踩(cǎi)上AI风口的三(sān)六零，年内一度大涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿(hóng)祎和胡(hú)欢离(lí)婚(hūn)也(yě)被市场质疑成为减(jiǎn)持铺路(lù)。但与暴涨的股价和市值相比，公司的基(jī)本面较为糟糕(gāo)，交出了回(huí)A上(shàng)市后最差年报和一季报。

　　4月21日晚，三六(liù)零发布(bù)2022年财报(bào)，公司实现营业(yè)收入95.21亿元，同比下降12.54％，净(jìng)利润暴亏22.04 亿(yì)元，为2017年回A后年报(bào)首次亏损。三六(liù)零同(tóng)时(shí)发布了2023年一季(jì)报，实现营(yíng)业收入19.66亿元，同比(bǐ)减少22.17％，净利润为亏(kuī)损1.86亿元，去年同期为(wèi)盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧等平台投资(zī)者炸(zhà)开(kāi)了锅(guō)，不少(shǎo)网友担心(xīn)公司下周一(yī)股价(jià)走势(shì)，尤其周(zhōu)五Ai概念(niàn)显现(xiàn)退潮迹(jì)象。一季报(bào)显(xiǎn)示，三六零截(jié)至(zhì)3月31日(rì)的股东数达到近33万，而(ér)截至去年底为(wèi)20万不(bù)到，也就(jiù)是股价暴涨的一(yī)季度股东户数增加约13万(wàn)，增(zēng)幅(fú)65％。

　　三六零的年报同时曝光(guāng)了其重要投资(zī)企(qǐ)业哪(nǎ)吒汽(qì)车2022年的(de)财务数据，后(hòu)者录(lù)得133亿的营(yíng)业(yè)收入，净利润则巨亏69亿元(yuán)，为此持(chí)股10.72％的三(sān)六零新增9亿多投资损失。

　　回A六年首次报(bào)亏

　　今年(nián)一季度(dù)继续(xù)亏损

　　三六零这(zhè)份2022年年报显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至报告期(qī)末，公司总资产为386.16亿元，同比(bǐ)下降8.14％；净资产为317.33 亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)9.35％。

　　而公司(sī)全年共实(shí)现营业(yè)收入95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％。四(sì)大业务板块(kuài)有(yǒu)三个(gè)出现不同程度下滑，其中贡献(xiàn)营收半壁江山(shān)的(de)互(hù)联网广告及服务收(shōu)入为47.1亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降25.32％；智能(néng)硬(yìng)件(jiàn)业务收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增值服(fú)务收入为10.82亿(yì)元，同比下(xià)降2.03％。仅安全及其(qí)他业务收入增长，收入为17.91亿元。

　　公司(sī)实现归属(shǔ)于上(shàng)市公司股(gǔ)东的(de)净利润则(zé)为-22.04 亿元，这是(shì)公司2017年从纳(nà)斯达克(kè)私有化退(tuì)市回A后首次亏(kuī)损。

　　回(huí)顾(gù)过往(wǎng)财报(bào)，2017年到2022年六个年度(dù)，三六零营业收入为122亿(yì)元、131.3亿元、128.4亿(yì)元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元(yuán)，营业收入从徘(pái)徊到下(xià)滑。净利润的表现则更差，除了2019年靠着非经常(cháng)性损(sǔn)益撑到60亿元外(wài)，其他年(nián)份均在30亿元附近徘徊，但到了2021年净利润(rùn)直接下滑七成，只录得(dé)9亿元(yuán)（扣非6.1亿），直(zhí)到2022年(nián)转为(wèi)亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏损，首(shǒu)季公(gōng)司营业收入(rù)19.66亿(yì)元(yuán)，下滑22％，净利(lì)润则为亏损1.86亿元，去年同(tóng)期为(wèi)盈利2.22亿元。对于亏损，公司(sī)称主(zhǔ)要(yào)系营业收入下降(jiàng)及对联营企(qǐ)业投资损失所(suǒ)致。

　　一季(jì)度(dù)大(dà)增13万股东

　　十大股(gǔ)东(dōng)却大幅(fú)减持

　　股价一度(dù)下跌9成、市值(zhí)蒸发(fā)4000多亿(yì)的三六(liù)零进(jìn)入2023年突然迎来(lái)转(zhuǎn)机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三(sān)六零有搜索引擎，被市(shì)场认为在训练(liàn)AI大(dà)模型上有天然优势，公司及创始人周鸿祎也(yě)在不同场合(hé)、通过不同(tóng)渠(qú)道(dào)表达对大模(mó)型的(de)看好，传递(dì)公司的优势(shì)，公司在(zài)AI方(fāng)面曝光度(dù)甚(shèn)至远(yuǎn)超(chāo)百度(dù)。

