昨夜，美国银行股持续暴(bào)跌，内外盘商(shāng)品期货(huò)全线下跌。

　　当地时间周二，美股三大指(zhǐ)数集体(tǐ)低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国地区性(xìng)银行股又崩了，第一共和银行股价重挫，盘中(zhōng)一度(dù)跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩(kuò)大至50％，续刷历史新(xīn)低。硅谷银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太(tài)平洋银(yín)行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股(gǔ)再次大(dà)跌，导致美国国(guó)债(zhài)价格飙升(shēng)，短期市(shì)场利率(lǜ)大幅(fú)下跌，债券(quàn)交易员不(bù)再完全押注美联储会(huì)再加(jiā)息25个基点。6月(yuè)的美联(lián)储利率掉期合约目前反(fǎn)映出，央行基(jī)准利率仅比(bǐ)当前有效联(lián)邦基金利率高出20个(gè)基点，这暗示未来(lái)两(liǎng)次FOMC会议中有一次加(jiā)息的可能性(xìng)约为80％。而本周(zhōu)早些时候(hòu)，交易员(yuán)认为美联(lián)储在5月份加息(xī)几(jǐ)乎是肯定的(de)，且6月份有(yǒu)可(kě)能进一步加息。除了(le)大幅降(jiàng)低加(jiā社日节是什么节日 社日节是农历几月初几)息的可能性(xìng)外，掉期交易还显示，市场对利率见顶后美(měi)联储降息的押注有所(suǒ)增加，他们预(yù)计到年底联邦基金利率预(yù)计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面，美(měi)股时段(duàn)，新加坡(pō)铁矿石指数期货(huò)05合约跌破100美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，日(rì)内跌幅(fú)近4％，为去年12月以(yǐ)来(lái)首次。WTI原油日内(nèi)走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘(pán)方(fāng)面，截(jié)至(zhì)昨(zuó)日23时收盘(pán)，国内期(qī)货主力(lì)合约几乎全线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅方(fāng)面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期货收跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布(bù)伦特6月原油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘有色金属全线下(xià)跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发布(bù)声明称，美国总统拜登将否决众议院议长、共和党领袖麦(mài)卡锡提出的债务上限方案(àn)。白宫称：众议院共和党人必须在(zài)没有任何(hé)要(yào)求和条件的情况下打消违约的可(kě)能(néng)性，并解决债务上限问题(tí)。

　　上周，麦卡锡公布了一(yī)项(xiàng)将债务上限问题和削减支出捆(kǔn)绑的计(jì)划，要将债(zhài)务上限上调1.5万亿美元，但(dàn)同(tóng)时(shí)还要(yào)削减4.5万亿(yì)美元(yuán)的政(zhèng)府支出(chū)。

　　同在周二，美国财政(zhèng)部长耶(yé)伦警告称(chēng)，如果美国国会不提高政府的债(zhài)务上限(xiàn)，由(yóu)此产生的债务(wù)违约将在美国引发一(yī)场“经济(jì)灾难”，使未来几年的利率上(shàng)升。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债(zhài)务违约将导致失(shī)业率(lǜ)上升(shēng)，同时使美(měi)国(guó)家庭在抵押贷款、汽车贷款(kuǎn)和信用(yòng)卡上的支出增(zēng)加(jiā)。耶伦(lún)称(chēng)，提高或暂停(tíng)31.4万亿美元的债务上限是国会(huì)的一项“基本(běn)责任(rèn)”，如果违约将产生一场(chǎng)经济和金融灾难，使借贷成本永(yǒng)久提(tí)高(gāo)，增加未来的投资成本。如果(guǒ)不提高债务上限，美国企业将面(miàn)临信贷市场的恶化，政府(fǔ)将(jiāng)可(kě)能无法向军人家庭和依赖社会(huì)保(bǎo)障(zhàng)的老年人发(fā)放款(kuǎn)项。

