钠电(diàn)池产能规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿(yì)拟撬(qiào)动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨界(jiè)还是奢(shē)望，飙涨后又腰(yāo)斩(zhǎn)的股价似乎已(yǐ)经给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦(yíng)绕在键盘生产(chǎn)商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于(yú)跨界钠电池。

　　这个热门又令(lìng)人(rén)遐想(xiǎng)的题(tí)材搭配公司(sī)释放钠电池项(xiàng)目进展的“积极主动”，在2022年(nián)刺(cì)激着传艺科技(jì)股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连板(bǎn)”妖股走(zǒu)势。然去年末以来(lái)，抛“利好消息”催涨(zhǎng)股价的(de)套路完全失灵，股价又在4个多月时间极速腰斩。即(jí)便是3月末扔出30亿元定增预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠(nà)电池项(xiàng)目，传艺科技(jì)也(yě)只收获了(le)短暂的上涨，而(ér)后再未掀起波澜(lán)。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股(gǔ)价(jià)过山(shān)车式(shì)的(de)涨跌(diē)折射的是市(shì)场对传(chuán)艺科技(jì)高调跨界钠电(diàn)赛道(dào)故事的怀疑：从宣布跨界到(dào)现在，时(shí)间不过10多月，规划产(chǎn)能已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺科技如何(hé)撬动54亿元乃至94亿元的(de)投(tóu)资成本？巨(jù)头环(huán)伺、落地产能骤(zhòu)增、锂(lǐ)价(jià)持续下行，在(zài)愈加拥挤的赛道上，夸下海(hǎi)口(kǒu)的产能又该如何消化(huà)？过往投资计划频频“跳票”、实际(jì)效益与预期天差地别等(děng)“黑历史”在前，“大跃进”的(de)新(xīn)项目如何(hé)让人信(xìn)服(fú)？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离(lí)子电池同时期萌芽，但由于钠电负(fù)极嵌钠能力较弱、钠电池能量密(mì)度较低，导致(zhì)其研发进度大大落后于了(le)锂电池。直(zhí)到2020年后，随(suí)着钠电关键技术(shù)完(wán)成突破以(yǐ)及锂价不断飙升，钠电才作为锂(lǐ)电“备(bèi)胎”之一重回人(rén)们重视。尤其2021年7月，宁(níng)德时代(dài)推出(chū)第(dì)一(yī)代钠离(lí)子电池(chí)，掀起钠电风潮，并将(jiāng)风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股(gǔ)钠电炒作(zuò)如日中(zhōng)天之际，传(chuán)艺科技于去年6月22日晚间高(gāo)调宣布入局。彼时的公告显示，公司拟(nǐ)投资3000万元通过全资子(zi)公(gōng)司(sī)江苏智纬电子科技(jì)有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称“智(zhì)纬(wěi)电子”） 同海盈汇(huì)鑫企业(yè)、自然人杨磊和杨崇义合作设立(lì)控(kòng)股孙公司江苏(sū)传艺钠电(diàn)科技(jì)有限公司（公司持股75％，以下简称“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺(yì)科技旋即涨停，当(dāng)日(rì)盘(pán)后公司迫(pò)不(bù)及待召开电(diàn)话会议，向合计(jì)64名分析(xī)师(shī)和个人(rén)投资者披(pī)露跨界钠电的各种(zhǒng)细(xì)节(jié)。根据规(guī)划(huà)，传艺科技钠电(diàn)池项目中试线2022年投产，一期(qī)2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二(èr)期计划新(xīn)建(jiàn)8GWh的(de)产能。

　　撂下电(diàn)话(huà)，股价更加疯涨。加上6月23日的(de)涨停，传艺科技(jì)宣布跨界后一口气(qì)收(shōu)出7个涨(zhǎng)停(tíng)板，市值快速实现翻(fān)倍。

　　传艺科(kē)技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前(qián)车(chē)在(zài)前(qián)，传艺(yì)科技开始(shǐ)有意无意地(dì)“主动”披露钠电项目进(jìn)展，而(ér)公司(sī)股价也往(wǎng)往(wǎng)在(zài)公告披露后(hòu)录得大幅上涨。去年12月5日(rì)盘中，公司股价一(yī)度摸高至54.44元(yuán)/股，相(xiāng)较于跨界钠电池前(qián)10元(yuán)/股左右的温吞股价，不到(dào)半(bàn)年的时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但此后，公司股(gǔ)价开始掉头向(xiàng)下，无论其如(rú)何发布(bù)“利好”消息，股价也再难(nán)掀大风浪(làng)，反而随着时(shí)间的推移，迅速回落(luò)。截至4月(yuè)20日收盘，报28.14元/股，4个多月(yuè)时(shí)间已经(jīng)较高点(diǎn)腰斩。

