国内“五一(yī)”假期来了，但海外市场风(fēng)险依旧不容忽视(shì)。在美国多项重要经济数(shù)据(jù)出炉后，美(měi)联储也将召开5月议息会议，市场普(pǔ)遍预(yù)期将(jiāng)继(jì)续加息(xī)25BP。在利好(hǎo)利空消(xiāo)息交织下，节后市场走势(shì)将(jiāng)如何演绎？

　　美国第一(yī)共和银行股价(jià)已累计下跌90％以上

　　截(jié)至周(zhōu)五收盘，美国第(dì)一共(gòng)和银(yín)行的(de)股(gǔ)价收跌43.2％，盘(pán)中一度腰(yāo)斩(zhǎn)，且多次(cì)触发停牌，原(yuán)因是(shì)达(dá)成救助协议以维持该银行运营(yíng)的希望(wàng)在(zài)变得渺茫(máng)。该春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对股今(jīn)年(nián)已下(xià)跌(diē)90％以(yǐ)上。消息人(rén)士称，该银行很有可能会被美国联邦(bāng)储蓄保险公司（FDIC）接管。

　　根据美媒报(bào)道，自美国第一共(gòng)和银行公(gōng)布(bù)其第一季(jì)度存款下降40.8％至1045亿美元后(hòu)，该银行股价在接(jiē)下来的两(liǎng)天内下跌(diē)超过60％，创下历史新(xīn)低。目前(qián)包括来自美国(guó)联邦储蓄保险(xiǎn)公司、财政部(bù)和美联储的官员正在与(yǔ)其他银行(xíng)进(jìn)行协调会议，为(wèi)第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)制定救助计(jì)划。

　　美联储反省硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)倒闭，寻(xún)求大范(fàn)围加强(qiáng)银(yín)行规管(guǎn)

　　在当(dāng)地(dì)时间(jiān)4月28日公布的内部审(shěn)查报告中，美联储承(chéng)认(rèn)，对于上月硅谷银行的倒闭案(àn)，美联(lián)储难辞其咎，倒闭(bì)既源于该(gāi)行自(zì)身风(fēng)险(xiǎn)管理薄(báo)弱，也(yě)和(hé)美(měi)联储(chǔ)的审(shěn)查督(dū)导行(xíng)动拖沓有(yǒu)关(guān)。

　　美联(lián)储认为，银行业审查(chá)员(yuán)未能(néng)采(cǎi)取有力行动解决硅谷银行越(yuè)来越多的(de)问题。美联储(chǔ)负责(zé)金(jīn)融业监管的副(fù)主(zhǔ)席巴(bā)尔（Michael Barr）在(zài)报告中称，审查(chá)员未(wèi)能充分认识到，随着硅谷银行(xíng)的规模扩大、复(fù)杂性(xìng)增(zēng)加，该行变(biàn)得有多么不堪一击。他(tā)们的确发现(xiàn)了风险，却(què)没有采(cǎi)取足够的措施，保(bǎo)证(zhèng)该行足够(gòu)迅速地解决问题。

　　报(bào)告(gào)中，巴尔总结(jié)硅谷银行倒闭(bì)有四大成因，其中三点都(dōu)和美联(lián)储监管不力有(yǒu)关。他说(shuō)，美联储监管者的错(cuò)误部分源于，特朗(lǎng)普执政时的金融业改(gǎi)革普遍(biàn)放松了对中等银行的规(guī)管。

　　巴尔还提到，美联储的文化转变(biàn)似乎导(dǎo)致联储(chǔ)的监(jiān)管变(biàn)得更宽松(sōng)。这(zhè)些变化体现在降低标准(zhǔn)、增加复杂(zá)性，以及监管方式不够自信果断，它们(men)阻碍了有效的监(jiān)管。

　　美联储认(rèn)为，其银行业审查员已经确定了(le)硅谷银(yín)行存在导致其倒(dào)闭的(de)一(yī)大(dà)问题——利(lì)率相(xiāng)关(guān)风险，但美联储自身的流(liú)程“过于审慎”，侧重在采取行动以(yǐ)前累积过多的证据。

　　美联储的(de)数据显示，截至倒闭时，硅谷银行收到(dào)31项监管(guǎn)机构的公开(kāi)审(shěn)查报告或(huò)警告，数量是其他银行(xíng)的三倍。报告称(chēng)，随着(zhe)硅(guī)谷(gǔ)银行壮大，近些年美联储忽视(shì)了范(fàn)围(wéi)更(gèng)广(guǎng)的问题，比如该(gāi)行多年来(lái)一直突破(pò)内(nèi)部风险限制(zhì)，其采用的流动性指标却显(xiǎn)示，存款基础稳(wěn)定，其利率相关(guān)风险还被评为令人(rén)满(mǎn)意(yì)。

