中国(guó)金融行(xíng)业加速对外开放，外资券商们的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近日(rì)，外(wài)资控股券(quàn)商2022年(nián)的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获(huò)批成(chéng)立的摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净(jìng)利(lì)润(rùn)达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩(mó)根大通证券同期获批的野村(cūn)东方国际证券(quàn)2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官宣”合并(bìng)，两家国际金(jīn)融巨(jù)头均在国内拥有外资控股券商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两家外资控(kòng)股券(quàn)商面临的“一参一(yī)控”问题如(rú)何解决(jué)，仍是业(yè)内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来(lái)看，依(yī)托(tuō)于各自股东资源禀赋(fù)、深入财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内各家(jiā)证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同(tóng)样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年(nián)报/财务(wù)数据，9家(jiā)外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于(yú)市场(chǎng)行情(qíng)、成立时(shí)间(jiān)、牌照资(zī)质等问题(tí)，9家(jiā)共有5家(jiā)出现(xiàn)亏损，分别为瑞(r汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市uì)信证券汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转亏。野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券(quàn)则延续(xù)自(zì)成立以来(lái)的亏损状态(tài)：2022年实现营业(yè)收入(rù)1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的(de)8491万元亏损幅(fú)度继续(xù)扩大(dà)。

　　在(zài)2022年(nián)因获得外资股(gǔ)东增持而成为外资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步(bù)，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和(hé)星展证券均于2020年获得证(zhèng)监(jiān)会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完(wán)成工商登(dēng)记，正式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同(tóng)期有所收窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市(shì)场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商(shāng)也难以(yǐ)幸免(miǎn)。且新公司(sī)建设(shè)成本(běn)、业务费用(yòng)、员工薪(xīn)酬等(děng)支出过(guò)高，在展业(yè)初期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商(shāng)相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本(běn)小利薄(báo)”的情况，自(zì)营业务影(yǐng)响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投(tóu)行等(děng)传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投(tóu)行业务(wù)手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务(wù)及管理(lǐ)费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现(xiàn)大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的(de)和尚”念好了中国市(shì)场这(zhè)本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共(gòng)有(yǒu)4家(jiā)外资控股券商(shāng)实现盈(yíng)利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证(zhèng)券均实现(xiàn)了(le)营收(shōu)、净(jìng)利(lì)润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现净利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业(yè)绩(jì)水平(píng)在(zài)2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年(nián)”可算是相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在(zài)行业内(nèi)排名(míng)下游(yóu)，但(dàn)其业绩(jì)已跻身行业中(zhōng)游水平，而这(zhè)只是摩根大通证券(quàn)展(zhǎn)业的(de)第(dì)三个(gè)完(wán)整会计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券于2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合资(zī)证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家(jiā)内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持(chí)股权，成为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大(dà)通证券2022年(nián)经纪(jì)业(yè)务大爆发(fā)，实现手续(xù)费(fèi)净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表(biǎo)示，其证(zhèng)券经纪(jì)业务(wù)团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进一步进(jìn)展，新(xīn)客(kè)户开(kāi)发稳步推进。摩(mó)根大(dà)通证券充分利(lì)用全球化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照(zhào)的(de)合格境外机构投资(zī)者，目标(biāo)客(kè)群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参(cān)一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进入中国时间最早的(de)一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已(yǐ)在(zài)国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞(ruì)银证券(quàn)共有正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册制改革(gé)后的IPO保荐项(xiàng)目，积(jī)极筹备并参与了(le)沪深交易所互联互通(tōng)全(quán)球存托凭证业务等(děng)。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集(jí)团(tuán)股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时(shí)表示，对瑞信(xìn)的收购交易(yì)预计在6月(yuè)底前完(wán)成(chéng)。不言而喻的(de)是，集团层面的合并对两家外资控股券商在中国展业情(qíng)况，也将造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道(dào)对(duì)瑞信证券出具了带强调事项(xiàng)段的无保留(liú)意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司之间达成协议和合并计(jì)划，截止报(bào)告(gào)日(rì)，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作(zuò)为(wèi)瑞信集团股份有限公司(sī)下属控股子公司(sī)，未来的运(yùn)营和财务业绩受到上(shàng)述合并(bìng)可能产(chǎn)生的影响亦不(bù)明确，该事项表明存在可能导致(zhì)对(duì)公(gōng)司持(chí)续经(jīng)营能力产生重大疑虑的重大(dà)不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证监会(huì)修订《外商参股证券公司(sī)设立规则(zé)》后首(shǒu)家(jiā)获批的合资(zī)证券公(gōng)司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正(zhèng)更(gèng)名为(wèi)瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证券(quàn)49％股权(quán)。在(zài)该笔交(jiāo)易(yì)完(wán)成(chéng)后，瑞信(xìn)将全(quán)资持有瑞信证券。但(dàn)突(tū)如其(qí)来的瑞信(xìn)、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司(sī)股(gǔ)权管理规定》，证券公司(sī)股东(dōng)以及(jí)股东的控(kòng)股股东(dōng)、实(shí)际控制(zhì)人参股证券公司的(de)数量不得超过2家，其(qí)中(zhōng)控制证券公司的(de)数量不得超过1家。在面临“一参(cān)一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌(pái)照或将面临“一(yī)去一(yī)留”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热(rè)词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难(nán)发(fā)现，依托于各自资(zī)源(yuán)禀赋深入财富管理成为其(qí)在中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其财富管理业(yè)务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理账户(hù)）”等业务持(chí)续推进的基础上，新增了特色(sè)投资(zī)咨询(xún)服(fú)务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司(sī)大宗减持服务、集团间跨境业务联动等(děng)多种业务(wù)模式(shì)，通过服务手段的(de)增加及优(yōu)化，为客(kè)户提供(gōng)多维度、一站(zhàn)式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券财富管理(lǐ)业务将定位于“中国(guó)高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个(gè)方面入手(shǒu)，打造(zào)以(yǐ)产品(pǐn)为中心的业务核心(xīn)竞争力(lì)，持续为(wèi)中国投资者(zhě)提供具有野(yě)村集团(tuán)特色的高质量(liàng)财(cái)富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股备案后，高盛高(gāo)华在(zài)2021年底与汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市北京高华签订《业务转让协(xié)议》，受让北京(jīng)高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核(hé)发新增证券(quàn)经(jīng)纪(jì)、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销金融产(chǎn)品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核(hé)心进行新产品和服务的(de)研发(fā)工作，进一步赋能(néng)部门为在(zài)岸客户提供财富管(guǎn)理(lǐ)综合解决方(fāng)案，丰富客户产品种类选择(zé)，开展境内私人财富管(guǎn)理平台未来战略规划，并进一步拓展境(jìng)内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续(xù)推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作(zuò)，持续代销第三方金融产品并(bìng)推(tuī)进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客(kè)户提供(gōng)直(zhí)接(jiē)对接境外资(zī)本市场的(de)机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打(dǎ)造私人财富管理业务(wù)，这在(zài)具(jù)备(bèi)外(wài)资(zī)银行(xíng)股(gǔ)东背景的(de)券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其(qí)于(yú)2022年4月正式成立私人财富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人客户综合财富管理业务(wù)的运作。私人财(cái)富管理(lǐ)部以汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券(quàn)为平台，依(yī)托汇丰环(huán)球私人银行(xíng)，致力为高净值和超高净值客(kè)户及其(qí)家族提供专业、多元(yuán)及定制化的资产配置服务，为客户实(shí)现其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业务，与4家国(guó)内头部信托(tuō)公司达成(chéng)战(zhàn)略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳分公司财富管理(lǐ)业(yè)务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区(qū)的(de)新政举措，致力于发展财(cái)富(fù)管理大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资(zī)产配置(zhì)和(hé)满足客户(hù)全生命(mìng)周期财富(fù)管(guǎn)理的理(lǐ)念，进一步完善投资(zī)解(jiě)决方案和财富规划(huà)方面的业(yè)务(wù)，一方(fāng)面积极扩充现有架上策(cè)略(lüè)，精(jīng)选(xuǎn)上(shàng)架多支产品为(wèi)客(kè)户在同一(yī)策略下提(tí)供差异化选择及(jí)多元(yuán)化(huà)的(de)投(tóu)资(zī)方案。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍不(bù)断扩大

