北(běi)京时(shí)间(jiān)5月6日晚，伯克希(xī)尔·哈撒韦召开年度股东(dōng)大会。公(gōng)司(sī)董(dǒng)事长93岁(suì)的沃(wò)伦·巴菲特和副董(dǒng)事长——99岁(suì)的查理·芒格(gé)先(xiān)生，一边吃喜诗糖果，一边回(huí)答了(le)来自(zì)全球投资(zī)者5个多小时的互动提问。

　　在这(zhè)次(cì)股东会中，两位奥马哈“先(xiān)知”再度和投资(zī)者分享(xiǎng)了投资、成功以及(jí)长寿的秘诀(jué)，并就市场关注(zhù)的(de)AI、新能源(yuán)、美国银行(xíng)危机(jī)、苹果(guǒ)以及公(gōng)司“接班人(rén)”等热(rè)点话(huà)题进(jìn)行(xíng)了探讨。

　　例如，巴菲特在(zài)股东会上表(biǎo)示(shì)，他和芒格依然(rán)高度(dù)看好苹果(guǒ)公(gōng)司。“如果让消费者选(xuǎn)择，是放弃第(dì)二台车，还是(shì)放弃iPhone，我(wǒ)想大多数人会放弃第二辆(liàng)车。这(zhè)是消费者行为(wèi)对苹(píng)果(guǒ)公司带来的(de)机会。”

　　同时，也谈到了台积电在产业链中的重要位置。巴菲特认为，“目前没有一家(jiā)公(gōng)司可以与台积电相比拟(nǐ)，这家公司拥有(yǒu)非凡的(de)领导(dǎo)地位。”

　　为了(le)让(ràng)读者能够在第一时(shí)间获取本次股东(dōng)会最新观点，筛选出(chū)40条核心精(jīng)华(huá)内容，以飨读者。

　　重(zhòng)点企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和(hé)Travel Centers比较(jiào)并不合(hé)理，

　　Pilot的选址(zhǐ)要比(bǐ)后者好许多

　　会上，巴菲特说，“伯(bó)克希尔(ěr)买卡车加油站(zhàn)Pilot比英国石油买Travel Centers贵的原(yuán)因是，买Pilot是一个分成(chéng)三个阶段的(de)交(jiāo)易，第一个阶段价格很(hěn)好，第二个(gè)阶段由(yóu)于他们去年优(yōu)异的业绩(jì)对卖(mài)家很有利。

　　自从我(wǒ)们(men)在(zài) 2017 年(nián)购买(mǎi)了(le)Pilot 的(de)股份以来(lái)，这部分股份已(yǐ)进行了“股权(quán)”会计处理(lǐ)。2023年初(chū)，伯克希尔将购买Pilot的额外(wài)权益，这将(jiāng)使(shǐ)我们(men)的所有(yǒu)权(quán)提高到80％，并导致(zhì)我们在财务报表中充(chōng)分整合(hé)Pilot的(de)收益、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不(bù)太合理，Pilot的选址要比后者好许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴(bā)菲特：希望能够拥有(yǒu)多个

　　具备沃尔玛一样分销能(néng)力的分销商(shāng)

　　巴菲特表示，“沃尔(ěr)玛(mǎ)的分销做的很好，我们(men)有很多产品供应给它，但有(yǒu)些产品(pǐn)很难(nán)让人们只(zhǐ)去(qù)沃尔玛(mǎ)购买(mǎi)，我们也会把(bǎ)产品(pǐn)的(de)分销渠道(dào)多元化(huà)，我们希望能够拥有(yǒu)多个(gè)具(jù)备沃尔玛一(yī)样分销(xiāo)能(néng)力的分销(xiāo)商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗(shī)糖果虽然有101年的历史，

　　但(dàn)其魔(mó)力也不是无限(xiàn)的

　　再谈自身钟爱的喜诗糖果，巴菲特说，“喜诗糖果当(dāng)前面临的问题不在(zài)于是否开新(xīn)店。我和(hé)查理为(wèi)了把这(zhè)个品(pǐn)牌推向全球做过很多(duō)尝试，每次我们都是在最初觉得走对了方(fāng)向(xiàng)，但后来发现还是不行。喜诗糖果有101年(nián)的历史(shǐ)，虽(suī)然有自己的魔力(lì)，但魔(mó)力也不是无限的。”

　　04.

　　芒格(gé)：电影行业(yè)经营难题比较(jiào)多

　　关于电影和(hé)迪士尼，芒格说，电影行业是一个（经营）非常(cháng)困难的行业，是（竞(jìng)争）非常严峻的行业(yè)。“举个例子，假(jiǎ)如疫情前有70％的业务(wù)，随着疫(yì)情(qíng)的来临，客流量减少了，但电(diàn)影(yǐng)院不能减少影片(piàn)供(gōng)应，也不能(néng)减少其他(tā)消耗(hào)品(pǐn)供应。”

　　05.

