钠(nà)电(diàn)池产能规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃至94亿投资，传艺科技是(shì)真跨(kuà)界还是奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的股(gǔ)价似乎已经给出(chū)注脚。

　　去年6月以来，萦(yíng)绕在键盘生产(chǎn)商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个(gè)热(rè)门又令人(rén)遐想的题材搭配(pèi)公司(sī)释放钠电(diàn)池项目进展(zhǎn)的“积(jī)极主(zhǔ)动”，在2022年刺激着(zhe)传艺科技(jì)股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至期(qī)间还祭出(chū)“七连板”和(hé)“五(wǔ)连板”妖股走势。然去年末以来，抛“利好消息(xī)”催(cuī)涨股价(jià)的套路完全失灵，股价(jià)又在(zài)4个多月(yuè)时间极速腰斩。即便是3月末扔出30亿(yì)元定增预案投(tóu)建年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺科技也只收获了短暂的上涨，而(ér)后(hòu)再未掀起波澜。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注(zhù)意(yì)到，股价(jià)过山车式的涨跌折射(shè)的是市(shì)场对传艺科技(jì)高(gāo)调(diào)跨界钠电赛(sài)道故(gù)事的(de)怀疑(yí)：从宣(xuān)布(bù)跨界到现(xiàn)在，时间(jiān)不过10多(duō)月，规划产(chǎn)能(néng)已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿(yì)元(yuán)的传(chuán)艺科(kē)技如何撬动(dòng)54亿元乃至94亿元的投(tóu)资成本？巨(jù)头(tóu)环伺、落地(dì)产能骤增、锂价(jià)持续下(xià)行，在(zài)愈加拥挤的赛道上，夸(kuā)下海口的产能又该如(rú)何消化？过往投资计(jì)划频频“跳票(piào)”、实际(jì)效益与预期天差地别等“黑(hēi)历史”在前，“大跃进”的新项(xiàng)目如何让人(rén)信服？

　　跨界钠电池(chí)，股价“过山车”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠离子(zi)电池便与(yǔ)锂离子电池(chí)同(tóng)时期萌芽，但(dàn)由于钠电负极嵌钠能力较弱(ruò)、钠电池能(néng)量密度较(jiào)低，导(dǎo)致其研发进度大(dà)大落后于了(le)锂电(diàn)池。直(zhí)到(dào)2020年后(hòu)，随(suí)着钠电关键(jiàn)技(jì)术完成(chéng)突破以及锂价不(bù)断飙升，钠电才(cái)作为锂电“备胎”之一重回人们重视。尤其2021年7月(yuè)，宁德时代推出第一代(dài)钠离子(zi)电池，掀(xiān)起钠电风(fēng)潮，并将风口带到了A股(gǔ)市(shì)场。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨，A股钠电炒作(zuò)如日中天之(zhī)际，传艺(yì)科(kē)技于(yú)去年6月22日晚间高(gāo)调(diào)宣布入局。彼(bǐ)时的公告显示，公(gōng)司拟投(tóu)资3000万元通(tōng)过全资子公司江(jiāng)苏智纬电(diàn)子科技有限公司（以(yǐ)下简称“智纬(wěi)电(diàn)子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自然人杨(yáng)磊和杨崇义合(hé)作设立控股(gǔ)孙公司江苏传(chuán)艺钠电科技有(yǒu)限公司（公司持股75％，以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺(yì)科技旋即涨(zhǎng)停(tíng)，当(dāng)日盘后(hòu)公司迫不及待召开电话会议，向合(hé)计64名分析师(shī)和(hé)个人投资者披露跨界钠电的各种细节。根据规划(huà)，传艺科技钠电池项目中试线2022年(nián)投产，一(yī)期2GWh的产能(néng)2023年投(tóu)产，二期计(jì)划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加(jiā)疯涨(zhǎng)。加上6月(yuè)23日的涨停，传艺科(kē)技宣布跨界后(hòu)一口气(qì)收出7个涨停板，市(shì)值快速实现翻(fān)倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消息催(cuī)涨股价的前车(chē)在前(qián)，传艺(yì)科技开始有意无(wú)意(yì)地“主动(dòng)”披(pī)露钠(nà)电(diàn)项(xiàng)目进展，而公(gōng)司股价也往往在公告披(pī)露后录得大幅上涨。去年12月5日盘(pán)中，公司(sī)股价一度摸高至54.44元/股(gǔ)，相较于跨界钠(nà)电池前10元/股左右的温吞股价(jià)，不(bù)到半年的时间(jiān)已翻了(le)逾5倍。

