编者按

　　本周(zhōu)，2023年(nián)一季(jì)报公募(mù)基金(jīn)披露落幕，基金(jīn)经理的调仓路线被完(wán)整(zhěng)曝光。首季行情变化以春节为轴，节后(hòu)市(shì)场热点(diǎn)从复(fù)苏线逐(zhú)渐发散到中特(tè)估、人工智能、机械制造等(děng)多个(gè)领域，尤其(qí)是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛道(dào)，这让一季度公募仓位顺势而为变化明(míng)显。

　　在国(guó)内的(de)公募基金(jīn)中，科技成长阵(zhèn)营中的旗手之一(yī)冯明远，目前在(zài)管的产品从10只缩减到6只，虽(suī)然开年迄(qì)今业绩较(jiào)为(wèi)一般，但是在(zài)管规模(mó)仍维持(chí)在230亿元的水平线上。从(cóng)第一(yī)季度的(de)调仓来看，在(zài)他(tā)的成名作(zuò)信澳新能源产(chǎn)业最新季报中(zhōng)，保留了上(shàng)一季度的七只重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华(huá)阳集团和祥鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科(kē)技(jì)，可以看(kàn)出其坚守新能源的大框架，在细分赛道(dào)中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少醒，一(yī)季报中他仅仅调换(huàn)了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换(huàn)了药明康(kāng)德和瑞丰新材，特(tè)别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为(wèi)年内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他(tā)保持(chí)了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股量与上季持(chí)平稳(wěn)居(jū)首位(wèi)。而他也一如既往地表示(shì)，会(huì)在优(yōu)质的股(gǔ)票(piào)里(lǐ)寻(xún)找价值，去翻(fān)更(gèng)多的石头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头是(shì)多位顶(dǐng)流的(de)最爱(ài)，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其成名(míng)作景(jǐng)顺(shùn)长城新兴成长中，前三大(dà)重仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰之(zhī)深(shēn)。

　　整体来看，消费和新(xīn)能源在公募基(jī)金组合配(pèi)置中的压舱石地位依(yī)然稳固(gù)，同(tóng)时中特估、芯片、软件、机械制造成(chéng)进攻热点，公募(mù)在77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023经历去年的整体业绩低谷后，今(jīn)年竭力(lì)寻求组合的α。值得(dé)关(guān)注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走(zǒu)红也(yě)有冷思考。“AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动(dòng)。目前TMT板块(kuài)的交易(yì)占比(bǐ)已经超过了40％。交易(yì)占比创新高代表了主线行(xíng)情确立，但我们认为(wèi)太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的(de)热(rè)情在(zài)某个阶段也总会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓(cāng)茅台(tái)

　　李晓星(xīng)增配(pèi)次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管(guǎn)两只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最新(xīn)公(gōng)布(bù)的(de)两只(zhǐ)A股(gǔ)基金一季(jì)报，在管理(lǐ)时间更长的易方(fāng)达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时前五大(dà)重仓的(de)占比(bǐ)均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其(qí)中除去(qù)腾讯外全部为白(bái)酒(jiǔ)，不过除(chú)去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份(fèn)。相似的一(yī)幕(mù)也出(chū)现在他管理的(de)易方(fāng)达优质(zhì)企业三年(nián)上。

　　该基金的一季(jì)报显示(shì)，仅是前(qián)五大(dà)的重仓次序有所不同(tóng)，而(ér)实际上(shàng)腾(téng)讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并(bìng)列(liè)第一(yī)位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外，张坤也(yě)是小幅减持了另外(wài)三大白(bái)酒标的。再(zài)看另外(wài)的半壁(bì)重仓股，港(gǎng)交所(suǒ)、美团(tuán)、伊利、招行均是持续(xù)上榜(bǎng)的老面孔，惟(wéi)一(yī)的变化是他用中国海(hǎi)洋石油替换(huàn)了上一季的药明(míng)生物。

