本(běn)周，56只首(shǒu)发(fā)基金(jīn)中（份额分(fēn)开计算），博时(shí)北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其中(zhōng)。目前，第2批(pī)4只北(běi)证50指(zhǐ)数基(jī)金产品(pǐn)已有3只成(chéng)立，分别为鹏扬北证50成(chéng)份指数基(jī)金、工(gōng)银瑞信北(běi)证50成份指数(shù)基金和万家北证50成(chéng)份指数基金。

　　多位业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示，流动性问题是制(zhì)约北(běi)交所发(fā)展的(de)首(shǒu)要因素，不过(guò)随着公募基金(jīn)加速布局，增量资金不断涌入下，流动性问题有望(wàng)持续改善；同时，当前北交所优质公司被显著低估，正(zhèng)是(shì)长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的良好机遇(yù)。

　　第二批北证50指数基金成立过九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示(guò)半

　　本周，56只首发基金中（份(fèn)额(é)分开计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据(jù)招(zhāo)募说明(míng)书，该基(jī)金主要跟踪北(běi)证50成份(fèn)指数(shù)，由于(yú)是发起式(shì)基金(jīn)，认购金额满1000万元即可成立(lì)，认购期为5月(yuè)8日至5月(yuè)19日(rì)。

　　今年3月7日，第(dì)二批北证50指(zhǐ)数基金产品成功获批，工银(yín)瑞信(xìn)基金、万家基(jī)金、鹏扬基金、博时基金(jīn)四家公募(mù)基金公司拿(ná)到批文。除博(bó)时基金外，万家基金的北证50指(zhǐ)数产品也是(shì)以发起式的(de)形(xíng)式设立。

　　截至目前，除博(bó)时基金旗下(xià)产品正在发(fā)行外，其余3只产品(pǐn)均已成(chéng)立。其中，鹏(péng)扬北证50成份指数基(jī)金于(yú)4月(yuè)25日成立，获2225户有效(xiào)认购，募集规模3.89亿元(yuán)；工银瑞信北证50成份指数基金(jīn)于4月27日正式成(chéng)立(lì)，获1496户有效认购，募集规模2.39亿(yì)元；万家北(běi)证50成份指数基金于5月5日(rì)正(zhèng)式成立，获1717户有(yǒu)效认购，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指数的投(tóu)资价值，万家北证50成份指数(shù)基金经理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交所股(gǔ)票估(gū)值普遍(biàn)显(xiǎn)著(zhù)低(dī)于其他上市板块中业(yè)务(wù)相关度较(jiào)高的同类股(gǔ)票，具(jù)有较(jiào)大估值(zhí)提升空间(jiān)。随着市场(chǎng)流动性的增强和创(chuàng)新型中小(xiǎo)企(qǐ)业的高(gāo)速成长，有望实(shí)现业(yè)绩(jì)和估值双升，长期投资(zī)价值显著。

　　首批北证50指数基金(jīn)月内加(jiā)速(sù)“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成(chéng)份指数基金(jīn)相继(jì)成(chéng)立(lì)。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月12日(rì)，这8只产品年内回报、成立以来(lái)回报悉(xī)数为负，其(qí)中年内(nèi)平(píng)均收益率(lǜ)为-4.36％，成(chéng)立以来收(shōu)益(yì)率中位数(shù)为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加(jiā)速“回血”，月(yuè)内产品均(jūn)获(huò)正收益(yì)，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证(zhèng)50指(zhǐ)数方面，自去(qù)年11月发布以(yǐ)来，该指数经历小幅下滑(huá)后，今年一(yī)季度上(shàng)涨1.76％。二季(jì)度以来虽有震(zhèn)荡下跌，但5月以来又(yòu)开始(shǐ)持(chí)续上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指(zhǐ)数月(yuè)内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利指数(shù)月内涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪(hù)深(shēn)300、上(shàng)证(zhèng)50等在(zài)内的30只核(hé)心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个指数基金相(xiāng)继成立，这使得(dé)北(běi)交所整体流动性有所改善(shàn)。从中观维度来(lái)看，北交所很多优质企业的估值仍然偏低，预计随着流动性逐步改善，以及公司业绩持续释放(fàng)，北(běi)交所板(bǎn)块整体走势有望持(chí)续向好。”北京一大型公募基金人(rén)士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日(rì)，北交所(suǒ)上市公司(sī)193家(jiā)，总(zǒng)股本258.31亿股(gǔ)，总市值(zhí)2606.91亿元(yuán)。从北(běi)交(jiāo)所上市(shì)公司(sī)业绩(jì)表(biǎo)现(xiàn)来看，2021年北(běi)交所上市公司盈利面(miàn)达99％，净利(lì)润总额增长23.8％，超(chāo)四(sì)成的公(gōng)司净(jìng)利润达5000万元以上；2022年北交(jiāo)所上市公司全年共实现净(jìng)利润138.11亿元，平均实现净(jìng)利(lì)润7230.81万(wàn)元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅超过30％，22家公司(sī)净利(lì)润(rùn)超过(guò)1亿元，42家公(gōng)司(sī)连续(xù)三(sān)年实现(xiàn)利润正增(zēng)长。北交所上市(shì)公司(sī)业绩正持续释放。