　　巴菲特：在(zài)收购动(dòng)视(shì)暴(bào)雪的(de)事情上

　　微软(ruǎn)已经(jīng)做得非常出色了

　　有(yǒu)投资(zī)人提问，伯克希尔(ěr)出售动(dòng)视暴雪股份是(shì)否影响到了微软对(duì)其的收购？对此，巴(bā)菲特回复：“伯克希(xī)尔所有(yǒu)监管要求下应披露的事(shì)项都已在13-F或10Q文件里写明了。至(zhì)于微(wēi)软(ruǎn)，我认为他们(men)已经(jīng)做得非常出色(sè)了，为了达(dá)成这笔(bǐ)收购(gòu)，微软(ruǎn)与英国有(yǒu)关部门(mén)积极地进行了合(hé)作，但这并不代表(biǎo)他们最终(zhōng)一定(dìng)会成(chéng)功，这(zhè)也不(bù)是愿意多花钱就能解决的问题(tí)。我还不清楚最终结果会如(rú)何(hé)，但(dàn)即使这(zhè)笔收购最终没有成功，也不(bù)代表微软或动视暴雪有任何的缺陷。”

　　关于(yú)苹果

　　06.

　　巴菲(fēi)特高度肯定苹果公(gōng)司，

　　其(qí)在伯克希尔持仓占比已超(chāo)过了(le)能(néng)源业务

　　在股(gǔ)东(dōng)大会上，巴菲特高(gāo)度肯定(dìng)了(le)苹果公司。他说，“苹果公司在我(wǒ)们(men)仓位中的占(zhàn)比超(chāo)过了(le)能源业务。虽然我们持有苹果的股(gǔ)份占比不高，但每年的(de)权(quán)重都在增加(jiā)。我(wǒ)不懂手(shǒu)机，但我(wǒ)能(néng)看明白消费者的习惯。如果让消费者选是(shì)放弃买手(shǒu)机还(hái)是放弃买汽(qì)车，我想很多人(rén)会选(xuǎn)放弃汽车。”

　　“我们不知道未(wèi)来趋势会如何发展，但我们知道什么是正确的价格(gé)，我们(men)可以在消费(fèi)者行为方面做一定的预测，以及它对企业(yè)的威胁。”

　　07.

　　巴(bā)菲特：在买(mǎi)第(dì)二辆车和(hé)买(mǎi)iPhone之(zhī)间选择，多(duō)数人可(kě)能会选择放弃买车(chē)

　　有投(tóu)资者对于苹果(guǒ)占伯克希尔组合的35％表示担忧，认(rèn)为这已经(jīng)接(jiē)近了(le)危险范围。

　　对(duì)此，巴菲特(tè)肯定地表示，“你的美元是好的。”以(yǐ)此(cǐ)来表示，这笔(bǐ)投资是没(méi)问题的，甚至是非常有机会的。“铁路(lù)、能源和喜诗糖果等都是生(shēng)意，而苹果的(de)商业模式更好。消费者(zhě)花(huā)钱的时候都有自己(jǐ)的喜好，有些人会花1500美(měi)元买(mǎi)一部手(shǒu)机(jī)，同样，也有人花3.5万美元买第二辆车。我(wǒ)认为，如果他们要么放弃第二辆车(chē)，要么放弃他们(men)的iPhone，我想，他(tā)们会放弃第二辆车(chē)。”

　　08.

　　巴菲特(tè)：在芯片行业台(tái)积电拥有非凡的(de)领导地位

　　《红周(zhōu)刊》事(shì)前发送了提问，想了解伯克希尔在一个(gè)季度内快速买入卖(mài)出台积电(diàn)的(de)原因。在问答环节(jié)，巴菲特(tè)对此进行了说明，在他看来(lái)台积电是世(shì)界范围内管理最(zuì)完善且最重要的公司之一，即(jí)使(shǐ)是(shì)5至20年后也(yě)不会变。

　　“我重估过，尽管很多人(rén)想要提(tí)高美国的芯片产能(néng)，但(dàn)我认为，它只(zhǐ)能留在（中(zhōng)国）台湾地区。我(wǒ)们通(tōng)过Allegheny购买的一(yī)家子公司参与(yǔ)了亚利桑那(nà)州的部分芯片工作(zuò)，但至(zhì)少在我看来，目前我们没有一家公司可以与台积电(diàn)比(bǐ)拟，这家公司拥有(yǒu)非凡的领导地位(wèi)。何况它们还拥有一位(wèi)91岁的创始(shǐ)人，这家公司非常棒。”

　　关于电动(dòng)车

　　09.