　　但此后，公司股(gǔ)价(jià)开(kāi)始掉(diào)头向下，无论(lùn)其如何(hé)发布“利好”消(xiāo)息，股(gǔ)价也再难掀(xiān)大风浪，反而随着时间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个多月时间已(yǐ)经较(jiào)高点腰斩。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，由于(yú)在2022年6月23日盘后，公(gōng)司迫切召开电话(huà)会并在《投(tóu)资者关系活动(dòng)记(jì)录表》中对外发(fā)布钠电池业务(wù)未来规划、技术(shù)水平等(děng)涉及公司经营的重大(dà)信息，但直至2022年7月9日(rì)才正式通过(guò)《关于对深圳证券交(jiāo)易所(suǒ)关注函回复的公告》补充披露相关事项(xiàng)，传(chuán)艺(yì)科技及公司董事长兼总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)邹伟(wěi)民、时任董(dǒng)秘许小(xiǎo)丽(lì)还遭深交所通报(bào)批(pī)评。

　　产(chǎn)能“大跃(yuè)进”，钱从哪里来(lái)？

　　回看(kàn)传艺(yì)科技股价“过山车”式上下，背后纵有(yǒu)游(yóu)资推波助澜，但归根结底(dǐ)还是其资金(jīn)有限与钠电产能规划“大跃进”不匹配无法(fǎ)让(ràng)市(shì)场信服造成的。

　　根据公司(sī)定增预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项目(mù)建成后(hòu)，公司产(chǎn)能将(jiāng)达到(dào)10GWh。而(ér)根据公司此(cǐ)前(qián)对交易所回(huí)复函和2023年(nián)度定增预(yù)案，公司规划的(de)10GWh钠电池项目的投(tóu)资成本约54亿元。其中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入(rù)的装修及设(shè)备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电(diàn)产能远不止这(zhè)公告(gào)出来的10GWh。据传艺钠电(diàn)官微(wēi)消(xiāo)息，公司董事长邹伟民4月(yuè)16日(rì)在(zài)公开场(chǎng)合演讲时提到，“2022年7月，公司(sī)决定，发挥资金优势(shì)，投资(zī)50亿(yì)元，新征410亩土地(dì)，用30个月的时间，新上(shàng)钠离子(zi)电池全(quán)供(gōng)应链项目，逐(zhú)步形成年产3万吨正极材料、4万吨负(fù)极材料(liào)、18GWh钠离(lí)子电池(chí)、15万吨电解液(yè)的生(shēng)产能力(lì)；2022年10底，中试线已经竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底有望批(pī)量生产。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲时提到的钠电(diàn)产能规划，来源：传艺钠(nà)电官微

　　若按邹伟(wěi)民的说法，传(chuán)艺科技在上述的54亿元资金外，还(hái)需要(yào)更多资金(jīn)，仅另外8GWh钠电池就需(xū)要40亿(yì)元(yuán)的投入(rù)。

　　但现实是，传(chuán)艺科技(jì)主营(yíng)式微，年(nián)赚1亿元的(de)盈利水(shuǐ)平(píng)显然难以撬动动辄几十亿的(de)项(xiàng)目。

　　传艺科技主营输入类设备和印制电路(lù)板（PCB）两大(dà)类消费电子零组件，具体包括笔记本/台式机电脑键(jiàn)盘、触(chù)控模组和鼠标等输入类(lèi)设备及通(tōng)讯用板、消(xiāo)费电子、计算机用板(bǎn)等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以(yǐ)来公(gōng)司经营规(guī)模不断扩大，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起步(bù)，逐(zhú)年递增，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并(bìng)未同步，上市当年(nián)公(gōng)司归(guī)母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着行业式微，公司盈利水平(píng)起起伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较(jiào)于2017年仅(jǐn)增长(zhǎng)了47.90％。而(ér)早(zǎo)在2016年，公司盈利就已经达到(dào)了9000万元(yuán)，净利润增长乏力可见(jiàn)一斑。

　　传艺科技(jì)业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈(jǐng)，账上的资金(jīn)也并(bìng)不宽(kuān)裕。2022年，公司经营(yíng)活动产生(shēng)的(de)现金(jīn)流(liú)量(liàng)净额4.46亿元；截至去年末(mò)，公(gōng)司(sī)货币资金仅2.87亿元，短(duǎn)期借(jiè)款8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿元，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两(liǎng)年(nián)半内要(yào)拿出54亿(yì)元乃至94亿元(yuán)以上的资金投资钠电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所(suǒ)的回函中(zhōng)，传艺科技曾详细披露(lù)过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公(gōng)司可用于(yú)钠离(lí)子电池项(xiàng)目的(de)自(zì)有(yǒu)资金仅1.61亿元(yuán)，银行(xíng)授信未使用额度(dù)10.27亿元，足见其在投资钠电(diàn)项目时(shí)自(zì)有资金的(de)“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺(yì)科技给深交所的回函

