5月10日，有消息称部分银行相关部门收(shōu)到(dào)《关于调整(zhěng)协定存(cún)款及通(tōng)知存款自(zì)律上限的通(tōng)知(zhī)》，四大国(guó)有(yǒu)银行协定存款和通知存款自律上限的下(xià)调幅(fú)度为30BP，其它(tā)金融机构下调50BP，调整自(zì)2023年(nián)5月15日起执行。本(běn)次拟(nǐ)下调(diào)中协定(dìng)存(cún)款更多是对公业务，而通(tōng)知存款则(zé)集中于短期存款。

　　就本次(cì)协(xié)定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限拟下调的背(bèi)景、影响，后(hòu)续货币政(zhèng)策走向等，记者(zhě)采访了招商基金研(yán)究部首席经济(jì)学家李湛(zhàn)、长城(chéng)基金总(zǒng)经理助理兼(jiān)现金管理(lǐ)部总经(jīng)理(lǐ)邹(zōu)德立、鹏扬基金(jīn)固(gù)定(dìng)收益副总监兼鹏扬利泽(zé)基金经理陈钟闻(wén)、平(píng)安基金、光大保(bǎo)德(dé)信基金(jīn)、德邦基金等公募基金公司及(jí)投研人士。

　　在业(yè)内看(kàn)来，本轮(lún)调降更多是出于推进利率(lǜ)市场化(huà)改革(gé)深(shēn)化大背(bèi)景的考(kǎo)虑。对银行而言，存款利(lì)率下调有(yǒu)助于(yú)减少存款定价的(de)无序(xù)竞争，降(jiàng)低(dī)银(yín)行负(fù)债成本；同(tóng)时本次降息有助于促进投(tóu)资(zī)、消费，也被看作是促进宏观经济复苏的表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利率下行仍是大(dà)势所趋(qū)。2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低(dī)贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率的紧迫性不高，但苏三起解的故事，苏三起解的故事简介银(yín)行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款利(lì)率很难上行。预计下半(bàn)年货币政策不会出现(xiàn)急(jí)转弯，延(yán)续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国基金(jīn)报记者：四大(dà)国有(yǒu)银行苏三起解的故事，苏三起解的故事简介为何下调(diào)协(xié)定(dìng)存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于推进利率市场(chǎng)化改革深化大背景(jǐng)的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调(diào)整机(jī)制，自(zì)律机制成员银行参考(kǎo)以10年(nián)期国债(zhài)收益率为代表的债(zhài)券市(shì)场利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国(guó)有(yǒu)大行去年9月下调存款(kuǎn)利(lì)率，中小银行陆续跟进下调存款(kuǎn)利率。今年4月市场利率定(dìng)价自律机制发布《合格审(shěn)慎评(píng)估实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关(guān)指标中引入了存款(kuǎn)定价惩罚措施。而此前(qián)4月部分中小银行、农(nóng)商行存款利率下调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三(sān)家(jiā)股份(fèn)行(xíng)挂牌利率(lǜ)下调，均是(shì)在(zài)利率市场化改革推(tuī)进背(bèi)景下，银行出于自身经营(yíng)考虑的自发(fā)行为。

　　邹德立(lì)：银行(xíng)近年(nián)息差不断下行。在资产(chǎn)端(duān)定(dìng)价压(yā)力较(jiào)大且存款持续高增的(de)情(qíng)况下，压降存款成本(běn)成为改善息差(chà)的重(zhòng)要手段(duàn)。此外，2023年(nián)以(yǐ)来银(yín)行(xíng)贷款向(xiàng)企(qǐ)业固定(dìng)资产投资传导较弱，下调协(xié)定存款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上(shàng)限有利(lì)于(yú)对公客户留存的(de)活期资金投(tóu)向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首(shǒu)先，近年来市(shì)场利(lì)率(lǜ)整(zhěng)体下行，实体经济综合融资成本不断下降，银行资产(chǎn)端收益下降较(jiào)为明(míng)显；第二，银行整体净息差持续(xù)走低，银行利润空(kōng)间(jiān)压缩明(míng)显(xiǎn)；第三，企业和(hé)居民风险偏好大(dà)幅(fú)下降导致存款增长(zhǎng)比(bǐ)较明显，存(cún)款市场供需(xū)关系发生(shēng)了变(biàn)化，降低了银行高吸揽储的必要性(xìng)；第四，协定(dìng)存款和通知(zhī)存款(kuǎn)介于活期(qī)与定期(qī)存(cún)款之(zhī)间，自2022年(nián)存款自律机制(zhì)对于活期(qī)存款(kuǎn)与(yǔ)定期存(cún)款利(lì)率进行了几轮调整，本次将协定存款(kuǎn)与通知存款自律(lǜ)上限下调也是要将存款(kuǎn)产品线的(de)调整进行统一，全(quán)面缓解银行负债压力。