　　巴菲特：马(mǎ)斯克(kè)高(gāo)估了自(zì)己(jǐ)，

　　可他是天(tiān)才

　　有观众问巴菲特，你是否认(rèn)为埃隆·马斯克高(gāo)估了自己(jǐ)？巴菲特的回答是，“是的，我认为埃隆·马斯克高估了自己，但他很有才(cái)华。所以，他(tā)高估了一个(gè)不(bù)需要高估就(jiù)能成为天才的人(rén)。他(tā)真的很聪明(míng)，我想(xiǎng)他(tā)的智(zhì)商可能会超过170。”

　　“他梦(mèng)想完成一些(xiē)（伟大的(de)）目标，他喜欢接(jiē)受(shòu)不可能(néng)的目标。我(wǒ)们的不同之处在(zài)于，我想(xiǎng)要的不(bù)多，我(wǒ)在寻找简(jiǎn)单(dān)、确定(dìng)性高的工作，我不(bù)想要那(nà)么(me)多的失败。但(dàn)埃(āi)隆·马斯(sī)克(kè)需要狂热，致(zhì)力于解决不(bù)可能的(de)问题。我喜欢我现(xiàn)在(zài)的生活方(fāng)式，我不喜欢和他在一起，他也(yě)不(bù)喜欢(huān)和我(wǒ)在一起(qǐ)。”

　　10.

　　芒格：电动汽(qì)车即将大获成功，

　　但(dàn)我并不喜欢(huān)

　　关于新能源和汽车厂(chǎng)商，巴菲特表示，“很长一段时间内，我和(hé)查理(lǐ)都觉得，汽车行业太艰难了。例如福(fú)特汽车公司(sī)，曾经亨利(lì)·福(fú)特(tè)看起(qǐ)来拥(yōng)有整(zhěng)个世界，但(dàn)20年(nián)后，他们正在赔钱。前几(jǐ)天(tiān)，我(wǒ)读了(le)通用汽车公司1932年的年(nián)度报告，其中(zhōng)显(xiǎn)示，他(tā)们有19000个经销商，而当时人口(kǒu)大约是1.2亿左(zuǒ)右。现在美国(guó)有(yǒu)3.3亿人，所有汽车品牌(pái)只有18000左右个经(jīng)销(xiāo)商。此(cǐ)外，美国的汽(qì)车公(gōng)司还会面临来自(zì)世界各地的竞争。”

　　芒格补充道(dào)，“但事实也(yě)并非如(rú)此(cǐ)，法拉利就处(chù)于一个特殊(shū)的位置。虽然我(wǒ)们觉得，汽车不是一个(gè)吸引人(rén)的行业，但(dàn)电(diàn)动汽车(chē)即将(jiāng)大(dà)获成功(gōng)。现在它带来了(le)巨大的成(chéng)本和巨大(dà)的风险，但我不(bù)喜欢巨大的(de)资(zī)金成本和巨大的(de)风险。”

　　关于新技(jì)术 新能源

　　11.

　　芒格对(duì)人工(gōng)智能持怀疑态度(dù)

　　在回(huí)答(dá)新加坡投资者(zhě)关(guān)于人工智(zhì)能(néng)的问题时，芒(máng)格表示(shì)，如果你到中国的(de)比亚(yà)迪工厂去(qù)看一看(kàn)，会(huì)发现自动化操作程度非常高，但(dàn)我还是觉得用人适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么可能更(gèng)好，因为人工智能并不能取代很(hěn)多领(lǐng)域的人才。

　　巴菲特(tè)也表示(shì)，人工智能(néng)虽然可以做(zuò)一些令人惊奇(qí)的事情，比尔盖茨也曾(céng)带我去看微软的产品，但(dàn)这类产品(pǐn)仍不(bù)完善，譬如目(mù)前还(hái)不能讲笑话。发明AI的初衷(zhōng)是(shì)好的，但很(hěn)多事情(qíng)是不能(néng)掌控的。人(rén)工(gōng)智(zhì)能可(kě)以(yǐ)改(gǎi)变全世界(jiè)，但(dàn)它(tā)并不能改变(biàn)人类的思维和行为。

　　12.

　　巴(bā)菲(fēi)特：赚取(qǔ)超(chāo)额(é)收(shōu)益的机会(huì)在降低，

　　但总会有新技术(shù)创(chuàng)造(zào)新机(jī)会

　　巴菲特说，“现在赚取超额(é)收益的机会在相(xiāng)对降低，但这并不代(dài)表没(méi)有投资机会。从(cóng)1940年(nián)到现在，无论(lùn)汽车、工业、飞机以及能源等领(lǐng)域都有新的(de)改变，新的事物永远在不(bù)断出现(xiàn)，而且会取代一(yī)些原有的技术，因此(cǐ)，在(zài)这其中会存在很多机(jī)会”。

　　13.

