一度被称为“机构(gòu)投资者(zhě)风向标”的(de)股票ETF市场(chǎng)，迎来重(zhòng)大变局，个人投资(zī)者不仅在新发基金(jīn)中占据主(zhǔ)流，存量产品(pǐn)也超过了机构投(tóu)资者(zhě)占比。

　　多位业内人士对此表示，在基金行业ETF投教工作成效(xiào)显(xiǎn)著，ETF交易工具优势被投资者(zhě)逐渐认(rèn)知，以及投资热点轮动加快(kuài)、主题和行(xíng)业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本市(shì)场正(zhèng)在经历股民转(zhuǎn)基民，由“投个股”到(dào)“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，个(gè)人在(zài)股(gǔ)票ETF占比(bǐ)抬升(shēng)，有利(lì)于投(tóu)资(zī)者分(fēn)散风险，提(tí)高(gāo)市场交易活跃度，长(zhǎng)远可提(tí)高A股(gǔ)市场稳你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思定性。

　　新(xīn)发(fā)权益ETF个(gè)人占比84％

　　个人投(tóu)资者成(chéng)为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）上市前(qián)一周披露的个人投资者平均占比83.9％，个人投(tóu)资者俨然成为新发(fā)权益(yì)ETF的主力军。

　　而从全市场(chǎng)数据看(kàn)，你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思2022年(nián)个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点(diǎn)，但仍然在股票ETF市场占比超(chāo)过了(le)机构(gòu)资金。

你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思　　针对个人投资者占比的(de)变化，华泰柏(bǎi)瑞(ruì)指数投资部总监(jiān)助理、基金经理李沐阳(yáng)表示，2018年以前，权(quán)益类ETF的规(guī)模主要集中在(zài)几大宽基ETF，一般都是机构(gòu)投资者(zhě)做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般出现，叠加全行业指(zhǐ)数相关业务(wù)同仁在ETF投(tóu)教(jiào)工作上的共同努力，ETF作为(wèi)交易工(gōng)具的优势，越来越(yuè)被普通个(gè)人投资(zī)者(zhě)认知(zhī)，从而使(shǐ)个人(rén)股票占比的(de)大幅提升。

　　具体到(dào)今年新(xīn)发ETF个人(rén)占比较高的现象，国泰(tài)基金也分析，今(jīn)年(nián)以来A股市场持(chí)续回暖，投资者情(qíng)绪(xù)比较积(jī)极，新发产品募(mù)资环境(jìng)比较(jiào)好，也越来越受到个人投资(zī)者的青睐。此外，ETF投资者(zhě)大部分由股民转化而来(lái)，这些个人投资者也(yě)认识到ETF持有一(yī)篮子(zi)股票(piào)，胜率大(dà)概率更高，相(xiāng)对于个股来说，也能(néng)更(gèng)好地分散风险。

　　基(jī)煜研究也补充道，个人投资者“买新不买旧”的理念扎(zhā)根较深，更倾向于交易新上市(shì)的ETF，而机(jī)构投(tóu)资者对于时间成本的把(bǎ)控较严格，在看(kàn)准投(tóu)资机会后，更倾向于去(qù)申购老产品(pǐn)。

　　近五(wǔ)年个人占比呈攀升势(shì)头(tóu)

　　个人增(zēng)持宽(kuān)基ETF，机构增持行(xíng)业或主题ETF

　　从近五年数据看(kàn)，个(gè)人(rén)在股票ETF占比也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF产品中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年(nián)个人持有比例平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达到(dào)54.52％的高点，超(chāo)过了机构资金，股票ETF作为“机构投资者风向标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年，个人(rén)占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过(guò)了机构占比。

　　分(fēn)结(jié)构来看，在(zài)宽基ETF中，个(gè)人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个(gè)百分点；而(ér)个(gè)人投资者占比较(jiào)高的行业或主题(tí)ETF，同期(qī)则从60.6％的(de)高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在(zài)扩张态势中(zhōng)，个人投资者在行业或(huò)主题ETF产品中(zhōng)占(zhàn)比下(xià)降，但绝(jué)对份额也(yě)是在增长的，这一数据更代表了机构投资者(zhě)对行业(yè)或(huò)主题ETF的认可度也(yě)在不断抬升。

