“非农之夜(yè)”不平静！

　　6月(yuè)2日，美国劳工部数据显示，美国(guó)5月非农新(xīn)增就业33.9万人，几乎是估计中值19.5万(wàn)的两倍，为2023年(nián)1月以来最大增幅。5月失(shī)业率为3.7％，高于前值3.4％和(hé)预期(qī)3.5％，创(chuàng)下2022年10月(yuè)以(yǐ)来新高(gāo)。

　　非农就业数据公布后，美国国(guó)债价格盘中跳水，收益率拉(lā)升(shēng)，对利率(lǜ)前景更敏感的两年期美(měi)债收益率日内升幅扩大到10个(gè)基点以上(shàng)；美元指数迅(xùn)速转(zhuǎn)涨，摆脱两周低位。互换合约定价显示(shì)，投资(zī)者预期的美联储(chǔ)7月加息几率增(zēng)加，预(yù)计(jì)未来两次(cì)会议期(qī)间将加(jiā)息25个基点，6月加息的几率不到(dào)50％。

　　三(sān)大(dà)美国股指集(jí)体高开，早盘(pán)均曾涨超1％，午盘(pán)刷新日高时，道琼(qióng)斯(sī)工业平(píng)均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯(sī)达克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日(rì)集体(tǐ)收(shōu)涨(zhǎng)。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去年(nián)11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息(xī)当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以(yǐ)来收盘新高。标普(pǔ)收涨1.45％，创5月5日苹(píng)果(guǒ)一季报(bào)公(gōng)布次日以来最大(dà)涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均(jūn)创去年4月以来收(shōu)盘新高。

　　国际(jì)原油盘中涨近(jìn)3％，美(měi)油继续(xù)脱(tuō)离两个月低谷，但未能抹平全周跌幅，和布油均三(sān)周来首次累跌(diē)，市场焦点(diǎn)转(zhuǎn)向(xiàng)本周末的OPEC+会(huì)议。黄金在美元和美债收益率反弹的打击(jī)下持(chí)续下行，创两周多来最差单日表现(xiàn)。

　　东证衍生(shēng)品研究(jiū)院分(fēn)析师徐颖表示，就5月(yuè)新增就业(yè)人数而(ér)言(yán)，美国劳(láo)动力市(shì)场存在韧性。可以看到(dào)，5月美国(guó)非农新增(zēng)就业33.9万人，好(hǎo)于市场预期的19万人，同(tóng)时4月非农从25.3万上修(xiū)至25.4万，3月非农从16.5万上(shàng)修至21.7万，4月(yuè)和3月(yuè)合计上(shàng)修9.3万人(rén)，2023年至今平(píng)均每(měi)月(yuè)新增就业31.4万。

　　具(jù)体来看(kàn)，5月新增就业(yè)主(zhǔ)要集中在教(jiào)育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业(yè)及商业服(fú)务（+6.4万），以及政府部门(mén)（+5.6万），信息行业就业人(rén)数减(jiǎn)少，私人服(fú)务行业整(zhěng)体(tǐ)表现好(hǎo)于4月，生产部门就业稳定，建筑(zhù)业表现亮眼，与近期房地产市场(chǎng)的反弹(dàn)一(yī)致，建筑(zhù)业新增就(jiù)业2.5万人，制(zhì)造(zào)业(yè)中非耐(nài)用品生产连续(xù)三个月就业人数减少，与制造业目前(qián)持续收缩的状(zhuàng)态(tài)吻合。同时她指(zhǐ)出，5月(yuè)非农(nóng)就业报告也(yě)显示(shì)出就业(yè)市场边际降温的更多迹象，5月失业人(rén)数增(zēng)加44万至(zhì)640万，失业率从3.4％回(huí)升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后(hòu)续随着(zhe)各行(xíng)业裁(cái)员人数(shù)的(de)增加，失业率预(yù)计(jì)会(huì)继续回升，但(dàn)3.5％的失业率水平基本是(shì)60年代以来的最低水平(píng)，在(zài)失业(yè)率回升至4％之(zhī)前，预(yù)计还不会(huì)引(yǐn)发(fā)市场和(hé)官(guān)方的(de)明(míng)显(xiǎn)担忧。

