财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披(pī)露完成，多位(wèi)知名基(jī)金经(jīng)理大幅调仓换股的(de)动向和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅(fú)加仓中国海洋石(shí)油，刘(liú)彦春则(zé)加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于风(fēng)口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布局人工(gōng)智能，加仓同花(huā)顺(shùn)、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大行其道的(de)首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注(zhù)长期(qī)成长价(jià)值(zhí)的基金经理(lǐ)仍坚守新(xīn)能源，如曾经的(de)公募冠(guān)军刘(liú)格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共(gòng)舞，还是不(bù)为所动继续(xù)坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一(yī)季(jì)报的调(diào)仓(cāng)换股，可见(jiàn)越来越多的基金(jīn)经理选择了(le)前者。“不(bù)买AI就(jiù)是等死，追买AI可(kě)能是找死，横竖都是死，不(bù)如搏一把再死，也许富贵(guì)险(xiǎn)中求呢(ne)”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计(jì)数据也证明了这(zhè)一点，公募(mù)基金一季度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金(jīn)重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的(de)葛兰在(zài)内，众多知名基金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一(yī)季(jì)度大(dà)手笔新进中芯(xīn)国(guó)际、上海(hǎi)电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中欧研究精选混合一季度新(xīn)进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点混合一季度新进中芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从(cóng)0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从(cóng)上述(shù)调仓换股中也能(néng)看出葛兰的人工智能(néng)投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片(piàn)、到(dào)算力(lì)以及终端(duān)的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操作只是公募基金经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从各位知名(míng)基金经理调仓动向可以看(kàn)出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报(bào)中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以及相关人工(gōng)智能(néng)的产业趋(qū)势受到(dào)市场关注，并(bìng)很快扩散到国内产业(yè)界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输和下(xià)游(yóu)运(yùn)用(yòng)，在经济(jì)复苏相(xiāng)对(duì)温和的情景下，计(jì)算(suàn)机、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电(diàn)子(zi)行业受(shòu)到各方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来(lái)看(kàn)，万达电影新(xī做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思n)入他(tā)所管理的中欧新(xīn)趋势十(shí)大(dà)重仓股，中(zhōng)欧洞见(jiàn)一年持有则加(jiā)仓了立(lì)讯精密、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等(děng)。

　　再(zài)如(rú)谢治(zhì)宇(yǔ)，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份等AI热(rè)股均(jūn)为新(xīn)晋(jìn)兴(xīng)全(quán)合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的(de)是(shì)，此前(qián)招商证券(quàn)研报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动(dòng)偏(piān)股公募基金大(dà)类行业配置比例一个很(hěn)重要的临界值(zhí)，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季(jì)度末，主动(dòng)偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显(xiǎn)提(tí)升至(zhì)20.26％，但与临(lín)界值(zhí)尚(shàng)存安全距离。从这点看，基金经(jīng)理对于(yú)TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金(jīn)经理并未(wèi)上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍(réng)有一(yī)部分仍坚守新能源(yuán)，也有一(yī)部分(fēn)试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘。据了解(jiě)，广(guǎng)发基金成(chéng)长团队对(duì)新(xīn)能源的钟爱业内(nèi)闻名，最新(xīn)披露(lù)的(de)一季报中(zhōng)也证(zhèng)实了他们(men)的“坚守(shǒu)初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金(jīn)广发双擎(qíng)升级，从其十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看(kàn)，前五大重仓股的占比均(jūn)超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿(lǜ)能，圣(shèng)邦股份，均(jūn)属于新能源概念(niàn)股。除(chú)此之(zhī)外，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛石(shí)化等个股(gǔ)，且(qiě)新晋晶科能源(yuán)为十大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格菘在(zài)一季报表达(dá)了(le)仍(réng)对新能源保持信心，“我们对本产(chǎn)品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和(hé)增量价值积累(lèi)的公司(sī)。经过调(diào)整，行(xíng)业估值水平已在历史低位(wèi)，产业链的变(biàn)化在(zài)市场(chǎng)定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅(fù)鹏博(bó)，其管理的睿远(yuǎn)成长(zhǎng)价值混合前十大重仓股分别(bié)为中国(guó)移(yí)动、宁德时(shí)代、三安光(guāng)电、通威股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比(bǐ)去(qù)年年(nián)底该基(jī)金增持(chí)了宁(níng)德时代、通威股份、万华(huá)化(huà)学(xué)、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹。值得关注(zhù)的(de)是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏(fú)龙(lóng)头通威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混合也(yě)加仓了新能(néng)源，如晶科(kē)能源、锦浪科(kē)技、东方电(diàn)缆等。他(tā)表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年的(de)消(xiāo)化(huà)后，在这个估值分位以(yǐ)及股价(jià)位(wèi)置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这个时(shí)间段，新能源(yuán)非常具有吸引力。在一季度我(wǒ)们(men)对于(yú)电动(dòng)车(chē)、光伏、储能、海风的(de)一(yī)些标的(de)，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智(zhì)能，他(tā)认为，“太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段(duàn)总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的“大(dà)风”之(zhī)下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受财联社记者采(cǎi)访时提到，他曾重(zhòng)点关(guān)注(zhù)过(guò)TMT板块，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在全市(shì)场做行(xíng)业轮动，在(zài)操作上绝对不是(shì)去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重(zhòng)仓(cāng)押进去(qù)，不确定性来(lái)的时候，无(wú)论是基金经理个人还是(shì)投资(zī)者，其实(shí)都是(shì)无法承受的。所以(yǐ)，任何一(yī)个行业，即使你(nǐ)再看(kàn)好，也(yě)要(yào)控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施(shī)罗德基(jī)金的王崇一季(jì)报表(biǎo)示暂时无法预测其兑现(xiàn)节奏和时(shí)间，短期内也很难(nán)在(zài)A股找到明显的受益标的，就没(méi)有参与。不过他也认(rèn)为这些股(gǔ)票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍(réng)有不少基金(jīn)经理重仓(cāng)“押(yā)注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何(hé)？