　　张坤在季报(bào)中也(yě)对调仓思路有所阐述：“基金在(zài)一季度股票仓位基(jī)本稳定，对结构进(jìn)行了(le)调整，增加了消费等行业的配置，降低(dī)了金融等行业的配(pèi)置。个股(gǔ)方面，我们仍然持有(yǒu)商(shāng)业模式出色、行业格局清(qīng)晰、竞争力强的(de)优(yōu)质公司(sī)。”

　　无独有(yǒu)偶(ǒu)，银华基金的(de)明星基金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最(zuì)新季(jì)报十大重(zhòng)仓中(zhōng)，持有7只白(bái)酒股。对比上一季度仅有三大白(bái)酒(jiǔ)龙头和古井贡(gòng)酒来看，这一季其新(xīn)进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端(duān)和(hé)地(dì)产酒来增加组合的进(jìn)攻弹性。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非白酒标(biāo)的为爱美客、安井(jǐng)食(shí)品、海(hǎi)大集团，而这三者在(zài)上一季度(dù)就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏(sū)仍然是主线(xiàn)，进入二季度(dù)，改善(shàn)弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤(pí)酒、速冻、烘培(péi)、调(diào)味品(pǐn)等供应链，餐(cān)饮的恢复(fù)是确(què)定(dìng)的；其次，看好线下(xià)场景(jǐng)恢复后，需求相对刚性(xìng)的医(yī)美(měi)以及消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来(lái)看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的主打思路体现得淋漓(lí)尽(jǐn)致。白酒方(fāng)面，贵州茅(máo)台(tái)依(yī)然是他的最爱，不过他对(duì)于另一(yī)重仓五粮(liáng)液有所减持；医药(yào)方面(miàn)，他对重仓表(biǎo)现(xiàn)得(dé)是(shì)有所取舍(shě)：首先，他选择(zé)加仓了(le)“眼茅”爱(ài)尔眼(yǎn)科，该股升至十大重仓(cāng)股的第(dì)五(wǔ)位(wèi)；其(qí)次(cì)，他选择小(xiǎo)幅减(jiǎn)持(chí)了创新(xīn)药龙头(tóu)迈瑞医(yī)疗；此外，他用(yòng)金域医学替换了CXO龙头的(de)药明康德，而新进重(zhòng)仓的前者(zhě)年内(nèi)目前涨幅在10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周知，金(jīn)域医学(xué)去年(nián)作为核酸检测机(jī)构，业(yè)绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情(qíng)时代(dài)，公司主(zhǔ)营回(huí)归本源后依(yī)然亮点众多，作(zuò)为第三方医学检验及病理诊断服(fú)务商，金域医学近日率先推出(chū)国(guó)内首个(gè)国家(jiā)药品(pǐn)监督管理(lǐ)局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌(ái)基因甲基化检测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机会(huì)

　　陆彬混(hùn)搭(dā)新能(néng)源TMT

　　刘(liú)格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打(dǎ)产业链上游的(de)施(shī)成外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远所管产品一(yī)季报全部披(pī)露，截至4月19日(rì)收(shōu)盘(pán)，目前他所管理的6只产品维(wéi)持年内小幅正(zhèng)收益。当前(qián)冯明远在管基金(jīn)中，任职管理(lǐ)最(zuì)长的就(jiù)是代表作新能源产(chǎn)业股票。从被调出的(de)三只产品看，其(qí)中斯莱克的主(zhǔ)营与新能源(yuán)产业链关系(xì)不大。