　　此(cǐ)外，劳动参与率稳定(dìng)在62.6％，4月职位空缺数(shù)量回(huí)升，就业市(shì)场供需矛盾仍在(zài)，但(dàn)随(suí)着需求降温，已经有(yǒu)所缓解，体现(xiàn)为(wèi)工资上涨(zhǎng)压力(lì)开始降温，5月工资增速环比(bǐ)回落至0.3％符合市场预(yù)期，同比降至4.3％，低(dī)于市场预期，工资对通胀(zhàng)的助推作用缓解后，核心通胀(zhàng)压力减(jiǎn)弱，美联储(chǔ)进一步(bù)加息的(de)必要(yào)性降低(dī)。

　　她表示，美联储(chǔ)6月(yuè)利率会议“按兵不动”是(shì)大(dà)概率事件，还需要关注后续(xù)公布的5月美国通(tōng)胀数据，当前(qián)的就(jiù)业市场(chǎng)状态可以支撑在(zài)通胀压力较大时继续加(jiā)息(xī)。美联储利率会议落地(dì)前，市场步入振(zhèn)荡盘整(zhěng)状态，预计美元指数(shù)在(zài)105附近偏强运行，随着美国(guó)政府债务上限问(wèn)题落地(dì)，美债收(shōu)益率风险偏向上(shàng)行，预计国际金价(jià)在(zài)1950美元(yuán)/盎司附(fù)近(jìn)筑底。

　　又有(yǒu)变数？欧(ōu)佩克(kè)+可(kě)能会进一步减(jiǎn)产

　　据消(xiāo)息人士声称，在(zài)周日（6月4日）的部长级(jí)会议上，欧(ōu)佩克(kè)+可能会(huì)宣布(bù)进一步减产(chǎn)，以提振原油价格。

　　据悉，可能(néng)的选项之一是额外减产约100万桶(tǒng)/日。而此前有(yǒu)报道称，欧佩克(kè)+不太可(kě)能在会(huì)议上(shàng)决定(dìng)进一步(bù)削减(jiǎn)石油(yóu)产(chǎn)能。

　　虚(xū)虚(xū)实实的消息(xī)意味着更多的不确定性，结果仍然不明朗。眼(yǎn)下欧佩克+面(miàn)临诸多挑战，不仅成员(yuán)国之间(jiān)相互争吵，美国、加拿(ná)大和巴西等国家(jiā)还在蚕(cán)食该集团的市场份额，这也让(ràng)分析师们左右为难。

　　随(suí)着经济前(qián)景(jǐng)的(de)恶化，欧佩克(kè)+成员国(guó)在4月份承诺，从5月份(fèn)开(kāi)始自愿减(jiǎn)产，不(bù)过这些行(xíng)动都未能止(zhǐ)住油价(jià)的下跌势头。

　　上周(zhōu)，沙特能(néng)源大臣威(wēi)胁(xié)要进(jìn)一步减产(chǎn)，他告诫投机者要“当心”。两天后(hòu)，俄罗斯副总(zǒng)理诺瓦(wǎ)克则与沙(shā)特能(néng)源大臣唱(chàng)了反(fǎn)调，这(zhè)位俄罗斯(sī)官员表示，他认为欧佩克+本周末不可能减(jiǎn)产(chǎn)，布伦特油(yóu)价可能会在年底前自行回(huí)升至每桶80美(měi)元。

　　数据(jù)和(hé)分(fēn)析公司OANDA的高级(jí)市场分(fēn)析师Edward Moya表示(shì)：“没有人想在欧佩(pèi)克+会议(yì)之(zhī)前做(zuò)空(kōng)原油，交易员永远不(bù)应该低(dī)估沙特在(zài)欧佩克(kè)+会议(yì)期间采取行(xíng)动的(de)可能。”

