衰退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预期放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局(jú)公布数据显示(shì)，美国一季度实际GDP年化季环比(bǐ)初值为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个季度放缓，且远不及预期1.9％。值(zhí)得一提(tí)的是，疫(yì)情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增(zēng)速约(yuē)为2.2％。

　　支撑(chēng)实际(jì)GDP增长的项目主(zhǔ)要有消费者支(zhī)出、出口、联邦政(zhèng)府、州和地方政府支出(chū)以及非住宅固定投资，拖累项主要包(bāo)括进口、私(sī)人库存投(tóu)资和(hé)住宅(zhái)固定投(tóu)资。经济分析局表示，一季度GDP增(zēng)速较去年第四季(jì)度放缓的(de)主要原因是私人库存(cún)投资回落以及非(fēi)住宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美国(guó)经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支(zhī)出环比增速(sù)为3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费(fèi)支出使GDP增长了(le)2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度(dù)的(de)0.68％有所放缓，但为(wèi)连续第四个季(jì)度拖累GDP，另(lìng)外，住(zhù)宅投资连续第八个季度拖(tuō)累GDP增长，但程(chéng)度较(jiào)小。最大的(de)拖累项是私人(rén)库存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的最大(dà)纪(jì)录。

　　一(yī)季(jì)度，经济增速大(dà)幅放(fàng)缓(huǎn)的(de)同时，通(tōng)胀再次升温。美联储高度关注的通(tōng)胀指标——美国(guó)个(gè)人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化(huà)季(jì)环比初(chū)为(wèi)3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但(dàn)高(gāo)于前值(zhí)的(de)1％。

　　剔除食品和能源的(de)核心PCE物价指(zhǐ)数环比(bǐ)上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的(de)是，这是(shì)核心PCE连续(xù)第五次(cì)“击(jī)败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘(sōu)美国(guó)船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声(shēng)明表示(shì)，由(yóu)于一艘不明(míng)船只(zhǐ)与一艘(sōu)伊朗船(chuán)只在印度(dù)洋(yáng)北部(bù)发生事(shì)故，导致伊朗(lǎng)船只上的2人死亡，数人(rén)受伤(shāng)，不明船只的行为违反了(le)国际法。在伊朗船只向海上监视和救援中心(xīn)发(fā)送请(qǐng)求后(hòu)，伊朗海军(jūn)立即开始拦截并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截(jié)行动中，不(bù)明(míng)船只的自动全球定位发送系统被关闭(bì)并频繁改(gǎi)变航线。在伊朗司(sī)法当(dāng)局的许可下，海军出动(dòng)直(zhí)升机扣押了该(gāi)船只，并将其(qí)运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上述的(de)不明(míng)船只(zhǐ)属于美国，挂着(zhe)马绍(shào)尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消息称，美国海军表(biǎo)示，伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)27日在阿曼湾扣(kòu)押了一(yī)艘油轮(l悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望ún)，美方要求立即(jí)释(shì)放这艘(sōu)油轮(lún)。报道称，美国海(hǎi)军驻(zhù)巴林(lín)的第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的油轮，在(zài)阿(ā)曼湾过境国际水域时(shí)被伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话(huà)，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示(shì)，美联(lián)储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新近(jìn)发布的(de)视频显示，鲍(bào)威(wēi)尔与(yǔ)两名冒(mào)充乌克兰(lán)总统泽连(lián)斯基(jī)的俄罗斯(sī)人(rén)通(tōng)了(le)电话。鲍(bào)威尔误认为对方是泽连(lián)斯基，回答(dá)了从通胀(zhàng)前景到(dào)俄(é)罗斯央(yāng)行等主题的一系(xì)列问题。