　　值得一提(tí)的是，由于(yú)在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话(huà)会并(bìng)在《投(tóu)资(zī)者关(guān)系活动记(jì)录表》中对外发布钠电池业务未来规划、技术水平等涉及公司经营的(de)重大(dà)信(xìn)息，但直至2022年7月9日才(cái)正式通过《关(guān)于对深圳证券交易所关(guān)注函回(huí)复的(de)公告(gào)》补充披(pī)露(lù)相关(guān)事(shì)项(xiàng)，传艺科(kē)技及(jí)公司董事长兼总经(jīng)理邹伟民(mín)、时任(rèn)董秘许小丽还遭(zāo)深交(jiāo)所通报批评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回(huí)看传艺科技股价(jià)“过(guò)山(shān)车”式上下(xià)，背后纵有游资(zī)推波助(zhù)澜，但(dàn)归根(gēn)结底还是其(qí)资金有限与钠电产能规划“大跃进”不匹配无法(fǎ)让市场信(xìn)服造成的。

　　根据公司定增(zēng)预案，钠电池(chí)二期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公司产(chǎn)能将达(dá)到(dào)10GWh。而根据公司此前对交易所回复函和2023年度定(dìng)增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的(de)投资成本约54亿元。其中，土地(dì)购置(zhì)及厂(chǎng)房成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投(tóu)入的(de)装修及设备成(chéng)本约50亿元。

　　实(shí)际上，传艺科技规划的钠电产能远不止这公告出(chū)来的10GWh。据传艺(yì)钠电(diàn)官微消息，公司董事长邹(zōu)伟民4月16日在(zài)公开场(chǎng)合演讲时提(tí)到(dào)，“2022年7月，公(gōng)司决定(dìng)，发挥资金优(yōu)势，投资(zī)50亿元(yuán)，新征(zhēng)410亩(mǔ)土地，用30个月的时间(jiān)，新上(shàng)钠离子(zi)电(diàn)池全(quán)供应链项目，逐(zhú)步形成年产(chǎn)3万(wàn)吨正(zhèng)极材料、4万(wàn)吨(dūn)负极材料、18GWh钠离子电池、15万(wàn)吨电解液的生产能力(lì)；2022年10底(dǐ)，中试线已(yǐ)经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始(shǐ)试产试销，6月底有望(wàng)批(pī)量生产(chǎn)。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲(jiǎng)时提(tí)到(dào)的钠电产能(néng)规划，来(lái)源(yuán)：传艺钠电官微

　　若按(àn)邹伟民的说法，传艺(yì)科技在上述(shù)的54亿元资金外，还需(xū)要更多资金(jīn)，仅(jǐn)另外8GWh钠(nà)电池就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科(kē)技主(zhǔ)营式微，年赚1亿元的盈利水平显然(rán)难以撬动(dòng)动辄几十亿的项(xiàng)目。

　　传艺科技主营输入类(lèi)设(shè)备和(hé)印制电路板（PCB）两大类消费电子零组件，具体(tǐ)包括笔记本/台式机电(diàn)脑键盘、触(chù)控模组和鼠标等输入类设备及通讯用板、消费电子、计算机(jī)用(yòng)板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上(shàng)市以来公司经营(yíng)规模不断(duàn)扩(kuò)大(dà)，营(yíng)收(shōu)从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐(zhú)年递增，到2022年达到19.99亿(yì)元(yuán)，翻了近3倍。但盈利并未同(tóng)步，上市当(dāng)年(nián)公司归(guī)母净(jìng)利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元(yuán)。之后随(suí)着行业式微(wēi)，公司盈(yíng)利水(shuǐ)平起起伏伏，到(dào)2022年也(yě)仅(jǐn)1.15亿元，相较于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈利(lì)就(jiù)已经达到了(le)9000万元，净利润增长(zhǎng)乏力(lì)可(kě)见一斑(bān)。

