今(jīn)年1月，美国政府(fǔ)债务余额又一次(cì)触及法定上限，这标志着美国再(zài)度陷入债务违约的风险之中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦已经多次警告称，如(rú)果国会不尽早采(cǎi)取行动暂(zàn)停或提高债(zhài)务上限，美国政府最早可能6月1日出现债(zhài)务违约——而这将(jiāng)对全(quán)球经济(jì)和金融产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美(měi)国(guó)面(miàn)临债(zhài)务违约(yuē)风(fēng)险、两党(dǎng)就(jiù)提高债务(wù)上限(xiàn)进行(xíng)争斗，这些画面在(zài)近些(xiē)年似乎频频(pín)上演。那么，引发这一(yī)危机的根本——美国债务和债务上(shàng)限究竟是怎么回(huí)事？美国债务为何不(bù)断滚雪球般扩大？美国又为何要(yào)人为(wèi)地给债(zhài)务设定上限(xiàn)？

　　美国债(zhài)务为何不断逼近(jìn)上(shàng)限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们(men)需要(yào)先了解美(měi)国政府(fǔ)的债务从何而来(lái)，以及其为何频(pín)频逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来，美(měi)国政(zhèng)府在绝(jué)大部(bù)分时期都处于财政赤字状态，即政府支出(chū)在多数总统(tǒng)任期内都(dōu)高(gāo)于其财(cái)政收入。因(yīn)此，美(měi)国政府举债成(chéng)了惯例(lì)，而政府债务规模也一(yī)直随着政府赤字的规模(mó)而增长。

　　美(měi)国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅(fú)增长。这一方(fāng)面是由于(yú)新冠疫情(qíng)以及阿富(fù)汗、伊拉克战争使得(dé)美国政府背负了(le)庞(páng)大支出压(yā)力，另一(yī)方面，还因为美国人口老龄化导致政府医(yī)疗支出不断上升(shēng)，拜登政府推出的大规模基建(jiàn)政策导(dǎo)致财(cái)政支(zhī)出(chū)大(dà)增等。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的(de)税(shuì)收收(shōu)入并没有跟上支出的步伐，尤(yóu)其是在小(xiǎo)布什政府和特朗普政府批准了(le)减税政策之(zhī)后，税(shuì)收压(yā)力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双重压(yā)力下，美国的赤字规模(mó)近年(nián)来如(rú)滚(gǔn)雪球一般扩大，债务规模也(yě)就因此不(bù)断攀升，在近年来频频(pín)逼近债务上限也就(jiù)不(bù)足(zú)为奇了。

　　美(měi)国政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国(guó)债务(wù)为何会有上(shàng)限？

　　而美(měi)国(guó)政府债(zhài)务上限的出(chū)现，则最(zuì)早(zǎo)可(kě)以追溯到上世纪(jì)初的第一次世界(jiè)大战。

　　在一战之前，美国(guó)并没有明(míng)确的“债务上限”，那(nà)时候只要白(bái)宫(gōng)要(yào)发债借钱(qián)，美国国会(huì)基本(běn)照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国(guó)政府开支愈繁(fán)，债务规模(mó)越来越大(dà)，引发部分美(měi)国议员(yuán)提出(chū)的反对（也有一些议员是为了反对美国参战(zhàn)），美(měi)国国会便通(tōng)过(guò)《第二自由债券法案(àn)》，首次对联邦债(zhài)务进行限额规定，以(yǐ)此来限制(zhì)政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第(dì)二次世界(jiè)大战，美(měi)国国会通过《公(gōng)共债务法案》，实(shí)质上正式确立了对美国政府债务总(zǒng)额(é)的限(xiàn)制。随后，美国国会(huì)又(yòu)对其(qí)进行(xíng)了(le)修(xiū)订，以(yǐ)更改上限(xiàn)金额(é)。从此，提高债务(wù)上限就(jiù)或多或少地成为了(le)国会的惯例。

　　在历史上(shàng)，美国债务上限总共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已经提高了(le)78次债务上(shàng)限，平(píng)均每9个月就会提高一次——其中共和党总统执政期间曾(céng)提高49次，民(mín)主党总统执政(zhèng)期(qī)间(jiān)共提高29次。

