衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部(bù)经济分析局公(gōng)布数据(jù)显示，美(měi)国一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅(fú)放(fàng)缓，为(wèi)连续两(liǎng)个季(jì)度放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值(zhí)得一(yī)提的是(shì)，疫情爆发之前的10年里(lǐ)，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项目主要(yào)有消费者(zhě)支出、出口(kǒu)、联邦(bāng)政府、州和地方政府支(zhī)出(chū)以及非住宅(zhái)固定投资(zī)，拖累项主要包括(kuò)进口、私人库存投(tóu)资和住(zhù)宅固定投资。经济分析局表示，一(yī)季度GDP增(zēng)速较(jiào)去年第四季度放缓的主(zhǔ)要原因是私人(rén)库存(cún)投资回落以及非住宅固(gù)定投资放缓。

　　具体来(lái)看，美国经济最大(dà)的组成部分——占据GDP约68％的个(gè)人消费(fèi)支出环比增速为3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费支(zhī)出使(shǐ)GDP增长了(le)2.48％，高于前(qián)一季度的(de)0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为(wèi)连续第四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资连续(xù)第八个季度拖(tuō)累GDP增长，但程度较(jiào)小。最大的拖累项是私人库存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫(yì)情以来(lái)的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同(tóng)时，通(tōng)胀再次(cì)升(shēng)温。美联(lián)储高度关注的通胀指标——美国个人消费(fèi)支(zhī)出（PCE）物价指(zhǐ)数(shù)，一季度(dù)年化(huà)季(jì)环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除食品和能(néng)源的核(hé)心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数环比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的是，这是(shì)核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当地(dì)时间4月(yuè)27日，伊朗军队发表(biǎo)声明称，扣(kòu)押(yā)了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)美国船只。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不(bù)明船只与一艘伊朗船只在印度洋北(běi)部发(fā)生事故，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违反了(le)国际法。在伊(yī)朗船只(zhǐ)向海上监视和救援(yuán)中心(xīn)发送请求后，伊朗(lǎng)海军(jūn)立即开始拦截并(bìng)识别(bié)该未知船(chuán)只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明(míng)船(chuán)只(zhǐ)的自动全球定位发送系统(tǒng)被关闭并频繁改变航(háng)线。在伊朗(lǎng)司法当局的许可(kě)下(xià)，海军(jūn)出动直升机扣押了该(gāi)船只(zhǐ)，并(bìng)将其运至伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的(de)不明(míng)船只属于美国，挂着马绍尔群(qún)岛的(de)旗帜航行。

　　据法新(xīn)社(shè)消息称(chēng)，美国海军表示(shì)，伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军27日(rì)在(zài)阿曼湾扣押了一艘油轮(lún)，美方要求立(lì)即释(shì)放这艘油轮(lún)。报道称(chēng)，美国海军驻巴林(lín)的第(dì)五(wǔ)舰队在一份(fèn)声明(míng)中(zhōng)称，一艘(sōu)悬挂(guà)马绍(shào)尔群岛旗帜的(de)油(yóu)轮，在(zài)阿曼(màn)湾过(guò)境(jìng)国际水域时被伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰革命(mìng)卫队(duì)海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄(é)媒曝光(guāng)与冒牌乌克兰总(zǒng)统(tǒng)“友好”通话，美联(lián)储回应未(wèi)泄密揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音g>

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的(de)视(shì)频显示，美(měi)联储主(zhǔ)席鲍威尔被(bèi)骗(piàn)了。

　　俄罗斯国(guó)家(jiā)电视(shì)台新近发布的(de)视频(pín)显示，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了(le)电话。鲍(bào)威尔误(wù)认为对(duì)方(fāng)是泽连斯基(jī)，回答(dá)了从(cóng)通胀前景到俄罗斯央行等(děng)主题的一系列问题(tí)。