　　传艺科技(jì)业绩变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈，账(zhàng)上的资金也(yě)并不宽裕。2022年，公司经营活动产(chǎn)生(shēng)的现(xiàn)金流量净额(é)4.46亿元；截至(zhì)去年末(mò)，公司货币资(zī)金仅2.87亿元，短(duǎn)期借(jiè)款8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿元(yuán)，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年(nián)半(bàn)内(nèi)要(yào)拿(ná)出54亿元(yuán)乃至(zhì)94亿(yì)元以上的资(zī)金(jīn)投资钠(nà)电(diàn)，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回(huí)函中，传艺科技(jì)曾详细披露过(guò)2GWh项目资(zī)金来源：截至2022年5月31日(rì)，公司可用于钠离子(zi)电池项(xiàng)目的自有资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元，足见其在投(tóu)资钠电项(xiàng)目时自有资金的“捉(zhuō)襟见(jiàn)肘”。

　　来源(yuán)：传(chuán)艺科(kē)技给深交所的回函

　　很明显，一开始(shǐ)规划的一期2GWh产能(néng)，传(chuán)艺科技就是准备靠银行(xíng)贷款解(jiě)决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗银行(xíng)贷款。今年3月30日(rì)公司(sī)公(gōng)告称，传(chuán)艺科(kē)技及子公司拟向(xiàng)工商银行、农(nóng)业银行等组成(chéng)的联合银团申请不超(chāo)过20亿元的项(xiàng)目贷款(kuǎn)，用(yòng)于(yú)公(gōng)司钠电(diàn)池项目。根据最新的调研记录，“截(jié)至目前，牵头银行已审批通过(guò)，参团(tuán)银行处于(yú)正常的审(shěn)批流(liú)程(chéng)中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增(zēng)。今(jīn)年3月30日，公司披露《2023年度向特定对象发行股票预案(àn)》，拟募资不超过30亿(yì)元(yuán)，其中的24亿(yì)元拟投入钠电池(chí)制(zhì)造二期项目(mù)，剩(shèng)余6亿元(yuán)补流(liú)。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项目总投资额(é)为27.47亿元(yuán)，除了定增的(de)24亿元外，还(hái)有3.47亿元的缺(quē)口。而为补(bǔ)这部(bù)分缺口(kǒu)，传艺科技甚至(zhì)将2020年(nián)定增募投(tóu)资金中的(de)1.75亿元变(biàn)更(gèng)用于该项目。

　　简单(dān)加总(zǒng)便知(zhī)，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只(zhǐ)能依(yī)赖(lài)融资。至于上述邹伟民(mín)公开演讲时提到的另(lìng)外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但(dàn)截至发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销(xiāo)售不低(dī)于10亿元，整个钠电池全(quán)供应链项目计划到2024年末全部竣工投(tóu)产(chǎn)，达产达效后，可实(shí)现年销售250亿元。”若传(chuán)艺科技的钠电项(xiàng)目真如邹(zōu)伟民(mín)在近日的演讲中所言照进(jìn)现实，几(jǐ)年后公司营收将在当前基础上(shàng)翻十几倍。但近来腰(yāo)斩的(de)股价显示(shì)，市(shì)场(chǎng)对(duì)这个故事(shì)并不再买账，除了资金实力有限公司(sī)外，核心(xīn)还在其大干快上(shàng)后产能如何消化(huà)的问题。

　　毕竟，在钠电池商业(yè)化元年的(de)2023年，包(bāo)括(kuò)宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在(zài)内，已纷纷发(fā)产品、量(liàng)产并(bìng)大建产能，竞争者初露(lù)威胁，赛道已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽管就(jiù)披(pī)露(lù)的参数和性能来看，传艺钠电的(de)钠电(diàn)池(chí)与巨头们不相上下，但宁德(dé)时(shí)代落地奇(qí)瑞车型、华语(yǔ)新能(néng)源配(pèi)套雅迪极钠S9等表明，大(dà)佬们已经(jīng)走在前(qián)面，率先在两轮(lún)电动车(chē)和低速电动车领域(yù)实(shí)现装(zhuāng)车应用。而传艺科技除了在岁(suì)末(mò)年(nián)初公告与中祥航业、江苏(sū)新能源、德博新能源签订项目(mù)合作或(huò)战略合作(zuò)协(xié)议外，并未官宣重点客户(hù)。

