中国金融行业加速对外开放，外资券(quàn)商(shāng)们(men)的2022年过(guò)得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券(quàn)商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股券商中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年取得盈(yíng)利，另外(wài)5家(jiā)均出(chū)现亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批成(chéng)立的(de)摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)业绩突飞猛(měng)进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券(quàn)同期获批的(de)野村(cūn)东(dōng)方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并，两(liǎng)家国(guó)际金(jīn)融巨(jù)头均在国内拥有外资(zī)控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券商面临(lín)的“一参一控(kòng)”问(wèn)题如何解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过(guò)去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)半数亏损

　　对(duì)于国内各家证(zhèng)券公司来说，除了面临(lín)行(xíng)业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样带(dài)来压(yā)力(lì)。

　　日前(qián)，中证协公(gōng)布各家券商2022年(nián)年(nián)报/财务数(shù)据，9家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)纷纷晒(shài)出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌(pái)照资质(zhì)等(děng)问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际证券(quàn)则延续自成(chéng)立以来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年实现营(yíng)业(yè)收入1.1亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的(de)8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增(zēng)持而成为外资(zī)控股券(quàn)商的(de)汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年(nián)实现营(yíng)业收入(rù)5.04亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同(tóng)期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不(bù)长。星展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同(tóng)期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏损原(yuán)因而(ér)言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券(quàn)行(xíng)业(yè)营业(yè)收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且(qiě)新公司(sī)建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致(zhì)亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商(shāng)相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券(quàn)商(shāng)仍呈现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的情况，自(zì)营业务影响(xiǎng)有(yǒu)限(xiàn)，因此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主要(yào)还(hái)是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示(shì)，其(qí)当年投行业务手(shǒu)续费及(jí)佣金净收(shōu)入(rù)为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从(cóng)上年(nián)的(de)4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩(mó)根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚(shàng)”念好(hǎo)了中国市场这(zhè)本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实(shí)现盈(yíng)利，分别为(wèi)摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均(jūn)实现了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一(yī)业绩水平(píng)在(zài)2022年的(de)“券业(yè)小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看(kàn)，截(jié)至2022年底，摩根大(dà)通证券共有员工(gōng)210人，数量(liàng)在行业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻身(shēn)行(xíng)业中游(yóu)水平，而这(zhè)只是摩(mó)根大通(tōng)证券展业的第三个完整会(huì)计年度(dù)。

