金融界4月26日(rì)消息 国(guó)内期货市场(chǎng)早盘收盘，商品期货(huò)跌多涨少(shǎo)，沪(hù)锡、玻璃(lí)、焦煤跌超2％，沪(hù)镍(niè)、甲醇、SC原油(yóu)、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜(cài)油、短纤、低硫燃(rán)料油、纸浆(jiāng)、沪铜(tóng)跌超(chāo)1％。涨(zhǎng)幅方面，豆二、纯碱(jiǎn)、菜粕、白糖(táng)涨超1％。

　　南(nán)华期货：纯碱向下(xià)看胆量 向上(shàng)无驱动 玻(bō)璃行情(qíng)波动较(jiào)大

　　短期SA属于估值合(hé)适做多(duō)但是(shì)驱动(dòng)有限(xiàn)的阶段。前期我们(men)做空纯(chún)碱的原因在于4月偏(piān)宽(kuān)松的预期下，存在累库和订单(dān)下(xià)滑导致的现(xiàn)货价格下(xià)降，近几周现货(huò)也基(jī)本兑现(xiàn)，期货重心(xīn)下移。从09可能的向上驱动来(lái)看，检修(xiū)、可流通(tōng)现货、投产延(yán)迟这三(sān)点可(kě)能会(huì)构成反弹的驱动。而目(mù)前来看，投产的变(biàn)数(shù)预计(jì)不大；中游库存偏低，但是(shì)现货反(fǎn)馈并不存(cún)在缺货迹象，基差表现同样(yàng)偏(piān)弱；因此(cǐ)09反(fǎn)弹(dàn)的驱动依旧是等待检修的兑现造成现(xiàn)货的趋紧反馈，短期确难见得。策略(lüè)上，SA现货存在企稳的(de)迹象，但是驱动依旧是等待检(jiǎn)修(xiū)兑现，可(kě)选择9-1正(zhèng)套(tào)的(de)方式入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来(lái)看，玻璃(lí)的表现环比和同(tóng)比上(shàng)都是(shì)1米等于多少mm 1米等于多少厘米相当出类(lèi)拔萃，日均水平持平去年8月份和2021年旺季(jì)的水平，而这一点和下游反馈和实际地产的表现并不匹配。同时，我们观察到下游原片库存(cún)基本1米等于多少mm 1米等于多少厘米补至(zhì)2022年年初水平；进入(rù)五月(yuè)，我们还是得考虑梅雨季的因素(sù)，往年(nián)下游存在压(yā)缩原片库存的可能性(xìng)。但是从(cóng)近期的现(xiàn)货(huò)反馈来(lái)看，各家玻璃(lí)厂继(jì)续上(shàng)调现货(huò)价格，产销(xiāo)维持(chí)在较高(gāo)水(shuǐ)平，因此近月(yuè)确(què)实难(nán)以出(chū)现回(huí)撤(chè)，总体还是正(zhèng)套思路。

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