财联社(shè)4月(yuè)28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年(nián)一季报披露(lù)完成，多位知(zhī)名基金经理(lǐ)大幅(fú)调仓换股的动向(xiàng)和(hé)投资(zī)方向也浮(fú)出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓(cāng)中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢(xiè)治宇布局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开(kāi)始布局人工(gōng)智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智(zhì)能大(dà)行其道(dào)的(de)首季(jì)，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等(děng)顶流开(kāi)始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注(zhù)长(zhǎng)期成长(zhǎng)价(jià)值的基金经(jīng)理仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，如曾经的公募冠(guān)军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一(yī)季(jì)度，是人(rén)工智能(néng)的(de)盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该(gāi)与(yǔ)其共舞，还是不为所动继(jì)续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)，可见越来越(yuè)多(duō)的基(jī)金(jīn)经(jīng)理选择(zé)了(le)前者。“不买(mǎi)AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都(dōu)是(shì)死，不如(rú)搏(bó)一把再(zài)死，也(yě)许富(fù)贵险中求(qiú)呢”，是(shì)行业心态的(de)生动写照。

　　光大证券统计(jì)数据也证明(míng)了这(zhè)一点，公募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的(de)计(jì)算机和通(tōng)信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛(gé)兰在内，众多知名(míng)基金(jīn)经理布局AI。具体来看(kàn)，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法混合(hé)一季(jì)度大手(shǒu)笔新进(jìn)中芯国际、上海电影，其中(zhōng)前者加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加(jiā)仓腾讯83.67万股(gǔ)。其(qí)所管的另一只中欧(ōu)研究(jiū)精选(xuǎn)混合(hé)一(yī)季度新进金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明(míng)睿新起点混合(hé)一(yī)季度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中也能看出(chū)葛兰(lán)的人工智能投资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一(yī)斑(bān)而知全豹，葛兰的操(cāo)作(zuò)只是公募(mù)基金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从各(gè)位知名基(jī)金(jīn)经理调仓动向可(kě)以看出(chū)，大家都纷(fēn)纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同(tóng)样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一(yī)季报中(zhōng)也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及(jí)相(xiāng)关人工智能的(de)产业趋势受到市场关(guān)注，并很(hěn)快(kuài)扩散到国(guó)内(nèi)产业界(jiè)，市场聚焦(jiāo)于(yú)上游算力(lì)、传输和下游运用，在经(jīng)济复(fù)苏相对温和的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业受到各(gè)方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从(cóng)十大(dà)重仓股(gǔ)来看(kàn)，万达电(diàn)影新入他所管理的中欧新(xīn)趋势(shì)十大重(zhòng)仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则加仓(cāng)了立(lì)讯精密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿(ruì)新常态则(zé)加(jiā)仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康(kāng)威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块(kuài)等子板(bǎn)块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招(zhāo)商(shāng)证券研报称，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大类行业配置比例一个很重(zhòng)要的(de)临界(jiè)值，往往预示着(zhe)某(mǒu)个板块进入(rù)过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值(zhí)尚存安全距(jù)离。从这(zhè)点(diǎn)看，基金经(jīng)理(lǐ)对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱(bào)团”，仍(réng)有基金经理并未(wèi)上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部(bù)分仍坚守新(xīn)能(néng)源(yuán)，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成长团队对新能源的钟爱业(yè)内闻名，最新披露的一季(jì)报中也证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广(guǎng)发双擎升级，从其十大重仓股(gǔ)来(lái)看，前五大重仓股(gǔ)的(de)占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属于(yú)新(xīn)能源概念股。除此之外(wài)，他(tā)还仍(réng)加仓了天合(hé)光能、荣盛石化等(děng)个股(gǔ)，且新晋晶(jīng)科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍对新能源保持信心，“我们对(duì)本产品重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过调整，行业(yè)估值水平已在(zài)历史低位，产业(yè)链的变(biàn)化在市(shì)场定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管(guǎn)理的睿(ruì)远成长价值混合(hé)前十大(dà)重仓股分别为(wèi)中国移动、宁(níng)德时代、三安(ān)光电、通威(wēi)股份、万华(huá)化学(xué)、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年底该基金增持(chí)了宁(níng)德时代(dài)、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹。值得关(guān)注的是，加仓幅度最多的是光伏(fú)龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡(yí)混合也加仓了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等(děng)。他表示，“我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一些(xiē)风险点，这(zhè)些风(fēng)险(xiǎn)点在经过大(dà)半年的(de)消化后(hòu)，在这个估值分位以及股价位置下，我们认(rèn)为(wèi)新(xīn)能(néng)源板块的(de)风险因素已(yǐ)经充分释放(fàng)，目前这个时间段，新能源非常具有(yǒu)吸(xī)引(yǐn)力。在一(yī)季度我们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风的一些标(biāo)的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对(duì)于人工智(zhì)能，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别，过(guò)度的热(rè)情在某(mǒu)个(gè)阶段(duàn)总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的(de)“大(dà)风”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联(lián)社记者(zhě)采访时提(tí)到(dào)，他曾重点(diǎn)关(guān)注过TMT板块，但并不(bù)喜(xǐ)欢去追(zhuī)逐风口，他选择会在全市场做(zuò)行业轮动，在操作上(shàng)绝对(duì)不是(shì)去捕捉每个时期(qī)的“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于自己看好(hǎo)的(de)行业，你重仓押进去，不确(què)定性来(lái)的时候(hòu)，无论是(shì)基(jī)金经理个人还是投资(zī)者(zhě)，其实都是(shì)无法承(chéng)受的。所以(yǐ)，任何一个行业，即使(shǐ)你再(zài)看好(hǎo)，也要(yào)控制持有比例(lì)，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时(shí)无法(fǎ)预(yù)测其兑(duì)现节奏和(hé)时间，短(duǎn)期(qī)内也很难在A股找到明显(xiǎn)的(de)受益标的，就没有参与。不过他也认为这些股票的估(gū)值体系还在合理接受范围(wéi)内(nèi)。