　　巴(bā)菲(fēi)特：伯克希尔在(zài)新(xīn)能源方面

　　做(zuò)了很多投(tóu)入，但还(hái)远(yuǎn)远不够

　　针对新能源(yuán)前(qián)景，巴菲(fēi)特说，“之前买下伯克(kè)希尔能源这家公司，就是(shì)希望(wàng)能(néng)够帮助解(jiě)决一(yī)些环境方面(miàn)的问(wèn)题。从传统能源向新能源的转变，我们(men)在(zài)这个方面做(zuò)了非(fēi)常多的(de)投入。不过(guò)，现(xiàn)在做(zuò)的(de)还远(yuǎn)远不够。”更多精彩观(guān)点请关注证券市场红周(zhōu)刊(kān)公众号。

　　14.

　　“股神”接班人(rén)：希望2030年的碳足(zú)迹(jì)

　　与(yǔ)2005年相比降低50％

　　伯克(kè)希尔哈撒韦非保险业务副董事(shì)长格雷格·阿贝尔表示(shì)，“我(wǒ)们现在正在经历能源行业(yè)的变革，全球都是如此，我们有3家(jiā)美国(guó)的公(gōng)共事(shì)业公司(sī)，我们(men)希望能够在全国(guó)的每一个州制定(dìng)不同的(de)计划，然后(hòu)将这些计划(huà)进行整合。我们也将我们(men)的目标进行了同(tóng)步规划(huà)，我们(men)希望2030年的(de)碳足迹与2005年相比能够降低(dī)50％。这是我们在公共事业方面希望(wàng)能够取得的成绩(jì)，但这(zhè)个过程是不容(róng)易的”。

　　关于美(měi)国银行(xíng)危(wēi)机(jī)

　　15.

　　硅谷银行事件(jiàn)引发(fā)的蝴(hú)蝶效应

　　会扰乱世界(jiè)金融体系(xì)

　　在针对投资者提出的硅谷银(yín)行(xíng)破产事件会带来怎样的经济后果(guǒ)时，巴(bā)菲特表示，这是灾(zāi)难性(xìng)的，即使联邦存款保险公司的限额是25万美元，这(zhè)是法令的规定，但这不是美国的行为(wèi)方式，就像(xiàng)他们不会让(ràng)债务(wù)上限导致世界陷入混乱一样。他判(pàn)断FDIC不(bù)会有(yǒu)人愿意(yì)公开向美国公众解(jiě)释(shì)为什么只有25万美元有“存款”保险，这次事件引发(fā)的后续问题会扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款(kuǎn)挤兑感到担忧，

　　这是不(bù)应该发生的

　　巴(bā)菲(fēi)特说(shuō)，“银(yín)行业一直以(yǐ)来的(de)情(qíng)况都非常相似，恐惧总是(shì)会传染的(de)，我父(fù)亲在1931年因为银行挤兑(duì)而失去(qù)了工作。不过，这些年来，银行系统发生(shēng)了很大变化。二战后的那一年，有(yǒu)多达2000家(jiā)银行倒闭，也是在(zài)那时(shí)，我(wǒ)们做了一件非常明(míng)智的事情，就是成立联邦存款保险公司。现在已(yǐ)经是2023年(nián)了(le)，人们仍（对银(yín)行(xíng)挤兑(duì)）感到担忧(yōu)，这是不应该发生的”。

　　17.

　　美联储多次修改(gǎi)规则

　　导致银(yín)行系(xì)统风(fēng)险增加(jiā)

　　巴菲特说(shuō)，“美联(lián)储(chǔ)被赋予了制定保(bǎo)证金要求的责(zé)任。他们改变(biàn)了很多(duō)次保证(zhèng)金要求，因为我们都知道，借(jiè)了(le)很多钱(qián)的人会给银行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解(jiě)决不了(le)财政问题

　　由于美(měi)联储投放的天量流动性，引发(fā)了严重的(de)通(tōng)货膨(péng)胀，市(shì)场普遍在批评美联(lián)储失职。不过，巴菲(fēi)特(tè)却认(rèn)为，问题不在(zài)美联储，“他们无法(fǎ)解决财政问题，他们正在履(lǚ)行(xíng)其职(zhí)能。现金也不是垃圾(jī)。”

　　不(bù)过芒(máng)格对此也不很乐观(guān)，他表示，我(wǒ)们在第二次世界(jiè)大战中付出了代价。我(wǒ)们每(měi)个人，包括学校(xiào)的孩(hái)子和其他(tā)人，也包括我自(zì)己(jǐ)。我们(men)购买了最(zuì)初所谓的战争债(zhài)券(quàn)、国(guó)防债券和储蓄债券等等。如果不停印钞票，我无法预计(jì)宏观环境(jìng)会变得多(duō)糟糕。

　　19.

