随着公募基(jī)金(jīn)2023年一季(jì)报(bào)披露拉(lā)开帷幕，多位知名基金经理调仓换股以及(jí)对后市看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一季报中表示，看好半(bàn)导体、电动车、风光电(diàn)储、军(jūn)工等领域投(tóu)资机会。他认(rèn)为(wèi)AI 产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲(qū)折(zhé)，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波(bō)动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的(de)算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场景值得关(guān)注。

　　信达澳(ào)亚基金冯明远一季(jì)报(bào)中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加(jiā)入 AI 或(huò)数字经(jīng)济等热门概念的(de)创新，以(yǐ)及半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)和制造(zào)业正经历触(chù)底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正(zhèng)面效应。会继续在(zài)新 能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质(zhì)个(gè)股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今(jīn)日，中泰(tài)资(zī)管姜诚、中信保诚基金王(wáng)睿(ruì)等人也(yě)发布(bù)了一(yī)季报，均谈到了自己(jǐ)对AI领域(yù)的密(mì)切(qiè)关注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大(dà)重仓(cāng)股

　　李晓星(xīng)一季(jì)度大(dà)幅调入(rù)AI相关概(gài)念(niàn)股(gǔ)

　　一(yī)季报数据显示(shì)，从银华基金(jīn)李(lǐ)晓星(xīng)在(zài)管的10只(zhǐ)基金(jīn)来看(kàn)，整体(tǐ)基金仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华中小盘精(jīng)选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华(huá)丰(fēng)享一年持有(yǒu)、银(yín)华心选一(yī)年持有A 在今年一季度(dù)小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是(shì)银华心选一年持有A，较去年(nián)底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银(yín)华(huá)心(xīn)诚A、银(yín)华心怡(yí)A、银(yín)华心佳两年持有期、银华(huá)心享(xiǎng)一年持有、银华心(xīn)兴三(sān)年持有A 则在一季(jì)度小幅加仓，其中，加仓幅形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字字度最大的是银华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度(dù)，李晓星旗下(xià)基金产(chǎn)品(pǐn)大幅提高了(le)港股仓位(wèi)，比如银华心佳(jiā)两年持(chí)有期港股仓(cāng)位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港股(gǔ)仓(cāng)位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓(xiǎo)星代表作银华(huá)中小(xiǎo)盘为(wèi)例(lì)，前(qián)十大重仓股变动(dòng)较大。今年一季度，立讯(xùn)精密(mì)、金山办公(gōng)、用友(yǒu)网络、中科(kē)创达、中微公司、星环科(kē)技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成(chéng)为(wèi)第一大重仓股(gǔ)，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元。一(yī)季度，该(gāi)基金还(hái)增持(chí)了(le)精(jīng)测(cè)电子(zi)，较去年(nián)底增加了16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重仓股。值得注意(yì)的(de)是(shì)，上述“进新”个股大多数是AI相关概念(niàn)股(gǔ)。

　　而宁(níng)德时代(dài)、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科(kē)技(jì)则退出前十大。

　　减持方面，今(jīn)年一季度，该基金减持紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清(qīng)科，分别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分别持有紫光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值(zhí)2.10亿(yì)元、2亿元(yuán)，位(wèi)列(liè)第(dì)二、四大(dà)重仓股(gǔ)。

