今年以来，港股(gǔ)走势可谓一波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披(pī)露渐落(luò)帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金(jīn)整体港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位略(lüè)有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W等(děng)为重仓股(gǔ)。

　　多(duō)位港(gǎng)股基(jī)金(jīn)基(jī)金经理(lǐ)表(biǎo)示，预计(jì)港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入(rù)了企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利的拐点且即将(jiāng)迎来(lái)收入加速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板(bǎn)块方面，看好政(zhèng)策优(yōu)化下的(de)消费和地产、预期反转修复(fù)的(de)互联网和医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季(jì)度港股基金仓位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基(jī)金（不(bù)同(tóng)份额(é)分开(kāi)统计，下同）中含“港”字的主动权益基金(jīn)近400只，这些都是(shì)“高纯(chún)度”以港股为投(tóu)资方向的基(jī)金(jīn)。截至一季度末，这些基金(jīn)的港股(gǔ)平(píng)均(jūn)仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分(fēn)点，其中有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数为(wèi)代表的(de)港股数字经(jīng)济呈现了上涨、调(diào)整、反弹的N型(xíng)走势(shì)，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不(bù)少知(zhī)名(míng)基金(jīn)经理在一季度加大了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不(bù)等(děng)。比如，崔宸(chén)龙(lóng)管理(lǐ)的前海(hǎi)开源(yuán)沪港深(shēn)新机遇A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至(zhì)今年一(yī)季度末(mò)的39.13％；史博管理的南(nán)方港股创新视野一(yī)年持有A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博(bó)时港股(gǔ)通(tōng)红利精(jīng)选A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的(de)70.80％提升至(zhì)今(jīn)年(nián)一(yī)季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投(tóu)瑞银港(gǎng)股通(tōng)价(jià)值发现(xiàn)A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的78.83％提升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济(jì)A，港股仓位由去年(nián)底的(de)83.22％提升至(zhì)今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被(bèi)陆港(gǎng)通基金(jīn)重仓的前十(shí)大港(gǎng)股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快(kuài)手(shǒu)-W、药(yào)明(míng)生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵(hán)盖通(tōng)信(xìn)服务、油(yóu)气开采(cǎi)、数字媒(méi)体、生物制品、多元金融(róng)、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程(chéng)度(dù)增持。

　　按照增持(chí)情况排序(xù)，加仓幅度最(zuì)大(dà)的前十只港股为中国海洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油(yóu)化(huà)工股份、中国南方(fāng)航(háng)空股份(fèn)、华电国(guó)际电力(lì)股份、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气开(kāi)采、电力、航运港(gǎng)口、IT服(fú)务(wù)、焦炭、炼化(huà)及贸(mào)易、航空机(jī)场、房地产开(kāi)发等领域(yù)。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基(jī)金在一(yī)季度对其(qí)大幅加仓(cāng)1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港股(gǔ)市场或将在(zài)波动中(zhōng)上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年持有基金基金经理史博在一季度中表示(shì)，展(zhǎn)望未(wèi)来，仍然看好(hǎo)港股市场投资(zī)机(jī)会：中国经济方面，宏观经济仍(réng)在企稳回升，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活(huó)动(dòng)和市场需求继续增(zēng)加，非制造(zào)业恢复速度加快(kuài)；海外无风险利(lì)率方面，3月初非农(nóng)和通(tōng)胀数据(jù)以及突(tū)发的银行风险(xiǎn)事件已经让(ràng)美联储(chǔ)过于强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入尾(wěi)部区域(yù)；风险偏好方面，欧美银(yín)行(xíng)业风险事件对市场冲击可控(kòng)，国内(nèi)政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将在波动中上行，在板(bǎn)块(kuài)配置(zhì)方(fāng)面，我(wǒ)们将(jiāng)加(jiā)大对政(zhèng)策优(yōu)化下(xià)的(de)消(xiāo)费和地产、预(yù)期(qī)反(fǎn)转修复的互(hù)联(lián)网和医药、高(gāo)景气的制(zhì)造(zào)业等板块的配(pèi)置(zhì)。

