美国银行业危机(jī)持续！

　　危机升级(jí)，美地(dì)区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒(méi)体(tǐ)称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项(xiàng)，其中包括(kuò)资产出售(shòu)，可能出售所有业(yè)务或部分(fēn)业(yè)务。该行已经为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是(shì)继(jì)西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传出考(kǎo)虑可能出(chū)售(shòu)的(de)消息。本周三美(měi)股(gǔ)盘后，因媒体称该行(xíng)考虑(lǜ)包(bāo)括出售在内的战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收(shōu)跌(diē)逾(yú)4％的该(gāi)行(xíng)股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了(le)周三的媒体(tǐ)消(xiāo)息，称在和多位潜在的(de)投资者商(shāng)谈，还表示(shì)，其(qí)核(hé)心存款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一共和银行被出(chū)售后，该行并未经历超出正常水平(píng)的存款流(liú)失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股(gǔ)价(jià)继续暴跌，周(zhōu)四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行(xíng)此后表示，关于该行(xíng)磋(cuō)商出售资产等(děng)战(zhàn)略选项的(de)媒体报(bào)道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股价跌(diē)幅收(shōu)窄到(dào)40％以内(nèi)。西太平(píng)洋合众银(yín)行跌幅收(shōu)窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银(yín)行危(wēi)机火上(shàng)浇油的(de)第(dì)一地(dì)平线银(yín)行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数(shù)下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋(yáng)合(hé)众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行收跌(diē)38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，美(měi)国参议院银行委员(yuán)会就近期大型银行倒闭事件举行(xíng)听(tīng)证(zhèng)会。会上，银行(xíng)监(jiān)管(guǎn)专(zhuān)家表示，管理不善是(shì)导致破(pò)产的主要原(yuán)因。美国(guó)商(shāng)会副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证(zhèng)会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非常独特的(de)商业模式，硅谷银行专注(zhù)于资(zī)本密集型的(de)科技以及(jí)生物(wù)医学初创企业；第一共(gòng)和银行集中于财(cái)富管(guǎn)理；而签名(míng)银(yín)行则有大(大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企dà)量的数字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专(zhuān)家(jiā)们明确将最近银行倒闭潮归咎(jiù)于行(xíng)政管(guǎn)理(lǐ)不善，同时他们担(dān)心银行倒闭会将(jiāng)美国经济(jì)拖(tuō)入衰退(tuì)。专(zhuān)家和议(yì)员们(men)也表示，美联储(chǔ)存在监(jiān)管(guǎn)失误。

　　据外媒(méi)援(yuán)引知情人士周四报道(dào)，美国联邦(bāng)和州政(zhèng)府官员正(zhèng)在评(píng)估近(jìn)几天银行股(gǔ)大幅波动背后存在“市(shì)场操纵(zòng)”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示将(jiāng)监控“健康(kāng)银行面临(lín)的做空(kōng)压力”。美股地区银行股本(běn)周大幅下跌(diē)，西(xī)太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行累跌近(jìn)70％。根据(jù)分(fēn)析公司Ortex的(de)数(shù)据(jù)，做空(kōng)者仅在周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息(xī)人士称(chēng)，鉴于地(dì)区(qū)银行基本面强劲且资本充足，近几(jǐ)日，做空活动增加(jiā)和股市波动已(yǐ)引起(qǐ)官(guān)员及监管机构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美(měi)国(guó)银(yín)行体(tǐ)系动荡之际(jì)，近(jìn)一(yī)半的美国(guó)人(rén)担心他们在银(yín)行或其他金融机构账户上(shàng)的钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国(guó)成年人表示他们担(dān)心自己的钱，其中19％的人(rén)为(wèi)“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担(dān)心。这(zhè)些最新数据与2008年(nián)雷曼(màn)兄弟破产后不久的数据相似。当时(shí)有(yǒu)45％的美国成年人表示(shì)，他们(men)非常或(huò)中度担心自己资金的(de)安全。尽管盖(gài)洛普(pǔ)并未在(zài)银行业较(jiào)为平静(jìng)的时期测量过这一数据，但2008年(nián)12月的(de)数据显(xiǎn)示，在危(wēi)机得(dé)到解决后，人们对存款安全的(de)担忧(yōu)略有(yǒu)减少，这表明对存款安全(quán)的高度担忧(yōu)可能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化(huà)工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当(dāng)地时间(jiān)5月(yuè)4日凌晨，位于(yú)俄(é)罗斯罗(luó)斯托夫(fū)州的诺(nuò)沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到(dào)一架无人机袭击，并(bìng)引(yǐn)发了(le)火(huǒ)灾。据介(jiè)绍，一架无人(rén)机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并(bìng)引发(fā)火灾。