　　巴菲特(tè)谈(tán)美国银(yín)行危机：

　　银行(xíng)可以有(yǒu)新发明(míng)，但要(yào)恪守旧的价值观

　　巴菲特(tè)说，“银行业可以(yǐ)有各种各(gè)样的新(xīn)发明，但(dàn)它需要有旧的价值观。我们(men)不知道(dào)会发生(shēng)什么，因(yīn)为在目前的情况下，可能会(huì)发生很多事情。你必须有(yǒu)惩(chéng)罚，打(dǎ)击那些制造问题的人。如果他们承(chéng)担了不(bù)该(gāi)承担的风险，如果你要改变人们未来(lái)的行为方(fāng)式，风险就必须落在他(tā)们(men)身(shēn)上”。

　　20.

　　巴(bā)菲特(tè)：50多(duō)年前，

　　我们准备买下许多(duō)银(yín)行(xíng)

　　巴菲特(tè)说，“如果你遵(zūn)循健(jiàn)全(quán)的银(yín)行(xíng)投资方法，不(bù)做别人做的一些风险性事(shì)情，银行可能是一(yī)个非常不错的投(tóu)资。最初(chū)在1969年，查理和我以(yǐ)1900万美元(yuán)投资了一家银行。如果1970年的《银行控股公(gōng)司修正法案(àn)》没有通过，我们最(zuì)终(zhōng)可能会拥(yōng)有许多银行(xíng)，而不是许多保险公(gōng)司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货币失去信心，

　　这不会是一个(gè)好现象

　　针(zhēn)对(duì)去(qù)美元化(huà)与“放水”，巴菲特说(shuō)，“美(měi)元是储备货币(bì)，我(wǒ)看不到任何其他货币(bì)能(néng)够取(qǔ)代(dài)它(tā)。我觉(jué)得(dé)没人能理(lǐ)解现在(zài)的情况，只有(yǒu)鲍威尔（美联(lián)储主席(xí)）可能比我们更清楚，但是他也(yě)不能(néng)完(wán)全控制我们的财政政策。当(dāng)疫情发生的(de)时(shí)候，并没有人知道需要印多(duō)少数额的货币(bì)才能解(jiě)决问题，而直(zhí)到它失控。人们会对货币失去信(xìn)心，他们的行为方式可能会完全不同。我们(men)无法(fǎ)预(yù)测(cè)，但我们知道这(zhè)不是(shì)一个(gè)好(hǎo)现象”。

　　关于大(dà)周期行业(yè)

　　22.

　　盖可保险仍是一(yī)家保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司

　　巴(bā)菲特表示(shì)，过去(qù)10年，虽然有很多(duō)上市公(gōng)司涉(shè)及(jí)保险业务，但没有一家是自己愿意(yì)去投(tóu)的。虽然有人诟病盖(gài)可保险(xiǎn)已经(jīng)是一家技术公(gōng)司，但在我们看来，其依然是一家保险公(gōng)司。他(tā)同时解释(shì)，盖可在技术方面(miàn)需要做的工作要比(bǐ)想(xiǎng)象的(de)多(duō)很(hěn)多。

　　作为政府(fǔ)雇员(yuán)保险公(gōng)司，盖可第一季度(dù)业绩表现得非常好，这背后有两个原因(yīn)，首先是减少了(le)前一(yī)年的(de)保险准备金，其次一季(jì)度还是汽(qì)车保险的旺(wàng)季，此外在远程(chéng)信息(xī)处(chù)理方(fāng)面，盖可也取得了长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产领(lǐng)域

　　从来就不特别活跃

　　在回答有投(tóu)资者提出的商业地产(chǎn)损失情况有(yǒu)多严重(zhòng)，和(hé)伯克希(xī)尔是否会在(zài)商业地产(chǎn)领域更活跃时(shí)？巴菲(fēi)特表示，伯克希(xī)尔在(zài)商业地产领(lǐng)域从来不是特别活跃，因此也(yě)不会(huì)受到不良贷款等一系列负面因素(sù)影响。

　　但美国和(hé)世界(jiè)很多地方市中心的空洞化却是非常(cháng)严重的(de)，它(tā)会影响很多(duō)人。建筑不会消失(shī)，但所有者会变化(huà)，人们总是喜欢买没有(yǒu)追索权的(de)房地(dì)产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点(diǎn)是(shì)