　　而(ér)在新进(jìn)重仓的三只标的中，占比相对(duì)最高(gāo)的就是(shì)非传(chuán)统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家主(zhǔ)营锂电(diàn)池(chí)正(zhèng)极体(tǐ)研发的公(gōng)司(sī)，主要产品是三元前驱体和四氧化三(sān)钴，从近(jìn)期发布的年度业绩(jì)快报来看(kàn)，公司的(de)主营(yíng)与净利(lì)润均实现50％以上(shàng)的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的全面(miàn)梳理，在信(xìn)澳研究优选中还(hái)出(chū)现(xiàn)了一(yī)只新的(de)重仓(cāng)股(gǔ)银邦(bāng)股份，这也是一家高科技公司，主营业务中有分布式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总结中，他(tā)表示(shì)：“本基(jī)金的投资(zī)主要聚焦(jiāo)在新(xīn)能源、科技、高端制造(zào)等新(xīn)兴产业(yè)领域，细(xì)分板块的整体走(zǒu)势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值(zhí)也(yě)出现小幅(fú)震荡。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部(bù)分公司加入AI或数(shù)字经济(jì)等热门(mén)概念的创新，以(yǐ)及半导体(tǐ)和制造业(yè)正经历触底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一(yī)定(dìng)正面效应(yīng)。我们会继续在新能(néng)源、科技、高端制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实的优质(zhì)个(gè)股，自下(xià)而上挖掘投资(zī)机(jī)会。”

　　相比成(chéng)名多时(shí)的冯明远，2020年股基状元陆彬则是(shì)在新能源(yuán)大潮中快速走红(hóng)的类型。天天(tiān)基金网显示(shì)，早在(zài)去年底时他就已(yǐ)经是“双二(èr)百(bǎi)”的基(jī)金经(jīng)理了，而他在管的7只基(jī)金今年同(tóng)时(shí)段几乎全线飘红(hóng)，特别是(shì)动态策略混合年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管(guǎn)的汇(huì)丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为例(lì)，最新的基金一季报显示(shì)，其(qí)重仓的新能源产业链(liàn)中(zhōng)股票依(yī)然为上季的(de)7只，它们分别是宁德(dé)时代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集(jí)团、华友(yǒu)钴业，虽(suī)然上述标的(de)年初(chū)至今表现一般。但他此(cǐ)前(qián)曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中长期(qī)维度(dù)看，新能(néng)源产业还(hái)具备(bèi)较(jiào)长(zhǎng)的(de)生(shēng)命周期，不少细分板块还能维持较(jiào)长(zhǎng)时间的高(gāo)速增(zēng)长，而经过市场的调整，我们看到行业中(zhōng)的优质公司对应2025年的盈(yíng)利中枢在当前市值的投资价(jià)值。或许，新(xīn)能源行业的终局如(rú)大(dà)部分制(zhì)造业一样(yàng)是一个竞争充分、利润(rùn)极(jí)度压缩的市场，但在发展过程中不(bù)少公(gōng)司(sī)一定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元(yuán)刘(liú)格菘今年业绩(jì)开局不顺，最新(xīn)数(shù)据(jù)显示目前在管产品年内回撤全部超(chāo)过了10％，以他的代(dài)表作之一的广发小盘成长(zhǎng)来看，基金一季报表(biǎo)明他的(de)重仓行业配置(zhì)思路依然首选新能源(yuán)。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发(fā)现他所(suǒ)持有的(de)是完全一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然是半导体公司圣邦股份(fèn)，但是整体新能(néng)源的地位似乎(hū)进(jìn)一(yī)步稳(wěn)固，比如(rú)晶(jīng)澳科技从(cóng)第三(sān)升至第二位，隆基绿能从第六(liù)升至第四位。同时极为罕见的情况是，如果(guǒ)按照保留小数两位来统计，竟(jìng)然所有10只标的股持仓量与(yǔ)上一季度保持(chí)一(yī)致。

　　就此，刘格菘在(zài)基(jī)金季报中(zhōng)表示：“报告(gào)期内(nèi)，基金的持(chí)仓结构并没有进行大幅度的调(diào)整(zhěng)，依然(rán)围绕已经(jīng)建立全球比较优势(shì)的高端(duān)制(zhì)造(zào)产(chǎn)业链布(bù)局。我们(men)对重点持(chí)仓(cāng)的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐(lè)观(guān)，投资中相信基本面优(yōu)秀和(hé)增量(liàng)价值积(jī)累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的(de)变化在(zài)市场定价中未(wèi)被充分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓(cāng)中国(guó)移(yí)动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精准布局中(zhōng)国铁建(jiàn)

