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鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社(shè)5月6日讯（编辑若宇）黄金现货价格本周四(sì)一度冲(chōng)上2080美元/盎司一线(xiàn)，创历史(shǐ)新(xīn)高。A股方面，珠宝(bǎo)首饰品牌老凤(fèng)祥及(jí)潮宏基自去年10月低点以(yǐ)来(lái)股价均(jūn)接近(jìn)翻倍。

　　黄金价(jià)格的(de)持续攀升，引(yǐn)来众多投资者的目(mù)光。国泰君安(ān)刘越男等人(rén)在(zài)4月23日(rì)研报中表示，黄(huáng)金(jīn)珠宝复苏(sū)节奏与弹(dàn)性优于预(yù)期，根据行业数据(jù)，1-2月同期高(gāo)基数下黄金珠宝(bǎo)销售表现亮眼；3月后逐步进入(rù)Q2同(tóng)期低基数，金(jīn)银珠宝(bǎo)类2023年3月社零(líng)同(tóng)比+37.4％。

　　提及黄金(jīn)珠宝亮眼的逻(luó)辑，刘越男等(děng)人拆解，其(qí)一，金价(jià)稳步上行预期(qī)提振长期需(xū)求(qiú)，存货(huò)增(zēng)值(zhí)提振毛利率，C端消(xiāo)费者黄金投资保值需求及(jí)加盟商补货需求有望释放；其二，Q2开(kāi)始婚庆需求显著回补(bǔ)，同店(diàn)开店有望匹(pǐ)配(pèi)释放，长三角地(dì)区表现尤其值得期待；其三，古法金中(zhōng)流砥柱，金镶(xiāng)钻打开利(lì)润弹性。

　　关于黄(huáng)金珠(zhū)宝板块行情的(de)可持续性，德邦证券郑澄(chéng)怀在5月5日研报中分(fēn)析，从国际金(jīn)价来看，全(quán)球地缘(yuán)政治的不确定(dìng)性、美国经济衰(shuāi)退的(de)不确定性等因素(sù)均有望对金价形成长期(qī)支(zhī)撑。从国(guó)内消(xiāo)费(fèi)复苏的节奏来(lái)看，预计今年三四季(jì)度婚(hūn)庆旺季鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星(jì)将持续释(shì)放消费需求。

　　长期来看，龙(lóng)头公司有望凭借(jiè)精(jīng)准的产品定位，创(chuàng)新性的产品设计，以(yǐ)及(jí)积(jī)极的(de)渠(qú)道扩张策略下(xià)，持续提升市场(chǎng)占有(yǒu)率，平稳兑现业(yè)绩(jì)增长。当前黄金珠宝板块估值(zhí)基本处于历史中枢水(鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星shuǐ)平，仍(réng)具有较大(dà)的(de)投资吸引(yǐn)力。

　　中国银河证(zhèng)券研究院甄(zhēn)唯(wéi)萱在研报中(zhōng)指出，预(yù)期国内金(jīn)银珠(zhū)宝市场(chǎng)规(guī)模未来将稳步上(shàng)升，将(jiāng)在2024年(nián)超过(guò)90万亿元，年复合增长率约为5％，奢侈金(jīn)银(yín)珠宝的市场规模增(zēng)长速度更快，年复(fù)合增长率约为17％。

　　头豹研究(jiū)院预测(cè)，中国金银珠宝行业中黄金市场的增速最(zuì)快，2018-2021年间的复合增长率为5.9％，预计未来(lái)5年也将(jiāng)保(bǎo)持6％的增速。

　　从黄金(jīn)珠宝行业(yè)的产业链(liàn)来看(kàn)，主要包括(kuò)上(shàng)游黄金、钻石等(děng)原材料供(gōng)应，中(zhōng)游的制(zhì)造设(shè)计及下游的(de)终端零售环节，其中下游环节的(de)附加值较(jiào)高，盈(yíng)利能力较强。

　　国信证券研报中(zhōng)指出(chū)，下(xià)游(yóu)零售环节(jié)同(tóng)样(yàng)拥(yōng)有较(jiào)高的毛(máo)利率水平，黄金品类零售(shòu)毛利(lì)率10％-20％不等，钻石镶嵌(qiàn)类可达到60％左(zuǒ)右的高毛利(lì)率水(shuǐ)平(píng)，产业(yè)链附加值高，相关企业通(tōng)过强势的渠道建设以提(tí)高市场份额，可(kě)以(yǐ)获得更加优(yōu)化的盈利表现。

　　从竞(jìng)争格局的角度(dù)来看(kàn)，截至2022年，中国金银珠宝行业(yè)市(shì)占(zhàn)率(lǜ)前(qián)十的集团中，除了瑞士(shì)历峰集团、路(lù)易(yì)·威登集团外其余8个(gè)均(jūn)为国产品牌集团。中国金(jīn)银珠宝行业头部公司(sī)周大福、老凤(fèng)祥(xiáng)、豫园股份在(zài)2022年(nián)的市占率分(fēn)别(bié)达到(dào)了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不(bù)断提升，于(yú)2021年超过了30％。