　　以安(ān)全的方式(shì)恢(huī)复长期运(yùn)营

　　在(zài)回答有投资者(zhě)提(tí)出的伯灵顿北方圣太菲铁路(lù)公(gōng)司面临(lín)的机(jī)遇和挑战时？巴(bā)菲特表示，他(tā)密切(qiè)关注这一团(tuán)队的运(yùn)营(yíng)指标，其中不(bù)仅有美国的铁路，而且还有加拿大的铁路(lù)。

　　他强调：“2022年因为疫(yì)情确实经历了(le)一段困难时间，但(dàn)好在我们(men)走出疫情和(hé)供应方面的挑(tiāo)战，不过(guò)还面临劳工问题和其他(tā)一些问(wèn)题。我们的团队优先考虑的(de)是(shì)恢(huī)复铁路的长期运营，而不是短期(qī)专注于在20年内(nèi)达到某一运营(yíng)指(zhǐ)标，要(yào)长期为客(kè)户提供可持续的优质服(fú)务。”

　　复盘投(tóu)资之路

　　25.

　　伯(bó)克希尔的(de)历史上

　　没有一(yī)次情绪化投资决定

　　在回(huí)答有(yǒu)没有因为情绪作(zuò)出错(cuò)误(wù)的投资决定时，巴(bā)菲特表示(shì)：“虽然在(zài)生(shēng)活(huó)中谁都不想成为一个没(méi)有感情的人，但肯(kěn)定想在做投资或商业决定时成为一个没有感情的人。

　　26.

　　伯克(kè)希尔投资并创造(zào)了

　　超过5000亿美元的(de)股(gǔ)东权益

　　巴菲特强(qiáng)调：“如果我们(men)拥有更多的企业(yè)，企业赚(zhuàn)更(gèng)多的钱，作为股东(dōng)的(de)份额，作(zuò)为伯克希(xī)尔的所有者(zhě)，每年都在增加(jiā)，而投资者不需(xū)要(yào)花任(rèn)何钱。我们投资(zī)并创(chuàng)造了(le)超过5000亿美(měi)元的股东权益和超过300亿美元(yuán)的运营收益。”

　　27.

　　巴(bā)菲特：我们收购(gòu)的机会是非常有限的(de)

适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么　　关于是否对持有的超过1000亿美元的现金(jīn)充满信心？巴菲特回答道，为(wèi)什么要派(pài)发现(xiàn)金？我们感兴趣的、真正想做的(de)是收(shōu)购伟大的(de)企业。我们可以做(zuò)到以500亿或(huò)750亿美元的价格，收购一家价值(zhí)1000亿美元的公(gōng)司。

　　“适当(dāng)的情(qíng)况下，没有人能像我(wǒ)们一样达成交易。2008年我(wǒ)收购了一大堆公司，这种事情会再次发(fā)生。但问(wèn)题(tí)是，我们(men)收购的机会是非常(cháng)有限的，所以(yǐ)当(dāng)一家好公(gōng)司面临被卖掉的(de)时候，我们需要足(zú)够的资金。但我们的股东可(kě)能会把股票卖(mài)得太便(biàn)宜(yí)，而且无法(fǎ)做(zuò)什么让股价(jià)稳(wěn)步上涨。我们(men)有足(zú)够(gòu)的钱，我们正(zhèng)在用我(wǒ)们所(suǒ)拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀(jué)是(shì)洞(dòng)悉消费者的行为

　　关于公司如何在短期(qī)利润和长期防御能力之(zhī)间做(zuò)出选择？巴菲特(tè)对此表示(shì)：“我们不关心季(jì)度预算是否达标，我们感兴趣的是，永远拥有一(yī)个(gè)美好(hǎo)的事业(yè)。好(hǎo)的企业不多，但我们确实找(zhǎo)到了一(yī)些，例如(rú)，当(dāng)我们在1966年(nián)试图涉足百货商店业务时，我们学到(dào)的是，在(zài)奖品上做图案绘制，这可以算(suàn)是(shì)一(yī)件(jiàn)愚蠢的事。我们(men)一直在试图(tú)洞悉的是消费者的行为，我们不能洞悉(xī)企业的(de)技(jì)术(shù)趋(qū)势，如果能(néng)做到这点，那也能获利！但这并不重要。”

　　回应接班人(rén)

　　29.