　　在一季(jì)报(bào)中(zhōng)，李晓星再次用“千字小作文”表达了自己对市场(chǎng)的看法，基金君为大家做了些重(zhòng)点摘要(yào)。

　　李晓星在一季(jì)报中表示，对于今(jīn)年国(guó)内(nèi)的宏观判断依(yī)然是经济(jì)整体稳健(jiàn)复苏(sū)，产业结构调整继续(xù)升级，居民消费信(xìn)心逐渐(jiàn)恢复；我们判断由于(yú)国家自身实力(lì)的不(bù)断增强，国际伙伴跟我们的利益共(gòng)同点变多，国(guó)际形势相对之前会趋(qū)暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度(dù)市(shì)场(chǎng)最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又(yòu)一革命性的技术(shù)，现象级应(yīng)用推出后，国内外各巨头加速(sù)入局。需要关注的(de)是(shì)，AI 产业的(de)发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块后续波动。投资(zī)机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬(yìng)件先行的算力产业链(liàn)，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋能的垂(chuí)直类应用场(chǎng)景值得(dé)关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代方向(xiàng)，集中(zhōng)在半导体设备、材料、零部件(jiàn)环节，中长期 看，伴随国产(chǎn)供(gōng)应商积极验证导(dǎo)入，国内晶圆产线建(jiàn)设将(jiāng)再(zài)度提速。在景(jǐng)气复苏方向(xiàng)，我们的看 法边际(jì)转(zhuǎn)向积极(jí)，全球半导体下行(xíng)周期接近尾声(shēng)，经历(lì)了过(guò)去(qù)几个(gè)季度的去(qù)库存，有望(wàng)在今(jīn)年下 半(bàn)年重启(qǐ)上行(xíng)周期(qī)，向上弹性取决(jué)于下游需求恢复(fù)的力度，数据(jù)中(zhōng)心有望(wàng)率先回暖，其次(cì)是汽车(chē)、 消(xiāo)费(fèi)电子，关(guān)注(zhù)相关左(zuǒ)侧布局(jú)机会。

　　新能(néng)源板块是(shì)一季度被市(shì)场抛弃较(jiào)多的(de)板块，交易占比(bǐ)和估(gū)值已(yǐ)经处于历(lì)史(shǐ)偏低的位置。只是市(shì)场(chǎng)对于上涨的(de)标(biāo)的更多地关注利好，对(duì)于下跌的板块更多地关注利(lì)空。我们总体认为(wèi)现在市场对于新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的担忧讨(tǎo)论，更多是对于(yú)一(yī)个(gè)下跌板块的(de)应激式反应。在去年(nián)的中报中，我们曾(céng)经(jīng)提到了新能(néng)源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的(de)消化后，在这个估值分位以及股价位(wèi)置下，我们认为新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目(mù)前(qián)这个时间段，具(jù)有较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风(fēng)光(guāng)电储(chǔ)、军工等领域投资机会。

　　璞(pú)泰来(lái)仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加(jiā)仓(cāng)新能源相关(guān)个(gè)股(gǔ)

　　一季(jì)报数据显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯明远在管(guǎn)的6只基(jī)金平均(jūn)仓位为92.27％，其(qí)中，信澳(ào)研(yán)究优选(xuǎn)A的股票仓位从去年底75.82％上升(shēng)到今年一季度末(mò)87.68％，信澳新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业、信澳科技创新一年定开(kāi)A、信澳星奕A则(zé)不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从(cóng)持仓情况来看(kàn)，以冯明(míng)远的代表(biǎo)作信澳新能源产业为例，该(gāi)基金一季度增(zēng)持璞泰来，较(jiào)去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿(yì)元，仍(réng)位列第一大(dà)重仓股。

　　此外，还增持(chí)了科达利、中伟股份、宁(níng)德时代(dài)、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的(de)是中伟股份(fèn)，今年一(yī)季(jì)度较去年底增持(chí)了129.40％，目(mù)前持(chí)有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其(qí)中，中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之(zhī)列。

　　一季(jì)度，该基金对(duì)爱(ài)柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中(zhōng)，减持幅度最大(dà)的是天齐(qí)锂业(yè)，今年一季(jì)度较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫(yì)情(qíng)复苏后的调整修复，经济先是(shì)在(zài)大家“强复苏(sū)”的预期 中(zhōng)趋于明显的(de)回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的回(huí)调，从而(ér)总体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本(běn)基金(jīn)的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技(jì)、高端制造(zào)等新兴产业领(lǐng)域，细分(fēn)板块的整体走势与市场趋同，导致(zhì)本(běn)基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或(huò)数(shù)字(zì)经济等热门(mén)概念的(de)创新，以及半导体 和(hé)制(zhì)造(zào)业正经(jīng)历触底反弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效应。我们会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下(xià)而上挖(wā)掘(jué)投资机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待(dài)人工智能(néng)