　　塔斯社(shè)当天(tiān)还报道称，另一处位于(yú)俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂也(yě)遭无人机袭击(jī)，导致一储油(yóu)罐发生火灾，总过火面积为400平(píng)方米。

　　两起事件中均没(méi)有造成(chéng)人员伤(shāng)亡(wáng)，火(huǒ)灾目前都已被扑(pū)灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币政策(cè)会议，决定将欧(ōu)元区三大关键利率均(jūn)上(shàng)调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率、边际借(jiè)贷(dài)利率和(hé)存款机制(zhì)利(lì)率从本月(yuè)10日(rì)起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年(nián)7月以(yǐ)来(lái)已连续7次上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计(jì)，要(yào)将通胀率降至2％的(de)目标还需要数年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压制(zhì)，外盘(pán)原油(yóu)大(dà)幅下跌。受(shòu)外盘原油大(dà)幅走低带动(dòng)，内盘(pán)原油“五一”假(jiǎ)期(qī)后跳空低开(kāi)，较假(jiǎ)期(qī)前(qián)低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连(lián)续第10次(cì)加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间(jiān)仅略(lüè)低于2008年大衰退前的(de)利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶(tǒng)的日(rì)低，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦(lún)特(tè)原油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要受(shòu)到宏观避险情绪的影响，原(yuán)油市场自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体现的是金融属性。一方面，美联储(chǔ)如(rú)期(qī)加息25个基点，市(shì)场(chǎng)对(duì)连续加(jiā)息对经济造成(chéng)影响的担(dān)忧加剧(jù)；另一方面，近期美国再度出(chū)现破产银(yín)行，造成美国(guó)股(gǔ)市(shì)下滑(huá)，原油作为大宗商品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期(qī)货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高(gāo)健(jiàn)告诉期货(huò)日报记者，近期海(hǎi)外(wài)宏观集中避险，主要还是与美国银行危机事(shì)件(jiàn)有(yǒu)关。另外，美(měi)国债(zhài)务上限问题仍未解决，市场(chǎng)担(dān)心该(gāi)问题是另一(yī)个“雷(léi)”。美国(guó)白(bái)宫对此(cǐ)发布的一份评估(gū)文件(jiàn)警告称，如(rú)果不提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国经济将面临(lín)严重后果(guǒ)，在三(sān)种预期情形下(xià)，美国(guó)经济都将进入(rù)衰退(tuì)期。

　　“宏观(guān)层面再(zài)次(cì)进入(rù)集中避(bì)险状(zhuàng)态，对股市和商(shāng)品等风(fēng)险资(zī)产带来短(duǎn)期情(qíng)绪冲击(jī)。”高健分(fēn)析称，目前美国银行问题(tí)再(zài)次出现，叠(dié)加债务上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定(dìng)性较大，主要风险在于当前的宏观避险情绪(xù)是否有可能演化成(chéng)趋(qū)势，即VIX指数是(shì)否会由日度级(jí)别(bié)演(yǎn)变成周度级别的(de)拉(lā)升(shēng)行情(qíng)。如果这种情况出现，风险(xiǎn)资产将会出现类似(shì)于2008年和(hé)2020年(nián)的走(zǒu)势。近期市场的关注点集中在宏观(guān)情(qíng)绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重(zhòng)留意(yì)避险(xiǎn)情绪(xù)蔓(màn)延(yán)的风险。