　　巴菲特重申，格(gé)雷格·阿贝尔将接班！

　　关于投资人关注的(de)接班人话题，巴菲特说，“格雷格•阿(ā)贝尔(ěr)一定(dìng)会继(jì)承我的工作，当然(rán)现(xiàn)在我还在位，格雷(léi)格(gé)的主要价值是可以把(bǎ)一(yī)些(xiē)事情(qíng)做得更好，或者去管(guǎn)理更多的事情。阿吉特•贾恩(ēn)也会给(gěi)他一些好的(de)建议，但格雷(léi)格是做出最终决定的那个人。未来(lái)我(wǒ)们(men)还需要更(gèng)多的优秀人才，去涉及更多的业务(wù)。如果这些人不足够聪(cōng)明，我(wǒ)们是(shì)绝不会让他们接替(tì)我(wǒ)们(men)做任何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在于从不会频(pín)繁(fán)更换经理人

　　查理•芒格表示，“伯克希尔有很(hěn)多(duō)很优秀的经理人，相(xiāng)对其(qí)他大型公司，伯(bó)克希尔之(zhī)所(suǒ)以能够做的更好原因之一，是从不会频繁更换经(jīng)理人”。

　　31.

　　来(lái)自“股(gǔ)神”巴菲特的认可：

　　阿吉特•贾恩的地位无可取代(dài)

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉(jí)特•贾恩是全球选(xuǎn)出的十大最佳(jiā)保险经理人(rén)之一，他的地(dì)位无可取(qǔ)代(dài)。阿吉特从不会去尝试改变(biàn)一个体系，而总是会去(qù)改善一个体(tǐ)系(xì)。我很(hěn)享受与他交流，以(yǐ)前我们每天(tiān)都(dōu)会聊(liáo)天，现在(zài)没(méi)有那么频繁了，但(dàn)他绝对是世界上(shàng)独一无二的人(rén)”。

　　32.

　　巴(bā)菲特透露到(dào)访日本五大商(shāng)社

　　是为“接班人”铺路

　　巴菲特谈(tán)到(dào)了为何到访(fǎng)日本，并参(cān)观五大(dà)商(shāng)社。“我去那里的(de)部分原因，是为(wèi)了(le)把(bǎ)格雷格介(jiè)绍给那些生意伙伴。至于(yú)那些企(qǐ)业，让(ràng)人感到(dào)非常惊喜”，巴菲特说。

　　格雷(léi)格补(bǔ)充(chōng)道，“我们(men)确(què)实希望和（那(nà)些企(qǐ)业）有长期(qī)合作的机会。它们是一(yī)些令人(rén)难以(yǐ)置(zhì)信的投资(zī)机会，一直是非(fēi)常(cháng)好的投资机会(huì)。我很(hěn)喜欢这些公(gōng)司的文化和历史。我们对五大商社的(de)两天走(zǒu)访(fǎng)是非常棒的。”

　　伯克希尔(ěr)未(wèi)来(lái)展(zhǎn)望

　　33.

　　巴菲(fēi)特(tè)展望(wàng)百年后的伯(bó)克希尔：

　　被(bèi)股东眷顾，为社会(huì)带来幸福(fú)感

　　在问答环(huán)节，巴菲(fēi)特提出了一(yī)百(bǎi)年(nián)后伯克希尔的发展愿景(jǐng)，他说，希望这家公司仍能被(bèi)股东们眷顾(gù)，并且为社会带来(lái)幸福感(gǎn)，拥有无限的资本(běn)和大量的人才。“就像格雷(léi)厄姆1949年(nián)写下的书时至今日依然(rán)畅销且(qiě)屹立不倒一(yī)样，成为其(qí)他(tā)人(rén)的(de)榜样。”

　　34.

　　未来12~15年(nián)伯克希尔的(de)资(zī)本(běn)

　　仍会比大部分公司都要多(duō)

　　巴(bā)菲特表(biǎo)示(shì)，“伯克希(xī)尔(ěr)被认为是一(yī)个国(guó)家的资产(chǎn)而(ér)非负债，以往记录已经(jīng)说明了这一点。未来(lái)12~15年，伯克希尔(ěr)的(de)资本还(hái)是会比(bǐ)大部分公司都要多，也(yě)仍(réng)然可以在国家的经济中投入非常(cháng)多的钱(qián)，带来更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股(gǔ)票回(huí)购不会(huì)停

　　巴菲特说，“相信(xìn)在格雷格(gé)继任后，他仍会做出与现在相同(tóng)的(de)股票回购(gòu)决定。”

　　伯克希(xī)尔哈撒(sā)韦非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔(ěr)补充道：“沃伦(lún)和(hé)查理定下了非常优秀(xiù)的回(huí)购计划框架，我会继续沿用，因为股票回购(gòu)将同时对股(gǔ)东和公司自身的运营产(chǎn)生(shēng)益(yì)处(chù)，如果资本足够(gòu)且(qiě)股票很(hěn)有吸引(yǐn)力(lì)，那么(me)为什么(me)不通(tōng)过回购来提升单股(gǔ)内(nèi)在价(jià)值呢(ne)？因此当时机来临，我们会成为活跃的(de)股票回购方(fāng)。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣告，

　　并逆向(xiàng)行动，人生的(de)路就清晰了(le)

