分(fēn)析(xī)人(rén)士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计全市(shì)场货币市(shì)场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对(duì)基金管理(lǐ)人的产品体系(xì)结(jié)构布局、调(diào)整也提出了要(yào)求。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员及系统配置、投资比例、交易行为(wèi)、规模(mó)控(kòng)制(zhì)、申赎管(guǎn)理等多方面对重要货(huò)币市(shì)场基金的基金管理人提出(chū)了(le)更为严格(gé)审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基(jī)金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部(bù)分追求(qiú)高收益的(de)投资者造成一定影响。此外，预计(jì)全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出(chū)清，对基金管理(lǐ)人(rén)的产品(pǐn)体系(xì)结(jié)构布(bù)局、调整也提出(chū)了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》指出，重要货币市场基(jī)金是指因基(jī)金(jīn)资产规模(mó)较(jiào)大或者投资(zī)者人数较多、与其(qí)他(tā)金融机构或(huò)者金融产(chǎn)品关(guān)联性较强，如(rú)发(fā)生重(zhòng)大(dà)风险，可能对资本市场和(hé)金融体系产生重(zhòng)大(dà)不利影响的(de)货(huò)币市场基(jī)金。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金(jīn)会被纳(nà)入评(píng)估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场基金满(mǎn)足下列(liè)任一条件的(de)，基金管(guǎn)理人应当在(zài)10个(gè)工(gōng)作日内主动向中国证监(jiān)会报告：基金资产(chǎn)净值(zhí)连续(xù)20个交易(yì)日超过2000亿元(yuán)；基金(jīn)份额持有人数量连续(xù)20个交易日超过5000万个；中(zhōng)国证监会(huì)认定(dìng)的(de)符合(hé)重要货(huò)币市场基金特征的其他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东方财(cái)富Choice数据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)2023年一(yī)季(jì)度(dù)末，市场上共有天弘余(yú)额宝(bǎo)货币(bì)、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基(jī)金(jīn)规模超过2000亿元。其中，天弘余额(é)宝货币(bì)规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至(zhì)2022年末(mò)，天弘(hóng)余(yú)额宝货币持有人达7.44亿户，居(jū)于(yú)首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实(shí)施后，对于规(guī)模超过2000亿元或(huò)者投资者(zhě)数量大于5000万个的货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)，监管要求更(gèng)加(jiā)严(yán)格，基金管理人需要增强(qiáng)抗风险(xiǎn)能力，并明确风险防控与处置机(jī)制。这(zhè)将促(cù)使基金公司更加(jiā)注重风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)和产(chǎn)品合(hé)规性，提(tí)高(gāo)产(chǎn)品(pǐn)的透明度和稳定性，从而(ér)保护(hù)投(tóu)资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》与资管新规(guī)一脉(mài)相承，都(dōu)是(shì)为了提升资管机构的风险管理能力，实(shí)现风险分散化，防止风险过度集(jí)中、对金融安全产生不利影响。在提升(shēng)风控水平(píng)的前提(tí)下，引导高收益(yì)产品打破刚兑，高安全产品收(shōu)益(yì)率回落至与其风(fēng)险相(xiāng)匹(pǐ)配的合理(lǐ)水平(píng)。随着资管新规的逐步落地，回归(guī)本源的(de)主动类资管产品迎来发展良机，财(cái)富(fù)管理行业百花(huā)齐放(fàng)。

　　明确附加监(jiān)管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金的(de)附加(jiā)监管要求，指(zhǐ)出基(jī)金管理(lǐ)人应当遵(zūn)循(xún)长期稳健的(de)经(jīng)营和投资理(lǐ)念，确(què)保自身投资研究、人员(yuán)配备(bèi)、系统运(yùn)营(yíng)、客(kè)户(hù)服务、风险管理与危机(jī)应对(duì)等(děng)方面(miàn)的(de)能力水平与重要(yào)货币市(shì)场基金管理(lǐ)规模(mó)相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意的是，重要货币市(shì)场基金的基金经理不得(dé)少于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金管理人(rén)的高级管理人员、基(jī)金经理等(děng)相关人员的考核评价、薪酬激(jī)励等不得直接或者间接与重要货币市场基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市(shì)场基金(jīn)的投资运(yùn)作(zuò)指(zhǐ)标方(fāng)面，也需要满足多项(xiàng)要求(qiú)。例如(rú)，持有一家公司(sī)发行的证券(quà晋m是山西哪里的车n)市值不得超过基金资(zī)产净值的5％；投资(zī)于具有基金托管人资格的同(tóng)一商业(yè)银行发行的(de)金融工(gōng)具占基金资(zī)产净值的比例(lì)不得超过15％；主动(dòng)投资于(yú)流动性受限资产的(de)规模合计不得(dé)超过基金(jīn)资产净值的(de) 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期(qī)限(xiàn)不(bù)得超过(guò)90天(tiān)；投资组合的杠(gāng)杆比例不(bù)得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交易行为(wèi)管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购(gòu)申(shēn)请，避免出现接受(shòu)单一(yī)投(tóu)资者申(shēn)购申请后导致其持有份额超过基金总份额(é)5％的情况。