　　很明(míng)显(xiǎn)，一开始规(guī)划的一(yī)期2GWh产能(néng)，传艺科技就是准(zhǔn)备靠银行贷款解(jiě)决。后(hòu)一期产能增加到(dào)4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿元(yuán)左右，同样仰仗(zhàng)银行贷款。今年(nián)3月30日公司(sī)公告称，传艺科(kē)技(jì)及子公司拟向(xiàng)工商(shāng)银行、农(nóng)业银行等(děng)组成的联合银团申请不(bù)超过20亿元(yuán)的(de)项目(mù)贷(dài)款(kuǎn)，用(yòng)于公司(sī)钠电池项目(mù)。根据最新(xīn)的调研记录，“截至目(mù)前，牵头银行(xíng)已审批通过，参团银行处(chù)于正常(cháng)的(de)审批流程中。”

　　一期靠贷(dài)款，二期谋定增。今(jīn)年(nián)3月30日，公司披露《2023年度向特定对象发行(xíng)股票预案》，拟(nǐ)募资不超过30亿元，其(qí)中(zhōng)的24亿元拟投入钠电池制造二期项目，剩(shèng)余6亿元补(bǔ)流。

　　根(gēn)据(jù)测算，二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为(wèi)补这部分缺口，传艺科技甚(shèn)至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更用于该项目(mù)。

　　简单加总(zǒng)便知(zhī)，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能(néng)依赖(lài)融资。至于上述(shù)邹伟民公(gōng)开(kāi)演讲时提到的(de)另外8GWh的(de)项目资金来源，钛媒体(tǐ)APP向公司求证，但截至(zhì)发稿，仍未获回复(fù)。

　　锂(lǐ)价暴跌(diē)，钠电还有优(yōu)势吗？

　　“今年销售(shòu)不低(dī)于10亿元，整个钠电(diàn)池全(quán)供应(yīng)链项目计划到2024年末全部竣工投产(chǎn)，达产达效后，可实现年销售250亿元。”若传(chuán)艺科(kē)技的钠电项目真如邹伟(wěi)民在近(jìn)日的演讲中所言照进现实(shí)，几年后公司营收将在当前基础(chǔ)上翻十几倍。但近(jìn)来腰斩的股价显(xiǎn)示，市场(chǎng)对这个故事并不再买账(zhàng)，除了资金实力(lì)有限公司外，核心还在(zài)其大(dà)干(gàn)快上后产能(néng)如何消化的问(wèn)题(tí)。

　　毕竟，在(zài)钠电池商(shāng)业(yè)化(huà)元年的2023年(nián)，包括(kuò)宁(níng)德(dé)时代、中科海纳(nà)、亿(yì)纬锂(lǐ)能、雅(yǎ)迪等诸多巨头在内，已纷纷发(fā)产(chǎn)品(pǐn)、量(liàng)产并大建产能，竞争者(zhě)初露威胁，赛道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就(jiù)披(pī)露的参数和性(xìng)能来看(kàn)，传(chuán)艺钠电的钠电池与巨头(tóu)们不相上下，但宁德时代落地奇瑞(ruì)车型(xíng)、华语(yǔ)新(xīn)能(néng)源配套雅迪极钠S9等表明(míng)，大佬们已经走在(zài)前面，率先(xiān)在(zài)两轮(lún)电动车(chē)和低速电(diàn)动车领(lǐng)域(yù)实现装(zhuāng)车应(yīng)用。而传艺科技除了(le)在岁末年初公告与中祥航业、江苏(sū)新能(néng)源、德(dé)博新能源签订项目合作(zuò)或战略合作协议外，并未官(guān)宣重点客户(hù)。