　　综合各项因素，银行(xíng)从自(zì)身(shēn)经营(yíng)情况(kuàng)考虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调调降负债(zhài)成本，有利(lì)于提升银行(xíng)放(fàng)贷意(yì)愿，抑制资(zī)金(jīn)脱实向虚，更(gèng)好的(de)落(luò)实央行宽信用(yòng)的政策贯彻(chè)落实。

　　平安基金(jīn)：中国(guó)的存款利(lì)率管(guǎn)控为(wèi)上限管控，贷款利率则为(wèi)下限(xiàn)管控，近年来贷款利率(lǜ)下限管(guǎn)控彻底取消。存款利率定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自(zì)律机制建立以来，4月和9月经历了两轮(lún)大规(guī)模存款利率下降，主要是(shì)大行(xíng)和(hé)股份行参与，今(jīn)年以来的调整更多是(shì)延续(xù)去年(nián)9月这一(yī)轮存款(kuǎn)利率下(xià)调(diào)，中小(xiǎo)银行补充下调(diào)。

　　另外，考评制度由原来的激(jī)励为主引入惩罚措(cuò)施，加速了中(zhōng)小银行存款(kuǎn)利率补降的进度。就(jiù)今年的经济背(bèi)景而言，疫后(hòu)脉冲式(shì)复(fù)苏后经(jīng)济边际(jì)走弱(ruò)，经济修复存在(zài)波折。目前(qián)居民(mín)超额储蓄高增，实(shí)体(tǐ)融资需求(qiú)有限，银行存款增加(jiā)，降(jiàng)低存款利率可(kě)以引导减(jiǎn)少信(xìn)贷套利，助力经济(jì)增长。从银行的(de)角度，净(jìng)息差(chà)不断压缩，银行经营压(yā)力增大，调整存款成本(běn)成为改(gǎi)善息差(chà)的重要手段。

　　光大保德(dé)信基(jī)金：下调协定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律(lǜ)上限，主要影响对公客户(hù)在商业银(yín)行的活期类存(cún)款(kuǎn)收益，延续近期银(yín)行存款利率调降的趋势。

　　一(yī)方面，有(yǒu)助于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋(qū)势(shì)，特别(bié)是中小行高息揽储的成本压力；另一方面，有利(lì)于引(yǐn)导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向消费投资(zī)转化，符合(hé)“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活(huó)存量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存款利率机制(zhì)创设以来(lái)，两轮利率调(diào)降都集中(zhōng)在活期和定期存款，实际上忽略了这些介于活期和定(dìng)期(qī)存款之间的存款(kuǎn)的利率调整，当(dāng)下有必要一(yī)次性调(diào)整通知存款和(hé)协定存(cún)款利率上限，保证存款利(lì)率下调的(de)有(yǒu)效性。银行一季度净息差水平均(jūn)创历史新低，上市银(yín)行整体(tǐ)净息(xī)差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至(zhì)23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有效降低(dī)银(yín)行负(fù)债成本，增(zēng)厚息(xī)差，缓解(jiě)银(yín)行经(jīng)营压力。

