中国金融行业加速对外开(kāi)放，外(wài)资券商们的(de)2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近日，外(wài)资控(kòng)股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)中，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年(nián)取(qǔ)得(dé)盈(yíng)利(lì)，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年(nián)净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券同期获(huò)批的野村(cūn)东方国际(jì)证券2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头均在国内拥(yōng)有外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两家外资控股(gǔ)券(quàn)商面临的“一(yī)参(cān)一控”问题(tí)如何(hé)解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视各家外(女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌wài)资券商在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股东资(zī)源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数(shù)亏损

　　对于国内(nèi)各(gè)家(jiā)证(zhèng)券公司来说，除了(le)面(miàn)临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自(zì)“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控股券商(shāng)纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于(yú)市场行(xíng)情、成立时间、牌(pái)照资质等问(wèn)题，9家(jiā)共(gòng)有5家(jiā)出(chū)现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村(cūn)东方国际证券则(zé)延续自成(chéng)立以来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年(nián)同(tóng)期的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度继续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因获(huò)得外资(zī)股东增(zēng)持而成为外资控股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较上年出现(xiàn)明显进步，但仍然录得(dé)亏损：20女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌22年实现营业收入5.04亿(yì)元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券均(jūn)于2020年获得(dé)证监会批文，分(fēn)别(bié)于(yú)2020年底、2021年(nián)初完(wán)成工商(shāng)登记，正式(shì)展(zhǎn)业时间不长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同(tóng)期有所收窄。大(dà)和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而(ér)言，2022年受市(shì)场影响(xiǎng)，证券(quàn)行业营业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且(qiě)新公司建设成本(běn)、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出过(guò)高，在(zài)展业(yè)初期容易(yì)导致亏损的(de)产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是(shì)经纪、投行等(děng)传统(tǒng)业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，其当年投行业务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则(zé)有增无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商(shāng)实现盈利，分别为摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实(shí)现了营收、净利润(rùn)的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩(jì)水平在(zài)2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人(rén)，数量在行(xíng)业内排名下游，但其业绩(jì)已跻身行业中游水(shuǐ)平，而(ér)这只(zhǐ)是摩根(gēn)大通证券展业的(de)第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德(dé)等(děng)5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪(jì)业(yè)务(wù)大爆发(fā)，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其(qí)证券经纪业务团队成立已逾三(sān)年，2022年(nián)业务开展和(hé)运作取得进一步进展，新客户开发稳步推(tuī)进(jìn)。摩(mó)根大通证券充分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续(xù)关(guān)注(zhù)并(bìng)开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合(hé)格境外机构投资者，目(mù)标客群机(jī)构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下(xià)或将取舍

　　除摩(mó)根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营(yíng)业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是(shì)进入中国(guó)时间(jiān)最早(zǎo)的一批合资券商之一(yī)，早在2007年(nián)就已(yǐ)在国内(nèi)展业(yè)。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有(yǒu)正式员(yuán)工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进(jìn)步明(míng)显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成了(le)创业板注册制改(gǎi)革(gé)后(hòu)的IPO保荐项目，积(jī)极(jí)筹(chóu)备并参与了沪深(shēn)交(jiāo)易所互联互通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布(bù)达(dá)成合并协议，瑞(ruì)士(shì)联(lián)邦财(cái)政部、瑞士国(guó)家银行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融(róng)市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季(jì)报时表(biǎo)示(shì)，对瑞信的(de)收(shōu)购交易(yì)预计在(zài)6月底(dǐ)前(qián)完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两(liǎng)家(jiā)外资控股券商在中(zhōng)国(guó)展业情况(kuàng)，也将(jiāng)造(zào)成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华(huá)永(yǒng)道对瑞信证券(quàn)出(chū)具了带(dài)强调事项段的无保留(liú)意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公(gōng)司之间达成协(xié)议和(hé)合并(bìng)计(jì)划，截止报告日，上述(shù)协议和合并计划的完成日(rì)尚(shàng)不明确。瑞信证(zhèng)券作(zuò)为瑞信集团股份有限公司下属控股子公(gōng)司，未来的运(yùn)营(yíng)和财(cái)务业绩(jì)受到上述合并可能(néng)产生的影响亦不明确，该事项表明存在(zài)可能导致对公司(sī)持续经营能力产生重大(dà)疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身(shēn)为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订(dìng)《外(wài)商参股证券公(gōng)司设立规则》后首(shǒu)家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会(huì)核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获得控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正(zhèng)更(gèng)名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券(quàn)公(gōng)告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券。但(dàn)突(tū)如其来的(de)瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证券将受(shòu)同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公(gōng)司股东以及股(gǔ)东的控(kòng)股股(gǔ)东(dōng)、实(shí)际控制(zhì)人(rén)参股证券公司的数(shù)量(liàng)不得超过2家，其中控女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌制证券公司(sī)的数(shù)量不得(dé)超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信(xìn)证券的(de)牌照或将面临“一(yī)去一(yī)留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成为(wèi)行业(yè)热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难(nán)发现，依托于各自资源禀赋深入财富管理(lǐ)成为其(qí)在(zài)中国(guó)展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表(biǎo)示，2022年其(qí)财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务在原有“大宗(zōng)交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管(guǎn)理(lǐ)账户）”等(děng)业务(wù)持续推进(jìn)的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持(chí)服务(wù)、集(jí)团(tuán)间(jiān)跨境业务联动等多种业务(wù)模式，通过服务手段的增加(jiā)及优化，为客(kè)户提供多(duō)维(wéi)度、一站式(shì)的综合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富管理业(yè)务将(jiāng)定位(wèi)于“中国高(gāo)端财(cái)富人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台支(zhī)持(chí)以(yǐ)及集团跨(kuà)境合作四个(gè)方面(miàn)入手，打造以(yǐ)产品为中(zhōng)心的业务核心竞争力(lì)，持(chí)续(xù)为中国投资者提供具(jù)有野村集(jí)团特色的高质量财(cái)富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成(chéng)高盛集团(tuán)全(quán)资持(chí)股备(bèi)案后，高盛高华在2021年(nián)底(dǐ)与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华(huá)的(de)所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核(hé)发新增证券(quàn)经(jīng)纪、证(zhèng)券投资(zī)咨询、证券自营(yíng)及(jí)代(dài)销(xiāo)金(jīn)融产品业(yè)务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成(chéng)业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续(xù)以(yǐ)资(zī)产配置为核(hé)心进(jìn)行新产(chǎn)品和服务(wù)的研发工作，进一步赋能部(bù)门为(wèi)在(zài)岸客户提供财富管理综合解决(jué)方案，丰富(fù)客(kè)户产(chǎn)品种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开(kāi)展境内私人(rén)财富管(guǎn)理平台未来战略规划，并进一(yī)步拓展境内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)将持(chí)续推进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销(xiāo)第三方金融产品并推(tuī)进跨境投资新产(chǎn)品(pǐn)的研发，为客户提供直接(jiē)对接境外资本市场的机(jī)会(huì)。

