北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在(zài)奥(ào无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理)马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和(hé)他(tā)的老搭(dā)档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问(wèn)环节中，回答了投资人的(de)47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的(de)投资者。“来(lái)自中国的(de)投(tóu)资(zī)者(zhě)是最多的，据(jù)说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席基金(jīn)学家(jiā)杨德(dé)龙如此分享自己在股东大(dà)会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲(fēi)特(tè)都会谈(tán)到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国(guó)都具有竞争力，都能达成繁荣(róng)发展的前(qián)景。中国将会成为更好的国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也(yě)曾多次(cì)公开表示十(shí)分(fēn)看好(无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围(wéi)绕(rào)中(zhōng)国公(gōng)司进(jìn)行过投资部署，不过(guò)投资对(duì)象均为中国公司的H股。根据(jù)公(gōng)开(kāi)资(zī)料(liào)，巴(bā)菲(fēi)特(tè)曾(céng)曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日(rì)召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会上(shàng)，作为董事(shì)长(zhǎng)的(de)芒格也曾表示，“投资(zī)人去投资中国是没有问题(tí)的。相较于投资美国(guó)而言(yán)，投资中(zhōng)国可以(yǐ)让你(nǐ)用便宜(yí)的价格买到一些更好(hǎo)的公司，而这即便有一些(xiē)不确定因素的(de)影响，也是(shì)值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投(tóu)资标准，A股哪些(xiē)股票可(kě)能会得到他(tā)的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且能(néng)稳定(dìng)增长(zhǎng)”的最低标准，加上其投资特点(diǎn)，对(duì)A股5167家上市(shì)公司进行了梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占(zhàn)据三分之一，其中酒(jiǔ)企表(biǎo)现(xiàn)尤为出色；而从近3年的净资产收(shōu)益率来看，医(yī)疗(liáo)行(xíng)业无疑是“最(zuì)大(dà)赢家”。

　　医(yī)疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财(cái)经首先考虑净(jìng)资产收(shōu)益率指(zhǐ)标(biāo)，且出于(yú)对(duì)公司的价值判(pàn)断而不是(shì)价(jià)格判断(duàn)，选择的是加权平均（年化）净(jìng)资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股(gǔ)上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益率(lǜ)来看，排名(míng)第一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公(gōng)司(sī)。

　　其次，时代(dài)财经参考了上(shàng)市公司(sī)最(zuì)新（截至5月5日）滚动(dòng)市(shì)盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过与其所(suǒ)属行业算术平均值进(jìn)行对比，又从(cóng)100家(jiā)公司中挑选出了估值相对行(xíng)业平均值偏(piān)低(dī)的67家(jiā)公司。

　　最(zuì)后，时代财(cái)经通过巴菲特的持仓变动(dòng)发(fā)现(xiàn)，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快消领(lǐng)域(yù)，同时也在重金(jīn)押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓银(yín)行股，包(bāo)括(kuò)2006年(nián)入手(shǒu)的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行(xíng)——富(fù)国银行。但巴菲(fēi)特对金融领域的持仓仍有(yǒu)一(yī)定比重。

　　因(yīn)而(ér)，时代财经(jīng)又进行了行业筛选，还(hái)对(duì)海天味业(yè)等这类之(zhī)前商品信誉受过不(bù)良影响的公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出(chū)了(le)18家相对符合巴菲(fēi)特标(biāo)准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数(shù)官网。时(shí)代财经(jīng)制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮(yǐn)料行业约有5家(jiā)，占比近(jìn)三分(fēn)之一。而(ér)在近五(wǔ)年内(nèi)，酒企表现(xiàn)出色，净利润复合年(nián)增(zēng)长率均在22％以上，其(qí)中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复合年(nián)增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多在饮料(liào)界(jiè)，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙(lóng)头(tóu)股五年ROE超20％且净资(zī)产收益(yì)率为正，达到(dào)巴菲特关注的最低标准，如(rú)贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的(de)TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈率(lǜ)，所以或还需(xū)要(yào)等待入场(chǎng)时机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公司中，家用电(diàn)器行业公司上榜(bǎng)不少(shǎo)。其中，有(yǒu)专做(zuò)厨卫电器(qì)的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的(de)苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大(dà)王”公牛集(jí)团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三家企业(yè)的(de)5年净利润复合年(nián)增长率表(biǎo)现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之(zhī)差来看，差(chà)距(jù)最(zuì)大的是(shì)主营集(jí)成电路(lù)设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推(t无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理uī)露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的(de)是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日(rì)，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下(xià)跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其余(yú)企业股价(jià)均有上涨(zhǎng)。其中，区(qū)间涨(zhǎng)幅前(qián)三名仍是酒企，分别是重庆(qìng)啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分(fēn)别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经(jīng)也曾筛选出相对(duì)符合巴菲特投资(zī)逻辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述两(liǎng)家公司自(zì)2018年以来，股价涨(zhǎng)幅(fú)分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的(de)0.83％以(yǐ)及沪深(shēn)指数的(de)-0.35％。

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