　　进入21世纪(jì)以来(lái)，美(měi)国债务(wù)上限的上调幅度进(jìn)一步加大(dà)，在最近(jìn)几(jǐ)届总统任期内更(gèng)是如此：在奥巴马任期内，美国最新债务(wù)上限为18万亿美元（2015年），到了(le)特朗(lǎng)普任内，这(zhè)个数字提高至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后在新冠疫情(qíng)期间，美国国会暂停了债务(wù)上限(xiàn)，以(yǐ)暂(zàn)时取(qǔ)消美国政府的支(zhī)出限制，这导致美国政府债(zhài)务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国(guó)近几(jǐ)届政府大幅上调债务上(shàng)限

　　直到2021年(nián)，美国国(guó)会最新一次(cì)提高债务上限(xiàn)，美国债(zhài)务上(shàng)限已(yǐ)经(jīng)提高(gāo)至现在的31.4万亿(yì)美元，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经(jīng)足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上(shàng)限？

　　本质上(shàng)来(lái)说(shuō)，“债务上限(xiàn)”是美国国会(huì)为联邦政府设定的举(jǔ)债的最高(gāo)额度，一旦触(chù)及这条“红(hóng)线”，意味着美(měi)国财政(zhèng)部借款授权(quán)用(yòng)尽，除非国会(huì)调(diào)高(gāo)债务上限(xiàn)，否则(zé)白(bái)宫无权(quán)继续举(jǔ)债。

　　那么(me)，也许有人(rén)会疑(yí)惑(huò)，美国(guó)政府(fǔ)为什么(me)要“自我(wǒ)限制”，不能直接取消掉债务(wù)上(shàng)限呢(ne)？

　　的确，债务(wù)上限会对美国政府造(zào)成限制(zhì)，使(shǐ)其不能随心所(suǒ)以的举债，但从理论上来说，这一限制也同时对其美(měi)国政府(fǔ)的债(zhài)务信用提供(gōng)了保证(zhèng)。

　　这是因为，美国作为手握(wò)美元(yuán)霸(bà)权的超级大国，本身并不受到发行美钞的外在约束。如果美国政府开支无度、过度举债，将会导致美元贬值、通胀失控，那(nà)么其债权信(xìn)用(yòng)将(jiāng)受到损害，原有(yǒu)债权人权益也会遭(zāo)受稀释(shì)。

　　因此，只有(yǒu)通过“债(zhài)务上限”这一(yī)内(nèi)控举措，才能维持美国政府(fǔ)的偿付信用，保证美元霸权地(dì)位(wèi)。换句(jù)话(huà)来说，“债务上限”理论上(shàng)也相当于是(shì)美方对债权人(rén)的一(yī)种信用(yòng)宣示。

　　中国和(hé)日本是(shì)美(měi)国债券的(de)最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债(zhài)务上限难以提高了？

　　那(nà)么，在过去被频频(pín)上调的美国债务上限，为什么在现(xiàn)在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国(guó)政府想要提高(gāo)美国债(zhài)务(wù)上限，往往需要美国国会(huì)两院的通过。在此前的历(lì)史(shǐ)中，提(tí)高债务上限在(zài)国会(huì)中绝大多数时候(hòu)类似(shì)于一个(gè)“走过场”的周(zhōu)期性(xìng)任务，两党(dǎng)并不会对此进行过于激烈的博(bó)弈(yì)。

　　但近年(nián)来，随(suí)着美国党派分歧不断(duàn)扩大，债务上限(xiàn)问(wèn)题逐(zhú)步沦为两党的政(zhèng)治(zhì)武器，被(bèi)在(zài)野党(dǎng)用(yòng)作了与执政党讨(tǎo)价还价(jià)的砝(fá)码。尤其是(shì)在当下美国(guó)两党分别占据两院多数席(xí)位的分裂背景(jǐng)下，这一斗争就(jiù)显得尤为(wèi)激烈(liè)。

　　目(mù)前(qián)，美国民(mín)主党占据参议院多数，而共和党占据众议院多(duō)数。拜登要想提(tí)高债务上(shàng)限，就需要和(hé)国会(huì)共(gòng)和党人达成一致。