　　另外，依托于(yú)外(wài)资股东打造私人(rén)财(cái)富(fù)管理业务(wù)，这在具备外资(zī)银(yín)行股东背景的(de)券商中较为多(duō)见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财(cái)富管理部，负责(zé)公司高净值个人客户综(zōng)合财富管(guǎn)理(lǐ)业务的运作。私(sī)人财富管理(lǐ)部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人(rén)银(yín)行，致力为高净值和(hé)超高净值客户及其(qí)家(jiā)族提供(gōng)专(zhuān)业、多元及定制(zhì)化的资(zī)产配置(zhì)服务，为(wèi)客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国(guó)内头部信托公司达成战略合作(zuò)。同(tóng)时(shí)，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管理业务，依托国(guó)家对(duì)粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措(cuò)，致力于(yú)发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富(fù)管理部(bù)秉持着为客(kè)户进行全方位资产(chǎn)配置和满足客(kè)户全生命周(zhōu)期(qī)财(cái)富(fù)管理的理念，进一步完善(shàn)投资(zī)解决方案(àn)和(hé)财富规划方面的业务，一(yī)方面积极(jí)扩充现(xiàn)有架上(shàng)策略，精选(xuǎn)上架多(duō)支产品(pǐn)为客户在(zài)同(tóng)一策略下提供差异化(huà)选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国资本(běn)市场对外开放的力(lì)度不断加大(dà)，各(gè)外资金融机构加速了在境内设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准(zhǔn)设立，公司注册(cè)地(dì)为北京市(shì)，注册资本为(wèi)人民币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范围包(bāo)括证券(quàn)经纪、证(zhèng)券(quàn)自营、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券(quàn)资产管理（限于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得(dé)关注的是(shì)，渣打(dǎ)证券是(shì)首家(jiā)新设的外商独资(zī)证券公司。就监管批复信(xìn)息(xī)来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内(nèi)的外资控股券商(shāng)数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券（中国(guó)）、高盛高华(huá)证券、渣打(dǎ)证券均为外(wài)商独资券(quàn)商。从数量(liàng)上来看，外资控股券商(shāng)已成为市(shì)场上不(bù)容(róng)忽视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券商的设立申请静(jìng)待审(shěn)批(pī)。截(jié)至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意才证券等多家外(wài)资券商(shāng)的设立申请仍(réng)处于(yú)证监会审(shěn)批阶段(duàn)。其(qí)中，法巴证券(quàn)和青(qīng)岛(dǎo)意(yì)才(cái)证券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席易会满等先后(hòu)在京会见美国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和(hé)证券(quàn)、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国(guó)安联(lián)保(bǎo)险、意大利(lì)联(lián)合圣保罗(luó)银行(xíng)、美国景顺和高盛等国际(jì)金融机构负(fù)责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚(jiān)定看好中国经济(jì)和中(zhōng)国资本市场发展前景。近(jìn)年来中国(guó)资本市(shì)场(chǎng)对外开(kāi)放稳(wěn)步推进，为国际金融机构和全(quán)球投资者带(dài)来了实(shí)实(shí)在在的机(jī)遇。各(gè)金(jīn)融机构(gòu)高度重视中国市场，将继续(xù)与中国(guó)深(shēn)化合作，积极拓展在华业务和投资，期待(dài)实现(xiàn)互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来自外(wài)资券商(shāng)的(de)市场竞争(zhēng)，国内券商(shāng)也纷纷感受(shòu)到了挑战(zhàn)和(hé)机遇(yù)。例如(rú)，华西(xī)证券即在(zài)2022年年(nián)报中(zhōng)表示，外资机构来(lái)华展业便利度不(bù)断提升，经营(yíng)范围和监(jiān)管要求实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速(sù)布局，全力抢滩中国(guó)证券(quàn)市场，对本土证券公司既带来(lái)了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所形成(chéng)的冲击，也带来了通过与国际(jì)金融机构直接合作促进业务发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券(quàn)行业集中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元(yuán)化(huà)发展趋势(shì)初步形(xíng)成，金(jīn)融(róng)科技对行业发展理念的变(biàn)革和重(zhòng)塑不(bù)断深化，外资券商(shāng)市(shì)场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券(quàn)行(xíng)业竞争(zhēng)新格(gé)局正(zhèng)加(jiā)速演变。

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