　　美(měi)联储的一名(míng)发言人美东时间(jiān)4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称(chēng)此事发(fā)生在今(jīn)年1月，否认存在泄密问(wèn)题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加了一次谈(tán)话，对(duì)方谎报自(zì)己是乌(wū)克兰总统(tǒng)。这是一次(cì)友好的谈话，是(shì)我们(men)在这个充(chōng)满挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下(xià)进行(xíng)。没有谈到敏(mǐn)感和机(jī)密的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎(hū)经过编辑，无法(fǎ)确认准确性。上(shàng)述发言人还说，通话事件已报交有关(guān)执(zhí)法(fǎ)部门(mén)，出于对他们(men揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音)工作的尊重，美联(lián)储不会进一步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这(zhè)番言论看似四平八稳、无(wú)伤大雅(yǎ)，但事实就是，骗子(zi)能通过恶作剧的电(diàn)话接(jiē)触到(dào)鲍(bào)威尔(ěr)，这种事实可能会导(dǎo)致美联储(chǔ)的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担(dān)忧主要是基于美联储(chǔ)作为(wèi)主要央行的影响力(lì)。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍(bào)威尔等央行高(gāo)官的言论通常(cháng)受到投资者和(hé)商界人士的密切关注，有时会引发(fā)股(gǔ)市波动(dòng)。而且，美联储官员同他人的私下会面时常引(yǐn)发争议，因(yīn)为外界(jiè)认为，联储(chǔ)官员的言论可能让在场的人掌握(wò)先(xiān)机。

　　外界(jiè)注意到(dào)，这次让鲍威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指出，两人这(zhè)些年不止一次(cì)成(chéng)功骗取(qǔ)国外政客和他(tā)们通话，而且通常将将通话视频(pín)公之(zhī)于众，就是为(wèi)了恶搞西方国家的(de)决(jué)策(cè)者。

　　据(jù)两(liǎng)人公布的视频(pín)，两人曾假扮(bàn)乌克兰前(qián)总统(tǒng)波罗申(shēn)科和德国前总理默克尔通话，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但没有在对话中直(zhí)接问他们(men)是不(bù)是(shì)冒牌货(huò)。今年早些时候，他(tā)们还(hái)曾假冒泽连斯基，和(hé)欧洲央行行长拉加德通(tōng)话。

　　原油基本(běn)面未变 关注(zhù)宏观层面(miàn)不确定(dìng)性(xìng)

　　近日来(lái)，在宏观(guān)风险蔓延(yán)下，国内外油(yóu)价出现大幅回(huí)落。4月26日晚间，国际油(yóu)价出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前(qián)的价格。周四(sì)，内盘SC原(yuán)油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至下午(wǔ)收(shōu)盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则出现(xiàn)小幅上涨，布伦特原(yuán)油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交(jiāo)投(tóu)在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅(fú)均不(bù)到1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师杜冰沁在接受期货日(rì)报记(jì)者采(cǎi)访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本(běn)跟(gēn)随昨晚(wǎn)外(wài)盘(pán)出现大幅(fú)下挫，但外盘原油有所(suǒ)企(qǐ)稳(wěn)，或为超跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈及(jí)为何内(nèi)盘表现(xiàn)弱(ruò)于外盘，海通期货能源(yuán)化工研究中心负责人杨安表示，一方面是由(yóu)于近期(qī)油轮(lún)运费回(huí)落(luò)，运(yùn)输成(chéng)本下(xià)降(jiàng)，让内外盘(pán)价(jià)差有所走弱。另(lìng)一(yī)方面(miàn)是当前国内即将迎来(lái)五一假期，而目前国际市场宏(hóng)观(guān)风(fēng)险具有(yǒu)很大不(bù)确定性，恰(qià)逢(féng)油价大幅回调之际，市场避(bì)险情绪(xù)高涨，国内投(tóu)资者担(dān)忧情(qíng)绪更为明(míng)显，也使得内(nèi)盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉记者，美(měi)国(guó)银行业危(wēi)机风波再起，叠加美国债(zhài)务压力及经(jīng)济衰退风险可能削弱欧美能(néng)源需求，风险资产(chǎn)面临(lín)较大压力(lì)，从而推(tuī)动(dòng)本周油价油价(jià)下跌。而原(yuán)油(yóu)作为金(jīn)融属性(xìng)最强的大宗商品，在此前3月份就曾因银行业(yè)危机(jī)出现暴跌，此次(cì)美国(guó)银行业风险再次升温(wēn)继续引发市场恐慌，原(yuán)油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源(yuán)化(huà)工(gōng)分析师杜冰沁(qìn)也表示，近日宏观情绪(xù)导致(zhì)油价再度(dù)承压(yā)。随着美联储加息(xī)会议的(de)临近，美国第一(yī)共和银行的财(cái)报和股价表现或显示银行业危(wēi)机仍未结(jié)束，叠(dié)加(jiā)欧(ōu)美经济数据表现仍(réng)然欠佳，美国消(xiāo)费者(zhě)信(xìn)心(xīn)本(běn)月降至去年(nián)7月以来(lái)的最低水平，市场对于美联储加息(xī)和海外经济衰退的担忧持(chí)续(xù)升(shēng)温，