　　美联(lián)储的一名发言人美东(dōng)时间4月(yuè)27日周四确(què)认，鲍威尔有(yǒu)过通话(huà)，称此事发生在今年1月，否认存(cún)在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加(jiā)了一次谈(tán)话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是(shì)一(yī)次友(yǒu)好的谈(tán)话，是我们在这个充满挑战(zhàn)的时刻支持乌克兰人民的背景下(xià)进(jìn)行。没有谈(tán)到敏(mǐn)感和机(jī)密的(de)信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视(shì)频似乎经过(guò)编辑，无法确(què)认准确性(xìng)。上(shàng)述发言人还(hái)说，通话事(shì)件已报交有关执法(fǎ)部门，出于对他们工作(zuò)的(de)尊重，美联(lián)储不会(huì)进一(yī)步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这(zhè)番言论看似四平八稳、无(wú)伤大雅，但事(shì)实就是(shì)，骗(piàn)子能通过恶作剧的(de)电话接(jiē)触到鲍威尔，这种事实可能会导致美联储(chǔ)的(de)安全性(xìng)遭(zāo)到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗(piàn)的担忧主要是基于美(měi)联储作为主要(yào)央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等央(yāng)行高官的言论通常受(shòu)到投资者和商(shāng)界人(rén)士的(de)密切关注(zhù)，有(yǒu)时会引(yǐn)发股市(shì)波动(dòng)。而且，美联储官员同(tóng)他(tā)人的私下会面时常(cháng)引发争议，因为外界认为(wèi)，联储官(guān)员的言论可能(néng)让在场的人掌握(wò)先机。

　　外(wài)界注意到，这次让(ràng)鲍威尔(ěr)上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒体指出，两(liǎng)人这些年不(bù)止一次成功骗取(qǔ)国外政客和(hé)他(tā)们通话(huà)，而且通(tōng)常将将通话视频(pín)公之于众，就是为了恶(è)搞西方国家的决策者。

　　据两人公(gōng)布的视频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统波罗申科和德国前总理默克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但(dàn)没有在对话(huà)中直接问他(tā)们是不是冒牌货。今(jīn)年早些(xiē)时候，他们还曾假冒泽连斯基(jī)，和欧(ōu)洲央行行长拉加(jiā)德通话。

　　原油基本(běn)面未变 关注宏观层面不确定性

　　近日(rì)来，在(zài)宏观风险蔓延下，国内外油(yóu)价出现(xiàn)大幅回(huí)落。4月(yuè)26日晚间，国际油(yóu)价出现大(dà)跌(diē)，基本(běn)跌回(huí)OPEC减产前的价格(gé)。周四，内盘SC原油主力(lì)合(hé)约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶(tǒng)；外(wài)盘(pán)油(yóu)价(jià)则出现小幅上涨，布(bù)伦特原(yuán)油(yóu)交投(tóu)在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投(tóu)在74.7美(měi)元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不(bù)到1％。

　　光(guāng)大(dà)期货能源化(huà)工分析师杜(dù)冰沁在接受期(qī)货日报记者采(cǎi)访时表示(shì)，昨天白(bái)天，内盘(pán)SC原油基本跟(gēn)随昨晚外盘出现(xiàn)大(dà)幅(fú)下挫，但外(wài)盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现弱于外盘，海(hǎi)通(tōng)期货能源化(huà)工研究中心负责人杨安表示，一方面是由于(yú)近(jìn)期(qī)油轮运费(fèi)回(huí)落，运输成(chéng)本下降，让内(nèi)外盘(pán)价差有所走弱。另一(yī)方面是当前国(guó)内即将迎来五一假期(qī)，而目(mù)前国际市场宏观风险具有很大不(bù)确定性，恰逢油价大幅回调之(zhī)际(jì)，市场(chǎng)避险情绪高涨(zhǎng)，国内投(tóu)资者担忧情绪更(gèng)为明显，也使得内盘原油跌幅超过外盘(pán)。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉(sù)记者，美国银(yín)行(xíng)业危机(jī)风波再起，叠加美国债务压力及经济衰退风险可能削弱欧(ōu)美能源需求，风险资(zī)产面临较大压力，从而推动(dòng)本周油价油价下跌。而原油作为(wèi)金融属性最强的大宗商品(pǐn)，在此前3月份(fèn)就(jiù)曾因(yīn)银行(xíng)业危机出现(xiàn)暴跌，此次美(měi)国银行业风险再(zài)次升温继(jì)续引发(fā)市(shì)场(chǎng)恐慌(huāng)，原油的(de)下跌带有明(míng)显的情(qíng)绪(xù)化特(tè)征。

