在投资(zī)日(rì)经225ETF的“基(jī)金(jīn)吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司(sī)旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目前(qián)折(zhé)溢价率已(yǐ)经大幅回落。与此同时(shí)，科创50、创业板指继续(xù)受到资金的青睐，今年以来创(chuàng)业(yè)板ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热门板(bǎn)块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机(jī)构看好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落(luò)

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷(fēn)纷(fēn)公告，两家公募(mù)旗(qí)下(xià)的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交(jiāo)易价格波动较(jiào)大。截(jié)至5年22日，两只产品的溢(yì)价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注(zhù)二级市场交易价格溢价风(fēng)险，如果盲目投资(zī)，可能遭受重大(dà)损(sǔn)失。

　　从两只产品(pǐn)的表现(xiàn)看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价(jià)率都回落到4％以内，投资者的追捧热情(qíng)在(zài)风险提示后有所降温，正在回归(guī)理性。

　　而(ér)从资金流向看，由于两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全(quán)市场(chǎng)看(kàn)，目前(qián)跟(gēn)踪日经指数的产品(pǐn)共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来(lái)资金净流(liú)入(rù)2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪(zōng)的(de)指数都是日(rì)经(jīng)225指数收益率（经汇率调(diào)整(zhěng)后），从(cóng)该指数表现看，今(jīn)年(nián)也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市(shì)场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指(zhǐ)数(shù)近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀(xī)利，叠加产品流通盘不够大，短期(qī)内受到资金的净买入(rù)，产生(shēng)了供(gōng)不应求的(de)情况，就会(huì)推高二(èr)级(jí)市(shì)场价格(gé)，让价格走在指数涨幅的前面(miàn)，这(zhè)个情况就会(huì)产生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的(de)底层资产是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如果短期(qī)出(chū)现(xiàn)高溢价，也就意味着当前的价格超(chāo)出了指数的(de)涨幅，未来会(huì)回归到(dào)指(zhǐ)数正常走势(shì)和涨跌幅(fú)的状态，也就是会逐渐消除溢价。而黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑高溢(yì)价回归的过程，就会产生二级(jí)市场(chǎng)价格的下跌，因此，建议投资(zī)者不(bù)要盲目(mù)买入(rù)高溢价品(pǐn)种，避(bì)免(miǎn)下跌风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本(běn)股市表现看(kàn)，今年年初以来日(rì)本股市(shì)持续上涨(zhǎng)，日经(jīng)225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券(quàn)认为，近(jìn)期(qī)日本股(gǔ)市上(shàng)涨受多重因素驱(qū)动(dòng)：一是随着美(měi)联储加(jiā)息预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本市场；二是(shì)随(suí)着疫(yì)后经济活动复苏和去年日(rì)元持(chí)续贬(biǎn)值，东京交易所上市公司多表现良好；三是(shì)今年东京交易所提(tí)出将(jiāng)改(gǎi)革(gé)公司治(zhì)理(lǐ)监督机制(zhì)。在这一改革下，预计部分低估值企业(yè)可能采(cǎi)取股票回(huí)购(gòu)等方式提振(zhèn)股价，截(jié)至本周，已有价(jià)值3900万亿日元的股票被宣布回购；四(sì)是(shì)近期部分(fēn)利好消息(xī)带动市场情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特赴(fù)日考察并(bìng)表示大举投资(zī)日本股市等，推动市场(chǎng)对日(rì)本股市的(de)整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经理提示短期(qī黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑)过快上涨带来的投资风(fēng)险，并提(tí)示投(tóu)资者，海外(wài)投(tóu)资可能会涉及相关的(de)汇率风险，对相关市场(chǎng)熟悉(xī)程度不高等问题，建议投资者在自己能力圈内投资，避免盲目追高带来的(de)风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了(le)关(guān)注市场热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总(zǒng)规(guī)模(mó)1.39万(wàn)亿元，比去年末规(guī)模(mó)新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本(běn)周震(zhèn)荡市场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区(qū)间成交(jiāo)均(jūn)价测算，净流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方向来(lái)看，资金(jīn)净流(liú)入宽(kuān)基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位(wèi)居行业前(qián)列(liè)。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资金的净(jìng)流入(rù)。

　　行业和主(zhǔ)题产品(pǐn)中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超(chāo)过了2亿(yì)元(yuán)资金体量。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来(lái)净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元(yuán)，位居行业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿(yì)元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今年景气度回升的(de)半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联(lián)网等，也都受到资金的追逐，净流(liú)入资(zī)金都在50亿(yì)元(yuán)体量及(jí)以(yǐ)上。

　　谈(tán)及创业板相关(guān)指数的“越跌(diē)越买”，华安基金指(zhǐ)数与量(liàng)化投资部表示(shì)，随(suí)着前期创(chuàng)业板(bǎn)50指数的回调，当前(qián)估值已来到(dào)30倍的历史(shǐ)低位区间(jiān)，且一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持续关注板块趋(qū)势反转机会(huì)。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面(miàn)，4月底的政(zhèng)治局会议提出“要(yào)夯实科(kē)技(jì)自立自强根基，培(péi)育壮(zhuàng)大新动能(néng)。要巩固(gù)和扩(kuò)大新能(néng)源汽(qì)车发展优势(shì)，加快推进(jìn)充电桩、储(chǔ)能等(děng)设(shè)施建设和配套电网改造。要重(zhòng)视通用(yòng)人(rén)工(gōng)智能发展(zhǎn)，营造创新(xīn)生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示着国(guó)内经济发展动能(néng)要加快转变，新能源及人工(gōng)智能(néng)将是经济转型的两大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴产业的(de)创业板持续(xù)受益于政策红利，该(gāi)机构(gòu)建议关注创业(yè)板(bǎn)50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建(jiàn)“落袋(dài)为安”

　　而从资金净流(liú)出方向看，表现(xiàn)相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿(yì)份，资金净流出超过(guò)11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数(shù)，也分别有(yǒu)超(chāo)过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现(xiàn)阶(jiē)段性行情(qíng)的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生(shēng)科技ETF等多只产品净流(liú)出(chū)资金(jīn)也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资(zī)金净(jìng)流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金(jīn)24亿(yì)元，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等(děng)也出现越涨越卖(mài)，整体资金净流出位居前列。

　　虽(suī)然部(bù)分热门主题(tí)行业的(de)资金出现流出，但部分(fēn)机构仍建议从中长期角度，观察(chá)各类(lèi)板块的投资机会和(hé)行情(qíng)演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复苏仍是中国经济中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)的趋势，但市场展现(xiàn)出更多结构性机会(huì)，当前市场对题材(cái)的追捧热度仍持续偏(piān)高。“传(chuán)媒板块(kuài)近期跌幅居前(qián)，主因(yīn)前期涨幅较(jiào)大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势(shì)。”