　　伊拉克石(shí)油(yóu)部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克+希望维持石(shí)油市场稳定，我们将毫不犹豫地做出任何决定(dìng)，以使市场(chǎng)更(gèng)加平(píng)衡。他似乎支持进一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认为(wèi)，进(jìn)一(yī)步(bù)减(jiǎn)产的可能性(xìng)为(wèi)40％。他们写道：“各国石油部长们决心(xīn)避免(miǎn)重蹈2008年的覆(fù)辙，当时全球经济和(hé)金(jīn)融稳(wěn)定突然崩溃(kuì)，导致(zhì)原油价格在六个月内从逾140美元(yuán)跌(diē)至35美(měi)元。”

　　泽连斯基：俄乌冲(chōng)突期(qī)间，乌克兰不会成为北约成员！

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)6月(yuè)2日，乌克兰总(zǒng)统泽连斯基在与爱沙尼(ní)亚总(zǒng)统的联合(hé)新(xīn)闻发布会(huì)上表示，在俄乌冲突进行期间，乌克兰不会(huì)成为(wèi)北约成员。泽连斯基说，不是因为不(bù)想，而是因为目前很难。乌克兰只是(shì)希望北(běi)约合作(zuò)伙伴听到声音，这一点(diǎn)非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在成为北约(yuē)成员国之(zhī)前需要更多(duō)安全保障，乌克兰需要把这些保障都写(xiě)在纸上，直到乌克(kè)兰能(néng)真(zhēn)正获得安全保证，有(yǒu)资格成为北约成员。

　　据(jù)参考消息援引俄新社莫斯科5月31日报道(dào)，英国《金融时报》援引知情人士的话报道称，乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连(lián)斯(sī)基向北约各国领导(dǎo)人明确表示，除非向基辅(fǔ)提供加入北(běi)约(yuē)的路线(xiàn)图，否(fǒu)则他将不会出席7月举行(xíng)的维尔纽斯峰会。此外，泽连斯基(jī)6月(yuè)1菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗日(rì)在访(fǎng)问摩尔(ěr)多瓦时表示，乌克兰已经做好了加入北约的准(zhǔn)备，基辅(fǔ)正在等待北约接纳乌(wū)克兰。

　　对乌克兰近(jìn)期加入北约(yuē)一事，法国(guó)、德(dé)国等(děng)北(běi)约国家持(chí)反对(duì)意见(jiàn)。

　　德国国外长贝尔(ěr)伯克当地时间6月(yuè)1日在奥斯陆参(cān)加北约外长会期间表(biǎo)示(shì)，德国不认为(wèi)北约应该在近(jìn)期(qī)内接纳(nà)乌(wū)克(kè)兰。此外，包括法国在(zài)内的其他(tā)一些北约成员(yuán)国也不希望乌克兰(lán)迅速(sù)成(chéng)为(wèi)北(běi)约成(chéng)员(yuán)国，而只是希望为乌克(kè)兰提供安全保(bǎo)障。

　　进入6月，在宏(hóng)观市场(chǎng)情绪回暖影响下，大宗商品市(shì)场出现(xiàn)普(pǔ)涨行(xíng)情。从海外宏观(guān)层面(miàn)来看，美国债务上限危机“闹剧”落幕，美国(guó)参议院通过债(zhài)务(wù)上限法案，暂(zàn)时取消(xiāo)了政(zhèng)府31.4万亿美(měi)元的债务(wù)上限，避免了可能出现的美国有(yǒu)史以来(lái)首次违约(yuē)，使得市(shì)场避险(xiǎn)情绪消(xiāo)退。同时在美联储本月会(huì)议或暂停加息(xī)的预期推动下，美元指数(shù)回(huí)落至(zhì)一周低点，对(duì)风险资产的压(yā)制(zhì)减弱(ruò)。

　　国内方(fāng)面，中(zhōng)国5月财新PMI重返50上方(fāng)，好(hǎo)于预期的数据改(gǎi)善(shàn)了市(shì)场(chǎng)情绪，同时(shí)市场也在翘首等待(dài)新(xīn)一轮(lún)稳增长政策的出台。