　　一(yī)部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海(hǎ做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思i)策(cè)略(lüè)目前(qián)仍维持TMT为全年(nián)市场主(zhǔ)线的(de)判断，相关(guān)领域(yù)如(rú)AI芯片、服(fú)务器(qì)以及光模块等(děng)细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的确认(rèn)，中微(wēi)观层面(miàn)上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上(shàng)是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初(chū)至今市场对(duì)AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集中(zhōng)于大(dà)模(mó)型(xíng)的突(tū)破(pò)进展；而4月(yuè)以(yǐ)来，我们观(guān)察(chá)到各个(gè)领域的(de)应用(yòng)厂商正加速AI融合应用产品的研发和(hé)发布，其中办公(gōng)场景进展相(xiāng)对较(jiào)快，我(wǒ)们(men)预(yù)计5月之后将进入AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我们持(chí)续看(kàn)多AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中建议投资者优先关注(zhù)应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿(yì)私(sī)募大佬董承非(fēi)也看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之(zhī)前(qián)是周(zhōu)期的(de)时代，2011年之后(hòu)是消费(fèi)的时代，但(dàn)未来10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一部分市场人士(shì)也指出(chū)，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席(xí)分析师陈果，在A股二季度投资(zī)策略(lüè)会上提到(dào)“今年大概率还是一个偏成长风格(gé)占优，尤其是(shì)很多科技股在过去(qù)几年(nián)其(qí)实没有太多的(de)表(biǎo)现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长(zhǎng)时间没有太多表现。今年要推(tuī)动(dòng)数字经济，今年半导体周期要见底，本身今(jīn)年科技股的机(jī)会是(shì)可(kě)以期(qī)待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完(wán)，但二季(jì)度可(kě)能会有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投(tóu)资阶段不太(tài)适合大多数的投资者，不适(shì)合在(zài)这(zhè)个位置(zhì)上(shàng)去追。”

　　广发证券(quàn)研报(bào)中判断，本轮(lún)AI板块已进入第(dì)一轮(lún)调整(zhěng)期，但(dàn)对标2013年“移动(dòng)互联网+”行(xíng)情节奏(zòu)，预计本轮后(hòu)续调整(zhěng)时(shí)长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有(yǒu)望率先实现业绩兑现的环节，即(jí)满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加(jiā)持(chí)下的(de)业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信(xìn)。

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