　　每每有投资者问(wèn)及客户情况时，公司(sī)都以(yǐ)“目前订(dìng)单下游运用(yòng)覆盖储能、低速(sù)电动车(chē)及电动工具等多个领域”“公司钠离子电池送(sòng)样后客(kè)户的反馈普遍较为良好，并(bìng)已与多名客户签订了销(xiāo)售(shòu)订单”“公司已与多家知名两(liǎng)轮电动车(chē)品牌开展送样和合作意向洽谈(tán)等工作”等进行(xíng)回复。至于具体的客户名称和订(dìng)单金额，一直语焉(yān)不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产能落地(dì)正数倍级增(zēng)长。上海(hǎi)钢联(lián)新(xīn)能源事业(yè)部(bù)钠电池分析师汪奇告诉钛(tài)媒(méi)体APP，2022年(nián)钠电池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据(jù)则(zé)称，到2023年底，预计钠电池产能(néng)将(jiāng)增加至21GWh。无论是哪种预(yù)测，今年(nián)钠电池落地产能大幅(fú)增(zēng)加已可预(yù)见。

　　“参考锂(lǐ)电池行业产(chǎn)能利用率，钠电池落(luò)地的产能中可以实现装(zhuāng)机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期用于(yú)两轮车的钠电池不到(dào)5％，后面成本降下来(lái)才会有较大比例的(de)替(tì)代。”汪奇认(rèn)为，今年钠(nà)电池只会(huì)小批(pī)量应用到多(duō)元(yuán)化场景。

　　然传艺科技(jì)却十分自信，其在调(diào)研记录中(zhōng)预测，预计2023年公(gōng)司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了(le)2023年钠电(diàn)池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日(rì)投资者关系(xì)活动记录表

　　需要注意的是，沉寂多年(nián)的钠电池是(shì)在此(cǐ)前(qián)锂价飙涨(zhǎng)的背景下作为(wèi)“替代”而被推到(dào)台前的，去(qù)年底以来，碳酸(suān)锂价格(gé)持续下行，4月(yuè)20日电碳价格均(jūn)价(jià)已经跌至18万(wàn)元/吨。一(yī)时间，锂价持续下跌会否影响钠电池商业化进程的讨(tǎo)论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳(yáng)明高近日就表示：“钠电池能够起(qǐ)到(dào)对锂电池的平衡作用，平衡锂价，保证锂(lǐ)资源的供应安全，不太可能(néng)成为主流。锂价(jià)一便(biàn)宜(yí)，就会(huì)让钠离子(zi)的(de)发展陷(xiàn)入被动。”但他也(yě)强(qiáng)调(diào)，“钠离子技术一定要发展，因为它是锂离子电池(chí)的一个有益的(de)补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和钠(nà)电(diàn)建设成本(běn)接(jiē)近(jìn)，目前三(sān)元(yuán)钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右。其进一步向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷酸(suān)铁锂电池，高(gāo)能量密度(dù)的(de)也接近(jìn)三元523电池。目前电碳(tàn)价格下(xià)跌至16-18万(wàn)元/吨，锂(lǐ)电(diàn)池(chí)成本大(dà)幅(fú)下降(jiàng)40％以上，所以(yǐ)目前已经和钠电池成(chéng)本(běn)基本相(xiāng)当；而(ér)由于(yú)锂原(yuán)料(liào)价(jià)格(gé)大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电池成本已(yǐ)经优于(yú)钠(nà)电池。今年碳酸锂价格(gé)在20万以下时，锂(lǐ)电(diàn)池对(duì)钠电池有明显(xiǎn)优势(shì)。”

　　当然(rán)，市场普遍认(rèn)为钠电池还(hái)有降(jiàng)本(běn)的空间。兴储世纪总裁助理刘继茂(mào)就告(gào)诉钛媒(méi)体APP，“待产业(yè)链完善后，规模量(liàng)产后(hòu)钠离子电池正、负(fù)极材料价(jià)格可降至5万元/吨甚至以下，钠离子电池的理论BOM成(chéng)本将(jiāng)低至(zhì)0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸锂存(cún)在降(jiàng)价(jià)可(kě)能，但只要碳酸锂价格高于(yú)15万元/吨，钠离子电池(chí)的成本优势就(jiù)依然存在，并且随着(zhe)技术(shù)不断发展、产业不断成熟(shú)，钠离子(zi)电(diàn)池的降(jiàng)本空间有(yǒu)望进一(yī)步(bù)打开(kāi)，该(gāi)成本(běn)临界点仍有进一步下探(tàn)的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模化完成后(hòu)，能和(hé)锂(lǐ)离子电池的成(chéng)本拉(lā)开差距(jù)，接近(jìn)铅酸(suān)电池(chí)的成本。但(dàn)能(néng)量密度的限制(zhì)，使(shǐ)得(dé)碳酸锂价(jià)格在15万以上时，成熟后的钠离子电池有一(yī)定优势(shì)；碳酸(suān)锂价格在10万(wàn)左右及以下时，钠离子电池在(zài)动(dòng)力领(lǐng)域(yù)优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到，包(bāo)括传艺(yì)科技在(zài)内，诸多入局钠(nà)电池的企(qǐ)业都言锂(lǐ)价下跌无碍钠电池(chí)商(shāng)业化进程。但随着锂价(jià)持续下降，钠电(diàn)池(chí)利润(rùn)率(lǜ)下降或也(yě)是(shì)必(bì)然的。