　　展望后市，近期主导原油市(shì)场(chǎng)走势的宏观(guān)风险何时会消散？在杨安看来(lái)，目(mù)前来看，美(měi)国银行业危机风险(xiǎn)在(zài)未来一(yī)段时间内仍将不时困扰市场(chǎng)。另外，5月4日(rì)美联储议息会(huì)议将(jiāng)再迎(yíng)来加(jiā)息窗口，对(duì)此投资者也(yě)高度关注美(měi)联储(chǔ)利率政策的变化(huà)，宏观层(céng)面的不确(què)定性成为影响整(zhěng)个金融(róng)市(shì)场的主要因素，这(zhè)是投资(zī)者需要(yào)注意的(de)风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决(jué)议，市场对美联(lián)储加息(xī)25个BP的(de)概率预测(cè)在80％以上，并且(qiě)由于(yú)近期美联储官员表态偏鹰，对(duì)于后续(xù)何时停(tíng)止(zhǐ)加(jiā)息仍有分歧。欧洲(zhōu)央(yāng)行将于5月4日举行(xíng)货币政(zhèng)策会(huì)议，基于当前欧元区(qū)的(de)高通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行和(hé)英(yīng)国央(yāng)行(xíng)也将(jiāng)维持加息政策，因(yīn)此(cǐ)市场对(duì)于(yú)海(hǎi)外经济(jì)衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不(bù)过，从当(dāng)前来看原油(yóu)市场基(jī)本(běn)面(miàn)表现尚(shàng)可，整体(tǐ)供(gōng)需(xū)局势并(bìng)未(wèi)大幅恶化(huà)。杜(dù)冰沁分析认为，即(jí)将到来(lái)的五一(yī)长(zhǎng)假(jiǎ)和美国夏(xià)季出行(xíng)旺(wàng)季预计对于需求会(huì)有一(yī)定(dìng)支撑，预计近期国际油价(jià)仍将面临(lín)宏观情绪和(hé)基(jī)本面的博弈(yì)。