　　极致行情(qíng)下，AI还能(néng)“爱”吗？诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别>

　　上述分析可知(zhī)，今年一季度仍有不少基(jī)金经(jīng)理重仓(cāng)“押注”AI。在这(zhè)种极(jí)致行情下，AI板块的(de)未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分(fēn)市(shì)场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前(qián)仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断(duàn)，相关领域如AI芯(xīn)片(piàn)、服务器以及光模块(kuài)等(děng)细分赛道(dào)将陆续迎来基本面的确认，中微观层(céng)面上尚有空间，估值修复(fù)尚未(wèi)结束，个(gè)股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年(nián)初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行(xíng)情催化主(zhǔ)要集中于大模型的(de)突破进展；而4月(yuè)以(yǐ)来，我们观察到各(gè)个领域的应用(yòng)厂商正加速(sù)AI融合应(yīng)用产品的研发和发布，其中(zhōng)办(bàn)公场景进展(zhǎn)相对较快，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看(kàn)多(duō)AI，并(bìng)在应用、算力、模(mó)型(xíng)三层中建议投资者优先关注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前是(shì)周(zhōu)期的时(shí)代，2011年之后是(shì)消费(fèi)的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资(zī)产是科技(jì)。他(tā)坦言，自己目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士也(yě)指出(chū)，AI后续或(huò)有(yǒu)波(bō)动或调(diào)整。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券策略首席分析师(shī)陈果，在A股二(èr)季度投资策略会(huì)上提到(dào)“今年(nián)大概率还是一(yī)个偏成长风格占优，尤其是(shì)很多科技(jì)股(gǔ)在过(guò)去几(jǐ)年其实没有太(tài)多(duō)的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数(shù)、宁(níng)组合，其实TMT板(bǎn)块有(yǒu)很长(zhǎng)时间(jiān)没(méi)有太多表现。今年要推(tuī)动数字经济，今(jīn)年(nián)半(bàn)导体周期要见底，本身(shēn)今年(nián)科技股的机会(huì)是可以(yǐ)期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有(yǒu)走完，但二季度可(kě)能会有一些波动(dòng)。AI现在还是主题投(tóu)资阶段不太适合(hé)大(dà)多数的投资者，不适(shì)合(hé)在这个(gè)位置上去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券研报(bào)中判(pàn)断，本(běn)轮AI板块已进(jìn)入第(dì)一轮调整期，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计本(běn)轮后续调整(zhěng)时长与幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望率先(xiān)实现业绩兑现(xiàn)的环(huán)节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚(hòu)机(jī)遇”的领域，比(bǐ)如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。