，尤(yóu)其是他参与管理的长城科创板(bǎn)两(liǎng)年(nián)定开业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良(liáng)栋(dòng)独自管(guǎn)理(lǐ)时(shí)间(jiān)最长的(de)长城新兴产业为例(lì)，可以看到一季度与众不(bù)同的一点是，消费电子赛道股票在其中占据明显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽然在基金十大重仓中不(bù)见耳熟能详(xiáng)的龙头(tóu)立讯精密(mì)，但大(dà)体包括(kuò)华(huá)测导航(háng)、东(dōng)山精(jīng)密(mì)、电连技(jì)术、和而泰、科大讯(xùn)飞都(dōu)能(néng)被划(huà)入(rù)到消费电子的大(dà)范畴中，也(yě)就是说其占据了(le)十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的(de)原因：“预(yù)期今年下半年或(huò)明年，消费电子会有一个触(chù)底回升的过(guò)程(chéng)。如果叠(dié)加在汽车(chē)产业链上(shàng)的(de)布局，我判(pàn)断可能对(duì)收入(rù)利润(rùn)拉动更大。消费电(diàn)子的复苏可能只是一个(gè)周期的因(yīn)素(sù)。”而种种因素显示(shì)，目前该板(bǎn)块去(qù)库存可能(néng)也(yě)进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是(shì)行业复苏契(qì)机。

　　而在高端(duān)制造这(zhè)一领域中(zhōng)，还有(yǒu)不可忽视的一(yī)环就(jiù)是军工装备。同(tóng)时作为(wèi)成(chéng)长股(gǔ)三大主(zhǔ)阵营“新半军”中(zhōng)的重要一级，军工虽然很难有(yǒu)持续性的表现，但(dàn)也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方(fāng)方，是圈内少数(shù)同时管理两只军工主题的基金(jīn)经理。

　　以万方方(fāng)管理时间最长的(de)军工(gōng)安全(quán)混(hùn)合为例，实际上一季度他仅在(zài)十(shí)大重(zhòng)仓股中做出了一处调整，也就是用昊华科技替(tì)代了上一季的新雷能。从整(zhěng)体10只标的所属(shǔ)细分来看，明显中(zhōng)航系乃至航空航天赛(sài)道占据优势。而这(zhè)一思(sī)路在他管理的高(gāo)端(duān)装备龙头乃至全(quán)市场基金中都体现得颇为(wèi)明显(xiǎn)。进一步(bù)对照两只军工主题产品，《红周刊(kān)》发现(xiàn)重叠的公司(sī)有八家，惟(wéi)二的区别是高端(duān)装备(bèi)龙头中用复旦(dàn)微电和西部超导(dǎo)替代了(le)前者中的钢(gāng)研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未来两(liǎng)年确定(dìng)性的产业趋势和高(gāo)增长的细分赛(sài)道，组(zǔ)合构建从2023年(nián)全年维度在(zài)高确(què)定性的航(háng)空发动机(jī)赛道、景(jǐng)气度弹性潜力(lì)较高(gāo)的航天导弹(dàn)产业链、航空装备平台型(xíng)企业以及技术禀赋和(hé)壁垒高筑的新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买(mǎi)卖(mài)推荐。）

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