周一(yī)的(de)股市震(zhèn)荡翻红，上(shàng)周(zhōu)股市(shì)下跌期(qī)间净买(mǎi)入的“抄底资金”笑(xiào)了。

　　上周(zhōu)五(wǔ)，资金借道股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨(kuà)境ETF）单日净买入39.5亿元(yuán)；而(ér)上周5个交易日市场总体下跌期间(jiān)，资金更是净买入220亿元(yuán)，股票ETF“越跌(diē)越买(mǎi)”的理性(xìng)操作模(mó)式，在股市(shì)大幅下(xià)挫的时刻再度显(xiǎn)现。

　　从资金流向(xiàng)结构看，上证(zhèng)50、沪(hù)深300ETF宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思等受(shòu)到资金净流入(rù)，“中(zhōng)特估”长期投资价值被资金看好，而高位回(huí)调的(de)科创50ETF、游戏ETF也再度吸引(yǐn)资金追逐(zhú)；净流出(chū)方(fāng)面，创业板、中(zhōng)证1000ETF等宽基ETF，以及基建(jiàn)、非银、电力ETF等(děng)短期净(jìng)流出，资金出现短期避险，但鉴于多数标的(de)估值仍在低(dī)位，多家机构仍看好长期(qī)配置价(jià)值。

　　净流入资金近(jìn)40亿(yì)元

　　科创(chuàng)50、上证50净流(liú)入(rù)资金居前(qián)

　　上周五股市大跌，当日股票ETF总份额(é)增(zēng)长32.58亿份，以区(qū)间成交均价测算，当日(rì)净流(liú)入资金39.5亿元；拉长时间到上(shàng)周5个交易(yì)日，5天(tiān)股市(shì)调整期间，资金(jīn)更是净买入220亿元，展现了资金逆市布局(jú)的特(tè)点。

　　从资(zī)金净买入排行看(kàn)，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净(jìng)流(liú)入(rù)资金居(jū)前，都超(chāo)过11亿元。宽基指数(shù)中，华(huá)泰柏瑞、易方达和(hé)嘉实基金旗(qí)下(xià)沪(hù)深300ETF，富国上证指数ETF等产品(pǐn)，净流入资(zī)金也位(wèi)居前列。

　　而从(cóng)5月(yuè)15日(rì)收盘股市表现看，科创50、上证50、沪深300全(quán)部收红，上(shàng)证50指数涨幅还超过1.7％，上周大跌期间的“抄底资金”，皆斩(zhǎn)获了宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思不错的回(huí)报。

　　行业或(huò)主题ETF中(zhōng)，近期(qī)震荡下行的半导体ETF成为资金净买入的榜首(shǒu)，单日(rì)净买入金(jīn)额接近5亿元，目(mù)前仍处于(yú)估值低位的医疗ETF、中概(gài)互(hù)联ETF等产品(pǐn)也位居净流入资金前列(liè)，而在(zài)近日遭(zāo)遇高位(wèi)回调的游戏(xì)ETF，也(yě)受到资(zī)金(jīn)的(de)逆市买入，不过目(mù)前游戏(xì)ETF今年(nián)还(hái)有近80％涨幅(fú)，“AI+游戏”的投(tóu)资逻辑，在游戏板块(kuài)行情冲顶、收益翻倍后，仍然有(yǒu)资金逆市(shì)净(jìng)买入。

　　谈及资金(jīn)的(de)上述流(liú)向情况，一位公募(mù)股票权益基金经理表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但耐用品复苏的空间受限、出口下行及地产销售恢复疲软将(jiāng)驱动市场展现(xiàn)出更多结构(gòu)性机会。不过，在短(duǎn)期市场(chǎng)炒(chǎo)作热度回落，波动(dòng)率偏高的情况下(xià)，资金可能(néng)更(gèng)青睐用大盘宽基指数，比如科创(chuàng)50、上证(zhèng)50、沪(hù)深(shēn)300指数(shù)等来(lái)跟踪市(shì)场，以(yǐ)获取(qǔ)整个(gè)市场的平(píng)均回报。

　　而在行(xíng)业方面，沪上(shàng)一家(jiā)公募机构(gòu)分(fēn)析，由于近日以游戏为(wèi)代表的(de)TMT板块有(yǒu)所调整，主(zhǔ)因是前(qián)期炒作有(yǒu)逐步退潮趋势，中期在市(shì)场炒作(zuò)热度有所回落。但(dàn)从(cóng)长期看，资金还(hái)会长期关(guān)注数字化(huà)对生产力的提升，因此，包括(kuò)计算机(jī)、互(hù)联网和传媒等调整下来的(de)行业(yè)，可能(néng)会继续受到了资(zī)金的(de)关(guān)注(zhù)。

