5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景林资(zī)产递交了截至2023年(nián)3月31日(rì)的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元(yuán)人(rén)民(mín)币的对(duì)冲基金机构，亦是内地少有的进(jìn)行大(dà)手笔持有美股的买方机构之一(yī)，景(jǐng)林的(de)动向受到了市(shì)场广泛的(de)关注。

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　　千亿私(sī)募景林资产(chǎn)持仓(cāng)曝光(guāng)

　　报告期内，景(jǐng)林(lín)资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合(hé)人民币(bì)120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿美元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季(jì)度末，景林资产在(zài)美股市场持有34家(jiā)上市公司的股票。其中，前十大持仓标的在总(zǒng)市值(zhí)中的占比下(xià)降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季(jì)度，景林(lín)共(gòng)建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持方面(miàn)，景林资产一季度(dù)前五大卖出标的(de)包括：京(jīng)东、满(mǎn)帮、贝壳(ké)、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前(qián)十大重仓股(gǔ)分(fēn)别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英(yīng)伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股(gǔ)头号重仓股依旧(jiù)是拼(pīn)多多，与上(shàng)季(jì)度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度(dù)持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个(gè)季度增持拼多多。2022年二季度增持(chí)拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季(jì)度(dù)则增(zēng)持233.75万(wàn)股，一次比一次猛(měng)。拼多多也(yě)不负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势头在今年(nián)2月初便戛然而(ér)止了，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)在此前“越跌越(yuè)买(mǎi)”的策(cè)略奏效后(hòu)，或许(xǔ)在(zài)股价“掉头(tóu)”之际(jì)进(jìn)行了(le)止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建仓的英伟(wěi)达，空降(jiàng)前(qián)十大(dà)重仓股第(dì)七位，一口气买入(rù)32.53万股，一季度(dù)末(mò)持仓市值为(wèi)0.9亿元(yuán)。截止至(zhì)5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股(gǔ)，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一(yī)季度，景林资产在美(měi)股的操作中，最(zuì)为亮(liàng)眼的当(dāng)属(shǔ)重点加仓(cāng)教育股。

　　数据显示(shì)，截至今(jīn)年一季度末，景林资产持有(yǒu)新东方430万股，环比去年底加仓(cāng)368.8万(wàn)股，期末持股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林资产的第二大重(zhòng)仓股。与此同时(shí)，景林资(zī)产一季度(dù)还建仓了好未来，期末(mò)持股数量达(dá)224.6万(wàn)股。

　　今年(nián)以来，上述两只教(jiào)育(yù)个(gè)股股价(jià)均(jūn)处于震(zhèn)荡态势(shì)，并无太多(duō)亮眼(yǎn)表现。

　　景(jǐng)林(lín)资产认为，从全行业来看，不同(tóng)年龄层的用户对“教育”的(de)需求依(yī)然旺盛(shèng)，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识(shí)、潜(qián)力挖掘、提升综(zōng)合能力等。双减(jiǎn)政策(cè)推行(xíng)之(zhī)后，目前行业政策(cè)环境(jìng)趋于稳定，但过程中很多公司退出(chū)离开，使(shǐ)得行(xíng)业竞争格(gé)局趋缓，对于(yú)存(cún)量公司有利(lì)。