　　天胶价格重(zhòng)返万二关口

　　周五，在市场(chǎng)情绪回暖(nuǎn)的带动下(xià)，天(tiān)然橡(xiàng)胶期货价格(gé)回(huí)升(shēng)。截至收盘，天然(rán)橡胶期货主力(lì)合约站上12000元/吨的整(zhěng)数关口。纵观(guān)本(běn)周(zhōu)，沪胶期货主力价格表现振(zhèn)荡微升(shēng)，周度收涨(zhǎng)1.05％。整体来看，本周国内(nèi)天(tiān)胶市(shì)场利(lì)好支(zhī)撑疲软(ruǎn)，胶价维持(chí)宽幅振荡格局(jú)。

　　可以看到，近两个月(yuè)以来，天(tiān)然(rán)橡胶市场消(xiāo)息(xī)比较热闹(nào)，前(qián)有云南旱灾消(xiāo)息(xī)发酵(jiào)，后有收储(chǔ)传(chuán)闻，然(rán)而天(tiān)然橡胶(jiāo)期价终究(jiū)支(zhī)撑不力，逐步归于平静。从整个(gè)5月(yuè)行情来看，生意社指(zhǐ)出，5月天然(rán)橡(xiàng)胶行情上半(bàn)月上行，下半月回(huí)调，全月(yuè)呈(chéng)倒“V形(xíng)”走势。生(shēng)意社商品行情分析(xī)系统监测显(xiǎn)示(shì)，5月(yuè)沪胶持(chí)续小幅波动(dòng)，12000元(yuán)/吨点(diǎn)位轻易被破，行情(qíng)维持(chí)偏(piān)弱振荡。综合来看，5月天然(rán)橡胶盘(pán)面微(wēi)涨1.04％，行情短(duǎn)期受(shòu)消(xiāo)息提振有小幅上行(xíng)，但市场供多需少，终究无力支撑，上行(xíng)态(tài)势转(zhuǎn)而向下。

　　五一(yī)假期归来，市场传(chuán)言(yán)称(chēng)国储(chǔ)今年将收储10万吨天然橡(xiàng)胶新胶(jiāo)，天胶价格应声上涨，影响持续多日。直至5月月中，收储传闻叠加产区降雨，市(shì)场(chǎng)氛围再次提升，沪胶突破12300元(yuán)/吨，国产全(quán)乳现货胶主(zhǔ)流报价(jià)至11880元/吨(dūn)。而后该(gāi)消息始(shǐ)终未得(dé)到(dào)证实(shí)，市场影响逐步消失(shī)匿迹(jì)。

　　可(kě)以(yǐ)看(kàn)到，继此前(qián)云南干旱(hàn)传闻发酵后，5月(yuè)以收储(chǔ)为核心(xīn)展开的新一季交割品博弈(yì)仍然激烈(liè)。中信建投(tóu)期货能化分(fēn)析(xī)师童长征表示，天然橡胶此轮的上涨与下跌，与收储(chǔ)这一传闻息息相(xiāng)关。他(tā)指出，国储(chǔ)收储(chǔ)的政治、战略意(yì)义大于经济意义，橡胶(jiāo)与(yǔ)石油、钢铁(tiě)、煤炭并称菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗为四大工业原(yuán)料(liào)，是(shì)关系国计民生(shēng)、国防安(ān)全的重要战略物(wù)资。毫无疑问的是，对于(yú)全球来说，天(tiān)然(rán)橡胶是严重过剩的。但要(yào)考虑到一个(gè)事实：中(zhōng)国的天然(rán)橡(xiàng)胶的自给率(lǜ)不足(zú)20％，高度依赖(lài)进口。从中国本身的天然橡胶来说(shuō)，是供不应求的(de)。因(yīn)此，在当(dāng)前诡谲(jué)多(duō)变的国际(jì)政(zhèng)治格局中，对天然橡胶的储备其实是有很高的必要(yào)性(xìng)。

