金(jīn)融界5月23日 万物皆周期(qī),周期(qī)皆供(gōng)需(xū)！

　　日前，六年(nián)一个周(zhōu)期轮回的白糖期(qī)货正在迎(yíng)来疯狂(kuáng)时刻。五一假(jiǎ)期之前的最后一(yī)个交(jiāo)易日，在郑州商(shāng)品交易所交易的白糖(táng)主力期货(huò)合约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键的信息湮没(méi)在五一假期的兴奋(fèn)与快乐之中，并未引起市场关注(zhù)。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘(pán)中继续狂飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨(dūn)关口，创(chuàng)下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖(táng)周期(qī)

　　而(ér)上一次(cì)白糖主力期货合约(yuē)打破7000元/吨大(dà)关(guān)还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力(lì)合约正在(zài)上演最后的末(mò)日疯狂(kuáng)，一(yī)天之内，白(bái)糖(táng)主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中就(jiù)创下7314元(yuán)/吨的周期(qī)高(gāo)点，随即白糖(táng)期货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六年(nián)一次的(de)白(bái)糖周期十(shí)分准时，从未(wèi)缺席(xí)过。而形成这种周期的原因与(yǔ)白糖(táng)期货的种植周(zhōu)期有(yǒu)关，一般甘蔗的(de)每三年(nián)一(yī)个种植周期，这从根(gēn)本决定涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗(dìng)了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)，据生(shēng)意社(shè)显示(shì)，截(jié)至5月22日，白糖现货市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历史(shǐ)对比(bǐ)来看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年以(yǐ)来(lái)的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中国糖(táng)业协(xié)会发布的全国食糖(táng)产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖(táng)期截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂(chǎng)除(chú)云南省有3家尚在生产外，其(qí)他(tā)省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为(wèi)，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进(jìn)入尾(wěi)声，除云(yún)南地区(qū)外(wài)，广西等(děng)主产区(qū)陆(lù)续收榨。由于广(guǎng)西前期受不利天(tiān)气(qì)影响，甘蔗单(dān)产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内(nèi)糖(táng)产量延续下滑趋(qū)势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季全(quán)国(guó)食糖产(chǎn)量约933万吨，同(tóng)比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约(yuē)530万吨，同(tóng)比减(jiǎn)少约80万吨。考(kǎo)虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估(gū)算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间(jiān)增产(chǎn)对白糖(táng)来说并不现实，由于(yú)国内糖料作物种植面积(jī)增长有(yǒu)限(xiàn)，国内(nèi)糖料作物产量(liàng)也增长缓慢(màn)且(qiě)有限，我国食糖产量整体保(bǎo)持平稳，年产量在(zài)1000万吨左右。目前国(guó)内食糖消(xiāo)费量每(měi)年在(zài)1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报(bào)道，联合国粮食及农业组(zǔ)织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品价格指数出现(xiàn)1年以来(lái)的首次回(huí)升(shēng)，食糖(táng)、肉类及(jí)大米的世(shì)界(jiè)报价上涨。粮农组织食糖价格(gé)指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以来的新高。

　　白(bái)糖全球(qiú)主要生(shēng)产国和地区包括巴(bā)西(xī)、印度、欧盟(méng)、泰国(guó)、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大利(lì)亚等，其中前十位食糖产量约占全球总产(chǎn)量(liàng)的76%；前四大出口国分别(bié)是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整体贸(mào)易量(liàng)占(zhàn)全(quán)球比重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖(táng)国(guó)之一，印度正面临甘蔗(zhè)产(chǎn)量下(xià)降危(wēi)机(jī)，加上政府实施的出(chū)口限制，世界各地(dì)的糖(táng)价可(kě)能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动，5月22日(rì)，两大白(bái)糖龙头(tóu)股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨(zhǎng)，收(shōu)盘大(dà)涨超4%。截至目(mù)前，今(jīn)年以来(lái)，中粮糖业累计上涨幅(fú)度超过30%，南(nán)宁糖(táng)业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否(fǒu)会(huì)重蹈覆辙，还是继续挑涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗战极限，市场将会给出答案。

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