　　此外(wài)，10只北交所主(zhǔ)题(tí)权益基金年内表现上，Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)12日，除大成北交所两年(nián)定(dìng)开年(nián)内收(shōu)益为负外，其余9只北(běi)交所(suǒ)主题(tí)权益(yì)基金年内(nèi)均斩获正收(shōu)益(yì)。其中，华夏北(běi)交所创新中(zhōng)小企业精(jīng)选两年定(dìng)开年内回(huí)报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年(nián)定开、嘉实北交所精(jīng)选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三(sān)位。

　　当前估值偏(piān)低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交所投资价值，多(duō)位业内人(rén)士认为，当前北交(jiāo)所优质公司被显著低估，不过正(zhèng)是(shì)长线资金(jīn)布局的良好机(jī)遇。

　　万家北交所慧选(xuǎn)两年基金经理叶勇(yǒng)直言，北交所市(shì)场上，制约其发(fā)展(zhǎn)的依(yī)然是市场本身较差的流动(dòng)性问题，市场(chǎng)制度(dù)性差异导致其与沪(hù)深市场相比，可比公司估值表现差(chà)异较(jiào)大。除了(le)继续降低(dī)投(tóu)资者(zhě)门槛、扩大优(yōu)质(zhì)上市(shì)企业数量外，后(hòu)续北交(jiāo)所(suǒ)市场有必要完善转板制度，畅通转(zhuǎn)板通道，从而活跃(yuè)市场交易，通过沪深市场的引领，提升流动性，平抑估值鸿(hóng)沟。不过九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示(guò)，从另(lìng)外(wài)一个(gè)角度上讲(jiǎng)，目前的北(běi)交所优(yōu)质公(gōng)司被显著(zhù)低估，也是长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选两(liǎng)年定开(kāi)基(jī)金经理顾鑫峰表示(shì)，站在当前的位置，对于(yú)北(běi)交所的后(hòu)续(xù)表(biǎo)现充满信心，信心来源于四个方面。

　　一是北交所公(gōng)司目前估值已(yǐ)经非常便(biàn)宜，他们测算前(qián)几大(dà)重仓股的(de)平均估(gū)值在(zài)20倍以内，切换(huàn)到2023年估值在15倍(bèi)以(yǐ)内，这个估(gū)值(zhí)水平对于(yú)具备专精特新特性的中小成长型企(qǐ)业而言是非(fēi)常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现来(lái)看，他(tā)们发现很多北交所公司今(jīn)年以来(lái)依然延续了较快的(de)增长速(sù)度，发展整体是符合预期的，业(yè)绩的持续(xù)增长进一步消化了估值(zhí)。

　　三(sān)是(shì)从政(zhèng)策来看，去年四(sì)季度以来北(běi)交所(suǒ)出了不少政策利(lì)好，包括发布《北京证(zhèng)券交易所(suǒ)股票做市交(jiāo)易业务(wù)细则(zé)》和(hé)《北京证券(quàn)交易所股票做市交易业务指引》，下调部分交易费(fèi)率，北(běi)交所(suǒ)股(gǔ)票(piào)将纳入中(zhōng)证、国证跨市(shì)场指数体系，北证50指数(shù)11月份正式上(shàng)线等政策的密集发布(bù)，可以(yǐ)说对这(zhè)个市(shì)场(chǎng)是(shì)加大了呵护的力度，政策的暖(nuǎn)风对整个市场构成中(zhōng)长期利好。

　　四是(shì)北交所目前(qián)新挂(guà)牌(pái)的公司较(jiào)多，其中不乏优质的个股(gǔ)，供(gōng)给上来(lái)了，给他们增加了筛选的范围，尽管短(duǎn)期可能由(yóu)于供给增加(jiā)对整个市场的流动性造成一(yī)定的扰动，但增加(jiā)优质供(gōng)给是市场长期(qī)发展的基石，这(zhè)使(shǐ)得他(tā)们选(xuǎn)择(zé)优质中小(xiǎo)专精(jīng)特新企业的难度(dù)是相对降低的。

　　景顺长城(chéng)北交所精选(xuǎn)两年(nián)定(dìng)开基(jī)金经理(lǐ)张靖表示，北交所作为新兴(xīng)的股(gǔ)票交易市场(chǎng)，目前仍处于初(chū)创期，上市股票数(shù)量还不够(gòu)多，市场关注度还不高，整体估(gū)值水(shuǐ)平相较于沪深(shēn)交易(yì)所明显低估。随(suí)着宏观经济触底回升，和北交所(suǒ)快速发展，投资机会应会越(yuè)来越多。

　　开(kāi)源(yuán)证券研报表(biǎo)示，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组成(chéng)部(bù)分之(zhī)一，或(huò)有望(wàng)随着北交(jiāo)所改(gǎi)革的(de)不断推进和投资(zī)者关注度(dù)提升逐渐得到估值体(tǐ)系修复。从2023年一季(jì)度的(de)公募基(jī)金(jīn)持(chí)仓(cāng)变化来看，这一(yī)趋势已经初(chū)露端倪，部分专精特新次新股及北证50中高权重、低估值公司获增(zēng)持较(jiào)多。此外，北(běi)证50成分股中尚拥有(yǒu)多个被低估(gū)标的(de)，未来随着北交(jiāo)所改革的不断推进(jìn)和投资(zī)者关(guān)注度提升，北交(jiāo)所流动性(xìng)随之(zhī)改善，这(zhè)些大(dà)市值、高权重、低估值的公司获得重九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示(zhòng)估(gū)可(kě)能(néng)性较大(dà)。

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