　　拜登正(zhèng)式宣(xuān)布竞选连任(rèn)美(měi)国总统

　　北京时间4月(yuè)25日傍晚，美国总(zǒng)统(tǒng)拜(bài)登(dēng)正(zhèng)式宣布，他将参加2024年的连(lián)任(rèn)竞选。法新(xīn)社称，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投入到一场新的激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推(tuī)特上写道：“每一代人(rén)都要经历(lì)为了(le)民(mín)主(zhǔ)挺身而出的(de)时刻，为了(le)他们的(de)基(jī)本自(zì)由挺身(shēn)而出(chū)。我相信这是我们(men)的时刻(kè)。这就是(shì)我竞选连任(rèn)美国总统的原因(yīn)。加入(rù)我们，让我们完成这项任务。”拜登还附(fù)上(shàng)了一段视频(pín)。

　　法(fǎ)新社分析称(chēng)，目(mù)前拜登在民主(zhǔ)党内部没有真正的挑战者(zhě)，但(dàn)他(tā)的年龄可能(néng)受到“持续而激烈”的(de)审视(shì)。拜登已(yǐ)经80岁，到第二任(rèn)期结束时(shí)，这(zhè)位资深民主(zhǔ)党人将(jiāng)年满86岁。

　　美(měi)国全国广(guǎng)播公司（NBC）上周末发布的(de)一项民调显示，70％的(de)美国人包括51％的民主党人，认为拜登不应(yīng)该参(cān)选。不支持(chí)他参选的人中(zhōng)，69％的人认为年龄是(shì)一(yī)个主要或次要原因。

　　国内期交所(suǒ)公布劳动节期间风控工作(zuò)安排

　　昨日(rì)，国内各家(jiā)期货(huò)交易所公布劳动(dòng)节期间有关工作安(ān)排，调整相关(guān)期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平(píng)。

　　上期(qī)所通知称，自4月27日起第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为9％；不锈(xiù)钢、纸(zhǐ)浆期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为12％，涨跌停板幅度调整为(wèi)10％；白银期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比例调整(zhěng)为(wèi)13％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为(wèi)12％；锡期(qī)货合约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金比例(lì)调(diào)整(zhěng)为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一(yī)个未出(chū)现(xiàn)单边市的交(jiāo)易日收盘结算时(shí)，黄金期货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)7％；其他品种期货合约(yuē)的(de)交易保证金比例和涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)恢复至原有水平。

　　上(shàng)期能源(yuán)方面，自(zì)4月27日起第(dì)一个未出现单(dān)边市的交(jiāo)易日收(shōu)盘结算(suàn)时，国(guó)际(jì)铜期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低(dī)硫燃料(liào)油期(qī)货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％。5月(yuè)4日交易后，自第一个未出(chū)现单边市(shì)的交易日收盘结(jié)算时(shí)，所(suǒ)有品种期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比(bǐ)例和(hé)涨跌停板幅(fú)度恢(huī)复至原(yuán)有水平(píng)。

　　郑商所方面(miàn)，自4月27日结算时起(qǐ)，菜粕、菜油、玻(bō)璃、纯(chún)碱期货合约的(de)交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为10％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％，其中纯碱2305合约的(de)交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花(huā)、棉纱(shā)、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期货合约(yuē)的交易保证金标准调(diào)整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保(bǎo)证金标准仍为13％。5月4日(rì)恢复交易后，自品(pǐn)种持仓量最大的(de)合(hé)约未(wèi)出现涨跌停板单边市的第一个交易日结算时起，上述品种期货合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证金标准和(hé)涨跌停(tíng)板幅度恢复至调整前水平(píng)。

　　大商所通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆(dòu)油、聚乙(yǐ)烯(xī)、聚丙烯和(hé)聚(jù)氯乙烯期货合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)调(diào)整为7％，交易保证(zhèng)金水平调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约(yuē)涨跌停板幅度调整为8％，交(jiāo)易保证(zhèng)金水平调整为(wèi)9％；其他期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保证金水平维持不变(biàn)。5月4日恢复(fù)交易后，在各期货持仓量最大(dà)的合约未出现涨跌停板单边无连续报(bào)价的第一个交(jiāo)易日结算(suàn)时(shí)起，黄(huáng)大豆1号(hào)、黄大豆2号、玉米(mǐ)和鸡(jī)蛋期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度调整为(wèi)6％，套期保值(zhí)交易(yì)保(bǎo)证金水平(píng)调整为7％，投机交易(yì)保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇(chún)、苯(běn)乙烯和液化石油(yóu)气(qì)期(qī)货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和(hé)交易保证(zhèng)金水平恢复(fù)至节(jié)前标准；其他期货合约涨跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金水平维持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结(jié)算时起(qǐ)，沪深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证500股(gǔ)指期货各(gè)合约的(de)交易保(bǎo)证金标(biāo)准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自(zì)相关品种持仓(cāng)量最大(dà)的(de)合(hé)约未出现(xiàn)单边市的(de)第(dì)一(yī)个交易(yì)日(rì)结(jié)算(suàn)时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500、中证(zhèng)1000股指期货各合(hé)约的交(jiāo)易保证金标准调(diào)整(zhěng)为(wèi)12％。沪深300、上(shàng)证50、中证(zhèng)1000股指期权各合约的保(bǎo)证金调(diào)整系数根据相应股(gǔ)指期货的交易保证金标准(zhǔn)进行(xíng)调整。

