30年“不败(bài)”的可转(zhuǎn)债信仰，突(tū)然之(zhī)间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可转债，*ST搜特(tè)的可转(zhuǎn)债搜特转债(zhài)今天(tiān)又是(shì)暴(bào)跌(diē)19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转债历史上(shàng)从未(wèi)有(yǒu)过如(rú)此低价可转债，与此同时，各类低价转(zhuǎn)债接连雪崩(bēng)。分析(xī)认为，资金(jīn)开始担心(xīn)退市和(hé)违约风险，纷纷(fēn)出逃(táo)。

　　A股市场今天也继续不乐(lè)观(guān)，自周二盘中(zhōng)冲高到3400点跳水之后，市场持续回落(luò)，上证指(zhǐ)数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要(yào)指(zhǐ)数(shù)和多(duō)数板(bǎn)块下跌(diē)，深(shēn)证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和(hé)科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿元，与前一(yī)日有所缩量。

　　行业板块方面(miàn)，此前最(zuì)牛的传媒娱乐领跌，大(dà)跌超4％，互(hù)联(lián)网、建(jiàn)筑、有色等也跌超(chāo)3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅游等行(xíng)业(yè)逆(nì)势飘红(hóng)上(shàng)涨。

　　不(bù)过北上(shàng)资金(jīn)却是逆势抄底，全(quán)天净买入13亿元。

　　两只转债面(miàn)临退市(shì)

　　带(dài)崩整个(gè)低(dī)价转(zhuǎn)债市(shì)场(chǎng)

　　30年(nián)没有过的可转债退市历(lì)史(shǐ)，在今年5月一下(xià)被打破，先(xiān)是*ST蓝(lán)盾(dùn)宣(xuān)告公司(sī)和蓝盾转债(zhài)被(bèi)告(gào)知要退市，打破了(le)30年(nián)来的可转债没有出现(xiàn)正股和(hé)转债退市(shì)的历史。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁(suǒ)定面值退(tuì)市，搜特转债(zhài)持续暴跌，第(dì)2只打破(pò)历史来得太(tài)快。蓝盾(dùn)转债已停牌，而搜(sōu)特转债(zhài)还在交易。

　　退(tuì)市(shì)危机之下(xià)，搜(sōu)特转债今(jīn)日再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜特转债已经暴跌19.75％。持续上(shàng)演断崖式暴跌，面值100元的转债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正(zhèng)股*ST搜(sōu)特还在一字跌停(tíng)，最(zuì)新收(shōu)盘(pán)价0.56元(yuán)，触发面值退(tuì)市已没(méi)什么悬(xuán)念。

　　接(jiē)连的(de)退(tuì)市情形，以及可(kě)能面临的违约。彻底带(dài)崩了(le)整个(gè)低价转债(zhài)，过(guò)去的(de)双低策略似乎也不(bù)再(zài)奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力医(yī)疗只(zhǐ)跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转债(zhài)等跌超(chāo)6％。

　　如今(jīn)又涌现大(dà)批(pī)价格跌破100元的(de)低价(jià)转债(zhài)，而一年前市场还(hái)在关注“消(xiāo)灭”100元以下可转(zhuǎn)债(zhài)，一度没有(yǒu)转债价格低于100元。如今是多只接连闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场(chǎng)近期波动剧(jù)烈

　　上证指数周二在券商、银(yín)行等金融股带动之下，一度冲上3400点(diǎn)，而后快速跳水(shuǐ)。然后持续(xù)下(xià)行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早(zǎo)盘(pán)一(yī)度翻(fān)红后，市(shì)场持续走低(dī)。

　　有分(fēn)析(xī)表示，近(jìn)期市场波动加剧，资金(jīn)分歧较(jiào)大。

　　华(huá)泰证(zhèng)券(quàn)近日策略点评(píng)表(biǎo)示，4月新增社融、新增信贷(dài)、M2同比均(jūn)低于Wind一致预期(qī)，一季度冲量明(míng)显+票(piào)据利率下(xià)行，数据走(zǒu)弱在方向上不超(chāo)预期，但幅度较预期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长贷MA6同比走高(gāo)，冷热不匀再现(xiàn)，居(jū)民(mín)中长(zhǎng)贷在(zài)1Q脉冲式(shì)修复过后明显走弱，单月新增创历史(shǐ)新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主(zhǔ)因C端新增存款(kuǎn)转负；3）私人(rén)部门中长贷(dài)仍在修复→全A非(fēi)金融企业(yè)盈利(lì)全年或拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造业库存及产能周期位置看，弹性或有(yǒu)限。金融数据(jù)再次印(yìn)证复苏成色需巩固(gù)，或提升(shēng)政策加(jiā)码(mǎ)“恢复和(hé)扩大需求(qiú)”的可(kě)能(néng)。

　　前(qián)海开(kāi)源基金(jīn)近日也表示，后续来看市场回落空间有限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有(yǒu)韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市(shì)场预期(qī)，除基数效应外，欧(ōu)美的(de)韧性(xìng)与东(dōng)盟(méng)相对强劲的需(xū)求均(jūn)支撑了外需，内需同样在(zài)修(xiū)复下(xià)市场分(fēn)子端边(biān)际向好(hǎo)。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月政治局会(huì)议(yì)仍然强调(diào)稳(wěn)增长，应对弱复苏下流动性(xìng)大(dà)概率仍然(rán)维持宽松(sōng)，同样(yàng)仍可(kě)能有增量(liàng)政策出台，对(duì)市场均(jūn)是呵护而非压力(lì)；海外看，5月FOMC会议后市场基本已(yǐ)定价美联储本轮加息已(yǐ)至顶点(diǎn)，仍然存在区域银行风(fēng)险隐患同时通胀(zhàng)仍在下行(xíng)下，后(hòu)续海外(wài)流动性难更紧，外资对国内市场的流出压力不大。

　　总体来看，权重板块内部(bù)的分化，热门板(bǎn)块(kuài)交易(yì)性的波动是(shì)指(zhǐ)数调整主因(yīn)，但在内需修复、外需(xū)韧性，且国内政策(cè)呵(hē)护延续、外(wài)资流出压力不大下市场无大(dà)风(fēng)险，震荡修(xiū)复(fù)延续(xù)。

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