　　余广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋(dòng)荣外，中(zhōng)泰资管的(de)姜诚(chéng)是近几(jǐ)年出镜相对较多的(de)基金(jīn)经理，而他的业绩(jì)特别从去年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以(yǐ)来，在他(tā)所管理的8只基金中，除去刚满两个(gè)月的中泰(tài)元(yuán)和(hé)价值精选不纳入统计外(wài)，其余7只基金均实(shí)现了正(zhèng)收益，特(tè)别是兴(xīng)诚价值一年持(chí)有的收益率接近了14％，同(tóng)时还(hái)有两只(zhǐ)基金净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为例，对比基金四季(jì)报和今年一季度可以看出，姜诚(chéng)实际上只是(shì)微调了一(yī)个席位，而新调进(jìn)来的中国(guó)铁(tiě)建恰好就是中字头中(zhōng)的(de)典型代表公司，该股从年初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基(jī)金所重仓的中字头公司达(dá)到(dào)了四家。而从相关(guān)标的的年(nián)内涨跌幅来看(kàn)，表现最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最(zuì)新该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈(tán)到了(le)今年(nián)大热的AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重(zhòng)点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素(sù)。人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足(zú)够(gòu)的(de)把握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回(huí)避(bì)它带来(lái)的伤害。以尽可能低的(de)价格(gé)买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产是我们的投资目(mù)标。好资(zī)产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及在(zài)好的公司治理加持下(xià)能(néng)够把长期利(lì)润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人(rén)分红(hóng)。”

　　首季接(jiē)受(shòu)过《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其投(tóu)资(zī)风格同为公募(mù)中少数的深度价(jià)值。天(tiān)天基金网(wǎng)显示(shì)，2023年年初以来(lái)，他所管理的基(jī)金全线(xiàn)飘(piāo)红，6只产品年内净值(zhí)增长率全部超过了10％。以(yǐ)他任职回报最高的景顺长(zhǎng)城能源(yuán)基建为例，能(néng)够清晰地看(kàn)到其偏(piān)爱高估息和(hé)低(dī)估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季加(jiā)仓(cāng)中国移动大约15万股，从而使(shǐ)该股从上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国(guó)电(diàn)信却退出(chū)了(le)前一季的前十。同时(shí)他加仓了川投能(néng)源、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新近(jìn)重(zhòng)仓(cāng)了铜(tóng)陵有色和神火股份，表明(míng)了(le)其对这一类资源股(gǔ)格外垂青(qīng)。此外，他对(duì)于(yú)小众的(de)中南(nán)传媒(méi)和凤(fèng)凰传媒依(yī)然持(chí)续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳定(dìng)，主要增加了有色行业配(pèi)置。“当下(xià)是AI发展(zhǎn)初(chū)期，中国企业处于落(luò)后位置，无论(lùn)是AI核心模型的研发、新型商业模式的迭(dié)代(dài)以及底层芯(xīn)片制造，我们都希望国(guó)内企业(yè)能在(zài)不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非(fēi)常重(zhòng)要，但当前A股(gǔ)市场基本(běn)上(shàng)是(shì)基于美股映射(shè)在(zài)炒作相关题材，对(duì)于这样的行情，需要对其可持续性保持(chí)审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而(ér)同在景顺长城的基金经理余广是2012年(nián)的公募状元(yuán)，目前其担任基金经理也接近(jìn)了13年。当(dāng)前，其在管的产品为4只，它(tā)们分别是核心竞争(zhēng)力、核心(xīn)招景混(hùn)合(hé)、核心中景一年(nián)、核心优选(xuǎn)一年，从今年的(de)表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也(yě)整齐划一地(dì)实现了正收(shōu)益。

