“一(yī)带一路”对冲欧(ōu)美拖累无(wú)疑是2023年出口最大的(de)看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南(nán)等邻国(guó)形成鲜明对比(bǐ)；拉动方(fāng)面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国(guó)家在中国(guó)出(chū)口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带(dài)一路”出口增速保持在6％以上，那么在增量上就可能(néng)对冲美欧日出口的下滑，使得全年(nián)2023年全年的出口增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月(yuè)份的数据(jù)再(zài)次验证，当前观察的(de)中国的出口“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传(chuán)统观察中国(guó)出(chū)口增速(sù)的重要(yào)指标，但随着中(zhōng)国出口结构向“一(yī)带(dài)一路”国家(jiā)转移，其对中国(guó)出(chū)口的指示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国(guó)家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增(zēng)速快(kuài)速上升，导致港口数据(jù)与实际出口增(zēng)速持续偏离，另一方面(miàn)，以(yǐ)往韩(hán)国、越南出口增速与(yǔ)中国出(chū)口基本保持统一趋势，但(dàn)由于(yú)产(chǎn)品结构差异，2023年以来两者产(chǎn)生较大背离。出口结构性变化背景下，传统观(guān)察框架(jià)适(shì)用性减(jiǎn)弱，信息的噪音和预(yù)期的波动可(kě)能加大。

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝图的(de)突破(pò)口仍(réng)在于(yú)“一带一路”国家(jiā)。除低(dī)基数影响之外，4月(yuè)对俄(é)出(chū)口(kǒu)的高增反映“一带一路”贸易持(chí)续活跃，沿路经济(jì)带(dài)仍是我国稳(wěn)外贸(mào)的“抓手”。4手机话费交了能退吗月对东盟出口增速暂时(shí)回落(luò)，不过(guò)整(zhěng)体来看，自2022年初以来“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势加(jiā)速，日韩份额(é)保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口(kǒu)结构继续(xù)延续(xù)“扬(yáng)长避短”的(de)属性(xìng)。中国4月汽车及机电(diàn)出口金额(é)维持强势(shì)，增速较3月进一步加快部分源于去年低基(jī)数(shù)原因(yīn)，不过(guò)对(duì)同比的拉动仍明显好于(yú)韩国，半导体出口跌幅则相较韩(hán)国更加“温和(hé)”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反映海外车市较高景气(qì)度与产业(yè)链韧性仍可(kě)在一段时(shí)间(jiān)内支撑(chēng)出口，而受全球半导体(tǐ)周期影响，集成电路(lù)4月出口量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大(dà)的变数：“一带(dài)一路”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年底(dǐ)，市场大多(duō)聚焦欧美经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)的拖累，而聚光(guāng)灯(dēng)之外(wài)“一(yī)带一(yī)路”却在稳(wěn)定外贸上发(fā)挥(huī)了越来越重要(yào)的作用，那么如何(hé)去评估这一空间有多大(dà)？

　　一带一(yī)路出口(kǒu)背(bèi)后存量博弈。在全球(qiú)经济和贸(mào)易放缓的背(bèi)景(jǐng)下，我国出口的韧性可能主要来自(zì)于(yú)存(cún)量(liàng)的(de)竞争——我(wǒ)们认(rèn)为很有可能是(shì)抢(qiǎng)占欧美(měi)日韩在这些国家的(de)进口份额，2018年至2022年(nián)，中国在一带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口(kǒu)1个百分点。我们(men)选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国(guó)家（约占(zhàn)中国对“一(yī)带(dài)一路”沿(yán)线(xiàn)国家总出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情(qíng)形下(xià)的进(jìn)口(kǒu)增速情况(kuàng)，同时(shí)参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份(fèn)额(é)，假(jiǎ)设(shè)2023年10国对美(měi)欧(ōu)日韩(hán)减少的进(jìn)口(kǒu)份额(é)中约60％被(bèi)中国取(qǔ)代(dài)。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下，“一(yī)带一路”10国2023年拉(lā)动(dòng)中国(guó)出口增速约0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国的(de)70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿(yán)线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下，1个百(bǎi)分点(diǎn)并不少(shǎo)，我(wǒ)国全年出口增(zēng)速可(kě)能略高于0％。对欧美(měi)日等发达(dá)经济体(tǐ)出口增速预测，思路为在中国加入世界贸易组织后、历次(cì)全球经济陷入(rù)衰退或(huò)是(shì)经济(jì)增速(sù)大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三(sān)年，分别作为中性、乐观和悲观情景作为参考(kǎo)。我们对于2023年的(de)基准假设为美欧有可能(néng)在下半年陷入温和衰退(tuì)，我(wǒ)们选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经济(jì)放缓）、2001（科(kē)网泡(pào)沫(mò)破(pò)裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观(guān)、中(zhōng)性和乐观情景(jǐng)。根据预测，中性假设下，2023年欧美(měi)日(rì)韩拖(tuō)累(lèi)我国出口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其(qí)余国家（在我国出(chū)口中约占26％）出口增(zēng)速(sù)预测按(àn)照IMF对2023年世(shì)界商品贸易数量增速预测(cè)即(jí)1.5％计算(suàn)，并(bìng)考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉动(dòng)我(wǒ)国出口(kǒu)增(zēng)速(sù)约(yuē)0.64个百分点。因此，中性(xìng)假(jiǎ)设(shè)下(xià)2023年(nián)我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估(gū)的(de)风险，主要来自于两个方面：数据口径差异和欧美经济体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各国(guó)自中(zhōng)国进口的(de)数据和(hé)中(zhōng)国向各(gè)国(guó)出口的数据存在(zài)差异（无论是绝对(duì)量还是增速），有时这一差异还较大，一般而言中国出口端的(de)增速会更高，这(zhè)意味着我(wǒ)们基于(yú)“一带(dài)一路(lù)”国家进口数据(jù)的测算(suàn)是低估的；外(wài)需方(fāng)面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的(de)不确定性(xìng)，可能在今年下半年、也(yě)可能在(zài)明年，若(ruò)后者出(chū)现，那么(me)2023年发达(dá)经济(jì)体对(duì)于(yú)中国出(chū)口的拖累(lèi)可能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟(méng)、俄罗(luó)斯(sī)及(jí)其他新(xīn)兴经济体(tǐ)经济增(zēng)长不及预期，对外需拉动不足。疫(yì)情二(èr)次冲击风险对出口造成拖累。欧美经济韧性(xìng)超预期(qī)，对于中国出(chū)口的拖累不足。

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