金(jīn)融界5月12日消息 国内期货(huò)市场收(shōu)盘，商品期(qī)货多数下跌，沪银大(dà)跌超(chāo)5％，沪锡(xī)、液化石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系(xì)品种大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨超(chāo)3％，豆(dòu)二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银深(shēn)跌，贵金属做多逻辑(jí)变(biàn)了？

　　白银跟随(suí)大宗商品(pǐn)跌势，价格(gé)深跌(diē)5％以上(shàng)。根据(jù)昨夜公布(bù)的(de)数据，美国4月生产者价格(gé)指数PPI同(tóng)比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预期(qī)，反映出生产物(wù)资通胀(zhàng)压(yā)力进一步趋缓。结合此前发(fā)布的美国4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面(miàn)，此前加(jiā)息结束乃至降息已然成为一种(zhǒng)共识，因(yīn)此(cǐ)本周在美(měi)联储(chǔ)越来(lái)越多官员(yuán)为鹰派站台(tái)的情况下，预计从加(jiā)息结束到降息周期开启，仍有近一个季度的时(shí)间，在(zài)此期间(jiān)将面临经济和政策的(de)不确定(dìng)性(xìng)，贵(guì)金属部分回吐前期超涨的幅(fú)度(dù)。另(lìng)一方面(miàn)，上周初(chū)请失业金(jīn)人数升至2021年以来(lái)的最高(gāo)水平，劳动力(lì)市场正(zhèng)在(zài)降温。同时国内社融(róng)超预期下滑(huá)，白银因工(gōng)业属性(xìng)偏强大幅下跌，在(zài)情绪修复(fù)之(zhī)前难(nán)言(yán)企稳，后续还需关注海外衰(shuāi)退预期的发酵情(qíng)况。

　　方正中(zhōng)期(qī)期货：经(jīng)济衰退(tuì)预期与有(yǒu)色金属走势拖累 白银(yín)如(rú)期大幅调(diào)整

　　前期(qī)强调(diào)从宏观经济衰(shuāi)退预期角度出发，有色(sè)金属将会(huì)走弱(ruò)，白银连续上涨后会面临调整行(xíng)情，当前逐(zhú)步兑现(xià裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗n)；宏观经济衰(shuāi)退预(yù)期(qī)将会继续影响有色(sè)金属(shǔ)与贵金(jīn)属行情。

　　尽管裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗(guǎn)美国经济数据疲(pí)软增加(jiā)美联储政策转向(xiàng)宽松预(yù)期(qī)以(yǐ)及经济风险依然利好贵金属，但是美元指数大(dà)幅上(shàng)升(shēng)使得贵金(jīn)属(shǔ)承压回落，而铜(tóng)铝等有色金属大幅下(xià)行，拖(tuō)累工业(yè)属性较强的(de)白银走势(shì)，白银表现弱(ruò)于黄金。

　　经(jīng)济衰退预(yù)期与有(yǒu)色金属大幅回落等因素综(zōng)合(hé)影(yǐng)响下，白银高位回(huí)落，下方(fāng)仍有一(yī)定的空间，首先关注24美元(yuán)/盎司整(zhěng)数(shù)关口（5400元/千(qiān)克(kè)）支撑(chēng)；若(ruò)有效跌破该位置将(jiāng)会测(cè)试23美元/盎司(sī)（5250元/千克(kè)）关键(jiàn)支撑；上方关注继续26美(měi)元/盎司（5800元/千克(kè)）阻力位。当(dāng)前(qián)偏弱行情仍(réng)未走完，建议继续等白(bái)银行情(qíng)企(qǐ)稳再低位做多。美(měi)欧银(yín)行业危机引发避险(xiǎn)需求，美联储政策(cè)收紧预期迅速转(zhuǎn)向，美元(yuán)美债走势偏弱，贵金属持(chí)续走强，当前继续关注调整行情；后续(xù)政(zhèng)策宽松转向、经济下行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)、银行业风(fēng)险与债务(wù)上限风险、央行(xíng)购金持续(xù)等(děng)宏观(guān)因素(sù)下，黄金将会不断刷新(xīn)历史新高(gāo)，贵金(jīn)属逢低做多配置依然是核心建议。

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