今年(nián)A股(gǔ)市场最为火热的“中特估”板(bǎn)块又将迎来重磅级指(zhǐ)数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者(zhě)获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日(rì)期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇(huì)添(tiān)富(fù)3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日(rì)至19日(rì)正(zhèng)式发(fā)售，其中，网(wǎng)下现金(jīn)、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购(gòu)期为5月17日19日，产品(pǐn)的首(shǒu)发募集(jí)上限(xiàn)均为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多(duō)位业内人士用“乐观(guān)、理(lǐ)性”来形容。在(zài)他们看来，首(shǒu)先(xiān)，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情(qíng)主线，预计发行情况较为理想；其(qí)次(cì)，上述ETF设置了发(fā)行上限，加上(shàng)部分券商近期对于基金(jīn)的发行导(dǎo)向转(zhuǎn)为(wèi)保有量考核，也(yě)不会过(guò)份冲(chōng)刺(cì)首(shǒu)发(fā)规模(mó)。

　　还有业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示(shì)，中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)主题系列指数有(yǒu)助于资本市场从科技领域、能源产业(yè)等多维度服务央企(qǐ)，强化股东(dōng)回报，帮助投资者(zhě)走进央(yāng)企、认识央企(qǐ)，支持央企利(lì)用资(zī)本市场做强做优做(zuò)大(dà)，提(tí)升市场影响力、号召力(lì)，切实促进(jìn)央企上市公司实现高(gāo)质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式(shì)发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，正式对外(wài)“官(guān)宣”发行(xíng)日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富(fù)3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时(shí)对外发布(bù)基金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF定于5月15日至(zhì)19日期(qī)间正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票(piào)认(rèn)购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模(mó)上看，3只基金均设(shè)置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇(huì)添富旗下(xià)的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份额小于50 万(wàn)份的，认(rèn)购费为0.8％；认购(gòu)份额(é)在50万(wàn)份至100万份之间的，广发中证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇(huì)添富旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若(ruò)是认购份额(é)大于100万份的，认(rèn)购(gòu)费用(yòng)统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添富(fù)中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF由建(jiàn)设银(yín)行托管，招(zhāo)商中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF的托(tuō)管方则(zé)是中信建投(tóu)证券。

　　此(cǐ)外，据基金君(jūn)了解，上交所拟(nǐ)定于5月11日举办“发现央企投资价值促进央企估值回归”业务交(jiāo)流(liú)会暨国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建(jiàn)立中国特(tè)色估值体(tǐ)系(xì)，引导(dǎo)央企投资价值发现，推动央企(qǐ)估(gū)值回归合(hé)理(lǐ)水平(píng)。上交所(suǒ)、中(zhōng)国国(guó)新(xīn)、指数公司、券(quàn)商、基金公(gōng)司等相(xiāng)关领导将出席会议。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF未(wèi)来都将在上交所上市，上交(jiāo)所此次会议或为产品发行预热。

　　不(bù)少行业人(rén)士(shì)也看好央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资本市(shì)场的行情主线，包括交易所、券商、基金工商各方对此也比较重视，基金(jīn)公司肯定会重点发行，但目前市场上也(yě)存在不少(shǎo)央企主(zhǔ)题(tí)基金，因(yīn)此(cǐ)预(yù)计此(cǐ)次央企股东回报ETF发(fā)行也会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位(wèi)券商人(rén)士(shì)也表示(shì)，所在(zài)券商会参(cān)与其中一只央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行工(gōng)作，但(dàn)并不会过度冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线，产(chǎn)品本身(shēn)就比较(jiào)好卖；其次(cì)，我们近期(qī)已(yǐ)将(jiāng)考核侧重点放在产品(pǐn)保有量上，同时降(jiàng)低基金首发(fā)的考核权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位(wèi)基金公司人(rén)士也(yě)预计(jì)，类(lèi)似去年中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的(de)发行大(dà)战不(bù)会在此(cǐ)次(cì)央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证国新央(yāng)企ETF已经分为三批陆续推向市场，而(ér)不是九只同时(shí)获批(pī)发售，就是为(wèi)了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构(gòu)不会过度拼基(jī)金首发，不过，目前(qián)市场上非(fēi)常关(guān)注‘中特估(gū)’板块，预计发行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主(zhǔ)题产品