　　广期所公告称，自4月27日结(jié)算时起(qǐ)，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和(hé)交易保(bǎo)证金(jīn)标准调整为(wèi)9％和11％。5月4日恢复交易后，在工(gōng)业硅品种(zhǒng)持(chí)仓量最大的(de)合(hé)约未(wèi)出现涨跌停板单边无连(lián)续报(bào)价的(de)第一个(gè)交(jiāo)易日结(jié)算时起，工业硅期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度和交易(yì)保证金(jīn)标准调整为(wèi)7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱(ruò)，生猪期价(jià)大跌

　　昨日，生猪期现货价(jià)格走势(shì)背离，期货主(zhǔ)力LH2307合(hé)约收(shōu)盘(pán)至16345元/吨，日内(nèi)跌(diē)4.11％。现货价格继续上涨，截至4月(yuè)25日，全(quán)国均价15.24元/公斤(jīn)，环(huán)比上涨(zhǎng)0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期货分析师孙一(yī)鸣表示，近(jìn)期生猪现货偏强的主要(yào)原因有四点：一是短期二(èr)次育肥(féi)造(zào)成货(huò)源有所收紧；二(èr)是来自政策面的(de)支(zhī)撑；三(sān)是近期降雨导致调运不便(biàn)；四是“五一”假期需求支撑。不(bù)过(guò)，盘面(miàn)主要以预期为(wèi)主(zhǔ)，昨日盘(pán)面下(xià)跌的(de)主要逻辑依旧(jiù)在于产业基本面偏弱(ruò)的事实(shí)。

　　“4月中(zhōng)旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪价阶(jiē)段性触底。中小养户惜售(shòu)推涨(zhǎng)情绪(xù)较浓，且南北部分区(qū)域二次育肥(féi)采购量增加，政策消(xiāo)息稳市信号相对强烈，期(qī)现货价格同时(shí)上涨。然(rán)而，生猪期货2307、2309合约虽有乐(lè)观预期，但已注入升(shēng)水(shuǐ)，反弹至养殖成本附(fù)近明(míng)显承压。同(tóng)时，套保资金介(jiè)入。因(yīn)此(cǐ)周二期(qī)货盘面减(jiǎn)仓大跌(diē)。”华(huá)联期货生猪(zhū)分(fēn)析师蒋琴说(shuō)。

　　从供应端来看，截(jié)至3月末，全国(guó)能繁母猪存栏相当于(yú)正(zhèng)常保有量的(de)105％，一(yī)季度猪肉(ròu)产量(liàng)1590万吨(dūn)，同比增长1.9％。孙一鸣分析(xī)称，能繁母猪存栏以及生猪存栏依旧(jiù)处于高位，意味着(zhe)今年一季度去产能不及(jí)预(yù)期，供应偏宽(kuān)松是事(shì)实。从目前(qián)的存栏以及屠宰(zǎi)企(qǐ)业(yè)库存来看，今年下(xià)半年市场不会出现生猪货(huò)源紧张或猪肉紧张的状态，供应宽(kuān)松大概率延长至今(jīn)年下半年(nián)。

　　格林大华期货(huò)生猪分析师张(zhāng)晓君介绍，从(cóng)月度初生仔猪来(lái)看，农业部(bù)监测数据显示，去年9月(yuè)到(dào)今年(nián)2月全国(guó)新生仔猪数量(liàng)各月环比增幅逐月增加，至少对应(yīng)到今年7月生猪出栏供给相对充足。从出栏(lán)体重来看，当前生猪(zhū)出(chū)栏均重仍接近123公斤，同(tóng)比去(qù)年(nián)增加约3％，预计二育猪源仍将(jiāng)支撑出栏体重(zhòng)。

