5月迎来(lái)开门(mén)红，A股成交(jiāo)额连(lián)续20日保持在(zài)1万亿以上，市场对于人工智(zhì)能、消费、新能源等板(bǎn)块看法(fǎ)分(fēn)歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多家券商发(fā)布了(le)5月金(jīn)股和策(cè)略。

　　一、5月金(jīn)股出炉(lú)，传媒、银(yín)行关注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械(xiè)设备行业(yè)板块暂时(shí)是(shì)5月机构人气最高的板块，占比接近(jìn)1成，银行板块罕见出现多只金(jīn)股，两者一(yī)定(dìng)程根号20等于多少 化简 根号怎么算度与中特估概念(niàn)有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业(yè)出(chū)现分(fēn)化(huà)，传(chuán)媒板块(kuài)关注度提升最(zuì)为明显，计算机板块(kuài)关注度则快速下降，这也与(yǔ)4月份行情走势相互印证，传(chuán)媒板块率先(xiān)突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商(shāng)贸零售的关(guān)注(zhù)度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股标的集中度来看，150多只(zhǐ)金股中(zhōng)，有22只金股同(tóng)时被(bèi)2家及(jí)以上的机构共同(tóng)推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时获(huò)得3家以(yǐ)上机构推荐，分别是三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也主要(yào)是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游(yóu)戏）有望放量(liàng)（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名(míng)列前茅(máo)，精(jīng)测电子贡献其中绝大多数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股(gǔ)策略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕(sī)裂(liè)有(yǒu)关。

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　　这种极端行(xíng)情的演绎体(tǐ)现在热门金股上则表(biǎo)现为“全军覆(fù)没(méi)”，8只同(tóng)时获(huò)得4家机构的(de)金股中仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾(téng)讯(xùn)控股、泸州老窖则(zé)出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各(gè)大(dà)券商对(duì)五月份的投资方向做(zuò)了预判，综(zōng)合多家观点(diǎn)，券商们对五月的大盘(pán)的(de)看法比较保守(shǒu)，建议多(duō)看少动，推(tuī)荐较多的行业是电气设备(bèi)、消费、医药、军工，对(duì)地产股的走势机构(gòu)有分(fēn)歧，区域规划(huà)、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则(zé)因有事(shì)件驱动所以有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐述了美国(guó)股票(piào)投(tóu)资(zī)的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年(nián)5月到(dào)10月股票(piào)市场的(de)相对弱(ruò)势。这有悖于现(xiàn)代投(tóu)资理论，但(dàn)又屡见(jiàn)不(bù)鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我们也发(fā)现了明显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全(quán)A指数在(zài)5月(yuè)出现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年均报下跌，平均跌(diē)幅达(dá)7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略表示(shì)经济的微(wēi)刺激(包括重大项目(mù)的(de)陆续推(tuī)出和开(kāi)工)不会停止;同时，管理层对信(xìn)用风(fēng)险及资产(chǎn)价格风险(xiǎn)的(de)容忍(rěn)度(dù)正在降低，但在投资(zī)缺(quē)口重(zhòng)回下行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊(huái)的经济周期格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力的(de)“微刺激”难以扭转市场有底(dǐ)无高度的(de)现状。

　　申万策(cè)略认为(wèi)市场依然(rán)维持(chí)震荡格局，长期看二级市场估(gū)值体(tǐ)系国际化(huà)是趋势，优质成长(zhǎng)有(yǒu)望(wàng)迎来深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一把(bǎ)反弹，国(guó)企改革(gé)红利释(shì)放非常(cháng)值得(dé)期待(dài)。

　　招(zhāo)商(shāng)策略(lüè)判(pàn)断(duàn)在去(qù)杠(gāng)杆(gān)的背景下(xià)，要么减(jiǎn)少负(fù)债，要么增加资本，减负债会带来(lái)经(jīng)济收缩(suō)压(yā)力，增资本会带来股票供给压(yā)力(lì)，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示(shì)经济下行压力暂时有(yǒu)所缓(huǎn)和，但尚无法期望(wàng)经济(jì)会(huì)出现持续(xù)或(huò)者大幅(fú)改善;资(zī)金(jīn)利(lì)率的回落是衰退性的(de)，不(bù)意味着流动性(xìng)出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预(yù)期增加股票供给担忧。总体(tǐ)上(shàng)仍(réng)维持二(èr)季度投资策略观点(diǎn)，谨慎(shèn)为上(shàng)，保持低仓位;相对(duì)来(lái)说，中盘股如医药、家电、汽(qì)车、食品(pǐn)饮料等一线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以有(yǒu)相对收益。(关键词：医药、食品饮料等(děng)白(bái)马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素正出现，将给(gěi)市场(chǎng)带(dài)来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍在，悲观(guān)预期或(huò)修正(zhèng)。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长(zhǎng)股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性(xìng)亮点望提振市场情(qíng)绪。从管理层的政策(cè)取(qǔ)向来看(kàn)，短(duǎn)期打破概率偏(piān)低，震荡市特征没(méi)变。短(duǎn)期市场下跌后(hòu)5月有些积极(jí)因素出现，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称(chēng)，首(shǒu)先，A股(gǔ)盈利增速下行确(què)立，并将继(jì)续;其次，前期小批多(duō)次的微刺激(jī)下，市(shì)场对短期(qī)经济预期偏乐观，而实际政策(cè)效(xiào)果难以对冲来自房地(dì)产等(děng)领(lǐng)域(yù)带来的经济下行动能，基本(běn)面预期很有可能下修;再(zài)次，改(gǎi)革和结构(gòu)调整(zhěng)依(yī)然是(shì)政(zhèng)策主(zhǔ)要目标(biāo)，政(zhèng)府(fǔ)不托(tuō)底，政策不全面放松的情况下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有(yǒu)不利影响。监管部(bù)门的维稳(wěn)措施亦难以改变基(jī)本面(miàn)弱平衡向下打(dǎ)破(pò)的趋势，5月份市(shì)场仍将继续维(wéi)持(chí)弱势下跌格局。

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