　　每每有投资(zī)者问及客户情况时，公(gōng)司都(dōu)以(yǐ)“目(mù)前(qián)订单下游运用(yòng)覆盖储能(néng)、低速电(diàn)动车及(jí)电动工(gōng)具(jù)等多个领域”“公司钠离子电池送样后客户的反馈(kuì)普遍较为(wèi)良(liáng)好，并(bìng)已(yǐ)与多名(míng)客户签订了销售(shòu)订(dìng)单”“公司已与多(duō)家知名两(liǎng)轮电动车品牌开展送(sòng)样和合作意向(xiàng)洽谈等工作”等进行回复。至于具(jù)体的客户名称和订(dìng)单金额(é)，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产(chǎn)能落地正(zhèng)数(shù)倍级增长。上海钢联新能源事(shì)业(yè)部(bù)钠电池分(fēn)析师汪奇告诉(sù)钛(tài)媒体(tǐ)APP，2022年钠电(diàn)池项目落(luò)地(dì)产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资(zī)讯(xùn)最新发布数据则称，到2023年底，预计钠电(diàn)池产(chǎn)能将(jiāng)增加至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测，今年(nián)钠电(diàn)池落地产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电(diàn)池行业产能(néng)利用(yòng)率，钠(nà)电池落地的产能中可以实(shí)现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池的市(shì)场(chǎng)规模接近(jìn)40GWh。前期(qī)用于(yú)两轮车的(de)钠(nà)电池不到5％，后面成(chéng)本降(jiàng)下来才会有较大比例(lì)的替代(dài)。”汪(wāng)奇(qí)认为，今年钠(nà)电池只几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同会小批量应用到多元(yuán)化场景(jǐng)。

　　然传(chuán)艺(yì)科技却(què)十分自信，其在调研(yán)记录中预测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年(nián)钠电池市场的绝大部分(fēn)份额。

　　来源：传(chuán)艺科技2023年(nián)1月9日投(tóu)资者(zhě)关系(xì)活(huó)动(dòng)记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电(diàn)池是在此(cǐ)前锂价(jià)飙(biāo)涨的(de)背景(jǐng)下(xià)作为“替代”而被推到台前的，去年底(dǐ)以来，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持续下行，4月20日电碳价格均价已经跌(diē)至18万元/吨。一(yī)时(shí)间，锂价持续下跌会否影响钠电(diàn)池商(shāng)业化(huà)进程(chéng)的讨论甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院院士(shì)欧阳明高近日(rì)就表示：“钠(nà)电池能够起到对(duì)锂(lǐ)电(diàn)池的平衡作用，平衡(héng)锂价，保证锂资源的(de)供应安(ān)全，不太可能成为主流。锂价一(yī)便宜，就会(huì)让钠离子的(de)发展陷入被(bèi)动。”但他也强调，“钠离子技术一定要(yào)发展，因为它是锂离子电(diàn)池的一个有益(yì)的补充。”

　　汪奇(qí)称(chēng)，锂电和钠电建设(shè)成本接近(jìn)，目(mù)前(qián)三元钠电(diàn)量(liàng)产(chǎn)的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右(yòu)。其进一步向(xiàng)钛媒体(tǐ)APP分析，“钠离子电池性(xìng)能比较接(jiē)近磷酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电池，高(gāo)能(néng)量密度(dù)的(de)也接近三元523电池。目前电碳价(jià)格(gé)下跌至16-18万元/吨，锂电池成本(běn)大幅下降40％以上(shàng)，所以目前已(yǐ)经和钠电池成本基本(běn)相(xiāng)当；而由于锂原料价格(gé)大幅下降，目(mù)前铁锂和锰(měng)酸锂等电池成本已经(jīng)优于钠电池。今年(nián)碳酸(suān)锂价格在20万以下时，锂电(diàn)池对(duì)钠电池有明显优(yōu)势。”

　　当然(rán)，市场(chǎng)普遍认为钠(nà)电池还有降(jiàng)本的空间。兴储(chǔ)世纪总裁助(zhù)理(lǐ)刘(liú)继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规(guī)模量产后钠(nà)离子(zi)电池(chí)正、负(fù)极材料价格(gé)可(kě)降至5万元/吨甚至以下，钠离子电池的理论BOM成(chéng)本将(jiāng)低(dī)至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存(cún)在降价可能(néng)，但只要碳酸锂价格高于(yú)15万(wàn)元/吨，钠(nà)离子电(diàn)池(chí)的成本优势就依(yī)然存在，并且(qiě)随着技术不断发展(zhǎn)、产业不断成熟，钠离子电池的降本(běn)空间有望进一步打开，该成本临界点仍有进一(yī)步下探的可能(néng)。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠电产(chǎn)业(yè)规模化完(wán)成后，能和锂(lǐ)离子(zi)电(diàn)池的成(chéng)本拉开(kāi)差距，接近铅酸电池的成本。但能(néng)量密度的限制(zhì)，使得(dé)碳(tàn)酸锂价格(gé)在15万(wàn)以上时，成(chéng)熟后的钠离子电池有一定优势；碳酸锂价格在10万左右及以下时，钠离子电池在动(dòng)力(lì)领(lǐng)域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体(tǐ)APP注意(yì)到，包(bāo)括传(chuán)艺科技(jì)在内，诸多入局钠电池的企业(yè)都言锂价下(xià)跌(diē)无碍钠电池商(shāng)业化进程。但随着锂价持(chí)续(xù)下(xià)降(jiàng)，钠电池利润率下降(jiàng)或也是必然的。