　　值得一提的是，目前生(shēng)猪养殖逐步(bù)向规模化(huà)、集团化方向(xiàng)发展，而且规模化占比得(dé)到明显提升。蒋琴表示，今年(nián)猪场中(zhōng)大(dà)猪存(cún)栏量明显高于去年(nián)同期，产能较为(wèi)充裕(yù)。同时(shí)，2023年(nián)中央一(yī)号文件将“稳定生猪基础产能”目标细化为“强化(huà)以能繁母猪(zhū)为主的生猪产能调控”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万头的正常保有量，可(kě)见(jiàn)国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来(lái)看，随着屠宰场(chǎng)持续入冻，冻品库存持(chí)续攀升。卓创(chuàng)资讯数据显示，截至(zhì)4月20日，全国冻品库容(róng)率为31.9％，明显(xiǎn)高于去年最(zuì)高点(diǎn)28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒挂(guà)，冻(dòng)品销(xiāo)售(shòu)不(bù)畅(chàng)，待冻鲜价差恢复(fù)，冻品(pǐn)持续(xù)出库，目前冻品的高库存水(shuǐ)平将抑(yì)制猪(zhū)价上涨空间。”张晓君(jūn)说。

　　“虽然(rán)今年(nián)生猪(zhū)消费总结为持(chí)续向(xiàng)好(hǎo)发展态(tài)势，政策(cè)引导及市场预期向好，加上居(jū)民收(shōu)入增加、消费意(yì)愿增(zēng)强等利好因素，都(dōu)是猪(zhū)肉消费(fèi)的助力(lì)。但是，实际需求却一直不温(wēn)不火。目前看，今(jīn)年(nián)生猪的需求大概(gài)率(lǜ)将回归到(dào)正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣(míng)也表(biǎo)示，此次需求好转主要在(zài)于冻品入库以及二育支撑，终端(duān)需求无实质性好转。目前“五一”备(bèi)货基(jī)本收尾社日节是什么节日 社日节是农历几月初几，从走量看并未出现明显提升，随着二季度气温升(shēng)高(gāo)，需求逐步(bù)降低，预(yù)计需求再次回归(guī)至低迷状(zhuàng)态(tài)。4月(yuè)底到5月预(yù)计集团企业(yè)出栏计划或(huò)继续增加，市场(chǎng)整体处于供大于(yú)求状态，现货(huò)价格“五一(yī)”后或继续回落(luò)为主，盘(pán)面升(shēng)水(shuǐ)状态下短期缺乏上涨(zhǎng)支(zhī)撑。

　　在(zài)张晓君看来(lái)，生(shēng)猪(zhū)整体供给相对(duì)充足(zú)，限制(zhì)猪价大幅上涨(zhǎng)。短(duǎn)期来看，“五(wǔ)一”小长(zhǎng)假前，终端(duān)备货启(qǐ)动，集团(tuán)场缩量挺价，支撑猪价(jià)短线反弹。然而，假(jiǎ)期效应过后，市(shì)场情绪(xù)逐渐褪(tuì)去(qù)，猪价将重回供(gōng)需基本面。当前距“五一(yī)”小(xiǎo)长假仅剩3个(gè)交(jiāo)易日，期货盘(pán)面(miàn)资金已(yǐ)经提(tí)前反映了市场情绪。建议投资(zī)者控制仓位(wèi)，防(fáng)范假期风险。