　　以传艺科技为例，其在(zài)1月9日的调研记录(lù)中曾表示，公司钠电池定价主要(yào)根据碳酸锂的价格，一(yī)般给到客户的价(jià)格(gé)比磷(lín)酸铁锂(lǐ)便(biàn)宜25-30％，且(qiě)定价会随碳(tàn)酸锂价(jià)格波动而(ér)波动。

　　缺(quē)乏长(zhǎng)远投资定力 过往项目频频(pín)“跳票”

　　资金(jīn)和产(chǎn)能消化之外，市场还担忧传艺科(kē)技项目投(tóu)资的定力(lì)。

　　尽管(guǎn)公司对进军(jūn)钠电领域(yù)雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过(guò)往投(tóu)资(zī)履历(lì)发现，传艺科技在投资上缺(quē)乏(fá)长远定力，临时(shí)“跳票”甚(shèn)至终(zhōng)止募投(tóu)计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募资4.81亿元(yuán)，其中将(jiāng)2.98亿元投(tóu)向FPC生产项目(mù)，9418.08万元投向薄膜线路板生产线(xiàn)技(jì)改(gǎi)并扩产项目。然(rán)2018年4月公司(sī)就变更募资用途，将(jiāng)FPC生产项目未用(yòng)的资金1.20亿元和(hé)1.04亿(yì)元分别(bié)用于3D玻璃面板生(shēng)产项目、轻(qīng)薄型(xíng)键盘生产项目，已经使用了7737.67万(wàn)元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路(lù)板生产线技改并扩产项目的(de)实施(shī)地点(diǎn)从一厂搬(bān)迁至二厂；2021年6月，再将该(gāi)项目的实施地点变更为重庆市合(hé)川(chuān)区工业园(yuán)区核心区高(gāo)阳路30号，实施主体则(zé)从(cóng)传艺科技变为全资子(zi)公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则再(zài)生变。公司终止实(shí)施3D玻璃面板生(shēng)产项目（已投(tóu)入(rù)募资7445.13万元），并(bìng)将该项目剩余资金全(quán)部投(tóu)入(rù)轻薄型键盘生产项(xiàng)目的建(jiàn)设(shè)，并将后(hòu)者的产能从1600万台提(tí)升至(zhì)2240万台。

　　2020年(nián)8月(yuè)，传艺科技(jì)再(zài)融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年(nián)产18万平方米中(zhōng)高端印制(zhì)电路板建设项目。但次年(nián)6月，公司将该(gāi)项目中的SMT工序实(shí)施地点(diǎn)由(yóu)江苏省高邮市经(jīng)开区凌(líng)波路33号改建至江苏(sū)省高邮市(shì)经开区凌波路49号(hào)的闲(xián)置厂房；2023年(nián)3月(yuè)，传艺科技(jì)再(zài)“变(biàn)卦”，又将该项目(mù)剩(shèng)余募资(zī)（已投(tóu)入募资(zī)2.41亿(yì)元）1.75亿元变更(gèng)用于(yú)投(tóu)入“钠离(lí)子(zi)电池制(zhì)造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募投(tóu)计划的地点、资金乃至项目，直接的后(hòu)果就是原(yuán)有的投入打(dǎ)水飘、投资效率低(dī)下(xià)以及建成项目实(shí)际(jì)效益与(yǔ)预计天差地别(bié)。

　　根据招(zhāo)股书，薄(báo)膜线路(lù)板生产线技改并扩产项目建设(shè)期仅12个月，达(dá)产(chǎn)年可实现销售收入(rù)2.24亿元。定期报告(gào)显示，2018年6月30日，该项目(mù)就已经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项(xiàng)目的效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定(dìng)增(zēng)方案，年(nián)产18万(wàn)平(píng)方米(mǐ)中高端印制电路板建设项目建设期也仅(jǐn)12个月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净利润(rùn)1.31亿元。然两年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益分别(bié)为-1091.61万元(yuán)、2300.17万(wàn)元，与当初的预期相去(qù)甚远。

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