今年1月，美国政府(fǔ)债务余额又(yòu)一次触及法定上限，这(zhè)标志(zhì)着美(měi)国再度陷入债务违约(yuē)的风险之中(zhōng)。

　　美国财(cái)政部长耶伦(lún)已经(jīng)多次警告称(chēng)，如果(guǒ)国会(huì)不尽(jǐn)早采取(qǔ)行(xíng)动暂停或提高债务上限，美(měi)国政府(fǔ)最早可(kě)能6月1日出现债务违约——而这将对全球经济和金融产(chǎn)生“灾难性影响”。

　　美国面临债(zhài)务(wù)违约风险、两党就提高债(zhài)务上限进行争斗，这些(xiē)画(huà)面在近些年似乎频频上演。那么，引发这一危机的根本——美国债(zhài)务和债务上限究竟是怎么回事？美国债务(wù)为何不断滚(gǔn)雪球般扩大？美国又为何要人(rén)为地给债务设(shè)定上限？

　　美(měi)国债务为何不(bù)断(duàn)逼近上限？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们需要(yào)先(xiān)了解美国政府的债(zhài)务从何而来，以(yǐ)及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国(guó)政府在绝大部分时期都处于财(cái)政赤字(zì)状态，即政府支出在多数总统任期内(nèi)都高于其(qí)财(cái)政收入。因此(cǐ)，美国(guó)政府举债(zhài)成了(le)惯例，而(ér)政府债务规(guī)模也一(y抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲ī)直随着政府赤(chì)字的规模而增长(zhǎng)。

　　美国政府债(zhài)务在近年疯(fēng)狂(kuáng)飙升

　　近(jìn)年(nián)来，美国债务规模更是大幅增长(zhǎng)。这一方面是由于新冠疫(yì)情以及阿富汗、伊(yī)拉克战争(zhēng)使得美国政府背负(fù)了庞大(dà)支出压力，另一方面，还因为美(měi)国人口老(lǎo)龄化导致政府医疗支出不断上升，拜(bài)登政(zhèng)府推出的大规(guī)模基建政策导致财政支出大增等。

　　与此同时，美(měi)国政府的(de)税收收入并没有跟上(shàng)支出的步伐，尤其是在小布什政(zhèng)府和特朗普(pǔ)政(zhèng)府批准了减税政策之(zhī)后，税收压力更是与日俱增。

　　在收(shōu)入和(hé)支出此消彼长的(de)双重压力下，美国的赤字规模近年(nián)来如(rú)滚雪球一般(bān)扩大，债务规模也就因此不断攀(pān)升，在近年来频(pín)频逼近债务上(shàng)限也就不(bù)足(zú)为奇了。

　　美(měi)国政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为何会有上限(xiàn)？

　　而美国政府债务上限的(de)出现(xiàn)，则最早(zǎo)可(kě)以追溯到上世(shì)纪初的第一次世界大战。

　　在(zài)一(yī)战之前，美国并没有明确(què)的“债务(wù)上限”，那时(shí)候只要白宫(gōng)要发债(zhài)借钱，美国国会基本照单全(quán)批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使得美国(guó)政府开支愈(yù)繁，债务规模越来越(yuè)大，引发部分美(měi)国(guó)议员提出的反对(duì)（也(yě)有(yǒu)一些议员是(shì)为了反对美(měi)国参战），美国国会便通过《第二(èr)自(zì)由债券法案》，首次对(duì)联邦债务进(jìn)行限额规(guī)定，以此(cǐ)来限制政府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于预计(jì)美国将(jiāng)加(jiā)入第二次世界大战(zhàn)，美(měi)国(guó)国会通过(guò)《公共债务法案(àn)》，实质上正式确立了对美国政府(fǔ)债务总额的限制。随后，美(měi)国国会又对(duì)其进行了修订，以更改(gǎi)上限金(jīn)额。从(cóng)此，提高(gāo)债务上限就或多或(huò)少地成(chéng)为了国会的惯(guàn)例。