　　中欧港股数字(zì)经济基金经理曲径表示，港(gǎng)股数字经(jīng)济的(de)代表(biǎo)行业为互联网(wǎng)和(hé)先(xiān)进制造，在(zài)经历(lì)了过去2年(nián)的(de)合规(guī)整治及业(yè)务梳理后，股(gǔ)价(jià)均(jūn)处在价值投资区域，具有良(liáng)好的投资性价(jià)比(bǐ)。同时，互联网相关公司，也更具有数(shù)据、平台和(hé)算法的整合能力，通过推出人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关模(mó)型及应用(yòng)，提升自身运营效率，以及对(duì)外输出算法和算力。作为人工智能赋能(néng)各个行业的元(yuán)年(nián)，我们(men)中长期(qī)看好港股数字经(jīng)济板块的前(qián)景。<读西的字有哪些，读喜的字有哪些='color: #ff0000; line-height: 24px;'>读西的字有哪些，读喜的字有哪些/p>

　　华宝港股通香(xiāng)港(gǎng)基(jī)金经理周欣表示(shì)，港(gǎng)股市场方面(miàn)，港股市(shì)场(chǎng)大部分的企业盈利来源于(yú)中国(guó)内地，中国内地经济的环(huán)比上行将会(huì)支撑港股(gǔ)公司盈利的环比增长，从而支撑下(xià)港股公司下(xià)半年的市场(chǎng)表现。然而(ér)，虽然公司盈利环(huán)比仍有一定的(de)增长，但是由(yóu)于基数效应，下半年(nián)港股盈利同比增速会较(jiào)上半(bàn)年有所回落。对于估值相对较(jiào)高的行业将有一定的(de)压(yā)力。

　　行(xíng)业方面，受行业(yè)反垄断的(de)影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程度(dù)的压(yā)制(zhì)，但是当行业(yè)龙(lóng)头公(gōng)司受情绪影响出现超跌时，将会有较好(hǎo)的(de)买(mǎi)入机会(huì)出现。生物医药行业(yè)仍将(jiāng)处在行业(yè)快速增(zēng)长(zhǎng)的红利中，但是随着中报业绩的释(shì)放和四季度(dù)集(jí)采(cǎi)的预期，生物行业(yè)前期涨幅较多的龙头公司可能会出现(xiàn)一定的调整，但是通过(guò)自下而上的方式生物(wù)医药行业(yè)仍将有机会(huì)选出(chū)有较好成(chéng)长(zhǎng)性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金(jīn)经(jīng)理付倍佳表(biǎo)示(shì)，展望未来(lái)，我们预计(jì)港股(gǔ)市场已经进(jìn)入了企业(yè)盈利的(de)拐点且即将(jiāng)迎来收入(rù)加速扩(kuò)张，并且(qiě)A股市场(chǎng)也(yě)即将进入企业盈利的拐点，这是(shì)推动(dòng)两地市场向上的决定(dìng)性因素。

　　在(zài)盈利周期(qī)“内强(qiáng)外(wài)弱(ruò)”及(jí)加息周(zhōu)期临近尾声(shēng)流(liú)动(dòng)性逐步宽松(sōng)背景下，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估值(zhí)均(jūn)在低位、风(fēng)险(xiǎn)溢价均在高位的背(bèi)景下，有望(wàng)开启盈利与估值修复(fù)的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线(xiàn)：1.关注(zhù)盈利增(zēng)长高弹(dàn)性的(de)机会：由(yóu)于(yú)中国经济修复有望成为(wèi)全球投(tóu)资的(de)主(zhǔ)线(xiàn)，因此经营杠(gāng)杆弹性大(dà)、前期降本(běn)增(zēng)效优的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈(yíng)利预(yù)测有较大上修空间；同(tóng)时部(bù)分龙(lóng)头公司有长期的(de)前(qián)沿技术/产(chǎn)品(pǐn)储备以迎接(jiē)下一轮的收入扩张机会，有望开启二次(cì)增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可选消费、部分(fēn)医(yī)药等(děng)。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著右偏的机会：关注(zhù)在(zài)未来经济周期中上(shàng)行风险显著大于下行风险的行业。市场预期(qī)在低位、景气度有拐点(diǎn)或持续性(xìng)超预期的行业(yè)。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利(lì)超预期的(de)行业，如电子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意(yì)愿(yuàn)提升的高股息资产的投资(zī)机会(huì)，如通信、石(shí)油(yóu)石化等。

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