　　在(zài)回答关于遗产(chǎn)规划(huà)的(de)问题时，巴(bā)菲特说，在伯克希尔(ěr)，只要把某几只股(gǔ)票拿好就行(xíng)，但这并(bìng)不适合所(suǒ)有人(rén)。如(rú)果你想要你的孩子拥有某种价(jià)值观，重要的(de)是：你要(yào)践(jiàn)行这样的价值观(guān)，并和(hé)他们(men)谈论(lùn)这个价值观，从他们出生(shēng)起，他们就(jiù)在学习(xí)你。“你的意(yì)志与此有关(guān)。”

　　巴(bā)菲(fēi)特说：“如果你想弄清楚如何度过这(zhè)一(yī)生，你可以写一(yī)下(xià)讣告，并进(jìn)行逆(nì)向行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁“股神(shén)”巴菲特：

　　我年事(shì)已高但没有写过(guò)遗嘱

　　巴菲(fēi)特说，“之(zhī)前观(guān)察(chá)过很多(duō)富裕家(jiā)庭，它(tā)们(men)在财产规划分配上都存在各自的问题。我年(nián)事已高(gāo)，可我并没有(yǒu)签过遗嘱，因(yīn)为签订遗嘱需要孩子的理(lǐ)解(jiě)以及他们(men)的建议。这件事情对于孩(hái)子(zi)而言，在(zài)20岁和60岁的不同时期来(lái)做(zuò)，效果是不一(yī)样的”。

　　在他(tā)看来，过早向孩子宣告遗嘱会绑架(jià)他们的成长。“有一些人完全不向他(tā)们(men)的孩子(zi)透露任何遗(yí)嘱有关的事情，而有(yǒu)些(xiē)人则(zé)用遗嘱(zhǔ)去绑架(jià)孩(hái)子的成长。当过早地向孩(hái)子宣读遗嘱，比如在他们(men)的成长阶段，让他们知道(dào)遗嘱上的内容(róng)——这在以后会很(hěn)难(nán)更改，我认为这是(shì)家长犯(fàn)下的一(yī)个巨大(dà)错误(wù)”。

　　38.

　　查(chá)理·芒格分享成功的秘诀：

　　活(huó)到老学到老，并学会感恩

　　会(huì)上，查理(lǐ)·芒格说，“成功(gōng)很简单，比(bǐ)如花钱要(yào)量(liàng)入为出，花的钱(qián)要比赚(zhuàn)的钱少；避(bì)免身边有能(néng)量(liàng)的人和(hé)活动(dòng)；要(yào)活到老学到老(lǎo)，要(yào)学(xué)会(huì)感(gǎn)恩。如果你能做到(dào)这一(yī)切(qiè)，那你一定会成功(gōng)。如果(guǒ)做不(bù)到，成功就(jiù)需要(yào)更多的运气，当然(rán)，你(nǐ)一(yī)定不要把自己的命运都押宝在运气赌(dǔ)注上(shàng)”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自己(jǐ)喜(xǐ)欢的人一(yī)起工作，业(yè)务(wù)中没有(yǒu)困难

　　巴菲(fēi)特(tè)说(shuō)，“我们的业务中(zhōng)没有(yǒu)困难(nán)，我们(men)都非常(cháng)热爱自(zì)己(jǐ)的事业。每天早上起床时，我(wǒ)都感(gǎn)觉非(fēi)常棒。和一群我喜欢的(de)人一起工(gōng)作，彼此欣赏对方(fāng)，而且我(wǒ)上班通勤也只需要约5分(fēn)钟的路程(chéng)，这是非常理想的工作环境，没有什么能(néng)比这更(gèng)美(měi)妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲(fēi)特：我时常(cháng)关注(zhù)《聪(cōng)明的(de)投资者》

　　在(zài)亚马逊的排名

　　股东(dōng)大会上(shàng)，巴菲特再度(dù)提起本·格雷厄姆(mǔ)在投资上对他(tā)产生的(de)积(jī)极影(yǐng)响，他说：“1949年(nián)，格雷厄姆在他的书中写下(xià)一(yī)些非(fēi)常有说服力(lì)的话，告诉(sù)我(wǒ)我在过去8、9年间(jiān)所(suǒ)从事和(hé)热(rè)爱的工(gōng)作(zuò)都是(shì)错误的。我(wǒ)看了(le)这本书(shū)（注：即《聪明(míng)的(de)投资(zī)者》）一遍又一遍。无论他的(de)想法(fǎ)是(shì)否正确(què)，我都非常喜欢，甚至还不时去亚马逊看看这本书的排名，它一直在畅销榜上排在差不(bù)多第(dì)300名(míng)或第350名的位置。试想下，到哪里(lǐ)再找一(yī)本书在其领域里具有这样持续的地位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么