金融界4月27日消(xiāo)息  顶着“港股白酒第一(yī)股”光(guāng)环的珍(zhēn)酒李渡(dù)正式登陆港交所，尴尬的是开盘直接暴(bào)跌16.82%，全天(tiān)颓势尽显，最终收盘(pán)下(xià)跌17.93%，报8.88港(gǎng)元/股(gǔ)，上市第(dì)一天(tiān)市值就(jiù)缩水超过(guò)60亿港元，惨遭开门黑。

　　私(sī)募巨头KKR浮亏超过22亿港元

　　自2016年(nián)金徽酒挂(guà)牌上交所后(hòu)，至今没有酒企成功上市，珍(zhēn)酒李渡(dù)是近7年时间第(dì)一只实现(xiàn)资本(běn)上市的白酒股，目前西凤(fèng)酒、郎酒、国台等均止步于A股(gǔ)IPO。

　　珍酒李渡此次在港交所IPO，发售价为每股10.82港(gǎng)元，筹资资金(jīn)约50亿(yì)港元，公开发售获超购1.94倍，一(yī)手中签率(lǜ)100%。值得注意(yì)的是，不知道是出于何(hé)种考虑，此次珍酒(jiǔ)李渡(dù)并没有引入(rù)基(jī)石投(tóu)资者。

　　此次IPO之前，珍酒(jiǔ)李渡共计引入(rù)两轮投资(zī)者，分(fēn)别是有着“华尔(ěr)街之狼(láng)”之称的(de)私募(mù)股权巨头KKR和大中华网(wǎng)讯。KKR在(zài)2021年11月和2022年5月分别投资3亿美元、5亿美元，两次成本(běn)分别为1.76美元和1.78美(měi)元，即13.82港元和13.97港元(yuán)。相较于珍酒李渡今日收盘价8.88港元，这(zhè)意味着私(sī)募巨头KKR目前浮亏超过22亿港(gǎng)元。

　　三年时(shí)间狂砸15.77亿元广告(gào)费

　　公开(kāi)资料显示，珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡是一家致力提供以酱香型为主(zhǔ)的(de)次高端白酒产品的中(zhōng)国白酒公司。珍(zhēn)酒李渡集(jí)团旗下包括(kuò)珍酒、李渡(dù)、湘(xiāng)窖及开口笑四大白(bái)酒品(pǐn)牌，覆盖(gài)酱香型(xíng)、浓香(xiāng)型(xíng)、兼香型三大白酒品类。

　　招股书显示，按2021年收入计(jì)算，珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡是中国第四(sì)大民营(yíng)白酒公司，以(yǐ)及中国白酒行业(yè)中提供三种香型白(bái)酒的第三大(dà)公司。2020年到2022年，珍酒李渡归母净利润为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿(yì)元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现来看，珍(zhēn)酒李渡(dù)的增速在下降(jiàng)。

　　此外，珍酒李渡2020年到2022年(nián)的(de)毛(máo)利(lì)率(lǜ)分别为52.2%、53.5%和55.3%，这(zhè)与(yǔ)A股(gǔ)白酒公司相比(bǐ)也处于下风，“股王”贵(guì)州茅台2022年的(de)毛利率超过90%，而腰部的今世(shì)缘(yuán)、口子窖等企业毛利率也超过了70%。

　　导致毛利率的直接(jiē)原因之(zhī)一就是(shì)珍酒李渡的(de)“豪(háo)横”的广告支(zhī)出。财(cái)报显示，2020年、2021年及2022年，珍酒李渡(dù)销售及经销开支分(fēn)别为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元，于同期(qī)分(fēn)别占公司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开支分别(bié)为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三年时间(jiān)，广告(gào)费就砸(zá)了15.77亿元。

　　与此同时，珍酒(jiǔ)李渡的存货正(zhèng)在逐(zhú)步增加(jiā)。报告期(qī)内，公司(sī)存货分别为17.37亿(yì)元、36.49亿元和51.39亿元，呈逐(zhú)年增长趋势，存货周(zhōu)转天数分别为517天、414.4天和612.8天(tiān)。招(zhāo)股书(shū)解释称大部(bù)分存货为(wèi)基酒，但仍然有不(bù)少针对(duì)其产销失衡的(de)质疑。

　　吴向东曾操(cāo)盘金六福 身价230亿元(yuán)

　　低于行业(yè)的毛利(lì)率和“豪(háo)横”的广告(gào)支出，这(zhè)与(yǔ)珍酒kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗李渡创始人吴向东的操盘手(shǒu)法密切相(xiāng)关(guān)。

　　声名在外(wài)的(de)“白酒教(jiào)父(fù)”——吴向东是一名白酒行业(yè)的老(lǎo)兵。1969年，吴向东出(chū)生在湖南醴陵的一(yī)个普通(tōng)农(nóng)村家(jiā)庭(tíng)，1992年(nián)，在湖南(nán)省外贸学校毕业的吴向东(dōng)，进入其(qí)姐夫傅军(jūn)旗下新(xīn)华联集团(tuán)工(gōng)作(zuò)。此后四(sì)年，他升至新华联集团董事、董(dǒng)事局副(fù)主席。也是在此，吴向东正式开启了他的白酒事业。