　　蒋琴认(rèn)为，综合来(lái)看，猪价(jià)颓势不改，大概率仍(réng)将保持(chí)低位盘整运行(xíng)状(zhuàng)态。不(bù)过(guò)，市场预期二季度二次(cì)育(yù)肥缓(huǎn)慢入(rù)场，行情或好(hǎo)于(yú)一季度。按照(zhào)官方(fāng)能繁存栏数据推算，今(jīn)年3到10月，生猪理论出栏(lán)量处(chù)于逐步增加的阶(jiē)段，并于10月份达到理论出栏峰值，11月生猪理论出(chū)栏量大概率环比下(xià)降。而11月份(fèn)正(zhèng)值猪(zhū)肉消(xiāo)费旺季，供(gōng)减(jiǎn)需增预期下(xià)，相对支撑当期生猪(zhū)价格，故目前盘面11月价格相(xiāng)对坚挺(tǐng)。不过在国家良好调控之下，能繁母猪产能(néng)并未过(guò)度去化，生猪(zhū)存出栏量保持(chí)稳定，猪价不具备持续大幅(fú)上涨的基础条件(jiàn)。在国家政策端稳定(dìng)猪价意(yì)愿强烈的背景下，期价上行(xíng)压力恐加(jiā)大(dà)，追(zhuī)涨风险积聚，操作(zuò)上，建议养殖端(duān)锚定(dìng)成本(běn)，择机(jī)卖出套保锁定利(lì)润为主(zhǔ)。

　　棕榈油长期需(xū)求不(bù)容乐观

　　昨日(rì)，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中(zhōng)大幅下跌，连续第三个交易日下滑，并触及(jí)约一个月低点。

　　“近期棕榈油(yóu)行情变化多集中(zhōng)在需求端的扰动(dòng)，一方面(miàn)，印度洗船(chuán)事(shì)件为(wèi)盘面带来了压力(lì)；另一方面，市场对于第二波新冠疫情可能(néng)到来从而降低国内需求的担忧(yōu)则(zé)进一步加(jiā)速(sù)了盘面下滑。”国(guó)联期货农产品事业部分析师姜颖告诉(sù)期货日报记者，根据新加坡、日(rì)本等海外(wài)经验，第二(èr)波疫情(qíng)的波及范围(wéi)预计很大概率将小(xiǎo)于(yú)第一波，短期情(qíng)绪释放后，棕榈油将(jiāng)回归基本面(miàn)。从相关因素的梳理来(lái)看，目前处于短多长空(kōng)的局面(miàn)。

　　据国海(hǎi)良时(shí)期货油脂(zhī)分(fēn)析师(shī)孙啸介绍，开斋节后市场延(yán)续了产地未来供(gōng)需转宽松(sōng)的交易逻辑。马(mǎ)来西亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期现货报价分别(bié)为995美元/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨(dūn)，整体相比上一(yī)个交易(yì)日均(jūn)有20美元/吨左(zuǒ)右的下跌。巨(jù)大(dà)的back结构也显示出(chū)市场(chǎng)对东南亚地区棕榈(lǘ)油食(shí)用需求转入淡季以及印(yìn)尼可能放松(sōng)DMO出(chū)口限制的担忧。产地供(gōng)需偏宽松(sōng)的(de)预(yù)期(qī)在(zài)印尼GAPKI公布(bù)2月份产(chǎn)量后(hòu)得到强(qiáng)化。数据显示，印(yìn)尼2月份(fèn)棕榈(lǘ)油产(chǎn)量(liàng)高达425.2万吨，为历史同期(qī)最高水(shuǐ)平，仅环(huán)比1月微降0.9万吨，降幅远低(dī)于平均季节性减(jiǎn)量(liàng)。目(mù)前产地已步(bù)入增(zēng)产季，在马来西亚(yà)摆(bǎi)脱洪水(shuǐ)扰动后，产区未来整体产量可能非常可(kě)观。

　　“3月份马(mǎ)来西(xī)亚(yà)出口(kǒu)大增，库(kù)存超预(yù)期下降至167万吨(dūn)，不过，4月份(fèn)马来西(xī)亚出口骤降(jiàng)，斋月(yuè)节备货(huò)结束、主要进口国植物油(yóu)供应(yīng)充足(zú)，印度3月棕榈(lǘ)油库存(cún)仍有59万吨，植物油库存则继(jì)续增高至(zhì)345万吨，充足(zú)的库存和竞(jìng)争(zhēng)油脂的影响(xiǎng)或将(jiāng)冲击印(yìn)度对棕榈油(yóu)进口。”徽(huī)商期货油脂油料分(fēn)析师郭文伟表示，检(jiǎn)验机构(gòu)AmSpec数据显示，马来西亚(yà)4月(yuè)1—25日棕榈油出口(kǒu)量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕(zōng)榈油已经步入(rù)季节性增产周(zhōu)期，据(jù)SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马来西亚棕(zōng)榈油(yóu)产量环比增加(jiā)22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松趋势。不过，4月份处在(zài)复产(chǎn)初期，且今(jīn)年4月(yuè)份工作日较少，产量预计(jì)在(zài)150万吨(dūn)以下，4月底马来西亚(yà)棕榈油库存预计开始小(xiǎo)幅(fú)度累库(kù)，且随着(zhe)复产利(lì)多增(zēng)强和出口前景不佳持续，后期马棕继续面(miàn)临累(lèi)库压力，棕榈油行情或维持承压回调走势。