　　为(wèi)投(tóu)资者带(dài)来分享改革(gé)红利工(gōng)具

　　“中特估”成(chéng)为今(jīn)年(nián)以来资(zī)本市场的热门，基金(jīn)公司(sī)也积极布局相关(guān)产品。

　　中国(guó)基(jī)金报(bào)从Wind数据发现，今(jīn)年以来全市场已有18家基金公司陆续(xù)申报了(le)21只(zhǐ)央(yāng)国企(qǐ)主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时、招商(shāng)等各大公募巨头(tóu)都有参与，其(qí)中嘉实、华安、银(yín)华(huá)基金等多家机构，还各申报了主、被(bèi)动(dòng)两只产品(pǐn)，积极填(tián)补这一产品条线。

　　除了(le)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF之外，此前，易方达(dá)、南(nán)方、银华还(hái)同时上报了跟踪“中证国新央企科技(jì)引(yǐn)领指数(shù)”的ETF，工银(yín)瑞(ruì)信、博时、嘉(jiā)实则上报(bào)了中证国新(xīn)央企现代(dài)能源ETF，据(jù)了(le)解，上述(shù)中证国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆(lù)续(xù)进入发行。

　　伴(bàn)随(suí)着这(zhè)些主题产品(pǐn)的发(fā)行，意味着，个人和机构投资者拥(yōng)有配置央企特色(sè)指(zhǐ)数(shù)、分享改革(gé)红利的便捷工具。

　　据(jù)业内人士(shì)表(biǎo)示，早(zǎo)在(zài)去年11月，证监会主席易会满提出(chū)“探索建立(lì)具有中国特色(sè)的估值体系，促进市场资源配置功(gōng)能(néng)更好发(fā)挥”。这一讲话为(wèi)A股市(shì)场未来发展和改革(gé)指(zhǐ)明(míng)了方(fāng)向，成熟完善的估值体系对于资本市(shì)场的价(jià)值(zhí)发(fā)现以及(jí)资源配置功能的发挥(huī)有重要作用，也是资本(běn)市场支持实体经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色(sè)估值体(tǐ)系”背景之下，央(yāng)国(guó)企估值重(zhòng)塑的(de)机遇，行(xíng)业对这一(yī)领(lǐng)域(yù)的(de)产(chǎn)品(pǐn)积极布(bù)局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少(shǎo)央国企主题基金，就是看(kàn)准这类(lèi)企业的(de)投资(zī)价值(zhí)。”据一位(wèi)基(jī)金(jīn)公司人士表示，建立具(jù)有中国(guó)特(tè)色的估值(zhí)体系，有助于提(tí)升(shēng)市场(chǎng)对国有上市企业的关注度，对企(qǐ)业估值层面(miàn)的各类(lèi)因素做进(jìn)一步的研究和探讨，强化相(xiāng)关领域在(zài)新(xīn)环境下的资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基(jī)金罗国庆表示，从长期来看(kàn)，央国企(qǐ)板块的(de)投(tóu)资逻辑是比较完备的(de)：一(yī)是央(yāng)企是实现(xiàn)国家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受(shòu)到政(zhèng)策的(de)支(zhī)持与引导；二是央企作为资(zī)本市场“压舱石(shí)”“基(jī)本盘”具(jù)有重要(yào)作用；三是央企(qǐ)引领科技创新(xīn)，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估(gū)值(zhí)洼地。未来在(zài)不断完善中国特色(sè)现代资(zī)本(běn)市场下，预计国资央企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基(jī)金(jīn)经理晏阳(yáng)也表示，当前稳健(jiàn)的经营(yíng)业绩为(wèi)央(yāng)国企的估值重塑提供了(le)市场认可的基(jī)础。从盈利能力方(fāng)面来看，近年来央国(guó)企ROE出现明显企稳(wěn)回升(shēng)，目前已(yǐ)超(chāo)过其(qí)他类型企(qǐ)业(yè)，高于A股平均水平(píng)，体(tǐ)现出央国(guó)企较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三(sān)季度国资委(wěi)旗下上市央企营业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期全部(bù)A股仅为8.01％，体(tǐ)现出(chū)央国企的发展韧劲。展望未来，央(yāng)国企(qǐ)上市公(gōng)司(sī)质量的(de)提升或将(jiāng)成为央国企估值(zhí)重塑的(de)核心动力。

　　招商基(jī)金量(liàng)化投资部基金经理刘重(zhòng)杰也(yě)表示，从公司经营的角度(dù)看，上市央、国企的盈(yíng)利能力(lì)相比A股市场整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高(gāo)的长期(qī)投(tóu)资价值，或更符合机构投资者(zhě)、个人养老金等(děng)配置性的需求。在中(zhōng)国特色估值体系的推进过程中，央企股东回报(bào)指数(shù)具备(bèi)较好的长期配置价(jià)值。