　　巴尔透露，美(měi)联储(chǔ)将重(zhòng)新审查，适用于(yú)资产(chǎn)超过千亿(yì)美元(yuán)银(yín)行的一系列规定，包括(kuò)压力(lì)测(cè)试和流动(dòng)性要(yào)求，将重新评估，怎样监(jiān)督和监(jiān)管一家银行对利率流动(dòng)性风险的风控。

　　巴尔说，硅谷银行倒闭(bì)表明，需要(yào)对(duì)范(fàn)围更广泛的银行强化适(shì)用的标准，联储应考虑，让更大范围的银行适用标准和的流动性规定。他(tā)呼吁(xū)，重新评估，对于超(chāo)过25万美元联邦(bāng)保险(xiǎn)上限的银行存款(kuǎn)，监管方的处(chù)理方。

　　巴尔认为，美联储应要求更广泛的银(yín)行考虑到可出售证券的(de)未实现损益，以便让银行(xíng)的资本要求更好(hǎo)地匹配(pèi)其财(cái)务状况和风险。他暗示，对资(zī)本规(guī)划(huà)和(hé)风险管理不(bù)足(zú)的公(gōng)司，美联储(chǔ)可能增加资(zī)本(běn)或流动性的要求，或者限制(zhì)股票回购、股息支(zhī)付或高管薪酬(chóu)。

　　美总统(tǒng)拜登批准内华达州和佛罗里达州重大灾难声明

　　据(jù)央视新闻(wén)消(xiāo)息(xī)，根据(jù)美国(guó)白宫当地时间4月28日的声(shēng)明，美国总统拜登批准内华达(dá)州重大灾难(nán)声明，他下令为3月8日至3月19日期间受冬季风暴影响的(de)地区提供联邦(bāng)援(yuán)助。

　　此外，拜(bài)登还于27日晚批(pī)准佛罗里达州重大(dà)灾难声明，他下(xià)令为4月(yuè)12日至4月14日期间受严重风暴影(yǐng)响的地区(qū)提供联邦援助(zhù)。

　　联邦援助资(zī)金可在成(chéng)本(běn)分担的(de)基础(chǔ)上提供(gōng)给(gěi)州政府和(hé)符合(hé)条件的(de)地方政府以(yǐ)及某些(xiē)私人非营利(lì)组织，用(yòng)于受灾害(hài)影(yǐng)响地区的(de)应(yīng)急和修(xiū)复工(gōng)作(zuò)。

　　欧盟与波(bō)兰(lán)等五国就乌克兰农产(chǎn)品相关事宜达(dá)成原则性协议

　　据央(yāng)视新闻消(xiāo)息，当地时间(jiān)28日，欧盟(méng)委员(yuán)会执(zhí)行副主席东布罗夫(fū)斯基(jī)斯对外(wài)宣(xuān)布，欧委会(huì)已与保(bǎo)加(jiā)利亚(yà)、匈牙利、波兰、罗马尼(ní)亚和斯洛伐克就乌克兰(lán)农产品相关(guān)事(shì)宜(yí)达成原则性协(xié)议。

　　东布罗夫(fū)斯基(jī)斯表(biǎo)示，欧盟已采取行动解(jiě)决欧盟(méng)成员国和(hé)乌克(kè)兰农民的担忧(yōu)。具(jù)体(tǐ)措(cuò)施包括推动波(bō)兰、斯洛伐(fá)克、保加利(lì)亚(yà)等国撤回针(zhēn)对(duì)乌农产品(pǐn)的单边措(cuò)施(shī)。从欧(ōu)盟层面对小麦、玉米(mǐ)、油菜(cài)籽、葵(kuí)花籽等4种农产品实(shí)施保障(zhàng)措施。为5个受影响的成员国农(nóng)民提供(gōng)1亿欧(ōu)元的一揽子(zi)支持。此(cǐ)外，欧(ōu)盟将继续推进包括葵花籽(zǐ)油(yóu)等产品的倾(qīng)销(xiāo)调查。欧盟(méng)将进一步确保乌克兰农(nóng)产品通过欧盟通道出(chū)口(kǒu)到其他(tā)国家。

　　美国(guó)滞胀困境：经济继续放缓，通胀依旧高(gāo)企

　　4月28日，美(měi)国(guó)商(shāng)务部最新公布的(de)数据显示，美国3月核心PCE物价指(zhǐ)数同比上升(shēng)4.6％，预估为4.5％，前(qián)值为4.6％。同时美国3月核心PCE物(wù)价指数环(huán)比上(shàng)涨(zhǎng)0.3％，与市场预期及前值(zhí)持平。