　　以任职回(huí)报(bào)翻四倍的核心竞(jìng)争(zhēng)力为例，第(dì)一(yī)季度他在前十中调仓了四个席位(wèi)，其中新进的公司半数(shù)为(wèi)中字头(tóu)，它们就(jiù)是中国(guó)海油(yóu)和中国(guó)移动(dòng)，与它们携手(shǒu)进入的(de)还有安徽合力和(hé)紫(zǐ)金矿(kuàng)业。而(ér)这(zhè)样的调整(zhěng)立(lì)竿见影，除去(qù)两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过(guò)了30％。此外，当(dāng)季(jì)被其提(tí)拔为第(dì)一重仓的电动(dòng)车龙头爱玛科技，年(nián)内迄(qì)今的(de)涨(zhǎng)幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中的总结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上(shàng)，看(kàn)重(zhòng)公司基本面，注重公(gōng)司的核心竞争力、高品质、长期(qī)发展，以合理或偏低的估值水平买入(rù)持有。在经济复苏(sū)和企(qǐ)业盈利修复的预(yù)期下，我(wǒ)们较(jiào)为看(kàn)好今年的(de)权益市(shì)场，特别是(shì)前期调整较为(wèi)充分，估值较为低估的多行业(yè)的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍(wēi)山今年(nián)业绩优异，特别(bié)是其(qí)去年3月接手的银河(hé)智联主题净(jìng)值快速拉升，截(jié)至本(běn)周四的年内涨幅(fú)已经超(chāo)过45％，这一(yī)水平甚至超过了他的(de)成名作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管(guǎn)基金的当季重仓行业风格来(lái)看，除去银河和(hé)美生活还有(yǒu)较强的新(xīn)能源属性(xìng)外，其(qí)余产品几乎(hū)一边倒地偏(piān)向了(le)TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为(wèi)例分析，最(zuì)新的十大(dà)重仓股(gǔ)除去用(yòng)友网络和海康(kāng)威(wēi)视外，年内最新的涨幅全部超过了(le)30％，特别是海光信息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大(dà)华股份均(jūn)已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标的均是第一季度(dù)新近重仓的(de)公司(sī)。同时(shí)，郑巍山所保留(liú)的上一季(jì)重仓股仅(jǐn)有金山办公和国网通信。对(duì)比来看被调出的标的，中(zhōng)国长城、中(zhōng)望软件(jiàn)、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹(chóu)。