　　在傅军kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗的帮(bāng)助下，吴向东在1996年(nián)拿下(xià)五粮液(yè)旗下川酒王的代理权，仅(jǐn)一(yī)年就将(jiāng)川酒(jiǔ)王销量做(zuò)到湖南第一(yī)。川酒王热(rè)销之后，大量仿冒产(chǎn)品涌现。同时，白酒市场竞争白热化，下游经销商(shāng)的日(rì)子越来越难，吴向东想自创白酒品牌。

　　1998年，吴向东与五粮液签订了OEM代工协议(yì)，这是他(tā)在白酒业首创了一种新模式OEM，即贴牌代工模(mó)式，随后，金六福在这一年诞生了(le)。

　　2001年，中国男足冲进(jìn)世界杯(bēi)，媒体将时任男足主教练的米卢誉为神奇教(jiào)练和好运(yùn)福星(xīng)。深谙营销的吴向东(dōng)找来米卢(lú)担任(rèn)金六福形象代(dài)言人。米(mǐ)卢穿着唐装，面带微笑(xiào)地说“中国人的福酒(jiǔ)，金(jīn)六福。”很长一段(duàn)时(shí)间，金(jīn)六福(fú)的广告投放量都是全国第一。

　　在(zài)吴向东(dōng)的广(guǎng)告轰(hōng)炸下(xià)，金六福迅速成为国民白酒，高峰期一天能发(fā)出57个车(chē)皮。

　　2021年，在吴向东的(de)操盘(pán)下，贵州酱酒品牌(pái)珍(zhēn)酒、江西李渡，以及湖南知(zhī)名白酒品牌(pái)湘(xiāng)窖(jiào)和开口笑正式合(hé)并——珍酒李渡诞生。

　　目前，吴向东实(shí)际控制(zhì)的金东集团旗下共(gòng)有华致酒行、华泽酒业集团(tuán)（下辖金六福、珍酒等(děng)12个酒企）、金(jīn)东(dōng)投资三(sān)个产业板块。涉足金融、文化旅游(yóu)、新能(néng)源、互联网、酒业(yè)等多个产业(yè)。

　　靠卖白酒(jiǔ)，吴向东也一(yī)举(jǔ)成(chéng)为湖南省(shěng)株洲市首富(fù)。2023年(nián)3月，胡(hú)润研究院(yuàn)发布(bù)《2023胡(hú)润全球富豪(háo)榜》，吴(wú)向东以230亿元人民(mín)币财富位列(liè)榜单第955位(wèi)。

　　白(bái)酒(jiǔ)还是会更好(hǎo)生(shēng)意吗？

　　在前不久的第108届全国糖(táng)酒商品交易会上，阵阵寒(hán)意从会上传来。

　　4月9日，在糖酒会的相关论坛上，在酒水行(xíng)业颇(pǒ)为知名(míng)的盛初咨询董事(shì)长王朝成放出“重(zhòng)磅观(guān)点”：酒(jiǔ)业整体(tǐ)将长期进入销量(liàng)负增长、收(shōu)入(rù)低增长或0增长、利润(rùn)低增长(zhǎng)的内卷(juǎn)时代，并且很(hěn)可能刚(gāng)刚开始。

　　第一，2023年是行业的分水岭，从场景-量价-集中度看趋势，真正的高端消费在疫(yì)情场景中(zhōng)并(bìng)没有太受影响，次高端(duān)库存仍(réng)未消化，区域酒借助消费(fèi)恢(huī)复(fù)较快。高(gāo)端的恢复(fù)没有看到(dào)更(gèng)强的动力，仍然在低位徘徊，一二季度上市(shì)公司业绩会出现增速放缓(huǎn)和进(jìn)一步分化。

　　第二(èr)，从白(bái)酒供需-库存周期(qī)看趋势，现在(zài)存(cún)在三个矛盾：一(yī)是产(chǎn)区(qū)和供需(xū)的(de)矛盾，大产区都在扩产能，但(dàn)销(xiāo)量在下降(jiàng)；二是名(míng)酒企业都(dōu)在向下扩展产品线，和地方酒厂会产生矛(máo)盾；三是名酒企业渠道重(zhòng)心下移，和地方酒企的渠(qú)道有矛盾。

　　其具体表现(xiàn)是：2022年白(bái)酒行业销量(liàng)为671万吨，而2016年是1305万吨，行业600万吨消失的(de)主要是100块钱以下的价位带，其(qí)原因在于城市化，大(dà)部(bù)分(fēn)劳动人(rén)口从农村转移到城市后(hòu)，消费习惯(guàn)变了，导致未(wèi)来升(shēng)级空间基数变小(xiǎo)；超高端从(cóng)5万吨(dūn)上(shàng)涨到10万吨(dūn)，次高(gāo)端（售(shòu)价在300-800元）的量至少涨了两倍。

　　他给出了一组各价格带(dài)白酒节前(qián)和节后的终(zhōng)端进货量数据。其中：2000元以(yǐ)上相关产品(pǐn)下降19%，节(jié)后上涨12%；800~2000元(yuán)相关产品下(xià)降15%，节后下(xià)降7%；500~800元高线次高端相关产品节前下降41%，节后下降(jiàng)20%；300~600元次高端价格节前下降23%，节后(hòu)上涨9%；100~300元中高端(duān)节前下(xià)降(jiàng)4%，节(jié)后(hòu)上涨12%；100以下(xià)中(zhōng)低端(duān)节(jié)前增(zēng)长7%，节后增长69%。

　　“港股白(bái)酒第一股”珍酒李(lǐ)渡(dù)未(wèi)来走向何方(fāng)让我们拭目以待。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