　　在历史上，美国(guó)债务上(shàng)限总(zǒng)共(gòng)提高了100多次。尤其是自1960年(nián)以来，美国两党已(yǐ)经(jīng)提(tí)高了(le)78次债务上限，平均每(měi)9个(gè)月就会提高(gāo)一(yī)次——其中共和党(dǎng)总(zǒng)统执政(zhèng)期间曾(céng)提高49次，民主党总统执政期间共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪(jì)以(yǐ)来，美国(guó)债务上限的上(shàng)调幅度(dù)进一步加大，在最近几届总(zǒng)统任期内更是如(rú)此：在奥巴马任期(qī)内，美国(guó)最新债务上限为(wèi)18万亿美元(yuán)（2015年），到(dào)了(le)特朗(lǎng)普任内，这个数(shù)字提高(gāo)至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此(cǐ)后抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲在新(xīn)冠疫情期间(jiān)，美国国会(huì)暂停了债(zhài)务(wù)上(shàng)限，以暂时取(qǔ)消美(měi)国政(zhèng)府的(de)支出限(xiàn)制，这(zhè)导(dǎo)致美国政(zhèng)府债务疯狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国近几届政(zhèng)府(fǔ)大幅上调债务(wù)上限

　　直到2021年(nián)，美国国会最新一次提高债务上限，美国(guó)债务上限已经提高(gāo)至现在的(de)31.4万亿美元，相较于1917年(nián)最(zuì)初(chū)的债务上限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美(měi)国不能取消(xiāo)债务上(shàng)限(xiàn)？

　　本质上来(lái)说，“债务上限(xiàn)”是美国国会为联邦政府设定的举(jǔ)债(zhài)的最高(gāo)额度，一(yī)旦触(chù)及这条(tiáo)“红线”，意味着美国财政(zhèng)部(bù)借款授(shòu)权用尽，除非国会调高(gāo)债务上限(xiàn)，否则白宫无权继续举债。

　　那么(me)，也许(xǔ)有人会疑惑，美国(guó)政(zhèng)府为(wèi)什么要“自我限制”，不能直接取(qǔ)消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的确，债(zhài)务上限会对(duì)美(měi)国政府(fǔ)造成限(xiàn)制，使(shǐ)其(qí)不(bù)能随(suí)心所(suǒ)以的举债，但从理论(lùn)上(shàng)来说，这一限(xiàn)制(zhì)也同时对其美(měi)国政府的债(zhài)务信用提供了保证。

　　这是(shì)因为，美国作为手握(wò)美元霸权的超级大(dà)国，本(běn)身并不受(shòu)到发行美钞的外在约束。如果美国政(zhèng)府开支无(wú)度、过度举债，将会导致美元贬值、通胀失控(kòng)，那么其债(zhài)权信用将受到损害，原有债权人(rén)权(quán)益也会遭受(shòu)稀(xī)释。

　　因此，只有通过“债务上限”这(zhè)一内控举措，才(cái)能维持美国政府的偿付信(xìn)用，保(bǎo)证美元霸权地位。换(huàn)句(jù)话来说，“债(zhài)务上(shàng)限”理论(lùn)上也相当于(yú)是(shì)美方对债(zhài)权(quán)人的一种信用宣示。

　　中(zhōng)国和(hé)日本(běn)是美国债券的(de)最大海(hǎi)外“债主”

　　为什么(me)这(zhè)次债(zhài)务上限难以提高了(le)？

　　那么，在(zài)过去(qù)被频频上调(diào)的美国债务上限(xiàn)，为什么在现在会陷入无法上(shàng)调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定，美国政府想要提高美国债务上限，往往(wǎng)需要美国国会两院的通过。在此前的历(lì)史中(zhōng)，提高债务上限在(zài)国会中绝大多数(shù)时(shí)候(hòu)类似(shì)于一个“走过(guò)场”的周期性任务(wù)，两党并不会对此进行(xíng)过于(yú)激(jī)烈的博(bó)弈(yì)。

　　但近(jìn)年(nián)来(lái)，随着美(měi)国党派(pài)分(fēn)歧(qí)不(bù)断扩(kuò)大，债务上限(xiàn)问(wèn)题逐步(bù)沦为两党的政治武器，被在野党(dǎng)用作了与执(zhí)政(zhèng)党讨(tǎo)价还(hái)价的砝码。尤其是在当(dāng)下(xià)美国两党分别占据(jù)两院多(duō)数席位(wèi)的分裂背景下，这一斗争就(jiù)显得(dé)尤为激烈。