　　关(guān)于(yú)央(yāng)企回报ETF的10问(wèn)10答(dá)

　　1、问：目(mù)前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回(huí)报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报指数，指数由(yóu)国新(xīn)投资(zī)有限(xiàn)公(gōng)司(sī)定(dìng)制(zhì)，主要选取(qǔ)国务院国资委下(xià)属现 金(jīn)分红或回购(gòu)总(zǒng)额占总(zǒng)市值比(bǐ)率(lǜ)较(jiào)高的50只上(shàng)市公(gōng)司证券作为指数样本(běn)， 以(yǐ)反映央企股东回(huí)报主题上市公司(sī)证(zhèng)券的(de)整体表(biǎo)现。

　　指数(shù)行业(yè)覆(fù)盖钢铁(tiě)、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产(chǎn)、机械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报指数前十大成(chéng)份(fèn)股(gǔ)：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)有哪些特(tè)色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回报指数(shù)聚焦高分(fēn)红(hóng)与高回购(gòu)央企，指数近12个月股(gǔ)息率为(wèi)4.86％，远高于主流(liú)指数的(de)分(fēn)红水(shuǐ)平。

　　低估(gū)值：央企股东(dōng)回报指数当前市(shì)盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低的(de)估值水平(píng)，央企估(gū)值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数近五年ROE水平均(jūn)稳定保(bǎo)持在(zài)8％以上，体现出较(jiào)好的盈利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集(jí)日基本是5月15日至(zhì)5月(yuè)19日。投资者可选择(zé)网上现金认购、网下现金认(rèn)购和网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额(é)么？

　　答：目(mù)前3只产品募集(jí)规模上限为20亿元，如果募集规模超过(guò)20亿元，将采取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报(bào)ETF的费(fèi)用如何？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产(chǎn)品涉及认购费(fèi)、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前(qián)3只产品认购(gòu)费用来看，在认购金额(é)低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其(qí)他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元(yuán)。

　　管理(lǐ)费上，3只(zhǐ)产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下产品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商和汇添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续(xù)做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公(gōng)司后续将安排做市商，保障(zhàng)充分的流动(dòng)性支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金的基金经(jīng)理人选(xuǎn)？

　　答：从目前(qián)看，这三(sān)家基金公(gōng)司都由“实力派(pài)”来担纲(gāng)基金经理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为广发基金指数投(tóu)资部副总经(jīng)理，而(ér)汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了双基金经(jīng)理来(lái)管理。

　　8、问：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数历(lì)史表现怎么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月31日(rì)，央企股(gǔ)东(dōng)回报指数过去(qù)三年(nián)累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红(hóng)利指(zhǐ)数的表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数(shù)的投资价值(zhí)？

　　第一(yī)、央企特色突(tū)出：1、市(shì)值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经(jīng)营(yíng)较稳健，整(zhěng)体平(píng)均盈利(lì)高于A股(gǔ)；3、肩负社会(huì)责任(rèn)，是国(guó)家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重塑中国特色估值体系背景下估值提升(shēng)空间较大。

　　第三(sān)、红利(lì)因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量(liàng)发(fā)展(zhǎn)成(chéng)果2、具备(bèi)一定(dìng)抗通胀能力和抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过一轮了，板(bǎn)块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全市场中证(zhèng)全(quán)指的(de)17.07。自2014年(nián)底至(zhì)今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位(wèi)水平。无论横向(xiàng)对比(bǐ)还是纵向(xiàng)比较，央企整体估值水平与其经济(jì)地位(wèi)并不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿全海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区年的主线(xiàn)。从(cóng)券商(shāng)机构的(de)对外观(guān)点来看，多家券(quàn)商(shāng)明确(què)表示(shì)今年(nián)的(de)投资主线(xiàn)之(zhī)一就是央国企价(jià)值重估。部分券商的观点如下(xià)：

　　国信证券：继续把握国企价值重估(gū)这(zhè)一投资主线；

　　银河(hé)证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经(jīng)济+国企改(gǎi)革主线(xiàn)；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国(guó)企改革(gé)的投(tóu)资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和(hé)中国特色估(gū)值(zhí)体系(xì)推动(dòng)下，当前国企价(jià)值重估行情有望持续并(bìng)形成(chéng)主(zhǔ)线行情(qíng)。

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