黄金价格的持续(xù)攀升,引来众多投资者的目光。国泰君安刘越男(nán)等人在4月23日研报中(zhōng)表示,黄(huáng)金珠宝复苏(sū)节奏与弹性优(yōu)于预期,根(gēn)据行业数据,1-2月(yuè)同期高基数下(xià)黄金珠(zhū)宝(bǎo)销售表现亮眼;3月(yuè)后逐步(bù)进入Q2同(tóng)期低(dī)基(jī)数,金银珠宝(bǎo)类2023年3月社(shè)零同(tóng)比(bǐ)+37.4%。
提及黄(huáng)金珠(zhū)宝亮(liàng)眼的逻辑,刘越男等人拆解,其一(yī),金价稳步上(shàng)行预期提振长期需(xū)求,存货增值提振毛利率,C端消费(fèi)者黄金投资保值需求及加(jiā)盟商补货需求有(yǒu)望释(shì)放;其二,Q2开始婚(hūn)庆(qìng)需求(qiú)显著回补,同店开店有望匹配(pèi)释放,长(zhǎng)三角(jiǎo)地(dì)区表(biǎo)现尤(yóu)其值得期(qī)待;其三,古法金(jīn)中流(liú)砥柱(zhù),金镶钻打开利润弹性。
关于黄金珠宝板块行情(qíng)的可持续性,德邦证(zhèng)券郑(zhèng)澄怀(huái)在5月5日研报中分析,从国际金价(jià)来看(kàn),全球地缘政(zhèng)治的不确定(dìng)性、美国(guó)经济衰退的不(bù)确定性(xìng)等因素均有(yǒu)望对金价(jià)形成长期支撑。从国内消费复苏(sū)的节(jié)奏来(lái)看,预计(jì)今年(nián)三四季(jì)度婚庆旺季将持续释放消费需求。
长期来看,龙头公司有(yǒu)望凭借精准(zhǔn)的产品定位,创新性的产品设计(jì),以及积极(jí)的渠道扩张策略下,持续提升市场(chǎng)占有率(lǜ),平稳兑现业(yè)绩增长(zhǎng)。当(dāng)前黄(huáng)金珠宝板块估值基本处于历史中枢(shū)水平,仍具有较大的投资吸引力。
中国银河证(zhèng)券(quàn)研究院甄唯萱(xuān)在研报中指出(chū),预期国内(nèi)金银珠宝市场规(guī)模未(wèi)来(lái)将(jiāng)稳步上升,将在2024年超(chāo)过90万亿元(yuán),年(nián)复合增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)约为5%,奢侈金银珠宝的(de)市场规模增(zēng)长速度更快,年复合增长率约为17%。
头(tóu)豹研究院预测,中(zhōng)国(guó)金银珠宝(bǎo)行(xíng)业中黄(huáng)金市场的(de)增(z天之蓝52度多少钱一瓶ēng)速(sù)最快(kuài),2018-2021年间的复合增长率(lǜ)为5.9%,预计未(wèi)来5年也(yě)将保(bǎo)持6%的增速。
从黄金珠宝(bǎo)行(xíng)业的产业链(liàn)来看,主要包括上游黄金(jīn)、钻石等原材料供应,中(zhōng)游的制(zhì)造设计及下游(yóu)的终端零售环节,其(qí)中下游(yóu)环节的(de)附加值(zhí)较高,盈(yíng)利能(néng)力较强。
国信证券研(yán)报中指(zhǐ)出,下游零售环节同样拥有较高的毛(máo)利率水平,黄金品类零售毛利率10%-20%不(bù)等(děng),钻(zuān)石镶嵌类可达到60%左(zuǒ)右的(de)高毛(máo)利率水平(píng),产业链附(fù)加值(zhí)高(gāo),相关(guān)企业(yè)通过强(qiáng)势的渠道建设(shè)以提高市场份额,可以获得更加优化的(de)盈利表(biǎo)现。
从竞争格(gé)局的角度(dù)来看,截至2022年,中国金银珠宝(bǎo)行业市占(zhàn)率前十的集团(tuán)中,除了(le)瑞士历峰集团、路(lù)易(yì)·威登集团外其(qí)余8个(gè)均为国产品牌集团(tuán)。中国金(jīn)银珠宝行业头(tóu)部公(gōng)司周大福(fú)、老凤祥、豫(yù)园股份在2022年的市(shì)占(zhàn)率(lǜ)分别达到了9.3%、7.9%和3.7%,2017年(nián)以来行业内的(de)CR10不断(duàn)提(tí)升,于(yú)2021年超过(guò)了30%。
据财联社不完全统计,相关上市公(gōng)司(sī)包(bāo)括(kuò)萃华珠宝、曼卡龙、菜百股份(fèn)、潮宏(hóng)基、老凤祥和周大生等,具体(tǐ)情况如下:
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非常不错
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是吗
真的吗
哇,还是漂亮呢,如果这留言板做的再文艺一些就好了
感觉真的不错啊
妹子好漂亮。。。。。。
呵呵,可以好好意淫了