　　“从行业(yè)龙头(tóu)公司本身来说(shuō)，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌的护城河依然很深。个别头部(bù)企业在K9学科之外的(de)教育领(lǐng)域业务基础扎实，原有的留学等业务恢(huī)复增长，同时素质教育、直播电商业(yè)务等新业务成(chéng)为(wèi)新(xīn)的(de)增(zēng)长驱动(dòng)力。且公司的利润和现(xiàn)金流稳中转好(hǎo)，同时(shí)账(zhàng)上(shàng)资金充足，当(dāng)时的估值(zhí)下有足(zú)够的安全边际。在过去几(jǐ)个季度的财报中，我(wǒ)们看(kàn)到了相关的积极(jí)信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于(yú)教育领(lǐng)域(yù)也(yě)颇为(wèi)看好，但是(shì)标的选择似(shì)乎与(yǔ)景林资(zī)产存在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员会公(gōng)开(kāi)资(zī)料显(xiǎn)示，截至今年一季度末(mò)，高毅资产持有(yǒu)新东(dōng)方24.4万股，相比于(yú果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的)去年底减仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近三成。而一季度高毅资产大举(jǔ)买入(rù)近156万股好未(wèi)来，相比于去(qù)年(nián)底增持幅(fú)度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自五一节过后，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块成为资(zī)金(jīn)炒作AI的重点(diǎn)方(fāng)向，中特估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二(èr)大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本(běn)周中特估仅热(rè)闹(nào)了一两天，随(suí)后便开始持续下(xià)跌，传媒(méi)、游(yóu)戏板(bǎn)块(kuài)更(gèng)是大(dà)幅杀跌(diē)，高位股(gǔ)接连跳水(shuǐ)。

　　（本(běn)文内容为(wèi)客(kè)观数据信息罗(luó)列，不构成任何投资建议）

　　此前连(lián)续24个交易日成交额超万亿元阶(jiē)段纪录，在本(běn)周遭遇(yù)终结。周三时，市场成交(jiāo)量尚且保持在1.2万(wàn)亿(yì)水平，周(zhōu)四便陡然(rán)跌(diē)破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额连续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市(shì)陷入缩(suō)量震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的急剧降温(wēn)，市(shì)场观点认为(wèi)，主(zhǔ)要原因是5月11日晚间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比多(duō)增(zēng)734亿元，但(dàn)是考虑到去年4月基数的(de)异常，因而与往年相(果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的xiāng)比，今(jīn)年4月信贷则(zé)是明(míng)显跌落，而今年4月信贷(dài)低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回落的主要原因(yīn)。而企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)继续保持(chí)同比多(duō)增，4月(yuè)同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月同比少(shǎo)增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬(xún)票(piào)据利率先下后上，并不意味着贷款好转了，主要因(yīn)为今年(nián)国股行NIM和(hé)营收(shōu)压力很(hěn)大，一直在压降票据等低效资产，对分行收票额度控制很严。4月前两旬已(yǐ)经收了(le)很多票，后面改用其他(tā)贷款(kuǎn)来冲。5月(yuè)上旬票据已经快要接近零利率了(le)，信贷再度出现(xiàn)深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭(qiào)化产(chǎn)生的后果，5月份的贷款可能仍然(rán)不太乐观。

　　在这种背(bèi)景(jǐng)之下，市(shì)场要想好起来，必然要让大家看到宽(kuān)信用(yòng)的信号出现，而这可能还需(xū)要一(yī)定的时间。

　　当前市场存量资(zī)金博弈的背(bèi)景不改，而(ér)两大主(zhǔ)线(xiàn)人工智能和(hé)中特估，今年已然累计不小(xiǎo)的涨幅(fú)。中特估这边，本(běn)月(yuè)还有(yǒu)多(duō)只(zhǐ)央(yāng)企ETF等(děng)待进(jìn)场(chǎng)，而人(rén)工智能(néng)这边，在未有增量(liàng)资(zī)金进场的情况之下，再想继续向上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更是(shì)罕(hǎn)见的(de)在深夜抒发感想。大谈公募基金(jīn)经理的难处，在业绩和(hé)投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当(dāng)下市场(chǎng)投机(jī)之(zhī)风大盛，认为(wèi)当下市(shì)场交易机(jī)制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一(yī)个(gè)人(rén)的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着(zhe)红红(hóng)火(huǒ)火，但很多投资者果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是(shì)有(yǒu)苦难言(yán)，市场上大热的人工智能，游资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本不符合他们的(de)机构审美。直白点(diǎn)说，市场根本就是绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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