　　存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基金报：今年“降息潮(cháo)”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月(yuè)份社融数据(jù)，居民贷款(kuǎn)偏弱之外(wài)，企业(yè)贷款也在边(biān)际转弱(ruò)，但企业中(zhōng)长期贷(dài)款同(tóng)比(bǐ)多增幅(fú)度较(jiào)大。在这种背景下(xià)，MLF利(lì)率是否下调，还要进一步(bù)观(guān)察5-6月信贷情况。对(duì)于存款利(lì)率(lǜ)，2023年银(yín)行息(xī)差压力增大，控制(zhì)存(cún)款成本(běn)成为当务之急。中小(xiǎo)银行(xíng)或有动力(lì)持续主动下调(diào)存(cún)款利率(lǜ)。长期来看，存款利率下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋。因此银行降息潮可(kě)能(néng)仍聚(jù)焦于存款利率下调(diào)。

　　此外，广(guǎng)义上的降息潮不仅仅集中在银行领域(yù)。以地方(fāng)债(zhài)为例，2022年后广东(dōng)、上海(hǎi)、深(shēn)圳、江苏(sū)、浙江等发达地区地方债发(fā)行利差(chà)降至10Bp，未来仍可能下(xià)降至(zhì)5Bp。同理，对(duì)于资质较好的(de)发债主体，其信用债收益率仍有下行(xíng)趋势(shì)和空间。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先，利(lì)率的方向(xiàng)仍是(shì)由实体经济资(zī)金供(gōng)需决定的，而央(yāng)行的政策利率、基(jī)准利(lì)率在一方面要合适顺应(yīng)市场环境(jìng)，一方面也代(dài)表着政(zhèng)策意(yì)愿强调信(xìn)号意义(yì)的作用(yòng)。今年(nián)是(shì)真(zhēn)正疫(yì)后复(fù)苏(sū)的第一年，我们仍面(miàn)临内生动力不强需(xū)求不(bù)足的(de)情况，央行已经通(tōng)过降准以及结构性(xìng)货(huò)币政策(cè)等多(duō)项举措给予了(le)实体经济所需的一定的资金投放支持，有(yǒu)效降低了实(shí)体综合融资成本，后续需(xū)要财政政策产业政(zhèng)策等配套(tào)政策继续激(jī)活内生动力(lì)扭转预期(qī)。

　　当(dāng)前央行需要观察(chá)跟(gēn)踪经济运行情(qíng)况(kuàng)，短期调(diào)整政策利率的概率不大，但仍(réng)会维持资金合理(lǐ)充裕的环境，故从银行(xíng)资产端的(de)角度来讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持低(dī)位(wèi)，后(hòu)续(xù)是否进一步下调(diào)要看实体经(jīng)济复(fù)苏的情(qíng)况。银(yín)行负债端，存款基准利率下调的概率不(bù)大，而(ér)存款利率(lǜ)上限的调整空间仍存在，而是否进一步下调要看银行自身(shēn)经营需(xū)要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人(rén)民(mín)银行(xíng)指导(dǎo)利率自(zì)律机制建立了存款利率市(shì)场化调整(zhěng)机制，自律机(jī)制成员银行参考(kǎo)以(yǐ)10年期国债收益率为代表(biǎo)的(de)债券(quàn)市场利率和(hé)以1年期LPR为(wèi)代表的贷(dài)款(kuǎn)市场利率，合理(lǐ)调整存款利率(lǜ)水平(píng)。在存款利率市场化调整(zhěng)机制(zhì)作用下，2022年(nián)4月、2022年(nián)8月大行(xíng)分别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估(gū)实施(shī)办法（2023年修订版）》新增存(cún)款利率市场化(huà)定(dìng)价情况(kuàng)作为合格(gé)审慎评估的扣(kòu)分项，引发(fā)中小银行跟随调降存款利率。我们认为，通过存(cún)款利率(lǜ)下行，稳定商业银(yín)行净息(xī)差(chà)进而(ér)保持贷(dài)款(kuǎn)利率维持低位或(huò)继(jì)续下行，最终有利于社会(huì)融资(zī)成本下行。

　　德邦基金：从日(rì)前公布的金(jīn)融数据看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求(qiú)边际弱(ruò)修复(fù)趋势(shì)或仍(réng)在。近期国债利(lì)率持续下行，银行(xíng)间利率下(xià)行，叠加银行存款定(dìng)价(jià)下调，4月社(shè)融信贷低于预期，国(guó)内(nèi)降(jiàng)息预期被进一步强化。海外(wài)来看，全球经济进入衰(shuāi)退(tuì)周期，加息周期基本(běn)结束(shù)，后续有望逐步(bù)迎(yíng)来(lái)降息高峰。