　　有趣的(de)是，郑巍山在(zài)季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥(liáo)数(shù)语：“本基金严(yán)格执行基金合(hé)同的配置(zhì)范围(wéi77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023)，切合(hé)主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联(lián)、信息技术等(děng)的(de)概念范(fàn)畴展开。一季度智联(lián)主(zhǔ)题继续增加了(le)软件服务、信(xìn)息(xī)技术(shù)的配置比例。围绕数(shù)字经济和新的信息技术(shù)应用展开投资(zī)。二季度(dù)，将(jiāng)会继(jì)续围(wéi)绕信息(xī)技术(shù)、数字经济的(de)范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位(wèi)一度遭遇非议(yì)人物(wù)同期成名的还(hái)有华(huá)安胡宜(yí)斌，作为当年公(gōng)司(sī)力捧的三位(wèi)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)中最(zuì)年轻(qīng)者，他可谓是少年得志，但后来(lái)所管产品(pǐn)几经(jīng)浮沉，好在今(jīn)年卷土重来。天天基金网数据显(xiǎn)示(shì)，年内他所(suǒ)管理的7只基金全(quán)部涨幅超过(guò)20％，其中表(biǎo)现最(zuì)好的还(hái)是他的成名作华安媒(méi)体互联(lián)网混合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们发现他所保留的上一(yī)个季度重仓股只有王府井和华(huá)大九天(tiān)，而将剩余(yú)的八(bā)个席位(wèi)全(quán)部更换。从最(zuì)新的标(biāo)的来看(kàn)，这其中就有近期大火(huǒ)的(de)芯(xīn)片新(xīn)贵寒武纪(jì)。从(cóng)新进重仓标的(de)年内表现(xiàn)来看，其中(zhōng)中文在线的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏科等标的(de)年内涨(zhǎng)幅也是超过(guò)了(le)50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前年内(nèi)至今仍然体现为股(gǔ)价下(xià)跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表示：“当下(xià)我国(guó)仍处经济结(jié)构转型时期，我(wǒ)们相信未来科技创新和消费升级仍将成为经济(jì)总量(liàng)增长核心驱(qū)动力，围(wéi)绕产业创新、尖端技术突破、新材(cái)料、新(xīn)能源、新消费等领域仍将诞(dàn)生大(dà)量投资(zī)机(jī)会，在策(cè)略上，我们已(yǐ)将(jiāng)挖(wā)掘、发(fā)现和配置基金合(hé)同主题范围内的科技创新和受益于国民(mín)经济持续增长的消费及原材(cái)料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年一(yī)并成(chéng)名的万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强(qiáng)势回(huí)归。天天基金网数据显示(shì)，他目(mù)前在管的(de)基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了10％。特别是万家科(kē)技创新(xīn)迄今(jīn)的年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过了25％，具(jù)体来分析他的成名作万家(jiā)行业优选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出(chū)了一(yī)处调整，也就是用(yòng)中微(wēi)公司替代了四季度末的兆易(yì)创(chuàng)新。但就(jiù)是这只(zhǐ)新进标的(de)，目前年内(nèi)的涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅超(chāo)过(guò)70％的金(jīn)山办公交相辉映(yìng)。对于当季度(dù)的调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金(jīn)增持了机器视觉和医疗(liáo)器(qì)械行业的部分个(gè)股，相应(yīng)地略微降低了半导体(tǐ)行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍(réng)以计算(suàn)机软件(jiàn)和(hé)半导体(tǐ)行业为(wèi)主(zhǔ)，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江(jiāng)山(shān)”

　　从(cóng)基(jī)金(jīn)一季报来看，这些相对低调(diào)的领域(yù)也开始越发受到(dào)明星基金经理(lǐ)们的追(zhuī)捧(pěng)，比如(rú)融(róng)通基金的明(míng)星(xīng)基金经理(lǐ)邹曦，这位(wèi)任(rèn)职已经逼近15年半的老(lǎo)将(jiāng)善战周期，目前(qián)在公(gōng)司仍然管(guǎn)理6只基金产品，其代表作是2012年(nián)开(kāi)始(shǐ)管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新(xīn)出(chū)炉的(de)季报来看，在上一季度(dù)没有单一(yī)标的持仓比例超限后，这(zhè)一季度(dù)头三大重仓(cāng)股(gǔ)竟然(rán)全部(bù)超(chāo)过10％的(de)比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再(zài)叠加(jiā)考虑后面重仓中的汇(huì)川技术和(hé)安(ān)徽(huī)合力(lì)，虽(suī)然去年下半年(nián)以来重(zhòng)仓中就没有(yǒu)了三一重工，但实(shí)际(jì)上在(zài)当季的重仓行业(yè)中(zhōng)，机械(xiè)制造是(shì)仅次于房(fáng)地产的第二行(xíng)业。

　　对(duì)于调仓(cāng)的思路(lù)，他在季报中就表示：“本(běn)季度增(zēng)加了工程机械、家居、顺周(zhōu)期装(zhuāng)备、医药等(děng)行(xíng)业的配置。目前(qián)组(zǔ)合(hé)配(pèi)置偏(piān)向周(zhōu)期价值，同时(shí)保持了科技、消费板块的(de)适度配置。组合结构(gòu)主(zhǔ)要围绕(rào)国(guó)内经济稳增长的主线展(zhǎn)开，相(xiāng)关配置(zhì)集(jí)中(zhōng)在(zài)优(yōu)质房地产股、地产产业链，以(yǐ)及顺周期装备(bèi)等板(bǎn)块(kuài)。”此(cǐ)外，虽(suī)然未进重仓股前十(shí)，但朱(zhū)少醒对机械制(zhì)造(zào)的兴趣也越来越浓(nóng)，例如(rú)兰(lán)石重装年报的十大(dà)流通股股(gǔ)东中(zhōng)，富(fù)国(guó)天惠(huì)新进上(shàng)榜排名第六位。