　　然(rán)而，共和党(dǎng)人正试图利用债(zhài)务上限的(de)最后期限，向拜登总(zǒng)统(tǒng)施压，要求他(tā)先同意削减开支，再(zài)谈(tán)提(tí)高(g清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王āo)债务上限(xiàn)。而民主党(dǎng)人(rén)坚持(chí)不愿让步，认为应无条件提高债务上限，这就导致了当下(xià)的僵局。

　　拜登已经预定于美(měi)东时间周二（5月16日(rì)）再度与国会领导人(rén)会(huì)面，讨论(lùn)提(tí)高美国债务上限(xiàn)的计划(huà)。

　　但值得(dé)注意的是，如果(guǒ)拜登和(hé)国会领(lǐng)袖们在周二(èr)仍无法(fǎ)取得突(tū)破性进(jìn)展，这场(chǎng)危机恐怕真就要无限(xiàn)逼近债(zhài)务违约的(de)“X日(rì)”了——因为拜登(dēng)已经计划于本周三前往(wǎng)日本参(cān)加G7领(lǐng)导人峰(fēng)会，并(bìng)将在周末访问巴布亚新几内(nèi)亚，并举行美国-大(dà)洋(yáng)洲国家峰会，这意(yì)味着接(jiē)下来留给拜(bài)登(dēng)和两党领袖谈判(pàn)的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演

　　事实上，十多年前，美国(guó)也曾上演过(guò)类似局面。

　　2011年(nián)，美国(guó)也(yě)曾面临类似(shì)严峻的违约风险：时任美国总(zǒng)统奥巴马(mǎ)和众议院共和党人(rén)在(zài)谈判最(zuì)后一刻，才就债务上限达成协议(yì)，勉强(qiáng)避免了一场债务违约灾(zāi)难。奥巴马及(jí)民主党在最后关头妥协，同意在(zài)十年内(nèi)削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正违(wéi)约而仅仅是(shì)逼近违(wéi)约，这(zhè)一紧张局势也引发(fā)了(le)全球资(zī)本市场剧烈波动，美股一度(dù)大跌(diē)，并直接导致(zhì)标准普尔首(shǒu)次下调美国(guó)的(de)主权信用(yòng)评级。这(zhè)使得美国面(miàn)临更高的(de)借(jiè)贷成本——美(měi)国第二年(nián)的借贷(dài)成本(běn)上升了(le)13亿美元，并在(zài)之(zhī)后数年继续(xù)上涨，基本上抵消了当时两党谈判中(zhōng)的(de)一些成本削减措施(shī)。

　　对(duì)一些(xiē)经济学家(jiā)来说，上(shàng)述的市(shì)场动荡(dàng)也只是(shì)短期影响。而(ér)更重要的是(shì)，从长期来看，财政支出削(xuē)减意味着美国多年的预(yù)算(suàn)紧缩，这可能会产(chǎn)生(shēng)更严重的长期影响——比如(rú)拖累美国的经(jīng)济复苏(sū)。

　　美(měi)国左翼智库(kù)经济(jì)政策研究所首席经济学家乔希·比文斯在回(huí)顾2011年债务危机时表(biǎo)示(shì)：

　　“在实施这些削减措施(shī)时(shí)，我们(men)仍处于相当(dāng)低迷的(de)经济中，并且正处于(yú)从大衰退(tuì)中复苏的阶段。他(tā)们只是让复苏持续的时间远远(yuǎn)超过了应有的时间……在接下来(lái)的六(liù)七年里，美(měi)国政府没有提供真(zhēn)正(zhèng)有价值的公共产品和服务，因(yīn)为它们（财政支(zhī)出(chū)）被大(dà)幅削减(jiǎn)。”

　　而如(rú)今这场债务上限危(wēi)机，也被许(xǔ)多人看作2011 年债务上限危机(jī)的翻版(bǎn)：美国(guó)国会(huì)面临类似的(de)分(fēn)裂局面，美国经济(jì)也正处于(yú)类似(shì)的衰(shuāi)退环境之中。即便美国两党能够重演(yǎn)2011年的(de)戏码，在最后关头(tóu)提高债(zhài)务上限，由此带来的(de)短期市场动荡和(hé)长期经济(jì)损(sǔn)害，恐(kǒng)怕也将再(zài)次重演。

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