　　“此前橡胶收储(chǔ)传闻(wén)的收(shōu)储量(liàng)为10万吨，收储的对象是国产全(quán)乳胶(jiāo)（即期货(huò)交割品(pǐn)）。10万(wàn)吨的量相对于整(zhěng)个天然橡胶(jiāo)的年产量来说非(fēi)常小，不过(guò)才占(zhàn)0.7％，即便(biàn)对中国全年的消费量来说也只占1.7％。从这(zhè)个角度来(lái)说，对天然(rán)橡胶整体的(de)供求几无影响。但是如果(guǒ)收储的对象是交割(gē)品(pǐn)的(de)话(huà)，性质就不(bù)同了。因为目前全年国产全乳的(de)最大产(chǎn)量不(bù)过30万吨（去年仅17万吨，今年估计在(zài)20万—25万吨(dūn)），那(nà)么收储的量其实(shí)占到相(xiāng)当(dāng)全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常(cháng)大的一个比例。”在童长(zhǎng)征看来，如果国储轮储橡(xiàng)胶事件成立(lì)，根据交割品的供求判断影(yǐng)响，再结合(hé)历史上(shàng)收储的(de)影响(xiǎng)，RU的价格有(yǒu)可能(néng)会更上一层楼。但是，由于整个事件(jiàn)的进(jìn)程会非常缓慢，价格的(de)反应不会(huì)即刻见(jiàn)效。

　　供应旺季来袭(xí) 基(jī)本面难言乐观

　　进入6月，伴随着物候条件(jiàn)的改变，产(chǎn)区全面开割上量(liàng)，橡胶供应(yīng)旺季到来，然(rán)而(ér)天胶下游需求并未有趋势性改(gǎi)善，胶价上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投安(ān)信期货能化分析(xī)师胡华(huá)钎告诉(sù)记者，目(mù)前全球天然橡胶供应进(jìn)入季节性(xìng)的(de)增(zēng)产(chǎn)期，中国云南天然橡(xiàng)胶产区加速(sù)恢(huī)复开割，预计6月中旬(xún)全面开割，海南产区已经全面开割，海外越南天然(rán)橡(xiàng)胶产区也全(quán)面(miàn)开割，目前主要产(chǎn)胶国产区逐渐进入雨季，物候条件已(yǐ)经由差变好。但是由于目前天然(rán)橡(xiàng)胶上游原料价格相对偏低，胶农割胶积极性(xìng)不高，加工厂利(lì)润也偏低，工厂(chǎng)加工(gōng)积(jī)极性也不(bù)高。

　　大地(dì)期货橡(xiàng)胶研究员唐(táng)逸表示，后(hòu)续(xù)橡(xiàng)胶供(gōng)应端将逐步恢复正常，产量逐渐增加。目前云(yún)南产区(qū)大面积开割，预计后市仍有较多降雨，干旱情(qíng)况已得到(dào)缓解。海(hǎi)南日收胶量(liàng)在3500—4000吨/天，供应相对(duì)正常。泰国(guó)东北部(bù)产区逐(zhú)步上量(liàng)，南部产出仍在低(dī)位，本周以及下周预计雨(yǔ)水较多。越南、柬埔寨(zhài)产区(qū)已大面(miàn)积(jī)开割，原料数量逐步增加。同(tóng)时根据历(lì)史降雨数据来看，厄(è)尔尼诺现象(xiàng)下橡胶(jiāo)产区降雨量虽然处于历(lì)史(shǐ)均值(zhí)以(yǐ)下的概率较高，但(dàn)由于季节性的因素，降雨绝对数量仍然能够保证(zhèng)。因此，他(tā)预计后市“厄尔尼诺”现(xiàn)象不会是引发行情上(shàng)涨的主要因素。