　　据(jù)悉(xī)，剔除食(shí)品和能源(yuán)的核心PCE物价指数是(shì)美联储青睐的通胀指标之一。此次公布的数据再度印证(zhèng)了美国通胀(zhàng)的居高不下，这加(jiā)大了(le)美(měi)联储5月再次(cì)加息的可能性(xìng)。报(bào)告公(gōng)布(bù)后，美国短期利(lì)率期货小幅下跌，反映出5月份加息25BP的(de)可能性约为90％。

　　就在此前一天(tiān)，美(měi)国(guó)商务部(bù)公布(bù)的一季度美国宏观(guān)经济数据显示，美国一季度(dù)GDP同比仅增长(zhǎng)1.1％，大(dà)幅(fú)不及市场预期(qī)的(de)2％，且增速较前值2.6％显著放缓(huǎn)。而同日公(gōng)布的一季度(dù)核心PCE物价指数(shù)年化环比初值升至4.9％，超出市(shì)场预(yù)期的4.7％及前值4.4％。

　　一(yī)德(dé)期(qī)货(huò)宏(hóng)观贵金属分析师张晨(chén)向期货日报(bào)记者表示，上述(shù)数据(jù)显示(shì)出美国经济(jì)放缓但通胀水平依旧高企的(de)滞胀特征。不过，从美国GDP折年数同比数据来(lái)看(kàn)，他认为(wèi)一季度1.6％的增速较去年四(sì)季度0.9％的增(zēng)速出现明显回(huí)暖，显示出美(měi)国经(jīng)济虽有放缓，但韧性尚存。

　　“一季(jì)度美国(guó)GDP数(shù)据(jù)超预期放缓，坐实(shí)了市场(chǎng)对于美国经济衰退的(de)忧(yōu)虑(lǜ)，再加上(shàng)目(mù)前欧美银(yín)行信用危机的尾(wěi)部(bù)效应持续存在，金融不稳定叠加(jiā)经济景(jǐng)气下滑，一定程度上削弱了美联(lián)储(chǔ)货币政(zhèng)策的紧缩预期，同时增(zēng)加了下半年美联储(chǔ)降息(xī)的预(yù)期。”中信建投期货宏观贵(guì)金属分析师罗亮(liàng)认为。

　　不过，他(tā)也表(biǎo)示，由于反映核心个(gè)人(rén)消(xiāo)费支出(chū)在内的一季度PCE通(tōng)胀数(shù)据持续(xù)上升，再(zài)加上周五晚间公布(bù)的3月核心PCE数据(jù)也偏(piān)强，因此美联储5月(yuè)份(fèn)加息基本不存(cún)在悬念，此(cǐ)次GDP数(shù)据更多影响的是(shì)年(nián)中美联储的政策变化(huà)。

　　5月(yuè)加息(xī)或“板上钉钉”，此(cǐ)次会议(yì)还需关注(zhù)什么(me)？

　　金瑞期货宏观贵(guì)金属分析师吴梓杰认(rèn)为，当(dāng)前(qián)美(měi)联储货币政策面临抑制通胀以及宏观审慎两难的抉择。随着此前(qián)银行(xíng)业危机(jī)的爆(bào)发(fā)以及一季度经(jīng)济的回落，美国当前经济的脆弱性以及下行(xíng)压力已经(jīng)持(chí)续增加，但是一季度核心PCE同样大幅超过(guò)预期，显示出核心通(tōng)胀黏性超预(yù)期。

　　“对于美联储来说，这意味(wèi)着进(jìn)行(xíng)政(zhèng)策选择时(shí)不得不更加慎重。”吴梓杰预计，美联储5月(yuè)大概(gài)率将(jiāng)会保持加息(xī)25BP的(de)节奏，但在记(jì)者(zhě)会上鲍威(wēi)尔表态或将更加注(zhù)重安抚市(shì)场情绪，强调对宏观(guān)风(fēng)险的把控，且对未来加息的态度或将更加谨慎。

