北京时间5月(yuè)7日(rì)，备受(shòu)关注的(de)巴菲(fēi)特股东大会在奥马(mǎ)哈如期落(luò)下(xià)帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和(hé)他的老搭档芒格在5个半小时的提问环节(jié)中，回答(dá)了投资人(rén)的47个问(wèn)题(tí)。

　　现场(chǎng)云集(jí)了来(lái)自(zì)全球各地的投资者。“来(lái)自中(zhōng)国的投资者是(shì)最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基(jī)金首席(xí)基金(jīn)学家杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股(gǔ)东大会(huì)的现场见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上，巴菲特(tè)都会谈到中国经济(jì)，今(jīn)年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争(zhēng)力，都能达成繁荣(róng)发展的前景。中国将会成为(wèi)更好的国家，美国(guó)也可以(yǐ)如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也(yě)曾(céng)多次公开表示十分(fēn)看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行(xíng)过投资部署，不(bù)过投资对象均(jūn)为中国(guó)公司的H股(gǔ)。根(gēn)据公开资(zī)料，巴(bā)菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达(dá)到了10倍甚至30倍以(yǐ)上(shàng)。

平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年(nián)度股东大会上，作为(wèi)董事长的芒格也曾表示，“投资人(rén)去投(tóu)资中国是(shì)没有(yǒu)问(wèn)题的。相(xiāng)较于投资美国(guó)而言(yán)，投资中国(guó)可以让(ràng)你(nǐ)用便宜的价(jià)格买(mǎi)到一些更(gèng)好的公(gōng)司，而这即便(biàn)有一些不确定因素的影响平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可(kě)能(néng)会得到他的青(qīng)睐(lài)？

　　时代财(cái)经(jīng)根据巴菲特提(tí)出的“净资产收益(yì)率(lǜ)不低于20％而(ér)且能稳(wěn)定(dìng)增长(zhǎng)”的最(zuì)低标准(zhǔn)，加(jiā)上其投资(zī)特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳(shū)理，选出(chū)了相(xiāng)对(duì)符合巴菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三分之一，其中酒企表现尤(yóu)为出色(sè)；而从(cóng)近3年的净资产收益率来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此(cǐ)次选股(gǔ)，时代财(cái)经首先考虑净(jìng)资产收益率指标(biāo)，且出于对(duì)公(gōng)司的(de)价值判断而不(bù)是价格判(pàn)断，选(xuǎn)择的是加权平均(jūn)（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一(yī)指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的(de)A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收益率来(lái)看，排名第一的分别为博拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生(shēng)物(wù)行业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考(kǎo)了上市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属(shǔ)行业算术平(píng)均值进行对比，又从(cóng)100家公司中挑选出了估(gū)值相对行(xíng)业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一(yī)如(rú)既往偏爱快消(xiāo)领域(yù)，同时也(yě)在重金押注能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲(fēi)特多(duō)次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年(nián)入手(shǒu)的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的(de)百年老行——富(fù)国(guó)银行。但(dàn)巴菲特(tè)对金融(róng)领域的持仓(cāng)仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财(cái)经(jīng)又进行了(le)行业(yè)筛选，还(hái)对海(hǎi)天味业等这类之前商品信誉受过(guò)不良影响(xiǎng)的公司(sī)进(jìn)行了剔除(chú)。最(zuì)终，“淘”出(chū)了(le)18家相对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据(jù)来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉及吃(chī)、喝(hē)、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮(yǐn)料行业约(yuē)有5家，占比(bǐ)近(jìn)三分之(zhī)一(yī)。而在近(jìn)五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复合(hé)年(nián)增长率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩优股(gǔ)多(duō)在饮料界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正，达到巴(bā)菲特(tè)关注(zhù)的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高(gāo)于其所属行业滚(gǔn)动(dòng)市盈率，所以或还需要等待入(rù)场(chǎng)时机(jī)。

　　时(shí)代财经筛选(xuǎn)出的18家(jiā)公司(sī)中，家用电(diàn)器行业公司(sī)上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家企(qǐ)业的5年(nián)净利润(rùn)复(fù)合(hé)年(nián)增长率表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之差来看，差距最大的(de)是主营(yíng)集成电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销(xiāo)的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与(yǔ)行业最新(xīn)市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日(rì)至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业(yè)股价均(jūn)有上(shàng)涨。其(qí)中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年(nián)及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经(jīng)也(yě)曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以来(lái)，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数(shù)的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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