　　光大(dà)期货(huò)能源化工(gōng)分析(xī)师杜冰沁也(yě)表示，近日(rì)宏观情(qíng)绪(xù)导致油价再度(dù)承压(yā)。随(suí)着(zhe)美联储加息会议(yì)的临近，美国(guó)第一共和银行的财报和(hé)股价表(biǎo)现或显(xiǎn)示银行业危(wēi)机仍未结束，叠加(jiā)欧美经济数据(jù)表现(xiàn)仍然(rán)欠佳，美国消(xiāo)费者信(xìn)心本月降至去年7月以来的(de)最低水平，市场对(duì)于美联储加(jiā)息和海外经济衰退的担(dān)忧持续升(shēng)温，

　　展望(wàng)后市，近期主导原油市场走势的宏观风险何(hé)时(shí)会消散？在杨安看来，目前来看，美国银(yín)行业危机风(fēng)险(xiǎn)在未来一段(duàn)时间内(nèi)仍将不时困(kùn)扰(rǎo)市场(chǎng)。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来(lái)加息窗口，对此投资者也(yě)高度关注美联储利(lì)率政策的变(biàn)化，宏(hóng)观(guān)层(céng)面的不(bù)确定(dìng)性成为影响整个金融市场的主要因(yīn)素，这是(shì)投资者需要注(zhù)意(yì)的风险(xiǎn)所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公布加息(xī)决议，市(shì)场对美联(lián)储加息25个BP的概(gài)率(lǜ)预测在80％以上，并(bìng)且由(yóu)于近期美联储官员表(biǎo)态偏鹰，对于后续(xù)何时(shí)停止加(jiā)息(xī)仍(réng)有(yǒu)分(fēn)歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政(zhèng)策(cè)会(huì)议(yì)，基于当(dāng)前欧(ōu)元区的高通(tōng)胀水平，预(yù)计欧洲央(yāng)行和英国(guó)央行也(yě)将维持加息政策，因此市场对于海(hǎi)外经济衰退带来需求下行的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从当前来看原油市(shì)场基本(běn)面表现尚可，整体(tǐ)供需局势并未大幅恶化。杜(dù)冰沁分(fēn)析认为，即(jí)将到来的五一长(zhǎng)假和(hé)美国夏(xià)季出(chū)行旺季(jì)预计(jì)对于需求会(huì)有(yǒu)一定支撑(chēng)，预(yù)计近期国(guó)际油(yóu)价仍将(jiāng)面(miàn)临宏(hóng)观情绪和基本面的(de)博弈。

　　申万期货能化(huà)分析师(shī)董超也(yě)表示，后市原(yuán)油(yóu)供需逻辑不(bù)会改变，5月(yuè)OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望是(shì)亚洲地区的油价带(dài)来极大影响；此外美国原(yuán)油活跃(yuè)钻井(jǐng)平台(tái)已经连续(xù)半年维持低位，1230万(wàn)桶/日(rì)的产量将越来越难以持续，后续(xù)的减产将很快到(dào)来；此外在5月美联储(chǔ)加息(xī)后，宏(hóng)观(guān)面的(de)悲观情绪或将逐步(bù)消退，后期原油市场将转入(rù)对供(gōng)应面的减产逻辑(jí)中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上下(xià)区(qū)间将更为模糊，在美(měi)国储备政(zhèng)策难以改(gǎi)动的(de)情况(kuàng)下，底部(bù)支撑(chēng)力度变弱。但从供求(qiú)关系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国(guó)产(chǎn)量的(de)下滑将有助于油价的稳定。”董超表示，预计5月油(yóu)价(jià)整体即(jí)将(jiāng)维(wéi)持(chí)区间振荡，振荡幅(fú)度(dù)预计将更(gèng)宽，受(shòu)宏观(guān)及基本面风险(xiǎn)波(bō)动的(de)影(yǐng)响也会更大。