　　4月，美(měi)国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造(zào)业、服(fú)务业以(yǐ)及综合PMI均低于(yú)预期(qī)，显(xiǎn)示在利率上升和通胀居高不下的(de)情况下，美国经济难(nán)以(yǐ)获得动能(néng)。叠加(jiā)美国就业市场招聘步伐放(fàng)缓，劳(láo)动力(lì)市场逐(zhú)渐降温(wēn)，经济面临的风险正在上升(shēng)。而在此次美大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企联储议(yì)息(xī)会(huì)议上(shàng)，鲍威尔(ěr)发言偏鹰(yīng)派(pài)，称美联储致力于实(shí)现2％的(de)通胀目标，是否停止加息取决于数据(jù)。美联储将从通(tōng)胀、就业、市场(chǎng)风(fēng)险三方面探索货币(bì)政策路径，如果6月初(chū)之前高利(lì)率带来的(de)风险(xiǎn)事件进一步扩大，美联储或将终(zhōng)止(zhǐ)当前(qián)紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目(mù)前市场(chǎng)的关注点(diǎn)在于美联(lián)储是(shì)否会在接下来的(de)议息(xī)会议中暂停加息，以(yǐ)及降(jiàng)息开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，近期原油盘面连续(xù)大跌的情况与(yǔ)3月中旬的走(zǒu)势(shì)类似，甚至驱(qū)动上也有较(jiào)高的相似性。高健表示，共同点是在(zài)银行业危机(jī)的背(bèi)景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发盘面快速(sù)下跌。不同点有两个：一(yī)是此(cǐ)次宏(hóng)观避险还有(yǒu)一部分债(zhài)务上(shàng)限的加(jiā)成；二是当(dāng)前(qián)原油基本(běn)面状态要(yào)好于3月(yuè)。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘面的走势(shì)，对(duì)此(cǐ)轮原油大跌(diē)有较(jiào)高的参考性。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回(huí)落，盘(pán)面(miàn)上的表(biǎo)现(xiàn)是连续(xù)收出(chū)长(zhǎng)下影(yǐng)线。因(yīn)此，近期(qī)原油盘(pán)面也要重点留意(yì)是否会(huì)重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面看，短期原油尚不具(jù)备持续大幅(fú)下滑的(de)基础(chǔ)。本周美国EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已经连续(xù)五周出现(xiàn)大(dà)幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预期需(xū)求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为(wèi)首的中东(dōng)产油国为(wèi)稳定油价进(jìn)行(xíng)着各种努力(lì)，虽然(rán)实际落(luò)地情况仍需观察，但整体(tǐ)上市场再(zài)度进(jìn)入供(gōng)小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)超卖(mài)情绪的逐步释放，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍(réng)以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突(tū)破上行仍需其他(tā)利(lì)多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还是振(zhèn)荡格局，价格向下(xià)逼近年内低点(diǎn)，短(duǎn)线(xiàn)观察前低的支撑力度。未(wèi)来能否驱动原油破位向下，主(zhǔ)要看避险情(qíng)绪的持(chí)续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能否出(chū)现周线级别的行情(qíng)。除(chú)此之外，原(yuán)油(yóu)暂(zàn)时看不(bù)到(dào)实质(zhì)性(xìng)大利空。