　　张晨(chén)认为(wèi)，目前(qián)市(shì)场(chǎng)已经对美联储5月加息25BP作(zuò)出了(le)充分的计价。鉴于此次会议并(bìng)无(wú)最新点阵图和经济(jì)展望公布，因(yīn)此会议重点在于利(lì)率(lǜ)决议声明(míng)及鲍威尔的会后发(fā)言两(liǎng)方(fāng)面。其中，在决议声明(míng)方面，可重点观察措辞调整变化情况，特别(bié)是能否出现“停止加息”相(xiāng)关(guān)暗示。而在会后的新闻发布会(huì)上，需要春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对重点关注鲍威尔对于(yú)经济(jì)与(yǔ)通胀前景、后(hòu)续(xù)货币(bì)政策以及银行业(yè)危机引(yǐn)发的信贷收缩(suō)等方面(miàn)的观(guān)点(diǎn)论(lùn)述。特(tè)别(bié)是如果出现“停止加息”等明显(xiǎn)鸽派暗示，则无论对于商品市场(chǎng)还是权益市(shì)场而言(yán)，均构成(chéng)短期提振。

　　罗亮(liàng)认为(wèi)，此次美联储会议需要关注三个方面：一是(shì)考虑到通胀的(de)顽固性，美联(lián)储是否会透(tòu)露其愿意容忍(rěn)更高水平的通胀；二是美联储对于目前金融以及(jí)经济风(fēng)险的判(pàn)断，到底(dǐ)是短(duǎn)期风险(xiǎn)还是长期风险；三是(shì)美联(lián)储未来的货币政(zhèng)策预期(qī)，比如是(shì)否透露下(xià)半年将(jiāng)降息或者不降息(xī)。

　　他认为，如果美联储(chǔ)依然偏鹰派，则预期风险资产(chǎn)将继续回调，美债利率曲线会加深倒挂的程度，对市场而言偏(piān)负面；如果美联储偏鸽(gē)派，那市(shì)场风险(xiǎn)偏好会再度上升，美元指数预计显著(zhù)下行，贵金属(shǔ)将(jiāng)领(lǐng)涨资产。

　　吴梓杰表示，由于当前市场对5月(yuè)加息25BP已经计价较为充分，预计(jì)加(jiā)息结果不(bù)会(huì)引(yǐn)起市场较大(dà)波(bō)动，但是(shì)对(duì)于6月及(jí)以后偏鹰(yīng)的政策(cè)预期(qī)交易依旧不足。因此，他(tā)认(rèn)为本次会议(yì)上需要(yào)重点关注(zhù)美联储声(shēng)明以(yǐ)及鲍威尔在记者会上对未来政策路径的展望。“尤其是如果美联储意外(wài)偏鹰，比(bǐ)如表现出(chū)了6月仍将加(jiā)息的倾(qīng)向，则市(shì)场或将面临较大(dà)的冲(chōng)击，相(xiāng)关风(fēng)险资(zī)产有意外下跌的(de)风(fēng)险。”他说。

　　贵金属(shǔ)市场(chǎng)面临涨跌(diē)两难局面

　　近期美元(yuán)指数持稳，贵金属(shǔ)行(xíng)情则表现乏力。张晨(chén)认为，4月以(yǐ)来，欧(ōu)美银(yín)行业(yè)风险事(shì)件溢出影响逐渐减(jiǎn)弱，市场对于美联储货币政策迅速转向(xiàng)的乐观预(yù)期出现一定修正，贵(guì)金(jīn)属市场出现高(gāo)位振荡调整，但总体(tǐ)回调幅度有限。

　　当下来看，他认为贵金(jīn)属市场在利多、利空因素(sù)间来(lái)回拉扯(chě)。利多因素方面，美(měi)联储加(jiā)息临近尾声，对贵金属价格(gé)的压制边(biān)际减弱。同(tóng)时，美国经济前景黯淡，债务(wù)上(shàng)限悬而未决以及(jí)银行业风(fēng)险事件余波反复，不断激(jī)发市场避险情绪。从(cóng)更为宏观的角度(dù)来看，全球“去美(měi)元化”方兴未(wèi)艾，各(gè)国央行强化黄金资产储备功(gōng)能，使(shǐ)得央(yāng)行“购金潮”经(jīng)久不息(xī)。上述种种因素均对贵金属价(jià)格(gé)形成支撑。

　　而利空(kōng)因素主要是(shì)，市场和美联(lián)储对于后续(xù)货(huò)币(bì)政(zhèng)策之间(jiān)的预期差，以及美国经济层面的韧(rèn)性犹(yóu)存(cún)。“特别(bié)是就业(yè)市场尽(jǐn)管过热(rè)态势有所(suǒ)缓和(hé)，但无论是新增(zēng)非农就业(yè)人数还是失(shī)业率指标，还远未触及经济衰退以及美联储货币政策转向的(de)阈值区间(jiān)，这(zhè)极(jí)有可能造(zào)成通胀(zhàng)回归波折反复，进(jìn)而(ér)引发美联储货币政策前景预(yù)期摇(yáo)摆。”他(tā)说。