　　“我(wǒ)个人认为(wèi)是ETF投教工作在发挥作(zuò)用。”李沐(mù)阳表示(shì)，在下沉调研的过程中，我们发现大(dà)部分投资者都会(huì)将较(jiào)为低风(fēng)险的(de)宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置(zhì)中(zhōng)的一个(gè)重要的台阶。

　　国(guó)泰(tài)基(jī)金也补充道，由于近年(nián)来行业轮动加快，而宽基(jī)ETF可以帮助投资者(zhě)把握比(bǐ)较均(jūn)衡的投资(zī)机会，受到(dào)资金(jīn)关(guān)注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投(tóu)资者(zhě)的风险偏好有所(suǒ)降低，宽基ETF会(huì)比(bǐ)较(jiào)受欢迎；而在市场上(shàng)行时(shí)，行业和主题异彩纷(fēn)呈，机会又多上涨空间又大，风险偏好也随之上(shàng)升，所以行业和主题(tí)ETF占比则(zé)会提(tí)升。

　　基煜研究也表示，近五年市(shì)场成交热情的提(tí)升带来了(le)A股市场的大幅发(fā)展，个人投资者入市(shì)规模(mó)激增，而在经(jīng)历了(le)多种(zhǒng)行情风格的锤炼后，尤其是操作难度较(jiào)高的2022年(nián)之(zhī)后，投(tóu)资者们对于跑赢基(jī)准的难度有了更(gèng)清晰的(de)认知，而ETF能(néng)够有效的跟(gēn)上基(jī)准的步伐；另一方面，近几年投资热点轮动较(jiào)快，新的投资领域带来了大(dà)量的学习(xí)成本，而ETF的投(tóu)资门槛较低，运作(zuò)透明(míng)度较(jiào)高，因而逐步获得个人(rén)投资者的(de)认可。

　　具(jù)体来看，基煜研究(jiū)分析，一是(shì)随着A股市场(chǎng)愈发(fā)成(chéng)熟、有效性提(tí)升，个人(rén)投资者对于β收益的认知将越(yuè)来越深入，近几年可(kě)以(yǐ)看到更多投资者会(huì)基于大势选择宽基投资工(gōng)具；另一方面，2019年至2021年，市(shì)场的(de)投资主线较(jiào)为(wèi)清(qīng)晰(xī)，如消费、新能源、医药等(děng)，因此行业主题(tí)基(jī)金ETF更容(róng)易(yì)受到(dào)追(zhuī)捧(pěng)。

　　提(tí)升(shēng)交易活跃度

　　长远可(kě)提高A股市场的稳(wěn)定性

　　随着个人占比的抬升，股(gǔ)票ETF市场(chǎng)的交投活跃度也呈现(xiàn)明显的提升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成(chéng)交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换(huàn)手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长(zhǎng)期来看，股票ETF市场个人(rén)占比超过(guò)机构，有利于股民转为基民，为投资者分散风险，提升交(jiāo)易活跃度，长远可提高A股市场的稳定性。

　　国(guó)泰基金表示(shì)，ETF的个(gè)人投资者大都由股(gǔ)民(mín)转化而来，个人投(tóu)资者发现ETF快捷(jié)、透明、成本低廉且相(xiāng)比(bǐ)个(gè)股可(kě)以更好地平滑风险，也能够获得交(jiāo)易的参与(yǔ)感，于(yú)是更多选择通过ETF来参与市场。相比个股(gǔ)来(lái)说，ETF的风险更分散(sàn)波动也更小(xiǎo)，因此个人(rén)投资者选择ETF而非(fēi)股(gǔ)票(piào)，长(zhǎng)远来看可(kě)提(tí)高(gāo)A股市场的稳(wěn)定性。

　　“个(gè)人投资者(zhě)在ETF投资上可能(néng)交易(yì)频率更高(gāo)，也(yě)更(gèng)容易受到市(shì)场消息的影响，这对(duì)于我们(men)基(jī)金(jīn)管理人的(de)持(chí)续运营和投资者(zhě)陪伴(bàn)都提出了(le)更(gèng)高的要求。”国(guó)泰(tài)基金相关人士称(chēng)。

　　“更高的个(gè)人占比可(kě)能会带来更活跃的(de)交易，并(bìng)带(dài)来更有吸引力的市场。”李沐阳也称。

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