30年(nián)“不(bù)败”的(de)可转债信(xìn)仰，突(tū)然之间(jiān)出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的(de)可转债(zhài)，*ST搜特的(de)可转债搜特转债(zhài)今(jīn)天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债(zhài)历(lì)史上从未有过如此低价可(kě)转债，与此(cǐ)同时，各类(lèi)低价转债接连雪崩。分(fēn)析认为(wèi)，资(zī)金开始担心(xīn)退(tuì)市和(hé)违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今天(tiān)也(yě)继续不乐(lè)观，自周二(èr)盘(pán)中冲高(gāo)到3400点跳水之后，市(shì)场持续回落，上证指(zhǐ)数(shù)今天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要(yào)指数和多(duō)数板块(kuài)下跌，深(shēn)证成指跌(diē)1.23％，创业板(bǎn)指(zhǐ)数和科(kē)创50指数(shù)也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下(xià)跌，1209只上涨(zhǎng)，成交(jiāo)额8481亿元(yuán)，与前一日有所(suǒ)缩量。

　　行业板(bǎn)块方(fāng)面，此(cǐ)前最牛的传媒娱乐(lè)领跌，大跌(diē)超(chāo)4％，互联网、建筑、有色(sè)等(děng)也跌超(chāo)3％；纺织服装、电力(lì)、旅游等行业逆势(shì)飘(piāo)红上(shàng)涨。

　　不过北上资金却(què)是(shì)逆势抄底，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个(gè)低价转债(zhài)市场(chǎng)

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债退市(shì)历(lì)史，在今年5月一下被打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公司和蓝(lán)盾转(zhuǎn)债被告知(zhī)要(yào)退(tuì)市，打破了30年来的(de)可转债没有出现正股和(hé)转债退市(shì)的历史。接(jiē)着没几天，*ST搜(sōu)特锁定面值退(tuì)市，搜特转债(zhài)持续暴跌，第2只打破历史来(lái)得太(tài)快。蓝(lán)盾转债俄罗斯乌克兰什么时候结束战争已(yǐ)停(tíng)牌，而搜特转债还(hái)在交(jiāo)易。

　　退市危机(jī)之(zhī)下，搜特转债今日再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴(bào)跌19.75％。持(chí)续上演断(duàn)崖(俄罗斯乌克兰什么时候结束战争yá)式暴跌，面值100元的转债如(rú)今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债的(de)正股*ST搜特还(hái)在一字跌停(tíng)，最(zuì)新收盘价0.56元(yuán)，触发面值退市已没什(shén)么悬(xuán)念(niàn)。

　　接连(lián)的退市情(qíng)形，以及可能(néng)面临(lín)的(de)违约(yuē)。彻底带崩(bēng)了整个低价转债，过去的双低策略似(shì)乎也不(bù)再奏(zòu)效。思(sī)创转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞(sāi)力(lì)医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉(jí)转债(zhài)等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元(yuán)的低价(jià)转(zhuǎn)债，而(ér)一(yī)年前市场还(hái)在(zài)关注“消灭”100元(yuán)以下可转债，一(yī)度(dù)没有转债价格(gé)低于100元。如今是(shì)多只接连(lián)闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪指(zhǐ)又跌破(pò)3300点

　　市场近期(qī)波(bō)动剧烈

　　上证指数(shù)周二在(zài)券商、银行(xíng)等金(jīn)融股带动之下(xià)，一度冲上3400点，而后快(kuài)速跳水。然后持续下行(xíng)，今日(rì)又跌超(chāo)1％，失守(shǒu)3300点，报3372点(diǎn)。早盘(pán)一度翻红后(hòu)，市场持续走低。

　　有分析表示，近期市场波动(dòng)加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华泰证券近日策略(lüè)点评表示，4月新增社融(róng)、新增信贷、M2同比(bǐ)均低(dī)于Wind一(yī)致预期，一季(jì)度冲量明显(xiǎn)+票(piào)据利率(lǜ)下行，数据走弱在方向上不超预期，但幅度(dù)较预期(qī)更(gèng)大。

　　三(sān)点指引：1）新增中(zhōng)长(zhǎng)贷MA6同比走高(gāo)，冷热不匀(yún)再现，居民中长贷(dài)在(zài)1Q脉(mài)冲式修复过后明显走弱，单(dān)月新增创历史新低，与地产销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主(zhǔ)因C端新增存款转负；3）私人部门中长贷仍在修复(fù)→全A非金融企(qǐ)业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财(cái)报数据反映的制造(zào)业库存及产能周期位置看，弹(dàn)性或有限。金融数据再次印证复苏成色需巩(gǒng)固，或提升政策加码“恢复和扩(kuò)大需求”的可能。

　　前(qián)海开(kāi)源基金近(jìn)日(rì)也表示，后续来看市场(chǎng)回落空间有限：

　　第一、4月出口仍(réng)超预期，外(wài)需仍有韧(rèn)性。4月出口同比增长8.5％，好(hǎo)于市(shì)场预期(qī)，除基(jī)数(shù)效应外，欧(ōu)美的韧(rèn)性与(yǔ)东盟相对强(qiáng)劲(jìn)的需(xū)求均支撑了外(wài)需，内需(xū)同(tóng)样在(zài)修复下市场(chǎng)分子端边(biān)际向好(hǎo)。

　　第二、国内外流动性(xìng)仍然偏(piān)好。国(guó)内看，4月政治局会议仍然强调稳增长，应对弱复(fù)苏下流动性(xìng)大概率(lǜ)仍然维持宽松，同样(yàng)仍可能(néng)有增(zēng)量政策(cè)出台，对市场(chǎng)均(jūn)是呵护(hù)而非(fēi)压(yā)力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市场基本已定价美联储(chǔ)本轮加息已至顶点，仍(réng)然存在区域银行(xíng)风险隐患同时通胀仍在下行下，后续海(hǎi)外流动性难更紧，外资对(duì)国内市场(chǎng)的流(liú)出压力(lì)不大。

　　总体来看，权重板块内部的分(fēn)化，热(rè)门板块(kuài)交易性的(de)波动是指数调整主因，但在内需修复、外需韧性，且国内政策呵护(hù)延续(xù)、外资流出压(yā)力不大下市场无(wú)大风(fēng)险(xiǎn)，震荡修复(fù)延续。

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