　　目前，美国(guó)民主(zhǔ)党占据参议院(yuàn)多数(shù)，而共和党占据众(zhòng)议院多数。拜登(dēng)要(yào)想提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)，就需要和(hé)国(guó)会(huì)共和党人达成一(yī)致(zhì)。

　　然而，共和党人(rén)正试图利用债(zhài)务上限的(de)最后期限，向拜登(dēng)总统施压，要求他先同意(yì)削减开支，再谈提高债务上限。而民(mín)主(zhǔ)党人(rén)坚持不愿(yuàn)让(ràng)步，认为应无条件提高债务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜(bài)登已经预定于美东(dōng)时(shí)间周(zhōu)二（5月(yuè)16日(rì)）再度与国会领导人会面(miàn)，讨论提高美(měi)国债务上限的计划。

　　但(dàn)值得注意的是，如果拜登和(hé)国会领袖们在周二仍无(wú)法取得突破性进展(zhǎn)，这场危机恐怕真就要无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已经(jīng)计划于本周三前(qián)往日本参加(jiā)G7领(lǐng)导人峰会，并将在周末访问巴(bā)布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下来留(liú)给(gěi)拜(bài)登(dēng)和(hé)两(liǎng)党领袖谈判的时(shí)间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十(shí)多(duō)年(nián)前，美国(guó)也曾上演(yǎn)过类似局(jú)面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风险：时任美国总(zǒng)统奥巴马和众议院共和(hé)党人在谈判最后一刻，才就债务上限达(dá)成协议，勉强避免(miǎn)了一场(chǎng)债务违(wéi)约灾难。奥(ào)巴马及(jí)民主党在最后关(guān)头妥协，同(tóng)意(yì)在(zài)十年(nián)内削减9000亿美元的财政支(zhī)出。

　　但在当(dāng)时，即(jí)便没有真正(zhèng)违约而(ér)仅仅是逼(bī)近违约，这一紧张局(jú)势也引发了全球资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并直接导致标准普尔首(shǒu)次(cì)下调美国的主权信用评级(jí)。这使得美国面(miàn)临(lín)更(gèng)高的借贷成本——美国第二年(nián)的(de)借(jiè)贷成本上(shàng)升了13亿美(měi)元，并在之后数年(nián)继续上涨，基(jī)本上抵消(xiāo)了(le)当时(shí)两党(dǎng)谈判中的一些(xiē)成(chéng)本(běn)削减措施。

　　对一些(xiē)经济学(xué)家(jiā)来说(shuō)，上述(shù)的市场动荡也只是短期影响。而(ér)更重要的是，从长(zhǎng)期来看，财(cái)政支出(chū)削减意味着(zhe)美国(guó)多年的预算紧缩(suō)，这可能会(huì)产生更严重的(de)长(抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲zhǎng)期影(yǐng)响——比如(rú)拖累美国的经济复(fù)苏。

　　美(měi)国左翼智库(kù)经济政策研究所首(shǒu)席经济学家乔希·比文斯在回(huí)顾(gù)2011年债务危(wēi)机时表示：

　　“在实(shí)施这些削减措施时，我(wǒ)们仍处于相当低迷的经济中，并且正处于从大(dà)衰退中复(fù)苏的(de)阶段。他们只是让复苏持续(xù)的时间远远超过了应有的时间……在接(jiē)下来的六(liù)七年里，美(měi)国政府没有提供真正有价(jià)值的公(gōng)共产品和服务，因为它们(men)（财政(zhèng)支出）被大(dà)幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债务上限危(wēi)机(jī)，也被许多人看作(zuò)2011 年债务上(shàng)限(xiàn)危机的翻版：美国国会(huì)面临类(lèi)似(shì)的分裂局面，美国(guó)经济也正处于类似的衰退(tuì)环境之(zhī)中。即便美国两党能够(gòu)重演2011年(nián)的(de)戏(xì)码，在(zài)最后关头(tóu)提高债务上(shàng)限，由此带来的短期市场动(dòng)荡和长期经(jīng)济损(sǔn)害，恐怕(pà)也将再(zài)次重(zhòng)演。

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