　　随(suí)着中国资本市场对外开放的力度不(bù)断加大(dà)，各外资金融机构(gòu)加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司(sī)注册地为北(běi)京市，注册(cè)资本为人(rén)民币10.5亿元，业(yè)务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券(quàn)是首家新设(shè)的外商独资(zī)证券公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣(zhā)打(dǎ)银行（香港）有限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)在内，目前国内的(de)外资控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣(zhā)打证券均为外商独资券商。从数(shù)量(liàng)上来看，外资控股券商已成为市场上不(bù)容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资(zī)券商的设立申请静待(dài)审批(pī)。截(jié)至5月5日(rì)，花旗证券、法巴(bā)证券、日(rì)兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证券等多家外资券(quàn)商的设(shè)立申(shēn)请仍(réng)处于证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青(qīng)岛意才证券(quàn)已获第一(yī)次意见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监会主席(xí)易会满等先后在京(jīng)会见(jiàn)美国桥水基金、法国东方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加(jiā)坡(pō)淡马(mǎ)锡、德国安联保(bǎo)险(xiǎn)、意大(dà)利联合圣保罗(luó)银行、美(měi)国景(jǐng)顺和(hé)高盛等国际(jì)金(jīn)融机构负(fù)责人。

　　来访的国际(jì)金融机构负责(zé)人普遍(biàn)表示(shì)，此次来(lái)华亲身感受到中国经济的强大(dà)韧性(xìng)、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前景。近(jìn)年来中国资本市场(chǎng)对(duì)外开放(fàng)稳步推进(jìn)，为国(guó)际金融机构和全球投资者(zhě)带来了实实在在的(de)机遇。各金融机构(gòu)高度重视中国市(shì)场，将继续与中(zhōng)国深(shēn)化合作(zuò)，积极拓(tuò)展在华(huá)业务(wù)和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资(zī)券商(shāng)的市(shì)场(chǎng)竞争，国内券商也(yě)纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例(lì)如，华西(xī)证券即在(zài)2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营范围和监(jiān)管要求(qiú)实现国民待遇，外资券商、资(zī)产(chǎn)管理机构等加速(sù)布局，全力抢滩中(zhōng)国(guó)证券市场(chǎng)，对本土证券公司既带(dài)来了(le)国(guó)际金(jīn)融机构(gòu)全面参与中(zhōng)国资本市场竞(jìng)争所(suǒ)形(xíng)成的冲击，也带来了通过与国际金融(róng)机构直接合作促进业(yè)务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券行业集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋(qū)明显，业务多元化发展(zhǎn)趋(qū)势初步形成，金融科(kē)技对行(xíng)业发展理念的(de)变革和重塑不断(duàn)深化，外资(zī)券商市场(chǎng)冲击将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券(quàn)行业竞争新(xīn)格局(jú)正加速演变。

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