　　也有行业机构认为，近期上(shàng)证50、沪深300等权重指数ETF受到资金青睐，可能与看(kàn)好“中特估”长期投资价值有关。

　　民生加银基(jī)金(jīn)表示，伴随大金融、大(dà)基建等(děng)权重股高位(wèi)调整，上周沪指(zhǐ)下跌(diē)。前期部分板块(kuài)短(duǎn)期上冲较快，导致博(bó)弈资金出现分歧，随着(zhe)建筑、银行、石化等(děng)PB逐步修复，权重板块内部出现(xiàn)分化，获利兑现需求叠加(jiā)经(jīng)济(jì)数据(jù)不(bù)及预期，权(quán)重板块回调带(dài)动大盘指数回落。

　　不(bù)过，民(mín)生(shēng)加(jiā)银基金(jīn)认为，从长远看，“中特估”或有望引领(lǐng)低估值央企的价值重估，有(yǒu)基本面支撑的(de)低(dī)估值央企或有望受益。

　　博时(shí)基金权益投资一部(bù)基(jī)金经理吴(wú)鹏也认为，“中特估”投资的(de)部分底层逻辑仍旧是过去的A股市场对部分传统(tǒng)行业国央企(qǐ)的严重低配(pèi)和低估。而在这(zhè)种大(dà)幅低估和低配背景下，部分企业因为自身(shēn)经(jīng)营(yíng)改善、高(gāo)股息水平等特征，使得其(qí)估值修(xiū)复(fù)成为了可能。虽然经(jīng)过前期反弹，大(dà)金融整体估值(zhí)仍旧处于低(dī)位，由于情(qíng)绪和资金仍旧是主(zhǔ)导，短期(qī)表(biǎo)现存在剧烈波动可能；从中期看，整体大金融当前估值仍(réng)旧处(chù)于(yú)中低水(shuǐ)平，部分个股尤其是基本面明显(xiǎn)改善(shàn)的个股，仍旧有(yǒu)估值修复的(de)空(kōng)间(jiān)。

　　基建、非银、电力(lì)ETF净流出(chū)

　　估值水平仍具吸引力(lì)

　　在上(shàng)周下跌的(de)A股市场中，股票ETF整体呈现“越跌(diē)越买”趋势，净流入资(zī)金超出净流出资金(jīn)。但也有部分短期涨幅(fú)偏高、短期行(xíng)情板块(kuài)，以(yǐ)及(jí)部(bù)分海外指数遭遇资金(jīn)的净(jìng)卖出。

　　从(cóng)资金净流出榜单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单(dān)日净流出4.76亿元，为单日之最。另外，证券(quàn)保险(xiǎn)ETF、电力(lì)ETF指数基金、恒生科技ETF等(děng)多只(zhǐ)产品，单日净(jìng)流(liú)出资金也超过2个亿。

　　宽基指数中(zhōng)，今年(nián)来“越跌越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单(dān)日出现短暂(zàn)净流出(chū)现(xiàn)象，华夏(xià)、南方、富国旗下(xià)中证1000ETF产品，也在(zài)单日出现净流出，而今(jīn)年(nián)涨幅接近20％的纳指(zhǐ)ETF，也在股市(shì)调整中迎来(lái)“获利了结”资金，单日净流出1.67亿(yì)元。

　　沪(hù)上一家(jiā)公(gōng)募机构评价，基建板块受益(yì)于“一带一路”板(bǎn)块前期涨幅(fú)较(jiào)大，有调整要求，可(kě)能会受到获(huò)利盘的短期(qī)卖出。不过(guò)，从长期看，经济(jì)复苏(sū)趋(qū)势确(què)立后，“顺周(zhōu)期(qī)”板(bǎn)块(kuài)的整体机(jī)会(huì)值得关(guān)注。

　　民(mín)生加银基金评价净(jìng)流出的证券保险板(bǎn)块称，一季报陆续披露(lù)，非(fēi)银金融业绩超预期(qī)，证券板(bǎn)块市(shì)场交投活跃度较一(yī)季度显(xiǎn)著改善(shàn)，差(chà)异化最低(dī)结算备付金缴纳(nà)比例机制引入，证券公司保证金比例(lì)下调，经济温和复苏下(xià)行(xíng)业景气度(dù)有望持续修复。保险板块一季报净利润超(chāo)预期(qī)，部分(fēn)险企凭借储蓄险的产品力实现(xiàn)了(le)一定的增长，负债端V型反转趋势较明(míng)显，资产端(duān)或有望维持较高增速。

　　而(ér)针(zhēn)对电力板块，民生(shēng)加银(yín)基金认为，2023年宏(hóng)观(guān)经济(jì)运行总(zǒng)体回升有(yǒu)望将促进电力消费(fèi)需求增长。受上年(nián)同期低基数(shù)等因素影响，预计今年二(èr)季度电力消费增速将(jiāng)有望回升。在电力(lì)市场(chǎng)化改革的(de)持续(xù)推进下，电价趋势有望稳(wěn)中(zhōng)小幅上涨，电力(lì)现(xiàn)货市场和辅(fǔ)助服务市场(chǎng)机制有望持续推广，容(róng)量(liàng)补偿(cháng)电价等机制或有望出台(tái)。

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