　　借(jiè)着这一风口，三六零股价2月7号涨停，此后一(yī)发(fā)不可收(shōu)拾，短短不到两(liǎng)个月(yuè)涨幅接(jiē)近两(liǎng)倍(bèi)。如(rú)果从年初算起，涨(zhǎng)幅则达到了218％，市值一度从400多亿(yì)飙涨(zhǎng)到近1500亿，增(zēng)加超千亿市值。尽管近期(qī)股价(jià)有所回调，公司股价(jià)年内涨幅仍近150％，市值超(chāo)过(guò)1100亿。

　　此(cǐ)背景下，三(sān)六零年(nián)报(bào)和一季报出(chū)炉后，股吧直(zhí)接炸(zhà)开了锅，多数投资者表示大跌眼(yǎn)镜(jìng)，开始(shǐ)担心(xī路由器有使用年限吗n)下周(zhōu)一股价表现(xiàn)。

　　中国(guó)基(jī)金报记(jì)者注(zhù)意到，随着(zhe)今年(nián)以(yǐ)来股价的暴涨，三六零的投资者人数大幅(fú)增加。截至到去年底，公(gōng)司有股东户数19.92万户，几(jǐ)乎连续六(liù)个季度保持(chí)基本不(bù)变，但到了今年一(yī)季度末股东(dōng)数来到32.88万，净增约13万(wàn)户，增幅高达65％。

　　与大(dà)量投资者涌入相反，一季度(dù)以股权投资(zī)机构为代表的(de)十(shí)大股(gǔ)东却在逢高大幅(fú)减持。十大股东名单显示(shì)，一季度“北京中(zhōng)关村资(zī)本基金管理有限公司(sī)-北京中发(fā)路由器有使用年限吗助力(lì)壹号投资(zī)基金（有限合伙）”减持3009万股，减(jiǎn)幅近40％；金砖丝路（银川）股(gǔ)权(quán)投(tóu)资(zī)合(hé)伙企业(yè)（有限合伙(huǒ)）减持(chí)2750万股，减幅44％；天津信心(xīn)奇缘(yuán)股权投(tóu)资合伙企业（有限合伙）减持2742万(wàn)股，减幅49％。上述(shù)三(sān)大股东合计减(jiǎn)持超约8500万股，即(jí)便按一季(jì)度(dù)均价计套现金(jīn)额也在10亿元以上。

　　哪吒(zhā)汽车巨亏69亿

　　三六零新增9亿投资损(sǔn)失(shī)

　　此次三六零的2022年财报，也首次(cì)把其投资企业、造车新势力之一的哪吒汽车(chē)去年(nián)财务(wù)数据曝光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒汽车(chē)（经营(yíng)实体为“合(hé)纵汽车”）营(yíng)业(yè)收入133亿元(yuán)，净(jìng)利润(rùn)-69.19亿元(yuán)。根据三六零此前公告披露的数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年(nián)哪吒汽车实(shí)现营收57.35亿元，净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)29亿(yì)元(yuán)。这意味着，哪吒汽车2022年(nián)亏损进一步扩大，而(ér)三年累(lèi)计亏损已经(jīng)超过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三(sān)六(liù)零曾公告(gào)，放弃对哪吒(zhā)汽车的增资权。具体来(lái)看，三六(liù)零(líng)全资子公(gōng)司三六零(líng)私募基金拟将其持有的对(duì)应哪(nǎ)吒(zhā)汽车3.53％股(gǔ)权的出资(zī)权转让给两家有(yǒu)限合伙企(qǐ)业(yè)，对(duì)应的增资额为10亿元。据此估算(suàn)，哪吒汽车估值为282亿元。放弃上述增资(zī)权后(hòu)，三(sān)六零持有哪吒汽车(chē)11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发布对外投资进展公告(gào)称(chēng)，已与(yǔ)哪吒(zhā)汽车(chē)各股东(dōng)方签署有关协(xié)议，以支持哪吒汽车股份制(zhì)改造(zào)。2023年1月，三(sān)六零(líng)发布《关于对外投资进(jìn)展(zhǎn)》公告显(xiǎn)示(shì)，为(wèi)了配(pèi)合哪(nǎ)吒(zhā)汽车股改，三六零的持股比例降(jiàng)至(zhì)10.72％，对应(yīng)账面(miàn)价值(zhí)为11.53亿元。此时，半(bàn)年(nián)多一点(diǎn)哪吒汽(qì)车的(de)估值已(yǐ)经缩水为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次(cì)2022年(nián)财务数据出炉后，哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)估值(zhí)会否进一步下调不得(dé)而知。

　　由(yóu)于哪吒汽车的亏(kuī)损，三六零持有股权(quán)的账面(miàn)值(zhí)出(chū)现较(jiào)大投资(zī)损失(shī)。2022年公司的(de)投资收益为亏损12.93亿元，变(biàn)动金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器确认的投资亏(kuī)损5.14亿元，意味着(zhe)哪吒(zhā)汽车带来的投资亏损约9.4亿元。

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