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金(jīn)经理也发布了一季报(bào)。其中，中信保诚(chéng)基金权益(yì)投(tóu)资(zī)部总监王睿在一季报(bào)中表示，宏观经济目前(qián)处在一个温(wēn)和复(fù)苏的通道，在海(hǎi)外加息进入尾声后，社会流(liú)动性将相对宽松，宏观及货币环(huán)境有利于(yú)权(quán)益市(shì)场行情的(de)开(kāi)展，二季度(dù)指数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一(yī)季(jì)度，王(wáng)睿减表示(shì)持了部分短期达到目标价的相(xiāng)关(guān)品种(zhǒng)，并根据收益(yì)率(lǜ)预期(qī)的变化调整了一部(bù)分(fēn)科(kē)技持仓。具体来看(kàn)，以其(qí)代表作(zuò)中信保诚创新成长为(wèi)例，该基金(jīn)在一季度增持了晶盛机(jī)电、TCL中环(huán)、当升科技、中航光电等(děng)个股，人福医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在一季(jì)报(bào)中表示，对于(yú)人工智能(néng)这一非常宏大(dà)的命(mìng)题，他目前持谨慎乐观的(de)态度。首先我们相信(xìn)这是一项(xiàng)会对目前的生产和(hé)生活方(fāng)式带来重(zhòng)大(dà)变化(huà)的(de)技(jì)术变革，值得(dé)我(wǒ)们(men)投入非(fēi)常多的精力(lì)去跟踪和(hé)研究。但(dàn)另一方面，我们目前还(hái)无法(fǎ)相(xiāng)对(duì)准(zhǔn)确的评估这项(xiàng)技术(shù)革命给具体公司和行业(yè)格局带来的影响，也不能(néng)给出大部分公司一个相对(duì)清晰(xī)的定价，因此我们一季度暂时还没有明(míng)显增加相关的持仓(cāng)。后续我们(men)会紧密跟(gēn)踪。一(yī)季度我们持仓较多的电动车(chē)和(hé)光伏表现不佳(jiā)，受到了一些短(duǎn)期因素的干(gàn)扰(rǎo)，投资者的信心出(chū)现了波动。投资者预(yù)期变化导致部分(fēn)个(gè)股出现了较大回调，目前(qián)行业整体(tǐ)估值水(shuǐ)平处于形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字历史较低(dī)位(wèi)置，而这两个行业未来的发展方向(xiàng)还是相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰(tài)资管姜(jiāng)诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的一天

　　今日(rì)，中泰资管基金经理(lǐ)姜诚(chéng)也发布了一季报在一季报中(zhōng)，姜(jiāng)诚表示，一季度(dù)的市场走势再(zài)次佐证了一个道(dào)理，即市(shì)场是难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，AI或许是(shì)科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？ 市场当前认为(wèi)的受益环节是否(fǒu)能如愿受益(yì)？它(tā)的(de)“智能”水平达到了什么程度以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易让(ràng)人兴奋、可细说(shuō)起来又(yòu)让人不明就里的难题(tí)。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的(de)基本原理告诉我们，价值会随着(zhe)时间增长，而非随着利润波动。所以在(zài)海量信息中，我们需要重点关注长期因(yīn)素，淡化短(duǎn)期(qī)因素。人工智能(néng)的(de)发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资(zī)机会，但(dàn)可以(yǐ)尽(jǐn)量(liàng)回避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资产，是我们的投资目标。好资产的(de)标准是活(huó)得久、 站(zhàn)得牢(láo)、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及在好的(de)公(gōng)司(sī)治理加(jiā)持(chí)下能够把长期利(lì)润转化为(wèi)诱人分红。所以，我们会(huì)一如既往，不去猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚代表作中泰星元价值优选A代表(biǎo)作为例，该基金在一(yī)季度减持(chí)了中国建筑、太(tài)阳(yáng)纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏(sū)泊(pō)尔、海螺水泥、美(měi)的集团，增持(chí)了工商银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示(shì)，自(zì)己的组合没有(yǒu)大的变化(huà)，是因(yīn)为长期观点没有大的变化(huà)。对中(zhōng)国经济的长期(qī)乐观，结合当前市场(chǎng)提(tí)供的较低估值水平(píng)，让(ràng)我们可以在热点(diǎn)不断切换(huàn)的市场(chǎng)中保持平和。但投资(zī)是一项苦(kǔ)差事，需要随时准备证伪自己的观点，需(xū)要保(bǎo)持学(xué)习，永远没(méi)有躺平(píng)的一(yī)天。

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