　　从需求端来看，东(dōng)证(zhèng)衍生品研究(jiū)院能化(huà)高级分析(xī)师(shī)曹(cáo)璐表示，目前轮胎厂(chǎng)家外贸订单量较为充足，对开工率形成(chéng)一定支(zhī)撑，加上轮胎用原料价格处(chù)于低位(wèi)，轮(lún)胎(tāi)厂家开工积(jī)极性尚可。而内销市场(chǎng)需求表(biǎo)现依然偏弱(ruò)，各层级(jí)经销商仍(réng)以消耗(hào)前期(qī)库存为主，对后(hòu)市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据显示，目前下游(yóu)外贸订单充足，加之内销订单缺货现象仍(réng)存，企业排产(chǎn)积极性(xìng)不减。半钢(gāng)胎样本企业产(chǎn)能利(lì)用率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全钢胎厂开(kāi)工小降，个(gè)别企业因内销出货压力(lì)加大，为(wèi)控制成品库(kù)存压力，存适度降(jiàng)负现象(xiàng)，全(quán)钢胎(tāi)样(yàng)本企业(yè)产能利用率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎(qiān)认为，目前天然橡胶(jiāo)基本面处于供需两(liǎng)弱的格局中，尤其是下游需(xū)求分歧较大。“主要是不(bù)同(tóng)的市场主体预期不同，但是整体来(lái)说此前市场对今年的(de)预期过高。从(cóng)下游轮(lún)胎(tāi)行(xíng)业来看，今年以来国(guó)内轮胎开工、产量和出口同比数据还是(shì)不错的，反映国内实际需求并不差。但是从汽车行业(yè)来看，由于(yú)汽车刺(cì)激政(zhèng)策退(tuì)出，今(jīn)年国内汽车市场相对疲(pí)软(ruǎn)，价格战等负面消息较多(duō)，市场总(zǒng)体上偏(piān)悲观。此外，青(qīng)岛(dǎo)地区天然橡胶现货库存(cún)持续攀升，有些人认为是国(guó)内需求不行，但(dàn)是其实是进口过(guò)多导致的。”

　　在胡华钎看来(lái)，目前主要还(hái)是宏观面(miàn)主(zhǔ)导胶(jiāo)价走(zǒu)势，一方面中国经济复苏进程、人(rén)民币汇率波动；另一方(fāng)面美联储加(jiā)息进程，以及美国银行(xíng)危机和美(měi)债上限问题等。看向下半年(nián)，他认为(wèi)天然橡胶基本(běn)面(miàn)仍然缺乏指引(yǐn)，只有天气和轮储仍有可能“掀(xiān)起(qǐ)波(bō)澜“，而(ér)宏观面预计比上半(bàn)年好，比(bǐ)如美联储加息步伐暂缓、国内经济(jì)回暖等，因此对天然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场没有明确(què)方向，主要跟(gēn)随宏观因素(sù)波(bō)动。”唐逸(yì)认为，“供应(yīng)端仍然(rán)是主导后市(shì)胶价(jià)走势的主要因素，随着各产区开割后产量逐渐增加，海外恢复速度仍然偏慢(màn)，预计干胶的数量并不会少，包括(kuò)今年交割品的数量。我们中期观点仍然(rán)偏(piān)空，后市预(yù)计(jì)存在(zài)下跌的空间。”

　　曹璐则表(biǎo)示(shì)，在供(gōng)给端没有天气影(yǐng)响的情况下，后(hòu)续主导胶价(jià)的因素(sù)主要在需求端(duān)。从下半年来看，外需(xū)受(shòu)海(hǎi)外经济衰(shuāi)退和汽车半(bàn)导体短缺(quē)影响，预计难有起色(sè)。外需(xū)走弱也导致海外货源涌入国内，对(duì)国(guó)内(nèi)现(xiàn)货端构成压力。内(nèi)需方面，春节前市场基(jī)于内需复苏的逻辑(jí)，已经出现一波反(fǎn)弹(dàn)行情，但(dàn)节后市场从交易预期开始转向(xiàng)交易现实，由于国内需求复苏(sū)不及预期，胶价因(yīn)此持续(xù)承压运行。整体来看，她表(biǎo)示短期胶价基本面缺乏(fá)向上(shàng)驱动(dòng)，只有价格的(de)绝对低位(wèi)才能(néng)刺(cì)激有效(xiào)的去库(kù)和资金再次(cì)做多的意愿。后续还(hái)需继续关注天气端是否有扰动(dòng)因素(sù)，一旦天气(qì)出(chū)现异常状(zhuàng)况，或(huò)将(jiāng)带来新(xīn)的阶(jiē)段性行情。（有删减）

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