　　平安基金：目(mù)前，我国国有大型商业(yè)银行和股份制商业银行的定期存款利(lì)率已(yǐ)告别(bié)“3时代(dài)”。压降存款成(chéng)本仍是大(dà)势(shì)所趋。一方面(miàn)，银行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平(píng)均利(lì)率较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有动(dòng)力去持续推动存款利率(lǜ)下(xià)降，来保(bǎo)障(zhàng)银行(xíng)合理利差范围(wéi)，增(zēng)加银行信贷投放的动力(lì)。

　　另一方面，居民避(bì)险需求仍在，存款持续高增，在(zài)揽储(chǔ)压力不大的基础上，银(yín)行自身(shēn)也有动(dòng)力去下调存款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓解银行负债(zhài)及经(jīng)营压力

　　中(zhōng)国基金报：协定(dìng)存款(kuǎn)、通(tōng)知存款利(lì)率自律上(shàng)限调整，将(jiāng)有哪些(xiē)政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息(xī)差压力大是普遍现象(xiàng)，此次政策(cè)调整有望带动中(zhōng)小银行主动(dòng)跟随(suí)下调存款(kuǎn)利率。另一方面，由于此前经济下(xià)行(xíng)影响，投资(zī)者悲(bēi)观预期(qī)被放大，大量资(zī)金(jīn)集中在银行存款端(duān)，此次存款利率下调(diào)也有望带(dài)动存(cún)款资金的释(shì)放(fàng)，盘活市场流动(dòng)性。

　　李湛：本次(cì)调降通知释放(fàng)了以下信号：①减轻(qīng)银行(xíng)息差(chà)压力。本次下调将引导银行的对公活期(qī)成(chéng)本下降(jiàng)，存款(kuǎn)降(jiàng)价叠加资产端让利压力趋缓，银行(xíng)息差(chà)、盈利将合理修复(fù)，有利于增强银行内生资本补充能力；②减少企业及居民的短期(qī)存款(kuǎn)意愿、促(cù)进企业投资、居民(mín)消费(fèi)。

　　后续来看，本次下调(diào)对(duì)市场(chǎng)的影(yǐng)响(xiǎng)集中在以下两点：①规(guī)范银行的协(xié)定(dìng)存款定(dìng)价秩序，减少存款定(dìng)价的无(wú)序竞争。此(cǐ)前，部分中(zhōng)小银行的协(xié)定存款和通知存款定价过高(gāo)，会对遵守(shǒu)自律机制、定价(jià)较(jiào)低的银(yín)行(xíng)产(chǎn)生揽储冲击。本(běn)次上限下调(diào)后会普遍降(jiàng)低(dī)中小行协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)利(lì)率，减(jiǎn)少(shǎo)中小银行间揽储恶意竞争，而(ér)对(duì)股份行(xíng)及(jí)国(guó)有大行影响较小。②长端利率下行仍有(yǒu)空间(jiān)。市场(chǎng)降息预期升温，但大概(gài)率(lǜ)落空。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定(dìng)存(cún)款及通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限，主要影响对公客户在(zài)商业银(yín)行的活期类存款收(shōu)益，使得对公(gōng)客(kè)户活期存款收益向(xiàng)对(duì)私(sī)客户(hù)看(kàn)齐，一方面有(yǒu)助于(yú)缓(huǎn)解商业(yè)银行(xíng)净息差收窄趋势，另一方面有利于(yú)引(yǐn)导超额储蓄向消(xiāo)费投(tóu)资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存款利率自律上限调(diào)整(zhěng)降低了银行负债成本，目(mù)前(qián)上市(shì)银行协定存款占总存(cún)款的比重在13％左右，重(zhòng)新规定协(xié)定利率上限(xiàn)后，预计行业资金成本可以(yǐ)缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面可(kě)以限(xiàn)制高息(xī)揽储，规范行业竞争，特别是降低银行(xíng)对公活期存款(kuǎn)成本压力，减轻银(yín)行负债及经营压力。此外，银行负债端成本的(de)下降(jiàng)使得银行盈利能力增强，进一(yī)步打开了资产端收益率下行的空间，或带(dài)动债券收益率不(bù)断下行。

