金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期(qī)货正在(zài)迎(yíng)来疯狂(kuáng)时刻。五(wǔ)一假(jiǎ)期之前的最后(hòu)一个交易日(rì)，在郑州商品交(jiāo)易所交易的白糖主力期货合约收盘(pán)成功站上(s1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间hàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此(cǐ)关键的信息湮没在五(wǔ)一假期(qī)的兴奋与快(kuài)乐之(zhī)中，并(bìng)未引起市场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关(guān)口(kǒu)，市(shì)场资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一(yī)度打(dǎ)破(pò)7200元/吨关(guān)口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖(táng)主力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后的末(mò)日疯狂，一(yī)天之内，白糖主力(lì)合约连(lián)破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键(jiàn)点(diǎn)位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月(yuè)29日），白(bái)糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强(qiáng)止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意(yì)的是(shì)，从白糖主力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春(chūn)大约六(liù)年一次的白糖周期十分(fēn)准时(shí)，从(cóng)未(wèi)缺席过。而形成(chéng)这种周(zhōu)期的原因与白糖期货(huò)的种植周(zhōu)期(qī)有关，一般甘蔗(zhè)的(de)每三年一(yī)个种植周期(qī)，这从(cóng)根本决定了(le)白糖(táng)周期(qī)到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经(jīng)渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期(qī)已经(jīng)渐(jiàn)入(rù)高潮，据(jù)生意社显示，截至5月22日，白(bái)糖现货(huò)市场价(jià)格报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价(jià)格已(yǐ)经(jīng)创下2018年以(yǐ)来的(de)新(xīn)高(gāo)。

　　国(guó)内(nèi)白(bái)糖供给方(fāng)面，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食(shí)糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年制(zhì)糖期截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机(jī)，甘蔗糖(táng)厂除(chú)云(yún)南省有3家尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已(yǐ)全部(bù)收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖(táng)生(shēng)产季逐步进入尾声，除云南(nán)地区外，广西(xī)等主产区(qū)陆续收榨。由于广西前期受不利天气影(yǐng)响(xiǎng)，甘蔗单产(chǎn)降(jiàng)幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量(liàng)延续(xù)下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国(guó)食(shí)糖产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国内(nèi)白(bái)糖需(xū)求(qiú)量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需(1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间xū)缺(quē)口超过(guò)500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说并不现实，由于国(guó)内糖料作物种植面积增长有(yǒu)限，国内(nèi)糖料作物(wù)产量(liàng)也(yě)增长(zhǎng)缓(huǎn)慢且有限，我(wǒ)国食糖产量整体保(bǎo)持(chí)平稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通过(guò)进口(kǒu)糖补充。

　　但是(shì)，国际(jì)市(shì)场供需情况也不容(róng)乐(lè)观(guān)。

　　据消费日报报道，联合国粮食(shí)及农业组织（粮农组织(zhī)）发布(bù)的报告显示，4月国(guó)际食品价格指数出现1年以来的首次(cì)回升，食(shí)糖、肉(ròu)类及大米的世界报价上(shàng)涨。粮农组织食糖价(jià)格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新(xīn)高。

　　白糖全(quán)球主(zhǔ)要生(shēng)产国和(hé)地区(qū)包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯(sī)坦(tǎn)和澳大利亚等，其中(zhōng)前十位食(shí)糖(táng)产(chǎn)量约(yuē)占全(quán)球总产量的76%；前(qián)四大出口国分别是(shì)巴西、泰国、澳(ào)大利亚和(hé)印(yìn)度(dù)，整体贸易量占(zhàn)全(quán)球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产(chǎn)糖国之一，印度正面临(lín)甘蔗产量下降危机，加(jiā)上政(zhèng)府(fǔ)实施的(de)出口限制，世(shì)界(jiè)各(gè)地的糖价(jià)可(kě)能会进(jìn)一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动(dòng)

　　A股市(shì)场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双(shuāng)双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目(mù)前，今(jīn)年(nián)以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合(hé)约是否(fǒu)会(huì)重蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市场将会给出答(dá)案(àn)。

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