“一带一路(lù)”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即(jí)使考虑去(qù)年(nián)的低(dī)基数，4月的出口增速(sù)也不赖，与韩国(guó)、越南等邻国形成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一带一路(lù)”国家成为(wèi)主角(jiǎo)，欧美发达(dá)经济体(tǐ)整(zhěng)体偏弱。今(jīn)年1-4月“一(yī)带一路”国(guó)家在中国出(chū)口的份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略(lüè)计算，如(rú)果今年(nián)“一带一路”出口增速保持(chí)在6％以上(shàng)，那么在(zài)增(zēng)量上(shàng)就可能对冲(chōng)美欧日出口的下滑，使得全年(nián)2023年全年的(de)出口增(zēng)速(sù)转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据(jù)再次验证，当前观察的中国(guó)的出(chū)口“不看港口，不看韩、越”。港口数(shù)据(jù)和(hé)韩国(guó)、越南出口通(tōng)胀作为传统观察中国(guó)出口(kǒu)增速的(de)重要指标，但随着中国出(chū)口结构(gòu)向(xiàng)“一带一(yī)路”国(guó)家转移(yí)，其(qí)对(duì)中国出口的指示作用逐(zhú)渐下(xià)降。一方(fāng)面，由(yóu)于多(duō)数“一带一路”国(guó)家偏(piān)向内陆(lù)，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速上升，导致港(gǎng)口数(shù)据与实际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩(hán)国、越南出(chū)口增速与中国出口基本保持统一趋势，但由于(yú)产品结构差(chà)异，2023年以来两(liǎng)者产生较大(dà)背离(lí)。出口结构性变化背景下，传统观(guān)察框架(jià)适(shì)用性减弱(ruò)，信息的噪音和预期(qī)的波动可(kě)能加大(dà)。

　　国别(bié)方面，擘画(huà)外贸蓝(lán)图的突破口仍在(zài)于(yú)“一(yī)带(dài)一路”国家。除低基数(shù)影响之外，4月(yuè)对俄(é)出口的高增(zēng)反映“一带一路”贸易(yì)持续活跃，沿(yán)路经(jīng)济(jì)带(dài)仍(réng)是我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东(dōng)盟出口增速暂时回落(luò)，不过整体来看，自2022年初(chū)以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋势加速，日(rì)韩份额保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口结(jié)构继续延续(xù)“扬长避(bì)短”的属(shǔ)性(xìng)。中国(guó)4月(yuè)汽(qì)车及(jí)机电出口金额维(wéi)持强势，增速较3月(yuè)进(jìn)一步加快部分(fēn)源于去年低基数原(yuán)因，不过对同比(bǐ)的拉动仍明(míng)显好(hǎo)于韩国，半导体出口跌幅则相(xiāng)较韩国更加(jiā)“温和”。从散点(diǎn)图(tú)看，量价(jià)齐升的汽车出口反映海外车(chē)市较高景气度(dù)与产业(yè)链韧性仍可在一段时间内支撑出口，而(ér)受全球半导体周(zhōu)期(qī)影响，集成电路4月出口(kǒu)量与价(jià)格(gé)均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一(yī)带一路(lù)”的空间有多大？站在2022年年底(dǐ)，市(shì)场(chǎng)大多聚焦欧美经济(jì)衰退的拖(tuō)累，而聚光灯(dēng)之外“一(yī)带一路”却(què)在稳(wěn)定外贸上发(fā)挥了越来越重要的作用，那么(me)如何(hé)去评估(gū)这一空间有多(duō)大？

　　一带(dài)一路出(chū)口背(bèi)后存量博弈。警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗在全球经济和贸易放缓的背(bèi)景下，我国(guó)出口的韧(rèn)性(xìng)可能主要来自于存量的竞争——我们认(rèn)为很有可(kě)能是(shì)抢占欧美日韩在(zài)这(zhè)些国家的(de)进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在(zài)一(yī)带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估(gū)计拉动(dòng)2023年中国出口1个百分点。我们选取(qǔ)“一带一路”沿线65国中，中国出(chū)口(kǒu)规模最大(dà)的10个(gè)国(guó)家（约(yuē)占中国对“一带一路”沿线国家总出口的(de)70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景来对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三种情形下的进口增速情况(kuàng)，同时(shí)参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年均下跌(diē)份(fèn)额，假设(shè)2023年10国对美欧(ōu)日韩(hán)减(jiǎn)少的进口(kǒu)份额(é)中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条(tiáo)件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国的(de)70％），大致估算“一带一路”沿(yán)线65国拉(lā)动我(wǒ)国(guó)出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点(diǎn)并不(bù)少，我国全年出口增速可能略高于(yú)0％。对欧美日(rì)等发达经济体出(chū)口增速(sù)预测，思(sī)路(lù)为(wèi)在中国(guó)加(jiā)入世界贸易组织后、历(lì)次全(quán)球经济陷入衰退或是经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出具有(yǒu)参考(kǎo)意义的三年，分别作为中性、乐观和悲(bēi)观(guān)情(qíng)景作(zuò)为参考(kǎo)。我们对于(yú)2023年的(de)基准假设为美欧(ōu)有可能(néng)在下半年陷入(rù)温和衰(shuāi)退，我(wǒ)们选择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国(guó)紧(jǐn)缩后的全(quán)球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经济温(wēn)和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据预(yù)测(cè)，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余国(guó)家（在我国(guó)出(chū)口中约占26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对2023年世(shì)界商品贸易(yì)数(shù)量增速预测即1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减(jiǎ警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗n)指数同比预(yù)测(cè)（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉动我国出(chū)口增速(sù)约0.64个百分点(diǎn)。因此(cǐ)，中(zhōng)性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个方面：数(shù)据口(kǒu)径差异和欧(ōu)美经(jīng)济体的(de)“韧性”。数据方面，各国自(zì)中国进口的数据和中(zhōng)国向各国出(chū)口的数据存(cún)在差异（无论是绝对量还是增速），有时(shí)这一差异还(hái)较大，一般(bān)而(ér)言中国(guó)出口端的增速会更高，这意味着我们基于“一带一路(lù)”国家(jiā)进口数据的测(cè)算是低估的；外需方面，欧美经济(jì)陷入衰(shuāi)退的时点存在较大的不确(què)定性，可能在今年(nián)下半(bàn)年、也(yě)可能在明年(nián)，若后者出现(xiàn)，那么2023年(nián)发达经济体对于(yú)中国出(chū)口的拖累可能没有那么(me)大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及(jí)其他新兴经济体经济(jì)增(zēng)长不(bù)及预期，对(duì)外需拉动不(bù)足。疫情二次冲击风险对出口(kǒu)造成拖累。欧(ōu)美经济韧(rèn)性超预(yù)期，对于(yú)中国(guó)出口的拖累不(bù)足(zú)。

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