　　并非降息的(de)确定性信号

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报：未来存(cún)款利率(lǜ)是否(fǒu)还有进一步下降的(de)空间？对股债市场(chǎng)有何影响？

　　光大保德信基金(jīn)：近年来，贷(dài)款和(hé)存款利率的非对称下(xià)行使得(dé)商业银行(xíng)净息差已逼近1.8％的(de)监管下限，经营压力倒逼存款利(lì)率有(yǒu)进一步调降(jiàng)的预期(qī)。一方面，为支持实体经济，政策导(dǎo)向(xiàng)下贷款加权平(píng)均利率创有统计以来新低，2022年12月金融机构(gòu)人民币贷款加权平均利率(lǜ)较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存款市场(chǎng)上(shàng)的竞(jìng)争类似“非(fēi)零和(hé)博(bó)弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力使(shǐ)得各行(xíng)下调存(cún)款利率动(dòng)力不足(zú)，同(tóng)样2020年以(yǐ)来上市(shì)银(yín)行存量(liàng)存款(kuǎn)平均成本率基本持平。贷款和存(cún)款(kuǎn)利率的非对称下行作用下，2022年12月商业银行净息(xī)差缩小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎评估(gū)实施办(bàn)法（2023年修订版）》规定(dìng)的合(hé)格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降(jiàng)低(dī)全社会无风险收益率，利多(duō)永续经营性(xìng)质的(de)票息(xī)资产，比如利(lì)率债、稳定股(gǔ)息率的央企等。

　　邹德立：存款利(lì)率仍然有下降的(de)趋势和空间(jiān)。从银(yín)行角(jiǎo)度(dù)，2018年以来由于存款定期化，活期存(cún)款(kuǎn)占比明显下降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款收(shōu)益率大幅下行，大幅(fú)加剧了银行(xíng)息差(chà)压(yā)力，这使得控(kòng)制(zhì)存款(kuǎn)成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从政(zhèng)策(cè)角度，居(jū)民超额储蓄高增、企业存款提(tí)升、消费复苏较慢，监管(guǎn)层面有动力去持续推动存款利率下降，促进存款流向消费和实际投资(zī)。短(duǎn)期看(kàn)，存款利率下调带动流动性继续进(jìn)入(rù)债(zhài)市，中短期利(lì)率，特别是(shì)中短(duǎn)期信用债利率(lǜ)仍有下(xià)行(xíng)空间。如果经(jīng)济复(fù)苏较强(qiáng)，流动性也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德(dé)邦(bāng)基金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步(bù)降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不(bù)高。但银(yín)行普遍以量(liàng)补价，使(shǐ)得贷款价(jià)格(gé)战激烈，贷款利(lì)率(lǜ)很难(nán)上行(xíng)。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行息差压(yā)力增大(dà)，中小(xiǎo)银行或有动力(lì)主动跟进下(xià)调存款利率。长期来看，有望带动存(cún)款利率整(zhěng)体下行。现实中，存款利率降(jiàng)低有助于压低全(quán)社会(huì)利率水平(píng)，利好债(zhài)券(quàn)，同时股票市场中，对流动性敏感的股(gǔ)票也将因此受(shòu)益。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：从本次(cì)降息释放的(de)信号来看，是否意味(wèi)着货币政(zhèng)策进(jìn)一(yī)步宽松？货币政策充(chōng)裕延续，但解读(dú)为边际再宽松(sōng)为(wèi)时尚早。2022年(nián)四季度货币政策执行报告以及2023年(nián)一季度货政例会均表明当前货币政策基调未变(biàn)，“精准有(yǒu)力”仍(réng)是第一要求(qiú)，而在此基础上强调“着力支持扩大内(nèi)需，为(wèi)实体经济提(tí)供更有力支持”。

　　本次调降意味着当(dāng)前长端利率(lǜ)仍有下行空间，但(dàn)这一调降是针对银(yín)行协定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知存款(kuǎn)利率自律上(shàng)限，而非直(zhí)接调(diào)降挂牌存款(kuǎn)利(lì)率，存款利(lì)率(lǜ)下调并不等于政策(cè)利率就必须进(jìn)行对(duì)等下调，市场不应视为降息(xī)的确(què)定性信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及安全(quán)性