　　他预计，在5月美联储议(yì)息会议(yì)落地后的一段时间内，市场仍然(rán)会延续上述的修正走势，美(měi)联储还(hái)需(xū)在更多数据(jù)指(zhǐ)引以及(jí)银行风险(xiǎn)事件落地后(hòu)，再相机(jī)作出政策(cè)调整(zhěng)，而在此之前预计仍会(huì)延续(xù)当(dāng)前“走一步(bù)看一步”的决策思路。而市(shì)场对于年内(nèi)降(jiàng)息的乐观预(yù)期的(de)修正空间(jiān)犹存(cún)。

　　罗(luó)亮认为，目前贵(guì)金属市场的逻辑有两(liǎng)条主(zhǔ)线：一是美国经济是否会陷入衰退，二是全球贸(mào)易结算体(tǐ)系下美元的(de)趋势压力。“过去20年，贵金属价格主要(yào)锚定的是(shì)美债实(shí)际(jì)利率的变(biàn)化，但(dàn)是最(zuì)近这种联系正在脱钩(gōu)，央行购金以及美元(yuán)结算体系的变化使得贵金(jīn)属获(huò)得了(le)越来越多的金融(róng)溢价。”整(zhěng)体来(lái)看，他认为目前贵金属多头驱(qū)动的逻辑还没结束，且近期的(de)表现也是易涨(zhǎng)难跌。从资产配置的角度(dù)来(lái)看，仍推荐将贵金属(shǔ)作(zuò)为多头配置。

　　“当前贵金属市场已经表现出了一定程度的(de)易涨难(nán)跌。”吴梓(zǐ)杰表示，一方面，美国经(jīng)济下行以(yǐ)及欧美银行业风险带来的(de)避险情绪对贵金(jīn)属价格仍有(yǒu)一(yī)定支撑，但边际减弱(ruò)；另(lìng)一(yī)方面，美国通胀高位带来的(de)加息(xī)预测，未(wèi)能对贵金属形成有力的(de)回落(luò)压(yā)力。因此(cǐ)，他预计贵金属市场(chǎng)整体仍以高位振荡为主，在基准(zhǔn)假设下，贵金属交易主线(xiàn)将回归(guī)通胀逻辑(jí)。他(tā)认(rèn)为(wèi)，当前市场(chǎng)对(duì)于美联储降息的预(yù)期仍大幅领先美(měi)联储的官方预期，预计在高(gāo)通胀压力下，市场对降息预期(qī)的修正或将(jiāng)带来(lái)金(jīn)银(yín)价格的进一步回调。

　　市场人士提示，随着国(guó)内“五一”长假开启，还须警惕海外市场风险。

　　罗亮表示，近(jìn)期宏(hóng)观(guān)市场关键数据较(jiào)多，导(dǎo)致市场(chǎng)情绪(xù)波澜起伏，同时基(jī)本面因素也多空交织，海外市场容易出现巨幅波(bō)动。同时，国内(nèi)“五一”假(jiǎ)期(qī)结束后(hòu)，市场将(jiāng)直面美联(lián)储5月(yuè)利(lì)率(lǜ)决议(yì)落地，他预计美联储(chǔ)会(huì)议结果或将偏(piān)鸽，因此推荐节后逐渐增加风险资产的头(tóu)寸。

　　“鉴于国内(nèi)‘五(wǔ)一’假期跨越5月美联储议息会(huì)议等(děng)重要事件，加之(zhī)银行(xíng)业危机及债务上限(xiàn)问题悬而未决(jué)，投资者要防(fáng)止(zhǐ)过(guò)分押注(zhù)引发(fā)的风险。假期后可关注(zhù)贵(guì)金属(shǔ)回落(luò)企稳情(qíng)况，可以逢(féng)低布局(jú)多单。”张晨表示。

　　吴梓杰也表示(shì)，由于(yú)国内“五(wǔ)一”假(jiǎ)期恰逢(féng)海外(wài)美(měi)联储(chǔ)会议(yì)这一关键时间(jiān)节点，投资者(zhě)若保(bǎo)留头寸过节，则要保持(chí)头寸(cùn)有足(zú)够安全边际，以防“黑天鹅”事件带来冲击。他表(biǎo)示，节(jié)后贵(guì)金(jīn)属或将迎来更(gèng)加明确(què)的方(fāng)向性行情，可根据(jù)美联储议(yì)息会议给出的指引，对贵金属(shǔ)进行相应布(bù)局。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对