　　以传艺(yì)科技(jì)为(wèi)例，其在1月9日的调研记录(lù)中(zhōng)曾(céng)表示，公司钠(nà)电池定价主要根(gēn)据碳酸锂的(de)价(jià)格，一般给到客(kè)户的(de)价格比磷酸铁(tiě)锂便宜(yí)25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动(dòng)而(ér)波(bō)动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定力 过(guò)往(wǎng)项目频频“跳票(piào)”

　　资金和产能消化之外，市场(chǎng)还担忧传(chuán)艺科技项(xiàng)目投资的定力(lì)。

　　尽管公司对进军钠电领域雄心勃勃(bó)，然而钛媒体APP梳理其过往投资履历发现，传艺(yì)科技(jì)在投资(zī)上缺(quē)乏长(zhǎng)远定力，临时“跳票”甚至终止募投计划(huà)可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺(yì)科(kē)技(jì)IPO募资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万(wàn)元(yuán)投向薄膜线路板(bǎn)生(shēng)产线(xiàn)技改并(bìng)扩产项目。然2018年(nián)4月公司就变(biàn)更(gèng)募(mù)资(zī)用途，将FPC生产项目未用(yòng)的(de)资(zī)金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻(bō)璃面板生(shēng)产项目、轻薄型键盘(pán)生产项目，已经使用(yòng)了7737.67万元募(mù)资的FPC生产项目则(zé)被终(zhōng)止(zhǐ)。

　　2019年(nián)8月(yuè)，又将(jiāng)薄(báo)膜线路板生产线技(jì)改(gǎi)并(bìng)扩产(chǎn)项目的实施地点从一厂搬迁(qiān)至二厂(chǎng)；2021年6月，再将该项目的实施地(dì)点变更为重(zhòng)庆市合川区工业园区(qū)核心区高阳路30号(hào)，实施(shī)主体则从传艺科技变为全资(zī)子公几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同司重(zhòng)庆(qìng)营志(zhì)。

　　2020年(nián)12月(yuè)，IPO募投项目(mù)则再生变(biàn)。公司终止实施3D玻璃(lí)面板(bǎn)生产(chǎn)项目（已投(tóu)入(rù)募资7445.13万元），并(bìng)将该项目剩余资(zī)金全部投入轻薄(báo)型键盘生产项目的建设，并将后者的产(chǎn)能从1600万(wàn)台(tái)提升(shēng)至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再融资，定增(zēng)募(mù)资(zī)6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元用(yòng)于年产18万平(píng)方(fāng)米中高(gāo)端(duān)印(yìn)制电(diàn)路板建(jiàn)设项目(mù)。但次年6月，公司(sī)将该项目中的SMT工序实施地点由江苏省高邮(yóu)市经开区凌波路33号改建至江苏省高邮市(shì)经开区凌波路(lù)49号的闲置厂房(fáng)；2023年3月(yuè)，传艺科技(jì)再(zài)“变卦(guà)”，又将该项(xiàng)目剩余募(mù)资（已投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用于投入(rù)“钠(nà)离子电池制(zhì)造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募(mù)投计(jì)划的(de)地点(diǎn)、资金乃至项目，直接(jiē)的后果就是原有的投(tóu)入打水飘、投资效率低下以及(jí)建(jiàn)成项目实际(jì)效益与预计天差地别。

　　根(gēn)据招股(gǔ)书，薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项目建设期仅12个月(yuè)，达产(chǎn)年(nián)可实(shí)现销售收入(rù)2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项(xiàng)目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定(dìng)增方案，年产18万(wàn)平方米中高端印制电(diàn)路板建设项目(mù)建设期也仅12个月，预计达产(chǎn)年(nián)实现营收(shōu)7.48亿(yì)元(yuán)，项目净利润(rùn)1.31亿元。然两年多时间过去(qù)了，截至2022年12月31日，该项(xiàng)目投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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