　　需求方面(miàn)，孙啸称(chēng)，印(yìn)度SEA数据显示，3月份印度食用(yòng)油进口113.56万(wàn)吨，处于(yú)季(jì)节(jié)性中(zhōng)性(xìng)位(wèi)置，其中棕榈油进(jìn)口(kǒu)量高达(dá)72.8万(wàn)吨(dūn)，占比(bǐ)突出。但是其国内食(shí)用油峰值库(kù)存问题(tí)仍(réng)未解决。截至3月末，其食用油总库存依旧(jiù)在344.7万吨，未(wèi)见回落。根据目(mù)前(qián)已经(jīng)走负的国(guó)际(jì)豆棕(zōng)差，预计4—6月国际棕榈油进口需求大概率(lǜ)出现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈油(yóu)近(jìn)月进口严重倒挂，远月有所修复，近月进口(kǒu)偏低，远月买船有(yǒu)所增加。海关数据显示，3月进口39万吨，国内(nèi)棕(zōng)榈油4—6月(yuè)进口(kǒu)量预估分别在35万(wàn)、45万、40万(wàn)吨。目前(qián)国(guó)内棕榈(lǘ)油港口库存仍(réng)处在历史同期高点，截(jié)至4月25日，库存(cún)为85万吨，连续4周下降，随着气温升高及棕榈油消费进一步好转，需求(qiú)有望回升，国(guó)内棕榈油继续呈(chéng)现去库走势。

　　展望后市(shì)，孙(sūn)啸认为，短(duǎn)期连(lián)盘棕榈油仍将(jiāng)随油脂(zhī)整(zhěng)体弱势运(yùn)行，有(yǒu)下破(pò)可能。5月份东南亚天气值得关注，目(mù)前已有少雨迹象，泰国(guó)最(zuì)为明显，印尼次(cì)之。如果出现持续(xù)干燥(zào)天(tiān)气，产(chǎn)区增产节奏将被打(dǎ)破，届时(shí)，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看(kàn)来(lái)，短(duǎn)期棕(zōng)榈油尚存(cún)利多因素(sù)支撑。国(guó)内贸易商进口利润深(shēn)度亏损(sǔn)，5月船(chuán)期频现洗船(chuán)，进口(kǒu)到港(gǎng)数(shù)量将明(míng)显减(jiǎn)少。在(zài)此基础上，随着天气升温，棕榈(lǘ)油消费季节性回暖。第二轮(lún)疫情(qíng)虽可能有(yǒu)影响，但无法改变消费逐步(bù)恢复的(de)大势(shì)，国(guó)内库存短(duǎn)期(qī)内仍可能加(jiā)速去化。长(zhǎng)期(qī)市场对于(yú)未来(lái)供应充裕的预(yù)期基本一致。天气情况有(yǒu)所(suǒ)好转，马(mǎ)来(lái)西(xī)亚与印尼步入增产周(zhōu)期，供应增加而出口需求较差，未来产地存在累库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处(chù)于历史(shǐ)极低负值(zhí)，棕(zōng)榈油价格丧(sàng)失(shī)竞争优势，在豆油、菜油未来(lái)存在(zài)集(jí)中供应压(yā)力的(de)情况(kuàng)下，棕榈油长期(qī)需社日节是什么节日 社日节是农历几月初几(xū)求不容(róng)乐观。

　　“综(zōng)合(hé)来看，短(duǎn)期利(lì)多因(yīn)素对盘面有一定支撑，价格或以区间(jiān)调整为主。长期(qī)来看(kàn)，棕榈油将逐渐演变为供强需弱(ruò)格局，叠加全球宏观经(jīng)济环境(jìng)偏弱(ruò)，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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