　　公开(kāi)信息(xī)显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监(jiān)会(huì)批复(fù)，成立合资证券公(gōng)司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团(tuán)、珠海迈(mài)兰(lán)德(dé)等5家(jiā)内资股东持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股(gǔ)东所(suǒ)持股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券2022年经(jīng)纪业务大(dà)爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表(biǎo)示，其证(zhèng)券经纪(jì)业务团(tuán)队成(chéng)立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取(qǔ)得进一步进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充分利用全球化的平(píng)台优势，整合集团(tuán)资源，持续(xù)关注并开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌(pái)照(zhào)的合格境(jìng)外机(jī)构投资者，目标客(kè)群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突(tū)发(fā)合(hé)并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大(dà)通证券外(wài)，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较(jiào)好(hǎo)的业绩表现：当(dāng)期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间最早的(de)一批(pī)合资券商之一，早在(zài)2007年就已(yǐ)在国内(nèi)展业(yè)。2022年3月，瑞士(shì)银行(xíng)受(shòu)让(ràng)两家内(nèi)资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年(nián)投(tóu)行业务进步明显，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银(yín)证券表示，其(qí)在2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革后的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交易所互联互通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞(jìng)争(zhēng)对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团(tuán)和瑞(ruì)银集团股份(fèn)公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣(xuān)布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场(chǎng)监督管理局(jú)（FINMA）介入了此(cǐ)项交易(yì)。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表(biǎo)示，对瑞(ruì)信(xìn)的收(shōu)购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不(bù)言(yán)而喻的是，集团层面的合(hé)并对两家外(wài)资控股券商在中国展业情况，也将(jiāng)造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信(xìn)证券(quàn)出具了带强调事项段的无保(bǎo)留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司(sī)之间达(dá)成协(xié)议和合并计划，截止报告(gào)日，上述协议(yì)和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团(tuán)股份有(yǒu)限公(gōng)司下属(shǔ)控(kòng)股子公司(sī)，未来的运营和财务(wù)业绩受到上(shàng)述(shù)合(hé)并可(kě)能产生(shēng)的影响亦不(bù)明确，该事(shì)项(xiàng)表明存(cún)在(zài)可能导致对公司(sī)持续经营能(néng)力产生重大疑虑的重(zhòng)大不(bù)确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立(lì)于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的合(hé)资证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞(ruì)信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易(yì)完(wán)成后，瑞(ruì)信将全资(zī)持有瑞(ruì)信(xìn)证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使(shǐ)得瑞银(yín)证券和瑞信证券(quàn)将受同一股(gǔ)东(dōng)控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公(gōng)司股权管理(lǐ)规(guī)定》，证券公司股东以及(jí)股东的控股(gǔ)股东、实(shí)际(jì)控制人参(cān)股证券公司的数量不得(dé)超过2家，其(qí)中控(kòng)制证券(quàn)公司的(de)数量不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的(de)限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照或将面临“一去(qù)一留(liú)”的(de)局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而(ér)透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”不难发(fā)现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深入财富(fù)管(guǎn)拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语理成(chéng)为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券(quàn)表(biǎo)示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务持续推(tuī)进(jìn)的基础上(shàng)，新增了特色投(tóu拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语)资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业(yè)务模式，通过服(fú)务手段的增(zēng)加及优化，为客户提供多维度(dù)、一站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东方国(guó)际证券财富管理业务将定位于(yú)“中国高端(duān)财富人(rén)群”，从(cóng)产品(pǐn)配置、人(rén)员建设、中(zhōng)后台支(zhī)持(chí)以(yǐ)及集团(tuán)跨境合(hé)作四个方面入(rù)手，打造以(yǐ)产品为中心的业(yè)务核(hé)心竞(jìng)争力，持续为中(zhōng)国投(tóu)资者(zhě)提供具有(yǒu)野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持(chí)股备案(àn)后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转让协(xié)议》，受(shòu)让北京高华的所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发新(xīn)增证券(quàn)经纪(jì)、证券投资咨询、证券自营及代销(xiāo)金融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产配置为核(hé)心进行新产品和服务的(de)研发工(gōng)作(zuò)，进(jìn)一(yī)步赋(fù)能部(bù)门为在岸客户提供(gōng)财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开展境(jìng)内私人财富管理平台未来(lái)战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内(nèi)产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续(xù)推进私募股权(quán)基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并(bìng)推(tuī)进跨境(jìng)投资新产(chǎn)品的(de)研发，为客户提(tí)供(gōng)直接对接境(jìng)外资本市场(chǎng)的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东打造私(sī)人财(cái)富管理(lǐ)业务，这在具(jù)备外资银行股东背景(jǐng)的(de)券商中较(jiào)为多(duō)见(jiàn)。例如，汇丰前(qián)海证券(quàn)表示(shì)，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财(cái)富管理(lǐ)部，负责公司高净值(zhí)个人客户综合财(cái)富管理(lǐ)业务的运作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前(qián)海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力为(wèi)高(gāo)净值和超高净值客户及其家族提供专业、多元(yuán)及定(dìng)制化(huà)的资产配置服务(wù)，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯(xùn)业务，与4家(jiā)国内头(tóu)部(bù)信(xìn)托公司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管理(lǐ)业务(wù)，依托国(g拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语uó)家(jiā)对(duì)粤港澳大湾区(qū)的新(xīn)政举措，致力于发(fā)展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部秉持着为客户进(jìn)行全方(fāng)位资产配(pèi)置和满足客户全生命周期财富管理(lǐ)的理念，进一步完善(shàn)投资解决方(fāng)案和(hé)财富规划方面(miàn)的业务(wù)，一方面积极扩充现有(yǒu)架上策略，精选上(shàng)架(jià)多(duō)支产品(pǐn)为客户在(zài)同一(yī)策略下提供差异化选择及(jí)多(duō)元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资(zī)本市场对(duì)外(wài)开放的力度(dù)不断加(jiā)大，各外(wài)资金融机构加速了在境内(nèi)设立控股券(quàn)商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券(quàn)获批(pī)准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围(wéi)包括(kuò)证券经(jīng)纪、证券(quàn)自营、证券承销(xiāo)、证券资产(chǎn)管理（限于从事(shì)资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是(shì)，渣(zhā)打(dǎ)证券是首家(jiā)新(xīn)设的外(wài)商独资(zī)证(zhèng)券公司(sī)。就监管批复信息(xī)来看，渣打证券由渣(zhā)打(dǎ)银(yín)行（香港）有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司全(quán)资设(shè)立，出资(zī)额10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算上渣(zhā)打证券在(zài)内，目前国内的外(wài)资控股(gǔ)券商数量已达到(dào)10家(jiā)。其中，摩根大通证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均为外商独资券商。从(cóng)数量上来看(kàn)，外资控股(gǔ)券商(shāng)已成为市(shì)场上不容忽(hū)视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券等多家(jiā)外资券商的(de)设立申请仍(réng)处于证监会审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意(yì)才证券已获第一次意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证监会主席易(yì)会满(mǎn)等先后在京会(huì)见(jiàn)美(měi)国桥水基金、法(fǎ)国东(dōng)方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡(xī)、德(dé)国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美(měi)国景顺和高盛等(děng)国际金(jīn)融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲(qīn)身(shēn)感受(shòu)到中国经济的强大韧(rèn)性(xìng)、潜力和(hé)活力，坚定(dìng)看(kàn)好中国经济和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国(guó)资本(běn)市场对外(wài)开放(fàng)稳步推进，为国际金(jīn)融机构和全球投(tóu)资者带来了实(shí)实在在的机遇。各金(jīn)融机构高度重视(shì)中国市场，将继(jì)续与中国深(shēn)化合作(zuò)，积极(jí)拓展在华(huá)业务和(hé)投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的(de)市(shì)场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中表示，外资机构来(lái)华展业便利度不断提升，经营范围(wéi)和监管要求(qiú)实现(xiàn)国民待遇，外资(zī)券(quàn)商、资(zī)产管理(lǐ)机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对本土证券公(gōng)司既带来了国际(jì)金融机构(gòu)全(quán)面参与中国资本市场(chǎng)竞争所(suǒ)形成的冲(chōng)击，也带来了通(tōng)过与国际金融(róng)机构直接(jiē)合作促进业务发展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳(wěn)中有升，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技(jì)对行业发(fā)展理念的变革和重塑(sù)不断深化，外资券商(shāng)市场冲击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行业(yè)竞争新格局正加(jiā)速演变(biàn)。

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