　　申万期货能化分析师(shī)董超也表(biǎo)示，后市原油(yóu)供需逻辑不会改(gǎi)变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区的油(yóu)价带来极大影响；此外美(měi)国原油活跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来越(yuè)难(nán)以持续，后(hòu)续的减产将很(hěn)快到来；此外在5月(yuè)美(měi)联(lián)储加息(xī)后，宏(hóng)观面的悲观(guān)情绪或将逐步消退，后(hòu)期原油市场将转入对(duì)供应面的减产(chǎn)逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油(yóu)价上(shàng)下区间将更为模糊，在(zài)美国储备(bèi)政策难以改动(dòng)的情(qíng)况(kuàng)下，底部支(zhī)撑力(lì)度变(biàn)弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将(jiāng)有(yǒu)助于油价的稳(wěn)定(dìng)。”董超表(biǎo)示，预计5月油价整体(tǐ)即(jí)将维持区间振荡，振荡(dàng)幅度预计将更宽(kuān)，受宏观及基本(běn)面风(fēng)险(xiǎn)波动的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安看来(lái)，周三公布的EIA报告(gào)显示原油超(chāo)预期降库(kù)，且美(měi)国汽油(yóu)需求较上期大(dà)幅增长(zhǎng)，在OPEC+减(jiǎn)产的主(zhǔ)动预期(qī)管理下，预计今年年内剩(shèng)余时段供应紧张将是原油市场主基(jī)调，当然全球经(jīng)济面临衰退风险及(jí)欧美市场需求(qiú)疲(pí)弱也会在一定程度上抵消供应紧张给市(shì)场带来的(de)担(dān)忧。总体来看，当前油价处在(zài)宏观利空与供(gōng)应(yīng)紧张(zhāng)局面形成(chéng)对(duì)峙的(de)复杂(zá)局面(miàn)下，短(duǎn)期内(nèi)担(dān)忧(yōu)情绪主导(dǎo)油价回落，中长期来看油价(jià)或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫，成本下(xià)降(jiàng)导致(zhì)相关性较强的高硫燃(rán)料油(yóu)、低硫燃料油(yóu)、沥(lì)青等品种也出现(xiàn)较大跌(diē)幅。截至(zhì)昨(zuó)天下午(wǔ)收(shōu)盘(pán)，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近期高(gāo)、低硫(liú)燃(rán)料油的下挫主要还(hái)是受(shòu)到油价影响，自身基(jī)本面表现尚可，其(qí)中高硫燃料油供需偏(piān)紧，低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)供(gōng)需相(xiāng)对(duì)偏弱。

　　“具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，高硫燃料油市场整(zhěng)体供(gōng)应持续偏紧(jǐn)。供给端方面，随着发电旺季(jì)的临近(jìn)，本月从中(zhōng)东进(jìn)口(kǒu)到新(xīn)加(jiā)坡(pō)的高硫燃料油降至历(lì)史低点，环(huán)比下(xià)降(jiàng)三分之二，但同时本月俄罗斯(sī)高硫燃料油流(liú)入(rù)量有所上升，抵(dǐ)消了一(yī)部分中(zhōng)东出口的下(xià)滑；需求端方(fāng)面，中(zhōng)东南亚(yà)公(gōng)用事业发(fā)电需求的(de)增(zēng)长以及(jí)稳定的船(chuán)燃加注活动都将(jiāng)对亚洲高(gāo)硫燃料油(yóu)市(shì)场形(xíng)成良(liáng)好的(de)支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)方面(miàn)，杜冰(bīng)沁表(biǎo)示，此前(qián)科威(wēi)特炼厂计划外检(jiǎn)修导致部分船货(huò)延期，目(mù)前5月的装船已经延(yán)迟至6月(yuè)，虽然(rán)检修(xiū)的装置正在逐渐重(zhòng)启，但由于开(kāi)斋节整(zhěng)体进(jìn)程较慢，预计原定本月底恢复的时间(jiān)会有所推后，对于(yú)亚洲(zhōu)低硫燃(rán)料油市场(chǎng)供应(yīng)的(de)收紧(jǐn)也将延长，但同时低硫需求端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在(zài)基(jī)本面的支撑下，预计(jì)后市走(zǒu)势或较原油更为抗跌，如(rú)若原油企稳反弹，燃(rán)料油整(zhěng)体回升空(kōng)间(jiān)或更显著(zhù)。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　杨(yáng)安(ān)表(biǎo)示(shì)，短期内(nèi)原油系品(pǐn)种波动将主(zhǔ)要受(shòu)到原(yuán)油价格的影响，不过基本面差异还是会让各(gè)品种表现有强弱之分(fēn)，具体来看，需求即将迎来旺(wàng)季(jì)的高硫燃料油整体(tǐ)表现将强于低硫燃料(liào)油。