　　而长城基(jī)金(jīn)的明星基金经理(lǐ)陈良栋，其(qí)在圈内以善(shàn)战(zhàn)高端制造板块闻名(míng)，目前(qián)他(tā)在(zài)公(gōng)司所管理的产品数(shù)达到了(le)6只，尤其是(shì)他参与管(guǎn)理(lǐ)的长城(chéng)科创板两年定(dìng)开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理(lǐ)时间最长的长(zhǎng)城新兴产业为例(lì)，可(kě)以看(kàn)到一季度与众不同(tóng)的一点是，消费电子赛道股(gǔ)票(piào)在其中占据(jù)明显的数(shù)量优势。具体说来，虽(suī)然(rán)在(zài)基金十大重(zhòng)仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯(xùn)精密，但大体包括华测导航、东山精密、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消(xiāo)费电子的大(dà)范畴中，也就是说其(qí)占据了十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原(yuán)因：“预期(qī)今年下半(bàn)年或明年，消费电子会(huì)有一个触底回升的过程。如(rú)果叠加在汽车(chē)产业(yè)链上的布局(jú)，我判断可能(néng)对收入利润拉(lā)动(dòng)更大。消费电子的复苏(sū)可能只是(shì)一个(gè)周期(qī)的因素。”而种种因素(sù)显(xiǎn)示，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接(jiē)下(xià)来苹果新品推出或是行业(yè)复苏(sū)契机。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域中，还有(yǒu)不可忽视的一(yī)环(huán)就是军工(gōng)装备。同时作为成长股三(sān)大主阵营(yíng)“新半军”中(zhōng)的重要一级，军(jūn)工虽然很难有(yǒu)持(chí)续性的表现，但也隔三差五会有(yǒu)亮(liàng)眼的输出，而华夏的少壮派(pài)基金经理万(wàn)方方(fāng)，是圈内(nèi)少(shǎo)数同时管理两(liǎng)只(zhǐ)军(jūn)工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万(wàn)方方管理时(shí)间最长的军工安全混合为例(lì)，实际上一季度他仅在十大重仓(cāng)股(gǔ)中做(zuò)出了(le)一处调整，也就(jiù)是用昊华科技替代了(le)上一季的新雷能。从整体10只标的所(suǒ)属细分来看，明显中航系乃(nǎi)至航空航天赛(sài)道(dào)占据(jù)优势。而(ér)这一思路在他管理(lǐ)的(de)高端装(zhuāng)备龙头乃至(zhì)全市(shì)场基金中都体(tǐ)现得颇为明显。进一步(bù)对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠(dié)的公司(sī)有(yǒu)八家(jiā)，惟二的区别(bié)是(shì)高(gāo)端(duān)装备龙头中用复(fù)旦微电和西部超导替代了前者中的钢研高纳(nà)和昊华科(kē)技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究(jiū)未来(lái)两(liǎng)年确定性(xìng)的产(chǎn)业趋势和高增(zēng)长的细分(fēn)赛道，组合(hé)构建(jiàn)从2023年全年维度在高确定性的航空发动(dòng)机赛道、景(jǐng)气(qì)度(dù)弹性潜力较高的航天(tiān)导(dǎo)弹产(chǎn)业(yè)链、航(háng)空装(zhuāng)备平(píng)台型(xíng)企业以(yǐ)及技(jì)术(shù)禀赋和壁(bì)垒高筑的新材(cái)料(liào)领(lǐng)域重(zhòng)点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红周刊(kān)》，文中提及个股(gǔ)仅为举例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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