　　中(zhōng)国基金报：当前利(lì)率环境(jìng)下(xià)，普(pǔ)通投(tóu)资者应(yīng)该如何守住(zhù)自己的钱袋子(zi)？你(nǐ)有什(shén)么建(jiàn)议？

　　邹德立(lì)：普通投资(zī)者的投(tóu)资(zī)工(gōng)具应(yīng)该兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及安全性。在存款利(lì)率下降的(de)背景下，短(duǎn)债(zhài)基金以及其(qí)他固收类基金在具一定流动性的同时，相较活期(qī)存款和相(xiāng)当(dāng)部(bù)分(fēn)的银(yín)行理财产品，具有一定的超额收益(yì)，是风险偏好较(jiào)低和风(fēng)险偏好适中投(tóu)资者(zhě)的合适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻(wén)：今(jīn)年初以来，债(zhài)券(quàn)市场利(lì)率整体下行，4月以来下行加速，当前无论(lùn)从绝对利率水平还是从(cóng)信(xìn)用(yòng)利(lì)差，都回到了较低(dī)历(lì)史分位(wèi)数(shù)水平，虽然(rán)债市多头环境(jìng)仍未改变(biàn)，但一致预期导致行情(qíng)走的比较迅(xùn)速，市(shì)场(chǎng)进一步(bù)盈(yíng)利空间被压缩(suō)，若看不到(dào)央行货币政策(cè)增量政(zhèng)策，后续或进入震荡环境(jìng)，而存量(liàng)博弈交(jiāo)易下也(yě)可能(néng)会(huì)放大市场波动。

　　对于普通(tōng)投资者(zhě)来(lái)说(shuō)，在这样的环(huán)境下尽量选择防守(shǒu)类型的产(chǎn)品(pǐn)，规(guī)避市场波动，例(lì)如货币(bì)基金(jīn)，而短债基金中要选(xuǎn)择久期短流(liú)动(dòng)性好、历史回撤控制(zhì)好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随(suí)着(zhe)经(jīng)济高频数据的弱(ruò)化趋势(shì)显现，且4月底政治(zhì)局(jú)会议从疫(yì)情后稳增(zēng)长转向中长期调(diào)结构，政策发力预期下(xià)降(jiàng)，市(shì)场(chǎng)对经济的“弱复苏(sū)”预(yù)期(qī)进一步(bù)强化，因此股票市场也进(jìn)入到(dào)“休整期”。在市(shì)场震(zhèn)荡休整期，高股(gǔ)息(xī)策略(lüè)往往跑赢市场。因(yīn)此在当前(qián)环(huán)境下，建议关注行业估(gū)值水(shuǐ)平较低，高(gāo)股息的个(gè)股。

　　平安基金：目前面临低利率(lǜ)环境，需要我们识别金融陷阱(jǐng)，抵挡住金(jīn)融陷阱(jǐng)的诱惑，比如面对收益(yì)率高达(dá)20％且能保本(běn)的(de)所(suǒ)谓(wèi)理财产品(pǐn)。对(duì)普(pǔ)通投资者而言，如果不具备相关专(zhuān)业知识，可以选择把投资(zī)理财交给少数专业的(de)人来做(zuò)，让优秀的基金经理管理自己的钱袋子(zi)。具(jù)备一定投(tóu)资能(néng)力和风控能力的人士可通过(guò)理财(cái)和投(tóu)资试图跑赢通胀，但前提条(tiáo)件是做好(hǎo)风控，选择适合自己风险(xiǎn)偏好的方向和标(biāo)的。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金(jīn)：随着(zhe)存款利率下行(xíng)，普通(tōng)投资(zī)者储蓄收(shōu)益(yì)下降(jiàng)，为保持资金保值增(zēng)值，投资者在评估(gū)自身(shēn)风险承受(shòu)能力后可适当考虑公募货币基金、公(gōng)募中短债(zhài)基金、商业银行(xíng)现金管理类产品等风(fēng)险等级较低、支取相对灵活的产品(pǐn)。

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