　　在(zài)于(yú)芃森看来(lái)，美联储年内(nèi)加息(xī)基(jī)本全部落(luò)地，后期将不再(zài)存在(zài)加息对大(dà)宗商品压制的预期，情绪上将(jiāng)有一定(dìng)缓(huǎn)和。但美联储连续(xù)大幅加(jiā)息后对市(shì)场的(de)影响仍需(xū)一段时(shí)间(jiān)观察，情绪的底部(bù)可(kě)能已经出现，但市场(chǎng)的底部仍需(xū)要(yào)观察。基本面上，市场对经济衰退的担(dān)忧(yōu)仍未(wèi)结束，需求会下降多(duō)少也(yě)尚未有明(míng)确(què)的(de)定论，但用油旺季即将(jiāng)到来，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综合来(lái)看，目(mù)前原油阶段(duàn)性底部或(huò)已出现(xiàn)，将进入(rù)一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期(qī)后(hòu)首个交(jiāo)易日大幅(fú)下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油而言(yán)，沥青走势偏强。美国(guó)将与委内瑞拉石油有关(guān)的交易许可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓(huǎn)了成本(běn)端原油价格(gé)下跌带(dài)来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期数(shù)据，供应提前发(fā)力(lì)，叠加终端(duān)需求未有明(míng)显回(huí)暖，沥(lì)青基本面有所(suǒ)走弱。”中信(xìn)建投(tóu)期货(huò)能化分(fēn)析师董丹(dān)丹(dān)表示，进入5月，沥青(qīng)供(gōng)应端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨(dūn)，环比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关情况对沥青生产供应造(zào)成阶段性(xìng)扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥青生产(chǎn)或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青(qīng)产(chǎn)能利(lì)用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本(běn)装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万(wàn)吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广(guǎng)西(xī)东(dōng)油(yóu)恢复(fù)沥青生产，华北部分地炼维持停产(chǎn)状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青(qīng)生(shēng)产(chǎn)利润较好影(yǐng)响，国内沥青装(zhuāng)置开工率持续回(huí)升，尽管近期随(suí)着利润的压(yā)缩(suō)，沥青装(zhuāng)置检修增加(jiā)，但(dàn)当(dāng)前沥(lì)青供应仍处于相对偏高水平。”金信期(qī)货能化(huà)分析师汤剑林称，由于沥青利润(rùn)压缩限制生(shēng)产积(jī)极性(xìng)，叠加原料稀释(shì)沥青短缺(quē)的(de)问(wèn)题持续，5月份国内沥青(qīng)供应存(cún)在收缩预期(qī)，后续关(guān)注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍(réng)处(chù)于季(jì)节性淡季，南方(fāng)开始(shǐ)进入雨季，需求回升(shēng)偏慢(màn)，北方需求仍没有较好的表现。从(cóng)下游(yóu)行业的开工率看，道路需求表现偏(piān)弱，防(fáng)水需求表现稍(shāo)好但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且(qiě)随着(zhe)气温的回升(shēng)，道路施工项目(mù)逐(zhú)渐启动，预计(jì)需求(qiú)会(huì)继(jì)续(xù)回(huí)升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期(qī)沥青价格波动的主要逻(luó)辑在(zài)于成本端原油，短期供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件以及衰(shuāi)退预(yù)期的(de)压(yā)力，预计(jì)原油仍维持弱势运行(xíng)。在此背景下，沥青(qīng)价格也难有较(jiào)强的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青综合加工利润或(huò)将(jiāng)有所增(zēng)长。另(lìng)外(wài)，沥青总体库存持续累积，但仍处历(lì)史偏(piān)低水平，加之天(tiān)气(qì)转暖，下(xià)游终端具备(bèi)施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做多(duō)裂解价(jià)差(chà)，中(zhōng)长(zhǎng)期需关(guān)注沥青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌(diē)幅(fú)也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降3.3％。成(chéng)本端让利(lì)下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外(wài)开工率(lǜ)上升以及聚酯(zhǐ)开(kāi)工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期间宏(hóng)观事件的(de)扰动加大了成(chéng)本(běn)端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货研究院(yuàn)能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货(huò)跌幅扩(kuò)大，现货市场(chǎng)基(jī)差(chà)偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明(míng)显回升(shēng)，聚酯开(kāi)工率改(gǎi)善，需(xū)求负反馈有(yǒu)所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入(rù)压缩(suō)阶段(duàn)。董丹丹(dān)表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将(jiāng)逐步(bù)重启，全(quán)亚洲(zhōu)PX的(de)开工率将(jiāng)从4月(yuè)中(zhōng)下旬(xún)的低点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国(guó)内开工率将提升10个百分点。同时，全球(qiú)汽油裂解(jiě)价差开始回(huí)落，芳烃调油需求(qiú)也不再(zài)有增量。PX与(yǔ)石脑油价(jià)差在(zài)4月时(shí)高达470美元/吨(dūn)，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企PX估值将有一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的(de)是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有检修(xiū)计划，但(dàn)由(yóu)于高加工(gōng)差下装置(zhì)开工较为积(jī)极(jí)，实际(jì)检修力度(dù)有待观察。而且，亚东石(shí)化和英力(lì)士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅(fú)增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷(hé)降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回(huí)升(shēng)至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来(lái)看调油驱(qū)动(dòng)稍显(xiǎn)不足，美国汽油库(kù)存进入4月后(hòu)去(qù)化力度放(fàng)缓，甚至出现小幅累(lèi)积(jī)，而且从年初(chū)开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置(zhì)开工，且(qiě)随着集中检修(xiū)将进入(rù)尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯(wén)分(fēn)析称，由(yóu)于亚洲(zhōu)多套(tào)PX装置(zhì)检修期结束，PX开工(gōng)率回(huí)升明显，而(ér)国(guó)内(nèi)部(bù)分PX装置(zhì)负荷处(chù)于上升状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松。同时(shí)，调(diào)油需求不及预期，当前美(měi)湾芳烃库存较高(gāo)，需求饱和(hé)，抑制芳烃(tīng)美亚价(jià)差进一(yī)步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下(xià)价格走势(shì)偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实(shí)质发生。若原油价(jià)格企稳、调(diào)油需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)有(yǒu)改善预期的前(qián)提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和聚酯端(duān)开工(gōng)下滑的利空(kōng)可能(néng)会慢慢(màn)发(fā)生改变(biàn)，例如(rú)5月(yuè)4日国内(nèi)开盘(pán)后油价已经企稳，5月4日(rì)当周聚(jù)酯(zhǐ)下(xià)游的织(zhī)造、加弹(dàn)开工率也出现了(le)周度回升的(de)态(tài)势。最大的利空(kōng)因素在于PX与石脑(nǎo)油价差的(de)压缩，目前两(liǎng)者价差仍(réng)高达435美元(yuán)/吨，PX供(gōng)应增加将(jiāng)导致趋势延续(xù)。从(cóng)价格走势看(kàn)，也很可能(néng)演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近月合(hé)约跌势(shì)开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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