　　在(zài)杨安看来(lái)，周三公布的EIA报(bào)告(gào)显示原油超(chāo)预期降(jiàng)库(kù)，且美国汽油需求较(jiào)上(shàng)期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主动预期管理(lǐ)下，预计今年年(nián)内剩余时(shí)段(duàn)供应紧张将(jiāng)是原油市场主(zhǔ)基调，当然全球经济面(miàn)临衰退风险(xiǎn)及欧美市场(chǎng)需求疲弱也会在(zài)一(yī)定程度上抵(dǐ)消供应(yīng)紧(jǐn)张(zhāng)给市场带来(lái)的担忧。总体(tǐ)来看(kàn)，当前油价处在宏观(guān)利(lì)空与(yǔ)供应紧张(zhāng)局面(miàn)形成(chéng)对峙的复杂局面下，短期内担(dān)忧情绪主导油价回落，中长(zhǎng)期来看油(yóu)价或继续大(dà)区(qū)间振荡。

　　高硫燃(rán)料(liào)油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下(xià)挫，成(chéng)本下降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)、沥青等品种也出现(xiàn)较大跌幅(fú)。截至(zhì)昨天下(xià)午收(shōu)盘(pán)，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期高、低硫(liú)燃料油的(de)下挫主(zhǔ)要(yào)还是(shì)受到(dào)油价(jià)影响，自身(shēn)基本面表现尚可，其(qí)中高硫燃(rán)料油供需(xū)偏紧，低(dī)硫燃料油(yóu)供需(xū)相对偏弱(ruò)。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料油市场整(zhěng)体供应持续偏(piān)紧。供给端方面(miàn)，随着发电旺季(jì)的临近，本月从(cóng)中东进口到新加坡的高硫(liú)燃料(liào)油降至(zhì)历史低点，环比下(xià)降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃(rán)料油流入量有(yǒu)所上(shàng)升，抵(dǐ)消(xiāo)了(le)一部分中(zhōng)东出口的下滑；需求端方面，中东南亚公用事业发电(diàn)需求的(de)增长(zhǎng)以及(jí)稳定的船燃加注活动都将(jiāng)对亚洲高(gāo)硫燃料(liào)油市场(chǎng)形成良(liáng)好的(de)支(zhī)撑。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰(bīng)沁表示(shì)，此前科威特炼厂计划外检修(xiū)导(dǎo)致部(bù)分(fēn)船货延(yán)期，目前5月的装船已经(jīng)延(yán)迟至6月，虽然检修的(de)装置(zhì)正在(zài)逐(zhú)渐重(zhòng)启，但由于开斋(zhāi)节(jié)整体进程较慢，预计原定(dìng)本月底恢复(fù)的时间会有所推后，对于亚洲低(dī)硫(liú)燃料油市(shì)场供应的收紧也将延长，但同时(shí)低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料油在(zài)基本面的支撑下，预(yù)计后市走(zǒu)势或较(jiào)原(yuán)油更为(wèi)抗跌，如若(ruò)原油企稳(wěn)反弹，燃料油整体回升空(kōng)间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系(xì)品(pǐn)种波(bō)动(dòng)将(jiāng)主要受到原(yuán悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望)油价格的影响，不过基本面差(chà)异(yì)还(hái)是(shì)会(huì)让各品种表(biǎo)现有(yǒu)强弱之分，具体来(lái)看，需求即将(jiāng)迎来旺(wàng)季的高硫燃料油(yóu)整(zhěng)体表现将强于(yú)低硫燃料油。

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