　　而(ér)在风险准(zhǔn)备金方面， 基金管理(lǐ)人(rén)、基金托管人每月从重(zhòng)要货币市场基金的管理费(fèi)、托管费中计提的(de)风(fēng)险(xiǎn)准备金比例不得低于20％。

　　国(guó)信(xìn)证券(quàn)指出(chū)，《暂行规(guī)定》是金融防风险的(de)重要举措(cuò)。部晋m是山西哪里的车分货币市场基金(jīn)规模较大(dà)、投(tóu)资者(zhě)数(shù)量较多，具有“牵一发而动(dòng)全身”的重要(yào)影(yǐng)响(xiǎng)，当出现风险事件时，可(kě)能会对金(jīn)融市场的流动(dòng)性(xìng)安全产生冲击(jī)。《暂行规定》无论是从考核机制，还是(shì)从投(tóu)资比例(lì)、久期、可变(biàn)现资产的限(xiàn)制，都是(shì)为了更高流动性(xìng)考虑，重要货币市场(chǎng)基金(jīn)防范流动性风险的能力将(jiāng)进一步提升，将有效防(fáng)止出现(xiàn)2016年部分货币市场基金类似的流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预(yù)案(àn)

　　在重要货币市场基金的(de)风险防(fáng)控和监督管理机制方面(miàn)，《暂行规(guī)定》也做(zuò)出了明确的(de)规(guī)定。

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，基金管理人应当综(zōng)合评估重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)各类风(fēng)险的成因(yīn)、表现(xiàn)及影响，会(huì)同相关(guān)市场主体共同制定合(hé)理(lǐ)有效的风险应对(duì)预案。风险应(yīng)对预(yù)案(àn)应当报中(zhōng)国证监(jiān)会(huì)备案，中国证监会(huì)对风险应对预案的(de)有效(xiào)性、合理性、可行(xíng)性(xìng)等进行评估(gū)。

　　重要(yào)货(huò)币(bì)市场基(jī)金发(fā)生重大风险的(de)，由中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会牵头相(xiāng)关部门成立风险处置小组，督促基(jī)金管理(lǐ)人及相关市场(chǎng)主体依据风险应对预案等对重要货(huò)币市场基金实施风险处(chù)置。

　　那(nà)么(me)，《暂行规定》的实施(shī)对(duì)于投资(zī)者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内(nèi)人(rén)士对(duì)记者表示，《暂行规定》将提高货币基(jī)金的风(fēng)险管理能(néng)力和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可(kě)能会对部分投资者造成(chéng)一定影响，例如可能(néng)会对一些追求高收(shōu)益的投资者造成(chéng)一(yī)定(dìng)冲击(jī)。此(cǐ)外，新规可能会导致一(yī)些货(huò)币(bì)基(jī)金(jīn)规模(mó)较小的产(chǎn)品退出市场(chǎng)，投资者需要注意(yì)选择合适的(de)产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低风险(xiǎn晋m是山西哪里的车)偏(piān)好的投资者。相对于其他资管产品，货(huò)币市(shì)场基金具有着投(tóu)资者数量庞大，风险偏(piān)好较低的特点。部分规模较大的货币规(guī)模基金如出现风险事件，或将(jiāng)对社会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重要货(huò)币市场(chǎng)基金的资产(chǎn)安(ān)全要求，有利于(yú)保(bǎo)护(hù)投(tóu)资者(zhě)利益(yì)。”国信证(zhèng)券表(biǎo)示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》施行后，货币市场基金的规范(fàn)化、标准(zhǔn)化(huà)、投(tóu)资分散化、安全(quán)化程(chéng)度将有提(tí)升，未(wèi)来(lái)是否在公布(bù)的重点货币基金名录内，可能(néng)是投(tóu)资者选择考量的(de)潜在背书因素(sù)之一。预计全市场货币市场基金数(shù)量上(shàng)将有一(yī)定出清(qīng)，对基金管理人(rén)的(de)产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

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